2024年6月27日，税友股份（603171.SH）发布公司动态研究报告，分析师宝幼琛首次给予“买入”评级。报告指出，税友股份作为国内领先的财税SaaS云平台服务提供商及税务数字政务系统建设服务商，在金税四期全面推行的背景下，AI合规税务前景广阔。

    税友股份2023年B端/G端业务产品营业收入分别为10.85亿元和7.38亿元，B端业务同比增长13.84%，G端业务略有下降0.07%。2024年第一季度，公司实现营业收入3.63亿元，同比增长9.66%，归母净利润和扣非净利润分别为3277.53万元和2702.76万元，分别同比增长2.40%和13.14%。

    公司B端业务以“亿企赢”品牌为核心，为中小微企业提供数智财税云SaaS及专家顾问咨询服务，推出“亿企微财税”APP，实现订阅收入5.3亿元，同比增长8.0%。G端数字政务业务方面，公司以“税友信息”为品牌，为国家金税三期、金税四期工程核心供应商，提供自然人税收管理、税务数据分析管理等服务。

    税友股份顺应AI技术发展，结合AIGC技术强化双中台产品技术，构建税务大数据管理体系，打造“智能管税”产品，提升B端业务利润水平。2023年，公司B端业务营业收入和净利润分别同比增长13.84%和37.37%，净利率提升3.87个百分点。

    报告预测，税友股份2024-2026年收入分别为21.72亿元、25.88亿元和30.90亿元，EPS分别为0.60元、0.89元和1.10元，当前股价对应PE分别为47.8倍、32.4倍和26.3倍。公司有望进一步受益于数字财税发展，实现业绩稳步提升。

    风险提示方面，报告指出税收政策变化、高端人才竞争、国家政府财政预算收紧以及软件行业技术迭代等风险可能对公司业绩产生影响。分析师宝幼琛拥有7年证券从业经验，擅长云计算、网络安全、人工智能等领域研究。

    华鑫证券研究所计算机&中小盘组由宝幼琛、任春阳、周文龙和陶欣怡组成，团队成员具有丰富的证券行业经验和专业背景。报告最后强调，本报告仅供参考，投资者应独立评估信息和意见，结合自身投资目的、财务状况和特定需求进行投资决策。华鑫证券及分析师对报告内容不承担法律责任。

    迎驾贡酒（603198.SH）作为徽酒的代表之一，凭借其深厚的历史底蕴和生态酿酒理念，在白酒市场中展现出强劲的竞争力和成长性。2024年6月28日的深度报告中，分析师孙山山和廖望州维持了对迎驾贡酒的“买入”评级，看好公司未来的发展前景。

    公司自2015年上市以来，依托其产区优势，成功推出了“生态洞藏”系列产品，成功切入100-300元的核心价格带，实现了2023年67.20亿元的收入，同比增长22.07%，2020-2023年收入复合年增长率达到约25%。安徽白酒市场持续扩容，预计到2025年市场规模将达到500亿元，其中100-300元价格带市场规模约140+亿元，占比40%。迎驾贡酒在省内市场份额略超10%，位居第二。

    公司通过品牌建设、产能扩张和渠道变革共同推动增长。在品牌端，公司坚持生态酿酒理念，成功打造差异化的品牌形象。产品端，公司抓住徽酒消费升级的机遇，提前布局100-300元核心价格带。产能方面，2016-2023年成品酒/半成品酒库存量的复合增长率分别约为5%/11%，为产品持续放量提供了基础。渠道端，公司推行组织架构裂变，提高终端掌控力和区域扩张效率，并借助高渠道利润获得较强的渠道推力。

    在省内市场，迎驾贡酒的量价成长空间依然较大。与江苏白酒市场相比，徽酒市场仍有较大的增长空间。公司在省外市场也稳步拓展，2024年的重点任务之一是快速突破江苏、上海洞藏产品销售，打造外围洞藏样板市场。

    盈利预测方面，分析师预计2024-2026年迎驾贡酒的EPS分别为3.57/4.40/5.30元，当前股价对应PE分别为17/13/11倍。风险提示包括宏观经济下行风险、洞藏系列增长不及预期、重点区域扩张不及预期等。

    迎驾贡酒的发展历程可分为蛰伏蓄力期、改革重生期、短暂调整阶段和转折腾飞阶段。公司通过不断改革和创新，实现了产品结构的升级和品牌力的提升。目前，公司产品矩阵完善，价格带布局清晰，满足不同消费者的需求。

    安徽白酒市场持续增长，市场空间广阔。2021年市场规模达350亿元，预计2025年可达485亿元。市场分为100元以下大众市场、100-300元主流价格带和300元以上次高端及高端价格带。合肥和阜阳为省内最大的白酒市场，六安、滁州、亳州等地市场规模也较大。

    经济发展、产业政策、资金政策和人才政策的推动下，安徽省人口净流入，消费能力稳步提升，为白酒市场扩容提供了主要推动力。政策指引白酒产业高质量发展，高端化升级是趋势。

    迎驾贡酒通过生态酿造理念和差异化品牌定位，在品牌建设上持续发力。公司通过三大行动系统工程，增强消费者对迎驾贡酒品牌定位的认知，构建品牌核心价值体系和高端产品表达体系。在产品布局上，公司实现从低端至高端市场的全覆盖，通过前瞻性、主动性的中高端价格带布局和推动产品结构升级，顺利承接市场消费升级机遇。

    公司在区域扩张上，以合肥和六安为标杆市场，通过深度分销和新兴渠道激发销售潜能。销售架构体系上，公司通过组织架构的裂变与扁平化，增强了对终端的掌控能力和公司整体销售潜能。在渠道布局上，公司推行网点扁平化、“1+1+N”深度分销模式、小商制实现“小区域、高占有”。

    迎驾贡酒积极拓展新兴渠道，布局数字化转型，承接新兴场景的市场需求。公司通过数字化营销平台和箱码物流追溯系统，提高营销数据的收集和分析能力，优化产品库存管理，提高渠道管理效率。

    渠道利润方面，迎驾贡酒的洞藏系列产品留有充足的利润空间，支持渠道快速扩张。公司多次对产品的终端售价进行提价，进一步打开渠道利润空间，较高的渠道利润有利于提振渠道信心，形成来自渠道的强推力。

    从市场空间来看，安徽白酒市场增长空间可期。对标江苏市场，安徽白酒市场有望从350亿元扩张到560亿元。安徽省经济发展的韧性和政策支持为白酒市场持续扩容和消费结构升级提供了良好的基础。随着经济发展和消费升级，安徽白酒市场有望实现更大的增长。

    鼎龙股份（300054.SZ）作为一家在光电半导体领域深耕的企业，近期发布的2024年半年度业绩预告显示，公司上半年归母净利润预计达到2.01-2.21亿元，同比增长幅度在110%-130%之间。这一显著的业绩增长得益于公司在光电半导体板块业务的强劲表现，以及在打印复印通用耗材业务上的稳步发展。

    公司在CMP抛光垫业务方面实现了营收3.0亿元，同比增长100.3%，而CMP抛光液和清洗液业务的营收也实现了0.77亿元，同比增长高达190.87%。此外，半导体显示材料如YPI、PSPI等的销售收入达到1.68亿元，同比增长234.56%，显示材料的快速上量显著提升了公司的盈利能力。

    国信证券对鼎龙股份的评级为“优于大市”，并预计公司2024-2026年的营收将分别同比增长22.8%、15.4%和13.5%，达到32.76亿、37.82亿和42.92亿。归母净利润的增长预计分别为99.7%、35.6%和22.2%，达到4.43亿、6.01亿和7.34亿。对应的市盈率（PE）分别为46.8、34.5和28.3倍。

    尽管鼎龙股份展现出强劲的业绩增长和市场潜力，但投资者仍需关注潜在的风险，包括下游需求可能不及预期以及新业务拓展可能不及预期的情况。

    在财务预测与估值方面，鼎龙股份的资产负债表和利润表均显示出公司财务状况的稳健。现金及现金等价物、营业收入、净利润等关键指标均呈现出积极的增长趋势。此外，公司的毛利率、EBIT Margin、EBITDA Margin等关键财务指标也显示出公司的盈利能力和运营效率。

    国信证券经济研究所通过深入分析，提供了详细的财务预测数据，包括资产负债表、利润表和现金流量表的预测，以及关键财务与估值指标的预测。这些数据为投资者提供了全面的视角，以评估鼎龙股份的投资价值和市场前景。

    最后，报告中包含了免责声明和分析师声明，强调了报告数据来源的合规性、分析逻辑的独立性和客观性，以及作者未因研究报告而收取任何报酬的事实。同时，报告提醒投资者，本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担投资风险。

    新泉股份（603179.SH）在2024年第一季度的营收表现亮眼，得益于业务量的增加，公司实现了显著的营收增长。具体来看，2024年第一季度公司实现营业收入30.5亿元，同比增长40.2%；归母净利润为2.0亿元，同比增长34.7%。此外，公司期间费用率控制得当，2024年第一季度公司期间费用率为12.4%，同比增加1.2个百分点。

    公司在产品研发和国际化布局方面持续加大投入，积极跟踪汽车内、外饰件领域的新工艺、新技术发展，提高核心竞争力。2023年，公司向墨西哥新泉增资两次，分别为5,000万美元和9,500万美元，以更好地服务当地客户并开拓美洲市场。同时，公司在新加坡和斯洛伐克设立全资子公司，并在2024年3月向斯洛伐克新泉增资4,500万欧元，逐步开发东南亚、美洲以及欧洲市场。

    根据华鑫证券研究预测，新泉股份2024-2026年的收入分别为137.7亿元、175.3亿元、217.3亿元，EPS分别为2.28元、3.05元、3.75元。当前股价对应的PE分别为17.2倍、12.9倍、10.5倍。考虑到公司国际化布局的不断拓展，给予“买入”投资评级。

    然而，公司也面临一定的风险，包括海外出货量不及预期、核心客户流失风险以及投产进度不及预期等。投资者在考虑投资新泉股份时，应充分考虑这些潜在风险。

    华鑫证券研究所的分析师团队对新泉股份进行了深入研究，提供了详细的财务数据和盈利预测。分析师林子健拥有6年汽车行业研究经验，擅长自下而上挖掘个股，深度覆盖特斯拉产业链/一体化压铸等细分领域。团队成员还包括谢孟津和张智策，他们分别拥有伦敦政治经济学院硕士和武汉大学本科、哥伦比亚大学硕士背景，具备丰富的行业经验和专业知识。

    本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。报告中的信息来源于公开资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。报告内容客观、公正，但所表达的观点不构成证券买卖的依据。投资者应独立评估报告中的信息和意见，并结合自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时咨询专业顾问的意见。华鑫证券及/或其关联人员不承担因依据或使用本报告所造成的任何法律责任。

    2024年6月27日，中国通信行业公司股价为45.52元，较前一交易日上涨1.3%，而上证指数为2945.85点。该公司股价在过去一年中的最高点为63.39元，最低点为29.71元。公司总发行股数为264.57百万股，其中A股数相同，A股市值为120.43亿元。主要股东为钱鹏鹤，持股比例为22.74%。每股净值为13.58元。

    近期，公司股价表现出一定的波动性，一个月内上涨1.3%，三个月内上涨11.5%，但一年内下跌了23.6%。公司产品组合以无线通信模组为主，占比高达98.67%，其他业务仅占1.33%。机构投资者在流通A股中的占比为35%，其中基金占17.2%，一般法人占17.8%。

    公司近期业绩受到行业景气度影响，2023年全年业绩承压。但随着物联网下游需求逐渐复苏，2024年第一季度净利润实现140%的反弹式扭亏。随着行业进一步回暖，公司业绩有望大幅提升。AIoT等新兴产业的崛起，预计将成为公司新一轮增长动力。目前股价处于估值低位，给予“买进”建议。

    2023年第四季度，公司业绩环比改善，2024年第一季度净利润实现扭亏。物联网行业复苏态势显著，全球下游需求逐步恢复，特别是车载、AIoT等场景景气度较高。公司作为物联网模组龙头，有望显著受益于产业复苏。AIoT技术的崛起，公司技术储备充分，2023年推出48TOPS综合算力模组，适用于需要高处理能力和多媒体功能的工业和消费者应用领域。

    2024年4月，公司获得全球知名汽车零部件供应商的定点函，成为其汽车模组供应商。预计从2026年开始量产交付，交付周期为2026年至2033年，项目生命周期总销售金额预估约为7.42亿至13.09亿美元。相关订单将在2026年开始增厚公司业绩，也代表着车载领域公司技术实力得到持续验证。

    公司2024-2026年净利润预计分别为5.98亿、7.21亿、8.78亿元，同比增长率分别为+560%、+20%、+22%；每股收益（EPS）分别为2.26元、2.72元、3.2元。当前股价对应A股2024-2026年市盈率（P/E）分别为20倍、17倍、14倍，维持“买进”建议。

    公司2022年至2026年的财务预测显示，纯利分别为622.82百万元、90.71百万元、598.43百万元、720.66百万元、877.66百万元。每股盈余（EPS）分别为2.35元、0.34元、2.26元、2.72元、3.32元。股利（DPS）分别为1.00元、0.11元、1.00元、1.10元、1.20元。股息率（Yield）分别为2.20%、0.24%、2.20%、2.42%、2.64%。

    此份报告由群益证券（香港）有限公司编写，仅供参考，不构成个人投资建议。报告中的资料和意见可能会或会在没有事前通知前变更。群益证券（香港）有限公司及其董事、代表或雇员不会对使用此份报告后招致的任何损失负任何责任。

    新和成（002001.SZ）作为全球维生素行业的龙头企业，近期股价表现强劲，得益于维生素价格的上涨以及行业景气度的回升。根据最新的市场数据，公司股价在2024年6月27日报收于19.16元，较前一交易日上涨1.7%，过去一个月累计涨幅达到17.7%，一年内涨幅更是高达29.7%。目前，公司总市值达到585.24亿元，市盈率为16倍，市净率为2.44倍。

    公司的主要产品包括营养品、香精香料类、新材料等，其中营养品占比达到65.3%，香精香料类占21.7%，新材料占7.9%，其他业务占5.1%。公司的主要股东为新和成控股集团有限公司，持股比例高达49.80%。此外，机构投资者持有的流通A股比例中，基金占5.4%，一般法人占52.7%。

    近期，维生素价格的上涨成为市场关注的焦点。6月以来，多家厂商上调了维生素产品的价格。例如，帝斯曼-芬美意饲料级VE报价提高至85元/kg，新和成饲料级VE50%的出口报价提高到10.5美元/kg，浙江医药饲料级VA国内出厂报价上调至95元/kg。这些价格的上调，反映了维生素行业正在逐步走出近两年的低迷状态。

    从供需角度来看，随着下游养殖利润的修复和出口的改善，维生素行业的需求有望得到提振。2024年以来，维生素出口呈现向好态势，前5个月VA总出口量同比增长14%，VE出口同比增长29%，VC出口同比增长3%。此外，公司作为维生素行业的龙头企业，拥有VA、VE等产品的领先产能，预计将充分享受行业景气度回升带来的红利。

    除了维生素业务外，公司还在营养品板块大力布局蛋氨酸，目前拥有25万吨蛋氨酸产能，其中15万吨产能于2023年建成。此外，公司与中石化合资建设的18万吨/年液体蛋氨酸项目也已投入建设。随着蛋氨酸价格的逐步修复，预计将为公司业绩带来增量。

    根据盈利预测，公司2024年至2026年的净利润预计将分别达到36亿元、45亿元和55亿元，同比增长33%、24%和23%。对应的每股收益分别为1.17元、1.44元和1.77元。考虑到公司业绩的快速回升以及估值的合理性，给予“买进”评级。

    然而，投资者也需关注潜在的风险因素，包括产品价格不及预期以及在建项目进度不及预期等。总体来看，新和成作为维生素行业的龙头企业，凭借其领先的产能和产品布局，有望在行业景气度回升中实现业绩的快速增长。

    根据最新的公司更新报告，顺丰控股（002352.SZ）作为全球领先的物流服务提供商，专注于中高端市场，业务涵盖快递、快运、冷链、同城配送及供应链和国际业务。公司近期股价为35.22元，相较于目标价42.0元具有上升空间。尽管过去一个月、三个月和一年内股价分别下跌了6.4%、1.7%和24.0%，但公司基本面依然稳固。

    公司时效件业务具有明显的竞争优势，得益于高额的资本投入和直营模式，使得公司在时效性、服务质量上保持领先。2024年以来，尽管快递行业价格战持续，但公司单票收入下降幅度较小，显示出较强的议价能力。此外，鄂州花湖机场的投运将助力公司国际业务的增长，国际业务收入回暖，1-5月累计收入同比增长8.5%。

    机构投资者占流通A股比例中，基金占10.5%，一般法人占72.8%。公司的主要股东为深圳明德控股发展有限公司，持股比例达47.38%。每股净值为18.35元，股价与账面净值比为1.92。

    盈利预测显示，2024-2026年公司预计实现净利润分别为91亿元、102亿元和120亿元，同比增长率分别为11%、12%和18%。每股收益（EPS）预计分别为1.87元、2.09元和2.46元。当前A股市盈率（PE）分别为19倍、17倍和14倍，股价处于近5年的底部区间。预计2024年股息率达到1.9%，建议投资者关注布局机会。

    风险提示包括业务增速放缓、价格竞争激烈以及新业务发展不及预期。投资评级为“买进”，潜在上涨空间较大。

    财务数据显示，公司2022年至2026年的净利润、每股盈余（EPS）和股息率均呈现稳定增长。营业收入、经营成本、投资收益等关键财务指标也显示出公司的盈利能力和成长潜力。现金流量表显示，公司经营活动产生的现金流量净额保持稳定，投资活动和筹资活动产生的现金流量净额有所波动，但整体现金及现金等价物净增加额呈现增长趋势。

    报告由群益证券（香港）有限公司编写，提醒投资者注意报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。投资者应根据自身情况审慎决策，并注意风险。

    中天科技自1992年成立以来，以光纤通信为起点，经过多年发展，形成了包括光通信、智能电网、新能源、海洋装备、新材料等在内的多元化产业格局。公司电力传输和光通信及网络业务作为传统主营业务，2023年分别占公司总营收的37.15%和20.22%。同时，公司积极发展海洋系列及新能源材料业务，2019-2022年海洋系列年复合增长率(CAGR)达17.02%，新能源产品CAGR为52.70%，展现出强劲的增长势头。

    公司近年来业绩稳健增长，2023年实现营收450.65亿元，同比增长11.91%。尽管2021年归母净利润受高端通信业务计提减值准备影响出现下滑，但2022-2023年公司归母净利润分别为32.14亿元和31.17亿元，盈利能力保持稳定。公司综合毛利率稳中有升，2023年达到16.22%，其中海洋系列、光通信及网络业务毛利率分别为26.65%和27.12%，电力传输板块毛利率稳定在14.97%。

    展望未来，预计2024-2026年中国海缆市场规模将分别达到130.0亿元、162.5亿元和162.5亿元，随着海上风电的快速发展，海缆制造行业前景广阔。中天科技在海缆领域具有明显优势，拥有丰富的研发和技术能力，以及充足的在手订单。公司在光通信板块也具备“预制棒-光纤-光缆”一体化能力，2023年实现营收91.14亿元，毛利率达27.12%，在同行业中处于领先地位。

    新能源板块方面，公司在光伏、储能和氢能领域均有布局，光伏电站持有量和储能系统出货均取得显著成果。电力传输板块，公司积极参与特高压电网和智能电网建设，主营产品市场份额保持领先。

    投资建议方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为36.10亿元、43.14亿元和49.17亿元，EPS分别为1.06元、1.26元和1.44元，当前股价对应PE分别为14.35倍、12.01倍和10.54倍。考虑到公司在海缆及光纤光缆行业的领先地位，以及多元化产业布局，给予“买入”评级。

    风险提示方面，需关注原材料价格波动、政策变化及行业竞争加剧等潜在风险。主要财务数据及预测显示，公司2023年营业收入为450.65百万元，增长率为11.91%，归母净利润为3116.58百万元，EPS为0.91元，市盈率为16.62倍，市净率为1.56倍。预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将持续增长，市盈率和市净率逐年下降。

    中天科技紧跟国家发展步调，能源通信多点开花，形成了从光通信到能源的多行业协同发展格局。公司在海洋板块、光通信板块、新能源板块和电力传输板块均有显著优势和增长潜力。未来，随着海风项目的顺利开展和海外市场的持续拓展，公司业绩有望实现稳健增长。

    在最新公布的股东名单中，朱一明以6.86%的持股比例位居榜首，紧随其后的是香港中央结算有限公司，持股比例为5.38%。此外，葛卫东、中国工商银行股份有限公司－诺安成长混合型证券投资基金等股东也榜上有名。公司还公布了股票期权激励计划，包括行权期、业绩考核目标、行权时间及比例等详细信息。

    公司高管团队由多位经验丰富的专业人士组成，包括副董事长、总经理何卫，董事、副总经理胡洪，董事李红等。他们在各自领域拥有丰富的工作经验，为公司的稳健发展提供了有力保障。

    在产品方面，公司主要涉及PC DRAM、Server DRAM、Mobile DRAM、Graphics DRAM和Consumer DRAM等存储器产品，以及消费级、工业级和车规级MCU。这些产品在性能、工作温度、湿度、寿命、不良率容忍度等方面有所不同，以满足不同应用场景的需求。

    公司对未来几年的业绩进行了预测，预计2024年至2026年销售收入将保持稳定增长，毛利率也将逐年提高。分产品盈利预测显示，存储器、MCU、传感器、技术服务及其他收入等业务板块均有望实现增长。

    财务数据显示，公司2021年至2023年的营业收入、营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用等各项指标均有所波动。资产负债表方面，公司的货币资金、应收票据及账款、存货等流动资产逐年增加，固定资产、无形资产等非流动资产也有所变化。利润表方面，公司的营业利润、利润总额、净利润等指标在2021年至2023年间呈现不同程度波动。

    展望未来，公司预计2024年至2026年的营业收入、营业成本、税金及附加等指标将继续增长。同时，公司的资产负债结构也将保持稳定，为公司的持续发展提供支持。

    在财务比率方面，公司的营收增长率、营业利润增长率、EBIT增长率等指标在2021年至2023年间波动较大，但预计2024年至2026年将逐步回升。此外，公司的毛利率、净利率、营业利润率等盈利能力指标也有望逐年提高。ROE、ROA、ROIC等投资回报率指标预计将保持在较高水平。

    估值方面，公司的P/E、P/S、P/B等估值倍数在2021年至2023年间有所波动，但预计2024年至2026年将逐步回落至合理水平。EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/NOPLAT等估值指标也显示出公司具有较好的投资价值。

    总体来看，公司在股东结构、高管团队、产品布局、业绩预测、财务状况等方面表现出较强的竞争力和发展潜力。未来几年，公司有望在存储器、MCU等领域实现持续增长，为股东创造更多价值。

    邦基科技（603151.SH）作为高端饲料领域的领航者，正面临前所未有的发展机遇。本报告从多个维度深入分析了公司的业绩增长潜力、行业地位、产品优势及未来发展前景，首次覆盖给予“买入”评级。

    投资要点：

    - 推荐逻辑：生猪产能的去化推动了猪价的回升，带动了后周期高端饲料的需求增长。通过分析饲料销量、单吨售价、单吨成本等关键指标，我们预测公司将受益于猪周期的回暖及原料成本的下降。

    - 行业分析：猪饲料行业在经历价格下跌和原料成本上升的双重压力后，2024年有望迎来新的发展机遇。猪周期的反弹和原料价格的回落将对公司的销量和利润产生积极影响。

    - 公司优势：邦基科技凭借其高端饲料品质和强大的客户拓展能力，在市场中建立了良好的品牌形象。公司深耕山东市场，并通过经销商网络和用户口碑实现销售的快速增长。

    业绩预测：

    - 我们预计2024/2025/2026年，公司营业收入将分别达到2,366/3,165/3,884百万元，净利润预计为125/156/192百万元，EPS分别为0.74/0.93/1.14元。

    风险提示：

    - 猪价不及预期、动物疫病风险、原料价格波动以及规模场客户拓展不及预期等风险可能对公司业绩产生影响。

    公司概况：

    - 邦基科技立足山东，专注于高端猪饲料领域，产品涵盖预混料、浓缩料和配合料。公司通过股权激励计划彰显了对未来发展的信心，并在技术研发上持续投入，拥有多项核心技术。

    市场渠道与产能：

    - 公司采取下沉市场策略，通过经销商网络深入县级甚至镇级市场，同时积极拓展规模场直销客户。公司募资推进项目建设，预计2024年底产能将达到172.67万吨。

    盈利预测与投资建议：

    - 考虑到猪价上涨、原料成本下降及公司高端产品定位，我们预测公司未来三年将实现稳健的业绩增长。采用可比公司估值法，给予公司2024年21.25倍PE，对应“买入”评级。

    财务摘要：

    - 公司2023年实现营业收入1647百万元，净利润84百万元。预计2024/2025/2026年营业收入和净利润将显著增长，EPS逐年提升。

    本报告基于详实的数据和深入的分析，为投资者提供了关于邦基科技的全面视角，展现了公司在高端饲料行业的领导地位和未来发展潜力。