比亚迪（002594.SZ）正以其在新能源汽车领域的领先地位，加速其全球化战略，迈向海外市场新纪元。公司通过规模化、高端化、全球化和智能化的多重新增长动力，推动其乘用车业务的全面发展。在20万元以下市场，比亚迪依靠其DM-i 5.0技术和成本优势，巩固了国内市场的领先地位；而在20万元以上市场，公司通过技术赋能高端产品，推出了腾势、仰望和方程豹等多款新车型，加速市场布局。

    比亚迪的全球化战略包括海外建厂、自建船队和渠道布局，这些举措预计将进一步提升公司的海外竞争力。公司已宣布在乌兹别克斯坦、泰国、巴西、印尼和匈牙利等五个国家建设新能源乘用车工厂，预计年产能将超过百万辆。其中，乌兹别克斯坦和泰国的工厂已分别于2024年1月和7月投产，而巴西、印尼和匈牙利的工厂预计将在2024年下半年至2026年左右投产。

    公司还计划自建汽车运输船队，以降低运输成本并保障海外市场的快速交付与拓展。此外，比亚迪通过与当地经销商的合作，加速了其在全球的销售网络扩张。在东南亚、南美洲、中西亚、大洋洲和西欧等重点区域，比亚迪预计其远期全球出海空间将达到491.8万辆。

    投资建议方面，分析师预计比亚迪2024-2026年的营收将分别为8,336.0亿元、10,003.3亿元和11,603.8亿元，归母净利润分别为398.1亿元、511.8亿元和636.1亿元。基于2024年7月11日的收盘价253.06元/股，市盈率分别为18倍、14倍和12倍，维持“推荐”评级。

    风险提示包括车市下行风险、销量不及预期、行业竞争加剧和出海不及预期等。比亚迪的全球化战略和海外市场拓展，有望推动公司成为全球领先的新能源车企，并实现规模化、全球化、高端化和智能化的共振发展。

    在具体市场方面，比亚迪在东南亚市场的布局尤为值得关注。东南亚地区市场规模庞大，新能源市场处于起步阶段，为比亚迪提供了巨大的市场潜力。2024年第一季度，东南亚市场规模达到319.4万辆，尽管新能源渗透率仅为3.0%，但其增长趋势明显。在这一市场中，日系车占据主导地位，但中系车，包括比亚迪，正逐步增加市场份额。

    泰国作为比亚迪在东南亚的主力市场，其汽车行业正处于转型变革期，政府积极推动电动化转型，并推出了“EV3.5”电动汽车激励措施，以促进电动汽车行业的发展。比亚迪已于2024年7月在泰国投产其首个海外乘用车工厂，年产能预计达15万辆，这将有助于公司进一步巩固在东南亚的市场地位，并以泰国为中心，辐射周边东盟国家及其他地区。

    此外，比亚迪在南美洲的布局也显示出其全球化战略的进一步深化。南美洲新能源市场虽然处于起步阶段，但增速较快，2024年第一季度新能源渗透率达到2.8%。巴西作为南美洲的主要市场，比亚迪通过深化本土化扩张，已在该地区取得了显著的市场份额。随着巴西工厂预计于2024年下半年投产，比亚迪在南美洲的市场地位有望进一步巩固。

    在西欧市场，尽管面临贸易摩擦问题，比亚迪通过加速渠道布局和本地化生产，长期看，随着匈牙利工厂的建成投产，有望规避部分贸易限制，进一步拓展西欧市场。

    整体来看，比亚迪的全球化战略正稳步推进，通过在重点区域的本土化生产和渠道布局，公司有望在全球新能源汽车市场中占据重要地位，并实现持续的增长和发展。

    东吴证券研究所发布的最新研究报告对休闲食品公司盐津铺子（002847）的2024年半年度业绩进行了深入分析。报告显示，公司预计在2024年上半年实现收入24-25亿元，同比增长26.7%-32.0%，归母净利润预计为3.1-3.3亿元，同比增长26.2%-34.3%。此外，公司在第二季度的销售额在抖音渠道同比增长接近250%，显示出公司在高势能渠道取得的新突破。

    报告还指出，尽管股权激励费用对公司利润率产生了一定影响，但公司通过回购股份、中期分红和提前终止减持计划等措施强化了股东回报，增强了市场信心。东吴证券维持对盐津铺子的“买入”评级，并预计公司2024-2026年的收入将分别达到51.8亿元、64.2亿元和77.5亿元，归母净利润分别为6.7亿元、8.8亿元和10.8亿元。

    东吴证券研究所的报告还提供了盐津铺子的详细财务预测数据，包括资产负债表、利润表和现金流量表，以及重要的财务与估值指标。这些数据显示，公司的营业总收入、利润总额和净利润均呈现稳定增长趋势，同时公司的资产负债率逐年下降，反映出公司的财务状况良好。

    报告最后提醒投资者，市场有风险，投资需谨慎，并强调本报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，同时可能为这些公司提供服务。报告的版权归东吴证券所有，未经授权不得翻版、复制或发布。

    海油发展（600968.SH）作为一家多元化海上油服企业，在中海油集团的控股下，专注于海上油气生产技术服务，并拓展陆上非常规油气田技术服务业务。公司2023年营业收入达到493.1亿元，同比增长3.2%，归母净利润30.8亿元，同比增长27.5%。公司业务主要分为能源技术服务、能源物流服务、低碳环保与数字化三大板块，2023年营收分别为188.8亿元、230.7亿元、99.7亿元。

    在油气价格有望维持高位的背景下，能源安全推动我国海洋油气开发成为重点，海油发展有望从中受益。预计布伦特油价将保持在80-90美元/桶的区间震荡。中国能源安全结构性问题突出，2023年原油、天然气进口依存度分别为73%、41%。国家能源局提出的“油气增储上产七年行动计划”鼓励国内石油公司加大勘探、开发、生产力度。海上油气成为我国油气增储上产的主要增量，中国海油资本开支及油气产量逐年增加，国内海上油气技术服务产业景气度持续提升。

    海油发展聚焦能源技术服务，向多元化油服企业发展。在海上油气田开发中后期，稳产增产工作量加大，FPSO生产技术服务盈利有望提升。在低碳环保与数字化方面，安全环保技术服务及工业水处理等业务工作量预期提高，公司有序打造海上风电、光伏、CCUS、节能产品等产业服务能力。能源物流服务方面，随着海洋油气产量提升，公司贸易量趋势向上，服务工作量持续增加，LNG运输业务有望成为该板块业绩新增长点。

    盈利预测与估值方面，综合绝对估值及相对估值方法，公司股票合理估值区间在5.46-6.24元之间，对应2025年PE为14-16倍，相对于公司目前股价有28.5%-46.8%溢价空间。预计公司2024-2026年归母净利润分别为35.2亿元、39.6亿元、45.1亿元，每股收益0.35元/股、0.39元/股、0.44元/股，对应当前PE分别为12.3倍、10.9倍、9.6倍。

    风险提示包括原油价格大幅波动、项目进展不及预期、自然灾害频发、地缘政治风险以及政策风险等。公司在业务发展中需注意这些潜在风险，合理规避以保持业绩稳定增长。

    海油发展在推进深化改革创新的过程中，科技创新的引领作用不断显现。公司实施科技能力提升三年行动，明确五大方向17项重点任务，加快产品产业化进程。在数字化转型方面，公司全力打造智能管理、智能服务、智能装备、智能工厂四类场景，提升智能固废场景转运效率，提高码头运转效率。

    公司业务覆盖油气生产全环节，并向多元化发展。能源技术服务产业致力于增储上产，工作量稳步上行。低碳环保与数字化业务在新趋势下受益，能源物流服务随着油气产量增长稳步上升，积极拓展LNG运输业务。在全球油气资本开支维持高位的背景下，海上油气资本开支占比提升，全球原油供需偏紧，油价有望维持75-90美元/桶。中海油持续增储上产，资本支出保持增长，为海油发展带来更多发展机遇。

    CMB International Global Markets has released an equity research report on Naura Technology (002371 CH), highlighting the company's solid performance in the first half of 2024. Naura announced a profit alert for 1H24, with expected revenue between RMB11.4-13.1bn, showing a Year-over-Year (YoY) growth of 35.4% to 55.9%. The net profit is estimated to be RMB2.6-3.0bn, with YoY growth of 42.8% to 64.5%. The company attributes this growth to its comprehensive semiconductor equipment offerings, increasing market share, economies of scale, and enhanced operational efficiency.

    The report forecasts that the second quarter of 2024 (2Q24) revenue at the midpoint could be RMB6.4bn, which is 40.8% YoY and 9.5% Quarter-over-Quarter (QoQ) growth, slightly below the consensus estimate by 5%. However, the 2Q24 net profit at the midpoint is expected to be RMB1.6bn, marking a 35.7% YoY and 45.4% QoQ growth, which is 9% above the consensus estimate. The Net Profit Margin (NPM) for 2Q24 at the midpoint is reported to be 25.5%, an improvement from the previous quarters.

    Analysts at CMB International Global Markets maintain a BUY rating for Naura Technology, with an unchanged Target Price (TP) of RMB405, based on 39x 2024E Price-to-Earnings (P/E) ratio. They believe Naura is well-positioned to benefit from the ongoing semiconductor supply chain localization in China, with new equipment orders exceeding RMB30bn in 2023, and over 70% related to semiconductor manufacturing tools.

    The report also notes that Naura could be a beneficiary of China's recently launched "Big Fund III," which amounts to US$47.5bn. Despite potential risks such as intensified competition and geopolitical tensions, the company remains a top pick under the semi-localization theme.

    The financial summary provided in the report shows consistent growth in Naura's revenue, operating profit, and net profit across the years 2021 to 2026. The company's gross margin and net margin are also expected to improve during this period. The report concludes with important disclosures and certifications from the research analyst, emphasizing the accuracy of the views expressed and the absence of any conflict of interest related to the securities or issuer covered in the report.

    瑞芯微（603893.SH）在2024年7月12日的股市行情中，维持了“买入”的投资评级。当前股价为67.63元，一年内股价最高达到83.00元，最低为39.89元。公司总市值为282.81亿元，流通市值为282.67亿元，总股本和流通股本均为4.18亿股。近三个月的换手率为65.97%。

    公司发布了2024年上半年业绩预告，预计实现归母净利润1.60~1.95亿元，同比增长543.15%~686.29%；扣非净利润预计为1.54~1.89亿元，同比增长924.00%~1160.00%。2024年第二季度预计实现归母净利润0.92~1.27亿元，同比增长112.72%~194.94%，环比增长35.77%~88.25%；扣非净利润预计为0.88~1.23亿元，同比增长122.88%~212.96%，环比增长32.68%~86.30%。

    受益于AIoT的持续渗透，公司上调了2024年至2026年的盈利预测。预计2024年、2025年和2026年的归母净利润分别为4.26亿元、6.19亿元和10.66亿元，EPS分别为1.02元、1.48元和2.55元。当前股价对应的PE分别为66.4倍、45.7倍和26.5倍。

    公司在AIoT领域的产品矩阵持续完善，已覆盖汽车电子、机器视觉、工业应用、教育及消费电子等多个应用领域。2024年上半年，公司在这些领域持续取得突破，AIoT产品线持续渗透。旗舰芯片RK3588量产客户和项目持续增长，已进入快速增长期。同时，公司发布了新一代中高端AIoT处理器RK3576和AI音频处理器RK2118等新产品，进一步完善了AIoT芯片矩阵。

    风险提示包括下游需求不及预期、新产品推广不及预期以及行业竞争加剧。财务摘要和估值指标显示，公司2022年至2026年的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE等指标均呈现增长趋势。EPS和PE指标也显示出公司的盈利能力和估值水平逐年改善。

    法律声明指出，本报告仅供开源证券的机构或个人客户使用，不构成投资建议。投资者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，并在必要时咨询独立投资顾问。开源证券可能与本报告涉及的公司存在业务关系，但无需事先或在获得业务关系后通知客户。本报告的版权归开源证券所有，未经授权不得复制或分发。

    北方华创（002371.SZ）作为国产半导体设备平台型龙头企业，在2024年第二季度展现出业绩同环比高增的强劲势头。公司发布的2024年上半年业绩预告显示，预计实现营业收入114.1-131.4亿元，同比增长35.4%至55.93%；归母净利润预计为25.7-29.6亿元，同比增长42.84%至64.51%；扣非净利润24.4-28.1亿元，同比增长51.64%至74.63%。2024Q2单季度来看，营业收入预计55.51-72.81亿元，同比增加21.85%至59.83%，环比变动-5.26%至+24.26%；归母净利润14.43-18.33亿元，同比增加19.54%至51.83%，环比增长28.13%至62.75%；扣非净利润13.68-17.38亿元，同比增加27.18%至61.59%，环比增长27.51%至62.01%。

    公司在IC设备领域的市占率稳步攀升，得益于对客户需求的深入研究和产品矩阵的丰富，以及工艺装备工艺覆盖度的持续提升。2024年上半年，公司归母净利率的持续提升主要得益于营收规模的扩大带来的规模效应、智能制造对运营水平的提升以及成本费用率的稳定下降。

    全球半导体设备销售额预计将在2024年达到1090亿美元，同比增长3.4%，中国大陆设备出货金额预计将超过350亿美元，保持领先地位。在这样的市场背景下，北方华创作为平台型龙头企业，预计将在国产先进制程扩产中实现多款新品应用，业绩有望持续释放。

    尽管如此，公司面临的风险包括行业景气度复苏不及预期、产品研发不及预期以及行业竞争格局的加剧。财务摘要和估值指标显示，公司2024-2026年的盈利预测上调，预计归母净利润分别为58.93亿元、79.21亿元和100.50亿元，EPS分别为11.10元、14.92元和18.92元，当前股价对应的PE分别为29.6倍、22.0倍和17.4倍，维持“买入”评级。

    投资者在考虑投资北方华创时，应综合考虑公司的业绩增长潜力、行业地位、市场前景以及潜在风险，做出理性判断。同时，报告提醒投资者关注信息披露和法律声明，确保合规投资。

    瑞鹄模具（002997.SZ）作为汽车模具行业的龙头企业，近期发布了2024年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润1.54-1.7亿元，同比增长70.76%-88.51%。公司上半年模具装备主业稳定增长，零部件产线爬坡，实现业绩同比大幅增长。分析师维持此前的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.48/4.70/6.10亿元，对应EPS分别为1.66/2.25/2.91元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为20.0/14.8/11.4倍。

    公司自2022年开始介入汽车轻量化零部件业务，陆续取得客户多款车型的定点，部分产品已批产供应，其余产品未来年度将陆续批产供应。公司工厂产能建设按期推进，汽车轻量化零部件工厂项目一期全部竣工并量产、项目二期开工建设中，铝合金精密成形铸造动总零部件实现全线投产、稳产，铝合金一体化压铸车身结构件启动量产，实现从0到1突破；高强度板及铝合金冲焊件工厂项目2023年主体建设完成并部分投产，部分进入量产阶段。

    奇瑞作为公司大客户，上半年销量同比大幅增长，累计销量110万辆，同比+48.4%，其中出口53.2万辆，同比+29.4%，国内56.8万辆，同比+60%。奇瑞全年销量有望达250-260万辆，带动供应链业绩高增。新能源车方面，奇瑞上半年实现销量18.09万辆，同比+181.5%，全年有望实现40万辆销量。公司与奇瑞在轻量化零部件的技术、工艺、装备和产业化发展方面进行协同，2022年与奇瑞科技、永达科技共同投资轻量化零部件项目。

    风险提示方面，需关注重点客户销量不及预期、上游原材料涨价、宏观经济波动的风险。财务摘要和估值指标显示，公司2022年至2026年的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE等指标均呈现稳定增长趋势。EPS从2022年的0.67元增长至2026年的2.91元，P/E从49.7倍降至11.4倍，显示出公司良好的成长性和投资价值。

    开源证券研究所对瑞鹄模具的投资评级为“买入”，预计公司在汽车轻量化和装备制造领域的双轮驱动下，前景可期。同时，公司客户结构优质，零部件轻量化业务迎来发展拐点，维持“买入”评级。

    2024年上半年，通富微电（002156.SZ）在半导体行业的复苏趋势下，实现了营业收入的明显增长，尤其是中高端产品的营业收入显著增加。公司积极提升产能利用率，加强管理及成本费用控制，整体效益显著提升。根据公司业绩预告，2024年第二季度预计实现归母净利润1.90-2.77亿元，同比扭亏为盈，环比增长92.41%-180.74%。上半年预计实现归母净利润2.88-3.75亿元，同比扭亏为盈，去年同期亏损1.88亿元。

    AMD近期宣布以全现金方式收购欧洲最大的私人AI实验室Silo AI，交易价值约6.65亿美元。此举将加强AMD在AI领域的竞争优势，通富微电作为AMD最大的封装测试供应商，有望随着AMD的竞争优势加强而持续受益。此外，通富微电拟以现金13.78亿元收购京隆科技（苏州）有限公司26%的股权，进一步增强公司的测试能力。

    下游新兴人工智能领域的蓬勃发展，推动了AI服务器等产品的全球需求增长。预计到2027年，AI服务器出货量将达到320.6万台，2022年至2027年间的复合成长率达到24.7%。同时，智能手机和AI PC的出货量也有望带来消费电子市场新增长动能。在后摩尔时代，先进封装技术成为集成电路行业技术发展的重要趋势，通富微电凭借FCBGA、Chiplet等先进封装技术优势，有望在AI/大模型在手机/PC/汽车等多领域渗透中带动先进封装需求提升。

    投资建议方面，分析师维持对通富微电2024年至2026年的业绩预期，预计营业收入分别为252.80亿元、292.31亿元和345.60亿元，归母净利润分别为8.50亿元、11.33亿元和15.78亿元。考虑到公司在xPU领域产品技术积累及与AMD等客户的深度合作，维持买入-A建议。

    风险提示包括行业与市场波动风险、国际贸易摩擦风险、人工智能发展不及预期、新技术新工艺新产品无法如期产业化风险、主要原材料供应及价格变动风险、资产折旧预期偏差风险以及依赖大客户风险。

    赛轮轮胎（601058.SH）在2024年上半年的业绩预增公告中显示，预计上半年实现归母净利润在21.20亿元至21.80亿元之间，同比增长102.68%到108.41%；扣非净利润预计在20.30亿元至20.90亿元之间，同比增长79.01%到84.30%。公司全钢、半钢和非公路轮胎的销量均创历史同期最好水平，国内外销量同比增长超过30%，毛利率较高的产品增幅更大，推动公司营收和盈利能力持续提升。

    公司正加速全球化产能布局，越南、柬埔寨、墨西哥、印尼四个海外基地的规划将为公司业绩增长提供保障。越南三期基地的产量有望持续提升，柬埔寨、印尼、墨西哥基地的产能预计于2025年陆续落成。全球化布局有助于公司应对关税挑战，灵活调配订单与产能，保障业绩。

    赛轮轮胎注重研发投入，2023年研发费用达到8.38亿元，占营收比值3.23%，创下新高。公司成功研发的“液体黄金轮胎”优化了滚动阻力、抗湿滑、耐磨性等性能，产品性能和技术壁垒领先行业。随着对“液体黄金轮胎”的宣传和推广，消费者认知逐渐提升，公司业绩有望持续受益。此外，公司的巨胎业务已配套进入卡特彼勒、约翰迪尔、三一重工等知名企业，平均运行时间达到国际先进水平，巨胎产品线的构建加深了公司护城河。

    投资建议方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为43.04、49.76、58.84亿元，对应PE分别为11X、10X、8X，维持“推荐”评级。风险提示包括原材料成本大幅上行、项目建设不及预期、航运等运力紧张。

    民生证券研究院预测，赛轮轮胎2023年至2026年的营业总收入分别为25,978百万元、33,148百万元、36,521百万元和41,900百万元，净利润增长率分别为132.1%、39.2%、15.6%和18.2%。每股收益分别为0.94元、1.31元、1.51元和1.79元，PE分别为15、11、10和8，PB分别为3.2、2.6、2.1和1.7。

    本报告由民生证券股份有限公司提供，分析师刘海荣、崔琰和研究助理刘隆基负责撰写。报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载内容而取代个人的独立判断。本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。

    立昂微（605358.SH）在2024年第二季度实现了扣非归母净利润的扭亏为盈，部分产品价格回升。上半年公司收入同比增长8.7%，达到14.59亿元，但归母净利润同比下降134.26%至142.33%，主要由于毛利率下降及所持股票下跌。尽管如此，公司各产品线销量同比环比均实现增长，其中6英寸半导体硅片销量同比增长46.22%，半导体功率器件芯片销量同比增长4.96%，化合物半导体射频芯片销量同比增长288.18%。

    在第二季度，公司收入同比增长10%，环比增长15%，达到7.80亿元。归母净利润亏损幅度较第一季度明显收窄，扣非归母净利润实现扭亏为盈。6英寸半导体硅片销量环比增长14.94%，12英寸硅片销量环比增长37.75%，半导体功率器件芯片销量环比增长15.30%。

    目前，公司6/8英寸外延片产能利用率满载，供不应求，带动6-8英寸硅片平均出货价格环比上升。12英寸硅片价格保持稳定。功率器件芯片产能约23.5万片/月，接近满产状态，部分产品市场价格回升。化合物半导体射频芯片杭州基地产能利用率同比上升，海宁基地预计2024年第四季度投入商业运营，第一期产能约为6万片/年。

    投资建议方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.44亿元、2.59亿元和3.72亿元，对应2024年7月9日股价的PE分别为109倍、61倍和42倍。由于短期利润承压，维持“中性”评级。

    风险提示包括新产品研发不及预期、客户验证不及预期以及需求不及预期。财务预测显示，2022年至2026年，公司营业收入预计分别为2,914百万元、2,690百万元、3,311百万元、4,329百万元和5,504百万元，归母净利润预计分别为688百万元、66百万元、144百万元、259百万元和372百万元。

    请注意，本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况，谨慎决策，并自行承担风险。报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。