星环科技-U（688031.SH）在2024年6月28日的证券研究报告中，由中银国际证券股份有限公司维持其“增持”评级。公司股价表现出色，相较于上证综指的相对表现分别为38.9%、9.4%、30.1%和66.2%。目前，星环科技的市场价格为38.65元人民币，总市值达到4,670.55百万人民币，三个月日均交易额为111.29百万人民币。主要股东孙元浩持有9.24%的股份。

    星环科技近期发布的无涯问知AI PC版，标志着公司在端侧AI场景的商业落地取得进展。该产品基于集成显卡和NPU运行，结合公司大模型与多模态数据处理技术，提供智能问答、新闻资讯、写作助手等功能。公司在产品全链条布局上具备核心卡位优势，拥有分布式向量数据库Transwarp Hippo和端侧大模型无涯问知等产品，形成全面产品布局，提高模型检索效率。

    2023年，公司全年实现总营收4.91亿元，同比增长31.72%，主要由于基础软件订单增加。公司聚焦高价值、高毛利的软件授权业务，2023年毛利率提升至59.6%，同比增加3.1个百分点。尽管2023年归母净利润为-2.88亿元，亏损同比增加6.23%，主要由于研发与销售投入加大，但2024年第一季度营收同比增长46.0%，毛利率继续提升至69.3%，同比增加17.7个百分点。

    中银国际证券预测，星环科技2024-2026年归母净利分别为-1.37亿元、0.01亿元和0.77亿元，EPS分别为-1.14元、0.01元和0.63元。公司端侧模型落地和毛利率持续提升，维持增持评级。面临的主要风险包括客户拓展不及预期和技术研发不及预期。

    投资摘要显示，星环科技2022-2026年的主营收入预计分别为373百万人民币、491百万人民币、686百万人民币、906百万人民币和1,141百万人民币，增长率分别为12.6%、31.7%、39.7%、32.1%和25.9%。EBITDA和归母净利润也呈现逐年改善趋势。财务指标方面，公司2024-2026年的EPS增长率、ROE和ROIC均显示公司盈利能力和资本回报率逐步提升。

    风险提示及免责声明指出，本报告仅供特定客户使用，不构成投资建议。投资者应独立作出投资决策，并在做出投资决策前咨询专业投资顾问。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失。

    中国研究部于2024年6月28日发布了关于太阳纸业（002078.SZ）的公司更新报告。报告中，分析师赵旭东给出了15.8元的目标价，而公司在2024年6月28日的股价为13.92元，较深证成指的8849.70点有所下跌。太阳纸业的总市值为384.87亿元，主要股东为山东太阳控股集团有限公司，持股比例为44.73%。

    太阳纸业的产品组合包括非涂布文化用纸、牛皮箱板纸、溶解浆、铜版纸、生活用纸、化机浆等，其中非涂布文化用纸占比最高，达到33.7%。公司在林浆纸一体化方面具有明显优势，纸浆自供率达到60%，有效减弱了木浆价格波动对公司的影响。2024年上半年，由于纸品价格下滑和成本端的纸浆价格上涨，纸企的盈利能力受到挤压。然而，太阳纸业凭借其林浆纸一体化优势，预计盈利表现将持续优于行业。

    报告中提到，2024年上半年浆价上涨，纸企利润将受影响。由于海外供给收缩和欧洲纸浆需求回升，阔叶浆和针叶浆价格较年初分别上涨18.5%和7.7%。尽管2024年第一季度部分纸企维持了较高的利润率，但预计从第二季度开始，纸企的利润将逐步受到挤压。

    太阳纸业的盈利预测显示，2024年至2026年公司预计分别实现净利润34.1亿元、38.2亿元和41.3亿元，同比分别增长10%、12%和8%。每股收益（EPS）分别为1.22元、1.37元和1.48元，对应的市盈率（PE）分别为11倍、10倍和9倍。考虑到浆纸市场尚未明显改善，报告给予公司“区间操作”的投资建议。

    风险提示包括市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险和需求恢复不及预期。此外，报告还提供了太阳纸业的财务数据，包括纯利、每股盈余、市盈率、股利和股息率等。

    最后，报告强调，此份报告由群益证券（香港）有限公司编写，仅供参考，不构成个人投资建议。报告内容可能在没有事前通知的情况下发生变更，且群益证券（香港）有限公司及其董事、代表或雇员不会对使用此报告后产生的任何损失承担责任。

    达梦数据（688692.SH）作为国内领先的数据库产品开发服务商，凭借其全栈互补的数据库产品布局和市场份额的国内领先地位，被首次覆盖报告赋予“买入”评级。公司在2024年6月28日的股价为212.50元，一年内股价最高达到313.33元，最低为199.00元，总市值达到161.50亿元。公司预计2024-2026年的归母净利润将分别为3.50亿元、4.20亿元和5.06亿元，EPS分别为4.61元/股、5.53元/股和6.65元/股，对应的市盈率分别为46.1倍、38.4倍和31.9倍。

    中国数据库市场正处于快速发展期，预计2027年市场规模将达到1286.8亿元，年复合增长率为26.1%。在此背景下，国产数据库厂商迎来了重要的发展机遇。达梦数据凭借其在本地部署市场的7.45%份额，展现出了强劲的竞争力。公司的研发实力雄厚，拥有超过1400名员工，核心人才具有丰富的研发经验。技术积累方面，公司已获得292项授权专利，产品性能达到国内领先、国际先进水平。

    达梦数据的产品布局不断完善，致力于提供全栈数据解决方案，涵盖关系和非关系数据库，并积极布局云数据库，实现产品收入的快速增长。公司渠道布局卓有成效，与近千家渠道商签订合作协议，渠道网络覆盖全国各行业和地区，为市场开拓打下良好基础。

    风险提示方面，公司可能面临客户投资不及预期、市场竞争加剧以及渠道销售收入集中的风险。财务摘要显示，公司2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现稳定增长，毛利率和净利率保持在较高水平，ROE和EPS也呈现逐年上升的趋势。

    在投资建议上，考虑到公司的市场地位、技术实力和发展潜力，给予“买入”评级。但投资者也应关注政策变化、市场竞争等因素对公司业绩的潜在影响，并综合考虑个人投资目标和风险承受能力做出决策。

    迈普医学（股票代码：301033）近期发布了2024年限制性股票激励计划草案，旨在通过激励核心员工，推动公司业绩增长。根据草案，2024年至2026年，公司设定了营业收入增长率目标值分别为23.00%、61.00%和103.00%，以及相应的触发值。这一目标较2023年的激励计划有所提高，显示出公司对未来业绩增长的信心。

    分析师预计，新的激励计划将有效提升管理、技术和业务团队的工作效率，降低成本，对公司长期业绩产生积极影响。2023年，迈普医学受带量采购和经销商去库存等因素影响，营收增速有所放缓。但随着政策落地，预计这些不利因素将逐渐消除，公司的主要产品PEEK颅颌面修补产品有望继续提供快速增量，新产品业务也有望成为新的增长点。

    根据盈利预测，公司2024年至2026年的收入预计分别为2.90亿元、3.88亿元和5.29亿元，归母净利润预计分别为0.55亿元、0.82亿元和1.21亿元，显示出公司盈利能力有望逐步提高。

    然而，投资者也应注意到带量采购政策的不确定性以及产品销售放量可能不及预期的风险。中邮证券研究所维持对迈普医学的“买入”评级，看好公司未来发展前景。

    迈普医学的基本情况显示，公司最新收盘价为38.78元，总市值26亿元，资产负债率为19.2%，市盈率62.55，第一大股东为袁玉宇。公司专注于医药生物领域，致力于再生医学科技的研发和应用。

    中邮证券研究所的分析师蔡明子和研究助理陈峻对本报告进行了深入研究和分析。报告中的数据和信息来源于公司公告和中邮证券研究所的研究，力求为投资者提供准确、客观的市场分析和投资建议。

    最后，报告提醒投资者，股市有风险，投资需谨慎。在做出投资决策时，应充分考虑个人风险承受能力，并建议阅读报告后的免责条款部分。中邮证券作为一家专业的证券投资咨询机构，将严格遵守相关法律法规，为客户提供专业、诚信的服务。

    2024年6月28日，华鑫证券发布了对特高压核心设备供应商许继电气（000400.SZ）的公司动态研究报告，首次给予“买入”评级。报告由分析师张涵撰写，指出公司在2024年一季度实现营业收入28.1亿元，净利润2.37亿元，同比增长47.39%，毛利率同比提升4.63个百分点至18.27%。公司作为国际领先的特高压直流输电、柔性直流输电设备供应商，拥有成套设备和整体解决方案能力，产品涵盖直流输电换流阀、直流量测设备、控制保护系统等。

    许继电气在2023年中标多个特高压项目，包括陇东-山东直流控保、金上-湖北换流阀等，并积极跟进陕北-安徽、甘肃-浙江等项目。近期，公司中标国网2024年第六批采购项目换流阀，金额约17,877.96万元。在国际市场，公司为土耳其、巴基斯坦等国家特高压项目提供核心设备，并持续跟进沙特等国家项目。

    报告强调，随着深远海上风电项目建设，许继电气在海风柔直领域具有长期成长空间。公司前期中标三峡如东海上风电项目、三峡阳江青洲海上送出工程两条海上柔直线路的换流阀，三峡如东项目已建成投运。

    华鑫证券预测许继电气2024-2026年收入分别为181、202、224亿元，EPS分别为1.20、1.58、1.89元，当前股价对应PE分别为27、20、17倍。报告看好公司作为特高压直流核心供应商的前景，以及柔直技术为公司带来的长期成长空间。

    风险提示方面，报告指出特高压建设进度、柔性直流推广进度不及预期，以及大盘系统性风险可能对公司业绩产生影响。预测指标显示，公司2023-2026年主营收入、归母净利润均呈现稳定增长，ROE逐年提升。

    华鑫证券电力设备组由张涵、臧天律、罗笛箫等分析师组成，覆盖光伏、风电、储能、电力设备等领域。报告最后强调，本报告仅供参考，不构成个人投资建议，投资者应结合自身情况做出独立判断。华鑫证券对报告内容的准确性和完整性不作保证，也不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。

    丝路视觉科技股份有限公司（300556）作为国内视觉综合服务的领跑者，凭借其在CG创意和技术领域的深厚积累，融合文化与科技，为客户提供数字创意设计、数字内容制作及视觉整体呈现的全流程服务。公司在数字化展览展示领域持续深耕，随着博物馆和科技馆数量的增长，数字化展览需求上升，数字技术如AR、VR、MR等推动行业数字化转型。丝路视觉利用先进的数字展示技术和创意内容，为各类展馆提供智能化解决方案，展现出其在数字创意行业的专业实力。

    公司数字内容应用业务涵盖静态与动态两大类，静态业务虽受房地产市场影响占比下降，但随着政策宽松，预计市场将回暖。动态业务则利用CG技术，提供动画影片、宣传片等多媒体内容，受益于国家对文化产业数字化的政策支持，市场前景广阔。丝路视觉还积极拓展智慧城市、文化体育、旅游娱乐等新领域，战略创新业务包括数字孪生、AR/VR/MR交互式内容和云渲染等，展现公司技术的延展性和市场机遇的挖掘能力。

    财务数据显示，公司2023年营业收入为14.31亿元，同比增长10.82%，而归母净利润受多种因素影响出现下降。但随着公司在供应链管理和项目实施管控方面的优化，预计未来净利润水平将回升。公司研发投入逐年增加，2023年研发费用达8903万元，新增多项专利和著作权，进一步巩固了其在“文化+科技”领域的综合实力。

    万联证券研究所预测丝路视觉2024-2026年营收和归母净利润将持续增长，首次覆盖给予“增持”评级。风险因素包括政策支持力度、文化新基建需求、行业竞争、公司新签订单及回款情况等。分析师夏清莹和李中港分别提供了联系电话和邮箱，以供进一步咨询。

    丝路视觉科技股份有限公司的发展历程显示，公司自2000年成立以来，不断拓展业务范围，从建筑设计效果图业务起步，逐步发展成为国内视觉综合服务的领跑者。公司在数字化展览展示领域具有丰富的项目经验和市场领先地位，依托前沿数字技术与创新表达，构造数字化、智能化展览展示空间。公司股权结构近期有所变化，第二、四、五大股东均为2023年第四季度新进股东。

    在数字化展览展示领域，丝路视觉科技股份有限公司凭借丰富的项目经验和市场领先地位，依托先进的数字展示技术和高质量的创意内容，为城市规划馆、企业展厅、主题展馆、博物馆、科技馆、产业园区展馆以及工业遗产等不同类型的展馆展厅提供数字化、智能化的展览展示解决方案。随着博物馆和科技馆数量的持续增长，数字化展览的需求预计将不断上升，推动展览展示行业的数字化转型。

    公司的数字内容应用业务分为静态数字内容应用和动态数字内容应用服务。静态数字内容应用业务受到国家房地产宏观政策调整和房地产市场持续低迷的影响，业务占比呈现逐年下降的趋势。然而，随着中央政府出台一系列房地产宽松政策，预计房地产市场将出现一定程度的回暖，带动业务的回升。动态数字内容应用业务利用CG技术，将创意构想通过3D建模、实拍等多维度的表达，最终呈现高清特效的数字化内容作品，市场前景广阔。

    丝路视觉科技股份有限公司还积极拓展智慧城市、文化体育、旅游娱乐、医疗卫生、教育科研等多产业及众多新领域的业务，发挥自身在数字内容创意领域头部地位的优势，通过技术更新迭代和技术创新，不断尝试CG技术在各个领域的综合应用。公司的战略创新业务主要包括提亚数科的数字孪生和智慧城市、丝路视创的AR/VR/MR交互式数字内容、瑞云科技的云渲染等业务。

    万联证券研究所预测公司2024-2026年营收分别为16.32/18.20/20.00亿元，同比增速分别为14.04%/11.54%/9.89%，归母净利润分别为0.51/0.86/1.07亿元，同比增速分别为122.54%/67.47%/24.35%，对应EPS为0.42/0.71/0.88元，对应6月27日收盘价的PE为40.15X/23.97X/19.28X。首次覆盖，给予“增持”评级。

    风险提示包括政策支持力度不及预期、文化新基建需求不及预期、行业竞争加剧、公司新签订单不及预期、公司回款不及预期、订单交付进展不及预期、材料成本上涨风险等。

    大东方公司，作为无锡零售巨头，正逐步在儿科医疗领域发力，展现出其第二成长曲线的潜力。公司首次覆盖的深度报告揭示了其在现代消费和医疗健康双主业的聚焦，尤其是医疗健康板块的快速增长，成为公司收入的主要来源。以下是对公司业务及市场表现的详细分析。

    公司基本情况显示，总股本和流通股本均为885百万股，市价3.25元，市值达到2,876百万元。在盈利预测及估值方面，公司2022年至2026年的营业收入和归母净利润预计将持续增长，每股收益和净资产收益率同样呈现上升趋势。同时，市盈率和市净率预计将逐年下降，表明公司估值吸引力增强。

    报告摘要指出，大东方公司23年和24Q1的收入端增速持续验证儿科景气度，公司基本面与当前股价出现背离。分析师看好公司通过儿科服务提高毛利率水平，未来将具备较好的业绩弹性，因此给予“买入”评级。

    大东方是均瑶集团旗下的上市公司之一，其三大核心业务包括百货零售、餐饮食品和医疗健康。2023年财报显示，医疗健康板块在收入占比高达74%，百货零售业务则贡献了公司总毛利额的47%。尽管百货零售和三凤桥板块保持稳定，公司的未来核心成长点仍在医疗健康业务。

    儿科医疗作为公司业务的重要组成部分，正从传统的救死扶伤向儿童保健、心理咨询等可选方向延伸，渗透率和客单价持续提升。公司通过收并购，形成了两所医院加三个儿科连锁门诊的布局，医疗业务收入增速较快，23年同比增长17%，24Q1同比增长20%。

    然而，儿科景气度可能因出生人口下滑而受到低估。分析师认为，子女健康是家庭的核心关切，儿科需求侧的覆盖年龄段广，渗透率和客单价持续提升。儿科医师供不应求，缺口逐步下降，经营主体持续增加，民营儿童医院数量超过公立儿童医院数量。这表明儿科市场具有巨大的发展空间。

    在风险提示方面，报告指出可能存在的风险，包括均瑶集团可能的负面信息风险、医疗业务发展不及预期的风险、核心医师流动的风险、公司投资收益出现波动的风险、应收账款和商誉减值的风险，以及研报使用信息滞后或更新不及时的风险。

    最后，报告通过图表和数据详细展示了大东方的发展历程、股权结构、财务数据、业务板块、儿科市场需求侧和供给侧分析、同业数据对比，以及盈利预测与估值。这些信息为投资者提供了全面的视角，以评估公司的投资价值和市场前景。

    请务必阅读正文之后的重要声明部分，以获取更多关于报告的详细内容和免责声明。

    中金岭南公司近期宣布了两项重要投资计划，旨在通过扩建和投产提升其业绩。首先，公司计划投资9.13亿元扩建凡口铅锌矿资源整合Ⅰ期狮岭东矿段项目，预计新增铅锌金属量66.65万吨，项目预期一年内开工，建设周期为3年。其次，公司还计划对广西盘龙铅锌矿采选扩产改造工程项目进行优化调整，目标是将生产能力从3000吨/日提升至6000吨/日，建设周期同样为3年。

    由于气候变化和地缘政治因素，海外矿山供应受到干扰，导致原矿供应不足，TC价格持续低迷。然而，铅锌价格近期持续上涨，预计第三季度铅锌价格仍将保持高位。此外，公司在海外的铜矿项目也有望在2025年实现放量，预计年产锌金属量约3.2万吨，铜金属量约2.6万吨，金约890千克，银约24吨。这将为公司带来新的盈利增长点。

    分析师预计中金岭南2024-2026年归母净利润分别为8.45亿元、10.16亿元和11.40亿元，对应市盈率分别为18.75倍、15.60倍和13.91倍，维持“买入”评级。然而，公司也面临一定的风险，包括产能释放不及预期、金属价格大幅波动和海外经营风险等。

    财务数据显示，公司2023年营业收入为65647百万元，净利润为688百万元，毛利率为4.9%，ROE为5.2%，每股收益为0.18元。预计2024-2026年，公司的营业收入、净利润和每股收益均将逐年增长。

    华安证券研究所对本报告中的信息和数据进行了独立、客观的研究和分析，但不对信息的准确性或完整性做出保证。本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断投资风险，华安证券及其关联机构不承担任何责任。

    长安汽车（000625.SZ）在2023年及2024年第一季度的收入表现稳健，电动化和出海战略加速推进。2023年公司实现总营收1,512.98亿元，同比增长24.78%，归母净利润113.27亿元，同比增长45.25%。2024年第一季度，公司实现总营收370.23亿元，同比增长7.14%，但归母净利润同比大幅下降83.39%，主要由于投资收益减少。

    2023年公司销售毛利率为18.36%，同比下降2.13个百分点，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比变动+0.81个百分点、-0.20个百分点、+0.39个百分点。2024年第一季度，销售毛利率进一步下降至14.41%，销售费用率、管理费用率、研发费用率同比分别上升0.89个百分点、0.47个百分点、0.23个百分点。

    在电动化和出海战略方面，2023年公司实现销量255.3万辆，同比增长8.8%。自主品牌新能源全年销售47.4万辆，同比增长74.8%；出口销量35.8万辆，同比增长43.9%。2024年5月，自主品牌新能源销量同比增长87.8%，1-5月累计销售23.55万辆，同比增长72.7%。海外销量方面，5月同比增长72.9%，1-5月累计销售17.39万辆，同比增长80.8%。

    公司计划在2024年推出多款全新及改款产品，包括长安启源E07、C798、深蓝G318、阿维塔15等，以加速向智能低碳出行科技公司转型。同时，公司正推进“1+5+2”全球布局，计划到2030年在东南亚、欧洲、中南美洲、中东非洲区域分别实现30万辆、30万辆、20万辆、20万辆的销量目标。

    华鑫证券预测，长安汽车2024-2026年的收入分别为1,850.7亿元、2,197.9亿元、2,563.1亿元，EPS分别为1.08元、1.29元、1.57元。考虑到公司新能源战略与出海战略稳步推进，未来增长潜力较大，维持“买入”投资评级。风险提示包括新车型推广不及预期、汽车消费需求不及预期以及与华为合作进度不及预期。

    骏创科技（833533.BJ）在2024年第一季度业绩显著增长，营收和利润同步快速增长，得益于新能源汽车行业的快速增长和公司在汽车轻量化趋势的积极布局。2024年Q1公司实现营收2.1亿元，同比增长32.1%，归母净利润0.26亿元，同比增长33.1%。公司深度配套T公司，设立美国子公司，积极拓展北美市场，海外业务有望成为公司的重要增长点。

    公司在费用端控制得当，2024Q1整体期间费用率为10.8%，同比降低2.6个百分点。管理费用增加主要由于管理人员薪酬、折旧摊销费用等办公费用的增加，而财务费用的减少则主要受到汇率波动的影响。尽管毛利率和净利率分别同比略有下降，但公司盈利能力依然稳健。

    骏创科技的海外扩张策略已经取得初步成效，2021年成立的骏创北美在2022年和2023年的收入分别为880万元和5341万元，收入占比迅速提升。2022年，公司进一步成立骏创墨西哥，通过骏创北美间接持股70%，以更好地开拓北美市场。2024年4月，公司表示将积极拓展海外汽车零部件市场，预计海外业务将成为公司新的增长点。

    华鑫证券对骏创科技的盈利预测显示，公司2024-2026年的收入预计分别为9.8亿元、13.0亿元和16.3亿元，EPS分别为1.18元、1.58元和1.98元。当前股价对应的PE分别为10.3倍、7.6倍和6.1倍。考虑到公司未来产能释放的预期，华鑫证券给予骏创科技“买入”投资评级。

    风险提示方面，骏创科技可能面临的风险包括：下游行业景气度不及预期、研发进度不及预期、核心大客户出货量不及预期、募投项目进展不及预期以及海外产能建设及业务拓展不及预期等风险。

    骏创科技的财务数据显示，公司在资产负债表、现金流量表和利润表等方面均表现稳健。公司的主要财务指标，如营业收入增长率、归母净利润增长率、毛利率、净利率和ROE等均显示出良好的成长性和盈利能力。

    华鑫证券的汽车组分析师团队对骏创科技进行了深入研究，团队成员具有丰富的行业经验和专业背景，能够为投资者提供专业、前瞻性的投资建议。同时，华鑫证券在报告中明确了证券投资评级的说明，以及免责声明，确保投资者能够充分了解报告的内容和可能存在的风险。