太平洋证券发布了一份关于百润股份(002568)的研究报告，给予该股“买入/维持”的评级，目标价位设定为19.75元。报告指出，百润股份2024年上半年实现营业收入16.28亿元，同比下降1.38%；归母净利润4.02亿元，同比下滑8.36%；扣非净利润3.92亿元，同比减少9.2%。其中，第二季度单季营收8.26亿元，同比下降7.25%；归母净利润2.33亿元，同比下滑7.28%；扣非净利润2.30亿元，同比减少5.7%。

    报告分析称，公司面临的主要挑战是强爽系列高基数的影响使得Q2收入短期内承压，但清爽系列的放量销售带动了整体增长。2024年上半年，公司预调酒收入达到14.31亿元，同比减少1.42%，其中Q2预调酒收入同比下降7.6%，主要原因是去年同期强爽提价备货导致基数较高，加上公司加强了线上渠道的管控。分产品来看，强爽系列在高基数下收入有所下降，而新推出的青提茉莉口味产品则对微醺系列的整体表现有所拉动，预计整体表现平稳。清爽系列新品正在加速铺货，有助于整体增长。从渠道角度来看，2024年上半年线下/数字零售/即饮渠道营收分别为14.3/1.6/0.2亿元，同比增长7.0%/-35.7%/-42.7%。公司自去年起更加重视线下业务的深耕细作，严格控制线上平台的促销力度以维护价格体系的稳定，线上折扣活动的减少短期内对销量产生了一定影响。

    报告还指出，公司加大了线上折扣的管控力度，从而显著改善了毛利率水平。2024年上半年公司的毛利率为70.08%，同比上升4.19个百分点，其中第二季度毛利率为71.79%，同比上升5.53个百分点。此外，品牌营销费用的投放力度并未减弱，第二季度销售费用率略有下降，这与广告费用的投放节奏有关。毛利率的提升带动了整体盈利能力的改善，第二季度净利率基本保持稳定，同比仅下降0.01个百分点至28.20%。

    展望全年，报告认为下半年公司面临的基数压力将有所缓解，清爽系列的下沉市场铺货将是关键的增长点。当前产品市场反馈良好，下半年强爽系列的基数回归正常后，公司通过赛事赞助、话题种草、影视剧推广等活动加强消费者的复购粘性，强爽系列有望回归稳定增长。微醺系列新品的推出节奏稳健，通过包装升级、限定单品推新等方式吸引新顾客。同时，预计威士忌新品将在年底推出。长期来看，清爽系列作为渠道下沉、卡位啤酒价格带、开拓25岁以上消费群体的重要单品，有望获得更高的渗透率增长。公司计划在第四季度推出威士忌产品，有望打开长期增长空间。

    最后，报告给出了投资建议，预计公司2024-2026年的收入分别为33.86/37.32/41.70亿元，归母净利润分别为8.34/9.27/10.44亿元，EPS分别为0.79/0.88/0.99元，对应的PE为22/20/18倍。按照2024年的业绩给予25倍PE，一年目标价为19.75元，维持“买入”评级。但也提醒投资者注意风险，包括清爽新品推广不及预期、威士忌新品表现不佳、强爽恢复不如预期、食品安全质量问题以及市场竞争加剧等。

    今日股市波动显著，具体数据显示市场整体呈现出复杂的变化趋势。开盘后不久，指数一度达到124826.21点，随后在盘中出现了较大幅度的调整，最低下探至110860.73点，午后有所回升收于120428.38点附近。尾盘时分，指数再次出现上涨势头，最高触及135501.22点，最终收盘报140699.34点。从涨跌幅来看，市场情绪呈现出一定的分化：涨幅方面，部分板块表现抢眼，涨幅分别为58.23%、8.63%、12.52%和3.84%，显示了投资者对于这些领域的信心；而跌幅方面，则有板块下跌明显，跌幅为-11.19%。此外，成交量也值得关注，全天成交额共计13266.16亿元，较前一交易日减少了4263.28亿元，显示出市场活跃度有所下降。值得注意的是，在个股表现方面，有股票涨幅高达92.16%，但也有股票跌幅达到了-132.14%的情况，整体市场波动性较大。总体而言，今日股市表现出了明显的震荡特征，投资者需谨慎操作，关注后续市场变化。

    牧原股份发布了2024年中期业绩报告，显示公司上半年实现收入568.7亿元，同比增长9.6%，实现归母净利润8.29亿元，实现了扭亏为盈。其中，第一季度亏损23.79亿元，而第二季度则实现净利润32.08亿元，业绩大幅改善的主要原因是生猪出栏量和销售价格的提高以及养殖成本的降低。上半年，牧原股份生猪出栏量达到3238.8万头，同比增长7%，并且6月份的养殖完全成本已经降至约14元。

    值得注意的是，牧原股份在2024年6月末的能繁母猪存栏量达到了330.9万头，这为2025年的出栏增长奠定了坚实的基础。从产品角度来看，上半年育肥猪、仔猪、种猪的出栏量分别为2898.2万头、309.4万头、31.3万头，分别同比增长-0.3%、183.9%、222.7%。此外，第二季度公司的商品猪销售均价分别为14.8元/公斤、15.52元/公斤、17.73元/公斤，可以推断出第二季度的养殖完全成本已降至14.5元/公斤左右。

    从投资建议来看，自2022年12月至2024年4月期间，生猪产能去化累计达到9.2%，超过了2021年至2022年的水平。2023年12月至2024年6月全国新生仔猪数量同比下降7%，显示产能去化的影响正在逐渐显现。预计2024年至2026年牧原股份的生猪出栏量将分别达到7000万头、7500万头、9000万头，主营业务收入分别为1301.28亿元、1397.58亿元、1368.94亿元，归母净利润分别为131.14亿元、153.58亿元、39.92亿元。

    分析师认为，牧原股份作为中国最大的生猪养殖企业，在成本控制方面具有显著优势，维持对该公司的“买入”评级不变。但也提醒投资者注意疫情失控和猪价大幅下跌的风险。

    8月4日，工业富联发布了其2024年上半年的业绩快报，数据显示，公司在报告期内实现了营业收入2660.9亿元，同比增长28.7%；归母净利润达到87.4亿元，同比增长22.0%。尤其值得一提的是，在第二季度，工业富联单季实现营收1474.0亿元，同比增长46.1%，归母净利润为45.5亿元，同比增长12.9%，创造了单季度收入和利润的新纪录。

    作为全球唯一具备生成式AI全产业链服务能力的厂商，工业富联凭借其强大的垂直整合能力，在云计算业务方面取得了强劲的增长，尤其是在AI服务器产品的营收上实现了成倍增长。作为服务器ODM领域的领导者，公司在AI产业链中占据着关键位置。随着AI技术的发展以及GPU市场的增长，工业富联的业绩得到了显著的提振。

    展望未来，AI行业的发展势头依然强劲，软硬件的同步迭代将继续推动行业发展。近期北美的财报显示，AI技术已经能够为云服务提供商带来显著的协同效应和回报。预计AI技术将进一步催生新的需求，并且对于算力的需求仍有很大的增长空间。工业富联将继续专注于AI产业价值链上游的GPU模组、基板及后端AI服务器设计与系统集成等业务，通过发挥其全产业链智能制造和研发优势，为客户提供完整的解决方案，从而持续受益于行业的快速发展。

    基于上述分析，我们预计工业富联在2024年至2026年的归母净利润分别为264.59亿元、327.17亿元和366.34亿元，同比增长率分别为26%、24%和12%。鉴于公司在算力产业链中的核心地位及其发展前景，我们维持对该公司的“买入”评级。需要注意的风险因素包括AI发展不及预期、宏观经济波动以及短期内股价可能出现的波动。

    今日股市表现呈现出一定的波动性。开盘初期，多数股票呈现下跌趋势，具体表现为44.01跌至41.77随后进一步降至39.02。市场情绪相对低迷，部分股票持续走低，从31.13下滑到29.62再微幅回升至29.96。在一片跌势中，也有个别股票逆势上涨，涨幅为3.18。午后交易时段，市场出现反弹迹象，其中一只股票从10.87上涨至11.27后略有回落至8.12，之后再次上升达到7.83，并最终稳定在6.17附近。此外，有股票表现出较为稳定的增长态势，从24.96上涨至25.61，随后调整至22.85。临近收盘，市场整体趋于平稳，部分股票收于15.73、14.79和13.09价位，显示出投资者对于后市持谨慎乐观态度。

    2024年7月30日，聚灿光电发布了2024年半年度报告，报告显示公司实现营业收入13.34亿元，同比增长11.24%，扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为1.05亿元，同比增长443.68%。公司2024年上半年度营收同比增长11.24%，毛利率为14.60%，同比增加了4.67个百分点。LED芯片及外延片毛利率为25.50%，同比增加8.39个百分点。2024年上半年公司净利润为1.13亿元，同比增长351.03%，这主要得益于公司对市场需求的精准把握以及高端产品性能的提升和结构升级。随着市场终端需求的回暖，公司的产能释放和生产效率提升，高端产品的销量和价格双双上升，从而带动了营业收入和毛利率的增长。现金流方面，2024年上半年经营活动产生的现金流净额为24347.4万元，较去年同期增长44.92%。投资活动产生的现金流量净额为363.77万元，同比增加104.81%，主要是因为公司赎回了部分理财产品。此外，公司在2024年上半年加大了扩产力度，在建工程达到了8825.72万元，较上年底增长450.09%。

    秉承技术与研发双线发力的战略，聚灿光电实现了产品良率与性能的双重提升。在外延技术方面，公司开发了SiO2/Al2O3复合衬底外延生长技术，突破了新型衬底基板性能和良率瓶颈，实现了大规模量产，并成功开发了双波长和三波长单外延层结构，以满足市场对高品质光源的需求。在芯片技术方面，引入了原子层沉积设备，优化了深刻蚀工艺，并自主研发了创新绝缘层优化处理工艺，解决了Mini高压背光产品在高温高湿环境下的老化失效等问题。随着“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”的实施，公司的市场竞争力进一步增强。

    聚灿光电的高端LED芯片已经达到了国内一线水平。产品方面，超高光效、大小尺寸背光、Mini LED等产品的性能实现了快速提升。银镜倒装产品已经实现了持续稳定的量产，性能持续提升，并拓宽了在照明、电视背光、车用等多个领域的应用。蓝绿显屏系列产品以最快的研发速度实现了产品的稳定量产和供货。直显RGB产品正在进行客户端验证，预计将很快实现批量供货。随着科技进步和技术迭代，LED产品需求不断升级，LED行业回暖，发展高端化的趋势明显。TrendForce预计2024年全球LED市场产值将达到130亿美元。未来几年Mini LED市场有望迎来放量，在不同细分市场上，LED技术在生活、农业、安全等领域加速渗透、多元化发展，行业有望开启高质量发展的新篇章。

    展望未来，作为国内领先的LED芯片企业，随着公司募投项目的平稳推进以及未来几年Mini LED市场的放量增长，公司业绩有望持续增长。预计2024至2026年公司EPS分别为0.32元、0.40元和0.52元，维持“推荐”评级。然而需要注意的是，募投项目能否达到预期效益、市场竞争加剧和技术迭代等因素可能带来的风险。

    2024年7月30日，国科军工（688543）发布了两项重要公告，分别是《江西国科军工集团股份有限公司2024年限制性股票激励计划（草案）》以及《江西国科军工集团股份有限公司关于公司投资“航天动力建设项目”的公告》。股权激励计划覆盖了200名员工，其中195名为技术/业务骨干，此举旨在提升公司的技术实力和业务能力，有利于公司的长远发展。此外，公司还计划投资3.43亿元用于“航天动力建设项目”，旨在向下游固体火箭发动机总装环节延伸，预计这一举措将使公司的市场空间拓展一倍以上，打开更大的发展空间。该项目预计投资回收期为7年。基于上述分析，我们预计国科军工在2024年至2026年间将实现稳定的营业收入和归母净利润增长，三年CAGR分别为25.19%和34.46%。鉴于公司具备深厚的技术背景、广阔的市场空间以及在固体发动机领域的稀缺性，我们给予“买入”评级。然而，需要注意的是，军品订单波动、技术研发进展、军品毛利率变化、行业竞争态势、安全生产及转型风险等因素都可能对公司的发展带来不确定性。

    亚翔集成（603929.SH）在2024年上半年表现出色，营业收入达到了28.5亿元，同比增长206%，归母净利润为2.37亿元，同比增长205%。特别是第二季度，营业收入达到了17.5亿元，同比增长188.3%，环比增长60.0%，归母净利润为1.20亿元，同比增长189.9%，环比增长3.1%。这些成绩主要得益于公司在手的重大项目施工进展顺利，尤其是海外市场的重大项目为收入和利润的增长做出了重要贡献。

    海外方面，公司承建的联电新加坡晶圆厂项目在2024年上半年实现了11.9亿元的收入，对应的净利润为1.62亿元，分别占公司同期总收入的42%和归母净利润的68%。该项目总合同额约为45.68亿元人民币，于2023年下半年开始进入施工高峰期，预计将在2024年年底前竣工。根据公司年报显示，截至2023年年末，该项目剩余的工作量为32.39亿元，预计下半年剩余的20.47亿元工作量将得到加速确认。

    在国内市场，亚翔集成的表现同样亮眼。2024年上半年，公司在国内实现收入16.56亿元，同比增长116.5%。2023年，公司新签订单金额达到53.9亿元，同比增长199%。根据母公司亚翔工程的数据，估计2024年第一季度亚翔集成新签订单额约为21.6亿元人民币，而2023年全年国内新签订单仅为约9.6亿元人民币。一季度国内订单的高速增长为上半年乃至2025年的国内收入持续增长奠定了坚实的基础。

    尽管毛利率有所下滑，但公司的净利率保持了相对稳定的状态。2024年上半年，公司毛利率为11.0%，较上年同期下降2.9个百分点，较上年全年下降3.2个百分点。然而，公司净利率为8.3%，较上年同期提升了0.4个百分点，较上年全年下降了0.7个百分点。国内毛利率的下滑可能是由于新签项目的预期收益率较低以及季节性因素的影响。此外，公司期间费用中的管理费用和研发费用占比较高，其中大部分为固定的人力成本，其增长速度慢于收入增长速度，这有助于维持净利率的稳定性。

    现金流方面，公司表现稳健。2024年上半年，公司经营活动产生的现金流净额为11.59亿元，同比增长41.9%，经营性现金流达到归母净利润的489%。公司上半年收现比为131%，维持了较高的水平，付现比为95%。联电新加坡项目的回款进度良好，2024年上半年该项目共实现回款20.31亿元，占经营性现金流入的53%。

    基于以上情况，预计亚翔集成将继续受益于下游需求的景气，新签订单有望保持高增长态势，从而推动收入和利润的持续增长。预测2024-2026年归属于母公司净利润分别为5.74亿元、5.68亿元和6.07亿元，每股收益分别为2.69元、2.66元和2.85元，同比增长分别为100.1%、-1.1%和7.0%。因此，维持“优于大市”的评级。

    圣诺生物发布了2024年半年度报告，报告显示公司在报告期内实现了良好的业绩增长。2024年上半年，公司总收入达到1.99亿元人民币，较去年同期增长了14.4%；归属于母公司的净利润为0.22亿元，同比增长8.1%；扣除非常规项目后的净利润为0.19亿元，同比增长高达106.6%。第二季度单季，公司收入0.95亿元，同比增长2.8%，归属于母公司的净利润为531.5万元，同比下降13.1%。

    值得注意的是，2024年上半年公司制剂和原料药业务显著增长，注射用生长抑素和注射用阿托西班两款产品在2023年6月集中采购中标后实现了销量的大幅提升，制剂销售额同比增长48.3%，同时原料药海外销售同比增长97.5%。此外，公司还加大了研发投入，上半年研发投入共计2439万元，同比增长56.4%。这主要得益于多个项目的推进，包括与浙江鼎昌医药科技有限公司合作开发的注射用醋酸奥曲肽微球项目、司美格鲁肽和鲑降钙素的中试阶段以及KJMRT-YF001（环肽-113）自研项目。

    在产能方面，公司募投项目“工程技术中心升级项目”已经完成，有助于保障未来3至5年的研发工作顺利进行。同时，“年产395千克多肽原料药生产线项目”、“制剂产业化技术改造项目”和“多肽创新药CDMO、原料药产业化项目”的主体建设也已完成并进入了设备调试阶段。这些新增产能预计将推动公司业绩进一步增长。

    基于对公司未来发展的乐观预期，预计2024年至2026年，圣诺生物的归母净利润分别为1亿元、1.4亿元和1.7亿元，同比增长率分别为42%、39%和21%。考虑到新产能即将投入使用带来的成长性，维持“买入”评级。需要注意的风险因素包括产能扩张可能不及预期、原料药及CDMO业务下游订单可能不足、制剂价格及毛利率下降超出预期等。

    水羊股份发布了2024年半年度报告，报告显示公司在报告期内实现营业收入22.93亿元，同比增长0.14%；归属母公司净利润1.06亿元，同比下降25.74%；扣非归母净利润1.19亿元，同比下降19.07%。利润承压的主要原因是公司加大了主要品牌的市场投放及相关费用支出，以及远期外汇合约到期影响了投资收益。从盈利能力来看，24H1公司的毛利率为61.48%，同比提升了4.57个百分点，但净利率为4.77%，同比下降了1.64个百分点。费用方面，销售费用率为46.84%，同比提升6.35个百分点；管理费用率为4.69%，同比下降0.33个百分点；财务费用率为1.38%，同比提升0.57个百分点；研发费用率为1.39%，同比下降0.62个百分点。

    公司在品牌资产建设方面持续发力，自主品牌EDB通过加强品牌资产建设和官方代言人的宣布，进一步提升了全球影响力，产品线包括大单品超级CP组合、精华防晒、rich面霜等实现了良好增长。此外，公司旗下的御泥坊完成了品牌升级，推出了新品黑参胶原瓶，并获批新原料“灵芝精粹”，用于灵芝系列产品的开发。在CP品牌方面，公司覆盖了护肤、彩妆、个护、香水、健康食品五大品类，并成功孵化了西班牙专业医美院线品牌美斯蒂克以及意大利国民保健品牌ESI，这两个品牌在24H1实现了100%的营收增长。

    基于对公司业绩的评估，分析师预计2024至2026年水羊股份将实现归母净利润分别为2.97亿、3.61亿、4.30亿元，对应的EPS分别为0.76元、0.93元、1.10元，PE分别为16倍、14倍、11倍，因此维持“买入”评级。需要注意的是，公司面临品牌市场竞争加剧和新品牌孵化不达预期的风险。