东阿阿胶（000423.SZ）作为中药滋补行业的老字号，近期发布了2024年半年报预告，预计上半年实现归母净利润6.95-7.6亿元，同比增长31%-43%。公司在二季度淡季期间，依然保持了较快的增长速度，得益于新战略下新老品种的同步发力。年初发布的股权激励方案，选取了净资产收益率、归属母公司股东的净利润增长率、营业利润率作为业绩考核指标，展现了公司对未来发展的信心。

    根据中泰证券研究所的分析，预计2024-2026年公司实现营业收入分别为57.76亿元、68.74亿元、80.85亿元，同比增长率分别为22.50%、19.01%、17.61%。同期，归母净利润预计分别为14.52亿元、17.48亿元、21.00亿元，同比增长率分别为26.20%、20.38%、20.11%。基于公司核心产品阿胶系列销售重回正轨，以及逐渐形成的药品+健康消费品双轮驱动增长模式，中泰证券维持对东阿阿胶的“买入”评级。

    然而，投资者在考虑投资东阿阿胶时，也应注意到可能面临的风险，包括原材料价格波动、阿胶块和复方阿胶浆恢复不及预期、政策变化以及研报使用信息数据更新不及时等风险因素。

    东阿阿胶的财务数据显示，公司总股本和流通股本均为644百万股，当前市价为56.32元，市值达到363亿元。在盈利预测及估值方面，公司2022年至2026年的营业收入和净利润均呈现稳定增长，每股收益和净资产收益率也逐年提升。此外，公司的P/E和P/B值逐年下降，显示估值逐渐趋于合理。

    中泰证券研究所提供的东阿阿胶财务预测模型显示，公司在资产负债表和利润表上均呈现稳健的财务状况。流动资产和非流动资产逐年增加，营业收入和利润总额也呈现上升趋势。同时，公司的盈利能力、偿债能力和营运能力等各项财务比率均表现良好。

    最后，重要声明提醒投资者，本报告仅供中泰证券的客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。市场有风险，投资需谨慎。在使用本报告的信息时，投资者应注意本公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司证券并进行交易，并可能提供相关金融服务。本报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行翻版、发布、复制等。

    2024年7月11日，保利发展公布了2024年上半年的业绩快报。报告期内，公司实现营业收入1392.7亿元，同比增长1.6%；归属于母公司的净利润为75.1亿元，同比下降38.6%。第二季度单季营业收入为895.2亿元，同比下降7.7%；归母净利润为52.8亿元，同比下降44.4%。

    业绩下滑的主要原因包括：市场下行压力导致项目结转毛利率下降，以及期内结转项目权益比例下降。尽管如此，保利发展在1H24的签约销售金额达到1733亿元，同比下降26.8%，但规模仍然稳居行业第一。销售主要得益于珠三角、长三角等重点城市的贡献，其中广州、上海、北京和佛山等城市的销售金额均超过百亿。

    在土地投资方面，保利发展在1H24年拓展了12个项目，总地价为126亿元，同比下降61.1%，权益地价为109亿元，同比下降61.5%，拿地权益比达到86%。主要拿地城市包括上海、北京、广州、西安和合肥等高能级城市。

    投资建议方面，考虑到当前房地产市场的压力，分析师下调了保利发展2024/2025/2026年的归母净利润预测至90.9亿、98.1亿和106.4亿元，同比增速分别为-24.6%、7.8%和8.5%。尽管业绩短期内承压，但预计公司将受益于行业供给侧的出清，市占率有望持续提升，2025年后业绩有望企稳。目前，公司股票的PE估值为11.4/10.6/9.8倍，维持“买入”评级。

    风险提示包括政策对市场提振不佳、市场信心持续走低以及土地市场竞争加剧等因素。

    此外，报告还提供了保利发展的基本财务数据预测，包括营业收入、归母净利润、摊薄每股收益、每股经营性现金流净额、ROE（归属母公司）（摊薄）、P/E和P/B等指标。同时，报告还包含了损益表、资产负债表和现金流量表的预测摘要，以及市场中相关报告评级比率分析和历史推荐与目标定价。

    最后，报告中包含了国金证券股份有限公司的特别声明，强调了报告的机密性和仅供特定客户使用的限制，以及对报告使用的限制和责任免除。

    海螺水泥（股票代码：600585）作为中国水泥行业的龙头企业，在2024年一季度的经营表现受到了行业需求低迷的显著影响。根据公司发布的2024年一季报，一季度实现营收约213.28亿元，同比下降32.08%；归属于母公司净利润15.02亿元，同比下降41.14%。这一下滑主要受到国内地产新开工持续低迷和部分地区化债影响，导致水泥下游需求减弱，全国水泥产量同比下降11.8%。

    在行业供需矛盾加剧的背景下，市场竞争愈发激烈，水泥价格在3月并未出现预期的季节性反弹。一季度全国PO42.5散装水泥参考价均价为363元/吨，同比下降66元/吨。尽管如此，海螺水泥的毛利率在一季度同比提升了1.25个百分点至17.75%，这主要得益于低毛利的贸易业务占比下降。然而，公司期间费用率同比上升2.26个百分点至9.36%，经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降94.87%，这主要是由于营业收入和盈利的下滑。

    尽管面临行业下行压力，海螺水泥的DCF估值法显示其内在价值约为1586亿元，明显高于当前市值，显示出公司在估值上具备安全边际。近期水泥行业盈利压力增大，市场对行业底部盈利中枢的判断逐渐明朗。分析师认为，海螺水泥隐含股息率近4%，在央国企市值考核背景下，公司在手现金分红概率具备上修可能，合理市值有望向DCF定价靠拢。

    基于当前市场状况，分析师对海螺水泥的盈利预测进行了调整，预计2024-2026年归母净利润分别为83.76亿元、92.92亿元和103.27亿元。对应7月10日的股价，市盈率分别为16倍、14倍和13倍。维持对海螺水泥的“增持”评级。

    值得注意的是，海螺水泥在一季度末持有的货币资金约为663亿元，但公司尚未进行大规模的收并购或现金分红，资金回报率较低。在价格底预期下，海螺水泥相当于红利股叠加价格看涨期权，具备一定的配置价值。

    风险提示方面，需要关注宏观经济复苏是否达到预期，非水泥业务的进展，以及原材料价格的波动等因素。市场表现方面，截至2024年7月10日，海螺水泥的收盘价为24.51元，一年内最高价和最低价分别为26.53元和20.34元，总市值为121747百万元。基础数据显示，截至2024年3月31日，公司总股本为5299百万股，总资产为245175百万元，净资产为199154百万元，每股净资产为35.19元。

    在盈利预测与估值方面，2022年至2026年的营业总收入预计分别为132022百万元、140999百万元、139887百万元、148160百万元和156726百万元。归母净利润预计分别为15,661百万元、10,430百万元、8,376百万元、9,292百万元和10,327百万元。每股收益分别为2.96元、1.97元、1.58元、1.75元和1.95元。毛利率和ROE（净资产收益率）也有所波动。

    最后，报告中的证券分析师声明、一般声明、信息披露声明等部分提醒投资者，报告中的信息仅供参考，投资决策应结合个人实际情况，并注意风险。

    广和通（300638.SZ）作为全球物联网模组领军企业，持续深耕无线通信模块领域，凭借其在车载、AIPC、机器人等多个高景气赛道的布局，展现出强劲的长期成长潜力。公司近期发布的财务摘要显示，2024-2026年预计归母净利润将分别达到7.23亿元、9.08亿元和11.03亿元，维持“买入”评级。

    公司积极拓展全球化网络，在美国、德国、卢森堡、法国、日本、韩国等地设立子公司或办事处，推动海外市场销售。其物联网模组产品出货量在全球排名第二，展现出公司在行业中的领先地位。同时，公司在车载、AIPC、AI智能模组、5G RedCap模块等业务领域的发展，有望受益于下游行业的高景气度。

    在AI时代背景下，广和通通过车载、AIPC、机器人等业务勾勒出成长新曲线。公司车载业务锐凌无线主攻海外市场，广通远驰主攻国内市场，随着汽车向网联化、智能化发展，模组从4G向5G升级。AIPC方面，AI应用持续落地PC端，带动PC业务复苏，蜂窝模组内置率提升。智能模组方面，公司自设计的高算力智能模组SC171，提供12TOPS算力，整合多种AI算法。5G RedCap模块随着R18标准正式冻结，低成本和低功耗驱动下，渗透率有望持续提升。

    公司面临的风险包括市场竞争加剧、外协代工以及下游需求不及预期等。财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现稳定增长，毛利率、净利率和ROE等指标逐年改善，反映出公司良好的盈利能力和成长性。

    综合来看，广和通在物联网模组领域的领先地位，以及在新兴业务领域的积极布局，为其未来的成长提供了坚实的基础。在AI和万物互联的新时代背景下，公司有望把握行业发展的新机遇，实现业绩的持续增长。

    珠江啤酒（002461.SZ）在2024年半年度业绩预告中表现出色，公司通过优化产品结构和降本增效措施，实现了销量和营收的同比增长。预计上半年归母净利润将达到4.76-5.31亿元，同比增长30%-45%，扣非归母净利润预计为4.36-4.87亿元，同样实现30%-45%的同比增长。第二季度的业绩同样亮眼，预计归母净利润为3.55-4.10亿元，同比增长27%-47%。

    公司在第二季度的收入增长得益于产品结构的优化和成本控制措施，使得盈利能力得到显著提升。尽管2024年4-5月多雨天气频繁，珠江啤酒依靠其在广东的高非现饮占比和97纯生大单品的市场份额抢夺，实现了逆势增长。此外，公司在华南市场具有深厚的基础，广东作为国内啤酒高线市场，消费能力和产品结构领先全国，为珠江啤酒提供了良好的市场环境和升级潜力。

    展望未来，珠江啤酒的97纯生等高端产品预计将保持增长势头，推动公司量价齐增。同时，公司有望在2024年实现大麦采购价格的边际改善，进一步增强成本弹性。公司将继续深化营销改革，丰富中高端产品矩阵，加大餐饮渠道拓展，并坚持“3+N”品牌战略，以提升品牌声量。

    投资建议方面，预计珠江啤酒2024-2026年的营收将分别达到58.19亿元、62.44亿元和66.43亿元，归母净利润分别为7.78亿元、8.99亿元和10.19亿元。当前市值对应的PE分别为22倍、19倍和17倍，维持“推荐”评级。

    风险提示包括原材料价格的大幅波动和高端化进程不及预期。分析师王言海和张馨予对本报告内容和观点负责，本报告由民生证券研究院提供，仅供参考，不构成具体投资建议。

    三花智控（002050）公司近期发布了2024年半年度业绩预告，业绩表现符合预期。公司预计2024年上半年实现营业收入在131.55亿元至144.08亿元之间，同比增长5%至15%；归属于上市公司股东的净利润预计为14.64亿元至16.04亿元，同样实现5%至15%的同比增长。业绩增长主要得益于新能源车热管理和制冷空调电器零部件两大业务的同步增长，以及公司在海外市场的产能布局加速。

    在新能源车热管理领域，三花智控作为全球领先企业，通过标杆客户示范效应，持续获得订单，推动业绩增长。公司正积极推进墨西哥、波兰新能源车热管理生产基地建设，以加速产能出海。在制冷空调电器零部件领域，公司作为行业龙头企业，核心产品市场份额稳步提升，带来业绩增长。越南工厂二期建厂和产线落地已完成，同时墨西哥、泰国产线扩产工程也已完成。

    2024年第二季度起，人形机器人产业发展迅速，特斯拉Optimus机器人在工厂内实际参与工作，公司在人形机器人产业中聚焦机电执行器环节，正全面配合客户产品研发、试制、迭代并实现量产落地。同时，公司也在积极筹划机电执行器海外生产布局，以迎接“机器代人”时代的到来。

    投资建议方面，三花智控作为全球最大的制冷控制器元件和全球领先的汽车热管理系统控制部件制造商，目前在手订单充足。预计公司2024-2026年营业收入分别为284.66亿元、327.07亿元、371.63亿元，归母净利润分别为36.49亿元、42.10亿元、48.74亿元。按照最新股价测算，对应PE分别为20.23倍、17.54倍、15.15倍。给予目标价24.44元，上调至“买入”评级。

    风险提示包括：中国汽车产销不及预期风险、未能保持技术优势的相关风险、业绩季节性波动风险、下游创新型应用技术发展不及预期风险以及国际贸易摩擦风险。

    财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现稳定增长态势。2024年至2026年预计的营业收入分别为28465.84百万元、32707.03百万元和37162.51百万元，归母净利润分别为3648.72百万元、4210.24百万元和4873.59百万元。基本每股收益预计分别为0.98元、1.13元和1.31元。

    在资产负债表方面，公司的流动资产和非流动资产均呈现增长趋势。2022年至2026年，流动资产从18755.70百万元增长至27690.72百万元，非流动资产从9205.51百万元增长至16490.65百万元。资产总计从27961.21百万元增长至44181.37百万元。流动负债和非流动负债也有所增长，负债合计从14841.91百万元增长至16667.85百万元。

    现金流量表显示，公司的经营活动现金流稳定增长，从2022年的2509.67百万元增长至2026年的6616.78百万元。投资活动现金流和筹资活动现金流在不同年份有所波动。

    最后，报告提供了投资评级说明、证券投资咨询业务的说明、法律声明和免责条款。报告作者刘乐和联系人陈烨尧均具有相应的专业资格和执业证书。报告由国元证券股份有限公司发布，旨在为客户提供参考，不构成投资建议。

    瑞鹄模具（002997）作为汽车模具行业的龙头企业，近期发布了2024年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润将达到1.54至1.70亿元，同比增长70.76%至88.51%。这一业绩的显著增长主要得益于公司在装备和零部件业务上的放量，特别是在新能源汽车轻量化领域的积极布局。公司在手订单充裕，2023年末汽车制造装备业务在手订单达到34.19亿元，同比增长12.84%。

    公司与奇瑞汽车的深度合作，以及奇瑞汽车销量的高速增长，为瑞鹄模具带来了业绩增量。2024年上半年，奇瑞汽车销量达到110.06万辆，同比增长48.4%，其中新能源销量同比大增230.6%。这一增长势头有望进一步带动瑞鹄模具的业绩提升。

    投资建议方面，预计瑞鹄模具2024至2026年的归母净利润分别为3.49亿元、4.34亿元和5.68亿元，当前市值对应的市盈率分别为21倍、17倍和13倍，维持“买入”评级。然而，公司面临的风险包括汽车需求不及预期、原材料价格持续上涨以及新业务拓展不及预期等。

    财务数据显示，瑞鹄模具2022年至2026年的营业收入预计分别为1,167.79百万元、1,877.03百万元、2,704.04百万元、3,712.06百万元和4,722.07百万元，呈现稳步增长态势。归属母公司净利润的增长率在2024年预计达到72.57%，之后逐年放缓。EPS（每股收益）从2022年的0.67元增长至2026年的2.71元。

    在财务比率方面，公司的毛利率和净利率在2022年至2026年间均有所波动，但整体呈现稳定趋势。ROE（净资产收益率）和ROIC（资本回报率）则呈现逐年上升趋势，显示出公司的盈利能力和资本效率在不断提升。

    最后，分析师声明和一般声明中提到，本报告的所有观点均准确地反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法，且所得报酬与报告中的具体投资建议或观点无直接或间接联系。天风证券对报告中的信息准确性及完整性不作任何保证，报告中的信息和意见仅供参考，不构成个人推荐。投资者应独立评估报告中的信息和意见，并在必要时咨询专家意见。同时，天风证券可能持有报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供金融服务，投资者应注意潜在的利益冲突。

    7月10日，晶晨股份发布了2024年上半年业绩预告，显示公司上半年实现营收约30.16亿元，同比增长28.32%；归母净利润约3.62亿元，同比增长95.98%。第二季度营收16.38亿元，同比增长24.51%，环比增长18.81%；归母净利润2.34亿元，同比增长51.97%，环比增长83.82%。上半年业绩的高增长主要得益于高研发投入与高运营效率、新产品放量以及积极开拓新市场。

    公司在2024年上半年的研发人员数量同比增长约108人，研发费用约6.74亿元，同比增长9.8%。同时，公司通过股权激励稳定员工信心，上半年因股权激励确认的股份支付费用约0.66亿元。公司将今年定位为运营效率提升年，聚焦产品运营全流程、全链条，挖掘效率提升潜力，运营效率逐步提升。

    新产品市场表现持续向好，T系列产品上半年销售收入同比增长约70%，W系列Wi-Fi6首款产品上市后迅速获得市场认可，订单快速增长。第二季度W系列产品出货量占公司整体出货量超8%，随着产品快速迭代和系列化产品上市，销售速度有望进一步提升。此外，公司基于新一代ARM V9架构和自主研发边缘AI能力的6nm商用芯片流片成功后，已获得首批商用订单。8K芯片在国内运营商首次商用批量招标中表现优异。

    积极开拓新市场，下半年业绩有望持续向好。随着新产品不断上市及销量扩大，新增市场开拓，以及全球消费电子终端需求回暖，公司预计2024年第三季度及全年营收将同比进一步增长，但具体业绩存在一定不确定性。

    考虑半导体周期因素，国金证券调整公司2024-2026年归母净利润预测为8.45亿元、12.23亿元和14.8亿元，对应PE为30.5倍、21.1倍和17.4倍，维持“买入”评级。风险因素包括市场竞争加剧、原材料价格上涨、新产品推广不及预期、汇率风险和解禁风险。

    晶晨股份2024年上半年业绩高增长，得益于高研发投入、高运营效率、新产品放量和积极开拓新市场。公司持续加大研发投入，提升运营效率，新产品市场表现向好，积极开拓新市场，下半年业绩有望持续向好。但需关注市场竞争、原材料价格、新产品推广、汇率风险等因素。国金证券维持“买入”评级，看好公司长期发展。

    东鹏饮料（605499）在2024年上半年的业绩预告中显示出强劲的动销和超预期的业绩表现。公司预计上半年营收在78.6-80.8亿元之间，同比增长43.95%-47.98%，归母净利润预计为16.0-17.3亿元，同比增长44.39%-56.12%，扣非归母净利润预计为15.5-16.8亿元，同比增长56.49%-69.62%。

    公司营收的持续增长主要得益于全国化布局的推进、终端网点覆盖的加速以及特饮、补水啦等产品的性价比优势。特别是电解质饮料补水啦，在第二季度的环比表现逐月走强，学校、体育场馆等高势能网点开拓顺利。此外，公司核心产品的终端动销强劲，终端库存水平同比下降。

    在利润端，原料成本的改善带动了净利率的提升。预计公司第二季度归母净利润为9.36-10.66亿元，同比增长53.2%-74.5%，扣非归母净利润为9.26-10.56亿元，同比增长72.3%-96.5%。主要原料之一的白砂糖价格同比降幅显著，有效降低了生产成本。同时，新厂投产后运费端也有所改善。

    展望全年，公司上半年的全国化布局、网点扩张和核心单品表现均超预期，全年营收有望冲击更高目标。尽管下半年费用端可能保持较高投入水平，但公司预计将继续推进网点扩张、冰柜投放等动作，并可能加大广告投放。

    分析师上调了公司的盈利预测，预计2024-2026年实现营收分别为149.73亿元、186.83亿元和226.63亿元，同比增长32.95%、24.77%和21.30%；实现归母净利润分别为28.33亿元、36.88亿元和44.11亿元，同比增长38.90%、30.17%和19.61%。对应EPS为7.08元、9.22元和11.03元，当前股价PE为30倍、23倍和19倍。维持“买入”评级。

    风险提示包括原料成本扰动、行业竞争加剧、天气扰动室外消费场景需求、新品不及预期和食品安全等风险。

    在中邮证券研究所发布的最新研究报告中，对医药生物领域的佐力药业（股票代码：300181）进行了深入分析。报告指出，公司在2024年第二季度的业绩延续了第一季度的高增长态势，预计全年业绩高增长的确定性较大。

    根据公司发布的2024年上半年业绩预告，预计上半年收入约为14.26亿元，同比增长41%，归属于母公司的净利润在2.95亿元至3.10亿元之间，同比增长49.24%至56.83%。扣非净利润预计在2.91亿元至3.06亿元之间，同比增长50.23%至57.97%。2024年第二季度单季收入预计约为7.53亿元，同比增长46.05%，归母净利润预计在1.53亿元至1.68亿元之间，同比增长52.27%至67.24%。

    报告分析认为，佐力药业的乌灵胶囊销量保持稳健增长，百令片销量呈现恢复态势，中药饮片销售收入同比明显增长，中药配方颗粒预计保持高速增长。2024年第二季度归母净利率预计在20.26%至22.25%之间，高于去年同期的19.43%，整体盈利能力稳健。

    展望下半年，考虑到2023年下半年公司业务基数较低，预计2024年全年业绩高增长的确定性较大。中期来看，公司获批的百令胶囊作为国内首个获批同名同方药，有望逐步扩大市场份额，发展潜力较大。

    中邮证券研究所预计佐力药业2024年至2026年的收入分别为25.03亿元、30.69亿元和37.25亿元，归母净利润分别为5.30亿元、6.91亿元和8.86亿元。当前最新收盘价对应的市盈率分别为20.57倍、15.77倍和12.30倍，维持“买入”评级。

    风险提示方面，报告指出需关注集采下放量速度是否达到预期以及精细化管理是否符合预期。此外，报告还提供了详细的财务预测数据和主要财务比率分析，以及中邮证券投资评级的说明和免责声明。

    中邮证券有限责任公司作为中国邮政集团有限公司的证券类金融子公司，提供全方位的证券投、融资服务，致力于帮助客户实现价值增长。中邮证券研究所在本次报告中展现了其专业的分析能力和对市场的深入理解。