瑞芯微（603893）研报：公司信息更新报告：2024H1业绩预计同比高增，看好端侧AI持续渗透

    瑞芯微（603893.SH）在2024年7月12日的股市行情中，维持了“买入”的投资评级。当前股价为67.63元，一年内股价最高达到83.00元，最低为39.89元。公司总市值为282.81亿元，流通市值为282.67亿元，总股本和流通股本均为4.18亿股。近三个月的换手率为65.97%。

    公司发布了2024年上半年业绩预告，预计实现归母净利润1.60~1.95亿元，同比增长543.15%~686.29%；扣非净利润预计为1.54~1.89亿元，同比增长924.00%~1160.00%。2024年第二季度预计实现归母净利润0.92~1.27亿元，同比增长112.72%~194.94%，环比增长35.77%~88.25%；扣非净利润预计为0.88~1.23亿元，同比增长122.88%~212.96%，环比增长32.68%~86.30%。

    受益于AIoT的持续渗透，公司上调了2024年至2026年的盈利预测。预计2024年、2025年和2026年的归母净利润分别为4.26亿元、6.19亿元和10.66亿元，EPS分别为1.02元、1.48元和2.55元。当前股价对应的PE分别为66.4倍、45.7倍和26.5倍。

    公司在AIoT领域的产品矩阵持续完善，已覆盖汽车电子、机器视觉、工业应用、教育及消费电子等多个应用领域。2024年上半年，公司在这些领域持续取得突破，AIoT产品线持续渗透。旗舰芯片RK3588量产客户和项目持续增长，已进入快速增长期。同时，公司发布了新一代中高端AIoT处理器RK3576和AI音频处理器RK2118等新产品，进一步完善了AIoT芯片矩阵。

    风险提示包括下游需求不及预期、新产品推广不及预期以及行业竞争加剧。财务摘要和估值指标显示，公司2022年至2026年的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE等指标均呈现增长趋势。EPS和PE指标也显示出公司的盈利能力和估值水平逐年改善。

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