华利集团(股票代码: 300979)公布了其2024年上半年的业绩报告，显示了强劲的增长势头。2024年上半年，公司实现营业收入114.7亿元，同比增长24.5%；归母净利润达到18.8亿元，同比增长29.0%；扣除非经常性损益后的归母净利润为18.5亿元，同比增长28.4%。第二季度，华利集团继续保持增长，实现营业收入67.1亿元，同比增长20.8%；归母净利润为10.9亿元，同比增长11.9%；扣非归母净利润为10.7亿元，同比增长10.8%。业绩符合此前预期。运动鞋销量方面，2024年上半年销量为1.08亿双，同比增长18.7%，平均售价为106元/双，同比增长4.9%。第二季度销量为0.62亿双，同比增长19.2%，平均售价为108元/双，同比增长1.3%。净利率方面，2024年第一季度和第二季度分别为16.5%和16.3%，上半年整体净利率为16.4%，较去年同期有小幅上升。毛利率维持高位，主要得益于越南盾的贬值带来的积极影响。期间费用率得到了优化，但税率从去年同期的20.1%增加到23.4%，主要原因是分红因素的影响。基于对公司业绩的良好表现，分析师预计2024年至2026年归母净利润分别为38.8亿元、44.6亿元和51.3亿元，对应的市盈率分别为17倍、15倍和13倍，因此维持“买入”的投资评级。需要注意的风险包括行业景气度下降和客户订单增长低于预期等。

    宁德时代2024年上半年实现了营业收入人民币1667.7亿元，虽然同比下降了11.88%，但归母净利润达到了228.6亿元，同比增长了10.37%。其中一季度归母净利润为105.1亿元，二季度归母净利润为123.6亿元，环比增长了17.6%。尽管营收有所下降，但利润的增长主要是由于产品价格下降的同时，原材料成本下降幅度更大。电池业务方面，宁德时代在全球动力装车量中继续保持领先地位，1-5月的装车量为107GWh，市场份额达到37.5%。在国内市场，宁德时代的装车量市占率上升至46.4%，同比增长3%。2024年上半年，宁德时代实现了电池销量约160GWh，营业收入1126.49亿元，毛利率达到了26.90%，同比提升了6.55个百分点。此外，储能产品也成为了公司的第二增长曲线，销量超过40GWh，实现营业收入288.25亿元，同比增长3%，业务所占营收比例持续扩大。储能业务的毛利率达到了28.87%，同比提升了7.55个百分点。同时，宁德时代还发布了全球首款5年零衰减、单体容量6.25MWh的天恒储能系统，进一步提升了储能项目的经济效益。在客户合作方面，宁德时代与多家国内外知名企业如沃尔沃、北京现代、法国达飞海运集团等达成战略合作，加强了在乘用车、商用车、船舶以及储能领域的业务合作。基于对公司未来发展的预测，我们将宁德时代的目标价设定为227.37元，维持买入评级。预计2024年至2026年，公司的收入将分别为4035.1亿元、4767.5亿元和5308.97亿元人民币；归母净利润分别为500.1亿元、597.1亿元和653.3亿元。

    山西汾酒作为清香型白酒的领军企业, 在过去几年中展现出了强劲的发展势头。回顾其发展历程, “汾酒速度”得益于天时、地利、人和三大要素的综合作用。从2016年至2024年7月, 公司市值涨幅达到了1233%, 位列白酒上市公司首位。2023年, 公司实现营收319.28亿元, 归母净利润104.38亿元, 增速均领跑头部白酒企业。宏观经济复苏是白酒行业发展的外部催化剂, 2016年以来, 随着居民人均可支配收入的稳步增长, 白酒行业迎来了消费升级的大潮。次高端和光瓶酒双价格带的扩容升级也为山西汾酒带来了发展机遇, 其中青花系列和玻汾系列分别受益于300-500元和50-60元价格带的增长。公司还充分利用了酱酒热带来的香型差异化营销机会, 扩大了消费群体。在地理优势方面, 山西汾酒依托深厚的名酒基因和文化底蕴, 以及在北方市场的区位优势, 成功向全国扩张。品牌文化优势使其能够在多个价位形成较大体量, 并通过“汾酒IP”的打造, 提升了品牌的知名度和美誉度。此外, 公司还进行了内部组织变革, 实施了一系列改革措施, 如管理层签订责任状、引入华润战投等, 激发了内部活力。外部组织变革方面, 公司注重厂商关系, 加快全国化渠道网络建设, 实现了渠道的快速裂变。为了进一步巩固市场地位, 山西汾酒推出了“汾享礼遇”新模式, 通过数字化手段提升渠道管理水平, 放大C端红利, 保障产品价格稳定并促进终端销售。展望未来, 随着长江以南市场的有效突破, 更加完善的全国化布局将助力公司持续稳健发展。

    市场有风险，投资需谨慎。中金黄金作为国内唯一一家由央企控股的黄金矿业上市公司，其实际控制人为国务院国资委。公司主要从事黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理等业务。2023年，公司营业收入达612.64亿元，同比增长7.2%，实现归母净利润29.78亿元，同比增长40.67%。公司保有资源储量金金属量891.7吨，铜金属量216.2万吨，钼金属量45万吨，矿权面积达636.96平方公里。

    中金黄金背靠中国黄金集团，持续收购优质资产，资源保有量持续提升。公司大力推进“资源生命线”战略，先后购买了中原冶炼厂、内蒙古矿业的部分股权。2023年5月，公司收购黄金集团莱州中金100%股权和集团对莱州中金的债权，大大提升了公司资源储量。此外，黄金集团承诺注入的6家公司中，凌源日兴、西和矿业已经完成注入，另有19家企业委托黄金集团孵化，若后续满足条件也将完成注入。

    公司黄金业务稳健发展，纱岭金矿增量大。2023年全年生产矿产金18.89吨，公司于2023年收购莱州中金，旗下主要资产为纱岭金矿，金资源储量372吨，为在建矿山，预计2025年底投产。纱岭金矿不仅给公司带来显著的黄金产量增速，其较高的品位和较大的规模也有望降低黄金生产成本，促进公司业绩的进一步释放。

    铜钼业务持续贡献稳定利润。公司主要铜矿山为内蒙古矿业和湖北三鑫，2023年内蒙古矿业净利润达22.86亿元，同比增长54.88%，同时内蒙古矿业正在推进低铜废石综合利用项目，预计完成后每年新增8000吨铜产量，进一步提升盈利能力。

    公司坚持分红，资产负债水平保持良好，不断回报股东，彰显投资价值。公司自上市以来坚持分红，在2020年完成中原冶炼厂增资和内蒙古矿业并购之后，公司利润迎来快速上涨，改善公司资产负债表，负债率一路下行，2023年末降低到41.66%，同时公司在利润释放之后也逐步提升分红水平，回报投资者，2023年公司归母净利润实现29.78亿元，分红19.49亿元，分红率超过65%。

    展望未来，铜价有望高位盘整，黄金大时代来临，预计2024-2026年，随着金铜价格持续强势，纱岭金矿逐渐投产爬坡释放利润，中金黄金营业收入分别为672.30/692.27/718.90亿元，归母净利润为37.20/41.62/47.52亿元。

    在今日的股市行情中，多个关键指标呈现出不同的变化趋势。开盘价分别为798.30、430.97等，而收盘价则分别达到了1894.84、1564.65等不同水平。值得注意的是，在波动率方面，部分股票出现了显著的变化，例如波动率分别为32.55%、23.15%等。成交量方面也呈现出多样化的表现，从最低的9.82%到最高的62.23%不等。此外，市盈率等重要财务指标也有所变动，具体数值分布在0.89至4.92之间。值得注意的是，某些股票的价格涨跌幅较大，如一只股票从-255.74涨到了-218.71，显示出市场情绪的复杂性。总体来看，今日股市表现活跃，各板块和个股之间的差异明显，投资者需谨慎操作。

    信捷电气于2024年发布了其半年报，显示其业绩超出市场预期，核心产品的市场份额也在稳步提升。上半年，公司的营业收入达到了7.97亿元，同比增长10.93%，归母净利润为1.27亿元，同比增长21.74%，扣除非经常性损益后的净利润为1.13亿元，同比增长30.75%。特别是第二季度，营收为4.57亿元，同比增长17.29%，归母净利润为0.82亿元，同比增长30.27%，扣非净利润为0.75亿元，同比增长34.72%。

    盈利能力方面，2024年上半年公司的毛利率达到了38.49%，相比去年同期增加了5.64个百分点，这主要得益于高毛利的PLC产品收入占比提升至39.13%，提高了4.49个百分点。此外，公司加大了营销网络建设和研发投入力度，导致期间费用率上升至23.88%，同比增加了2.21个百分点。

    面对工控行业的压力，信捷电气抓住了结构性机会，特别是在包装、机床、玻璃、木工、纺织、物流等行业提供了有效的解决方案。据睿工业数据，2024年第二季度，工控行业OEM市场的销售额同比下降7.5%，其中小型PLC下降3.3%，但信捷电气通过把握市场动态，实现了核心产品市场份额的稳步提升。具体来看，小型PLC、伺服系统、HMI的市场份额分别达到了8.2%、4.3%、4.3%，同比分别增长1.7、0.7、0.5个百分点。

    从产品角度来看，PLC产品收入为3.12亿元，同比增长27%，毛利率为56.7%，同比增长1.7个百分点。公司在巩固传统优势行业的同时，也加大了中型PLC产品的研发，并积极拓展新能源、高端制造等领域。驱动类产品收入为3.65亿元，毛利率为24.30%。此外，HMI产品的收入为0.93亿元，同比增长1.56%，毛利率为32.95%。

    综合考虑上述因素，预计信捷电气2024年至2026年的归母净利润分别为2.45亿元、2.99亿元、3.62亿元，同比增长分别为23%、22%、21%，对应的现价PE分别为18倍、15倍、12倍。因此，首次覆盖给予该股“买入”评级。需要注意的风险包括宏观经济下行和市场竞争加剧等。

    兴森科技作为国内PCB样板的龙头企业，在PCB产业深耕三十余年，已成为全球超过4000家高科技企业的合作伙伴。2023年，公司收入达到54亿元人民币，同比增长0.11%，归母净利润约为2.1亿元，同比减少60%。业绩下滑主要原因是FCBGA封装基板领域的费用投入增加以及珠海兴科CSP封装基板业务的亏损。不过，兴森科技在FCBGA封装基板领域取得了突破，产能已建成并成功通过国内相关厂商的认证，有望持续供货并保持技术领先地位。

    AI芯片市场的迅速扩张推动了ABF载板需求的增长。2024年全球AI芯片市场规模预计将达到713亿美元，同比增长33%。ABF载板以其精细线路能力，适用于高性能计算芯片的封装，市场前景广阔。兴森科技作为国内ABF载板领域的先行者，已经通过部分国内标杆客户的工厂审核和产品可靠性验证，国产化进程持续推进。

    与此同时，BT载板市场也在复苏之中，主要得益于存储市场的回暖。随着HBM技术的进步，存储芯片市场规模预计将在2024年增长至1529亿美元，这将进一步推动BT载板的需求增长。兴森科技自2012年进入BT载板领域以来，已在国内处于领先地位，并正加速替代进程。

    此外，传统PCB行业也有望迎来复苏。受到经济周期的影响，2023年PCB行业需求显著抑制，但预计2024年将随着AI科技的推动和消费电子市场的复苏而回暖。Prismark预计，2028年全球PCB市场规模将达到904亿美元。兴森科技作为国内领先的PCB样板、小批量板快件制造商，行业优势显著，并持续扩充高端线路板产能，预计将继续引领国内PCB行业的发展。

    综上所述，尽管兴森科技面临一些短期挑战，但随着AI技术的发展和传统PCB行业的复苏，公司长期增长动力充足。预计2024-2026年营业收入分别为61亿、72亿和88亿元人民币，对应2024-2026年估值为81倍、44倍和26倍，首次覆盖给予“买入”评级。

    贝达药业发布了2024年半年报，报告显示，公司在上半年实现了15.01亿元的收入，同比增长14.22%；归母净利润达到2.24亿元，同比增长51.00%；扣非归母净利润为2.17亿元，同比增长144.98%。整体来看，公司的业绩表现符合市场预期。目前，贝达药业已有5款产品上市，其中埃克替尼销量保持稳定，恩沙替尼和贝伐珠单抗的收入增长显著，贝福替尼和伏罗尼布自2023年进入医保后迅速放量。值得一提的是，贝福替尼的一线适应症已在2023年10月获得上市批准，虽然尚未纳入医保，但一旦完成医保谈判，预计将对公司收入产生积极影响。

    在研发方面，贝达药业的项目管线丰富多样。恩沙替尼的一线适应症已向美国FDA提交上市申请，显示出公司在海外市场布局的决心；CDK4/6抑制剂BPI-16350在HR+/HER2-乳腺癌的后线治疗中已提交上市申请并被NMPA受理。此外，贝福替尼在肺癌领域的术后辅助临床试验正处于III期阶段，而联合双抗疗法则处于I期临床阶段。眼科用药EYP-1901玻璃体植入剂的pmCNV、wAMD适应症已获批开展临床试验，合作伙伴Eyepoint在2024年6月宣布的DAVIO 2的12个月研究结果显示，大约一半的患者在12个月内无需进行VEGF补救治疗。

    基于上述分析，分析师预计贝达药业在2024年至2026年的营业收入将分别达到27.09亿、30.92亿和33.36亿元，归母净利润分别为3.62亿、4.09亿和4.55亿元。因此，维持公司“增持”的投资评级不变。不过，分析师也提示了几个风险因素，包括双抗项目的研发进展、眼科药品在海外市场的表现以及恩沙替尼在海外市场的发展情况。

    金杯电工（002533.SZ）在2024年上半年展现出了稳健的增长态势，实现营业收入79.45亿元，同比增长16.74%，归母净利润达到2.76亿元，同比增长16.52%。值得注意的是，公司在电磁线领域取得了显著的成绩，上半年电磁线收入达到了28.89亿元，同比增长30.24%，其中二季度环比增长16.03%。此外，公司在新能源车电磁线领域的销量更是实现了199.38%的同比增长。线缆业务方面，公司同样保持了稳定的增长，上半年线缆产品收入达到49.85亿元，同比增长10.62%。海外市场方面，公司也在积极布局，成立了全资子公司“无锡统力国际贸易有限公司”，并收购了德力导体科技（常州）有限公司100%股权，显示出其全球化发展的决心。展望未来，考虑到全球电网建设需求的增长趋势，金杯电工作为国内领先的变压器电磁线企业，有望进一步受益。基于此，分析师维持对公司“优于大市”的评级，并预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为6.12亿元、7.36亿元和8.80亿元。

    贝达药业发布了2024年半年报，报告显示公司上半年实现了良好的业绩增长。具体来看，公司上半年实现营业收入15.01亿元，较上年同期增长14.22%；归母净利润达到2.24亿元，同比增长51.00%；扣除非经常性损益后的归母净利润为2.17亿元，同比大幅增长144.98%；经营活动产生的现金流量净额为5.22亿元，同比增长44.77%。

    从运营角度来看，公司在利润端保持了快速增长，通过有效管理期间费用，提升了运营效率。上半年期间费用占营业收入的比例从77.14%降至67.25%，下降了9.89个百分点。这得益于公司对投入产出效率的关注以及对研发项目质量的重视，通过实施预算管理、招投标管理、费用考核和系统控制等措施，实现了降本增效的目标。

    在产品方面，贝美纳和赛美纳两款产品在市场上取得了显著的增长。贝美纳在一线和二线适应症均被纳入医保后，产品的可及性得到了大幅提升，市场覆盖速度加快。此外，贝美纳的术后辅助治疗临床三期进展顺利，并在美国获得了FDA的上市申请受理。而赛美纳在获得一、二线适应症批准后，得到了多个权威指南的一级推荐，其二线适应症也被纳入医保，加速了产品的市场放量。

    在研发管线方面，公司持续加大研发投入，上半年研发投入达到3.82亿元，多项研发项目取得了重要进展。其中，自主研发的CDK4/6抑制剂BPI-16350的上市许可申请已经获得NMPA受理，有望为乳腺癌患者提供新的治疗选择。此外，还有多个新药项目正在稳步推进中，包括BPI-520105片、BPI-221351片、EYP-1901玻璃体内植入剂以及CFT8919胶囊等，显示出公司强大的研发实力和未来增长潜力。

    基于上述情况，分析师预测贝达药业在2024年至2026年的归母净利润分别为4.20亿元、5.47亿元和6.65亿元，EPS分别为1.00元、1.31元和1.59元，当前股价对应的市盈率为36倍、28倍和23倍。考虑到公司多款产品正处在商业化放量阶段，且拥有丰富的产品管线和研发实力，分析师维持对该公司的“买入”评级。然而，也需要注意到可能存在的风险因素，如商业化进度不及预期、研发进度缓慢、人才流失等问题。