立昂微（605358）研报：二季度扣非归母净利润扭亏为盈，部分产品价格回升

    立昂微（605358.SH）在2024年第二季度实现了扣非归母净利润的扭亏为盈，部分产品价格回升。上半年公司收入同比增长8.7%，达到14.59亿元，但归母净利润同比下降134.26%至142.33%，主要由于毛利率下降及所持股票下跌。尽管如此，公司各产品线销量同比环比均实现增长，其中6英寸半导体硅片销量同比增长46.22%，半导体功率器件芯片销量同比增长4.96%，化合物半导体射频芯片销量同比增长288.18%。

    在第二季度，公司收入同比增长10%，环比增长15%，达到7.80亿元。归母净利润亏损幅度较第一季度明显收窄，扣非归母净利润实现扭亏为盈。6英寸半导体硅片销量环比增长14.94%，12英寸硅片销量环比增长37.75%，半导体功率器件芯片销量环比增长15.30%。

    目前，公司6/8英寸外延片产能利用率满载，供不应求，带动6-8英寸硅片平均出货价格环比上升。12英寸硅片价格保持稳定。功率器件芯片产能约23.5万片/月，接近满产状态，部分产品市场价格回升。化合物半导体射频芯片杭州基地产能利用率同比上升，海宁基地预计2024年第四季度投入商业运营，第一期产能约为6万片/年。

    投资建议方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.44亿元、2.59亿元和3.72亿元，对应2024年7月9日股价的PE分别为109倍、61倍和42倍。由于短期利润承压，维持“中性”评级。

    风险提示包括新产品研发不及预期、客户验证不及预期以及需求不及预期。财务预测显示，2022年至2026年，公司营业收入预计分别为2,914百万元、2,690百万元、3,311百万元、4,329百万元和5,504百万元，归母净利润预计分别为688百万元、66百万元、144百万元、259百万元和372百万元。

    请注意，本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况，谨慎决策，并自行承担风险。报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。