华测导航（股票代码：300627.SZ）在2024年中期报告中展现出了强劲的增长势头。公司实现营业收入14.84亿元，同比增长22.86%，归母净利润达到2.51亿元，同比增长42.96%。各主营业务全面开花，其中建筑与基建业务收入5.33亿元，同比增长4.62%；资源与公共事业业务收入6.81亿元，同比增长48.06%；地理空间信息业务收入1.91亿元，同比增长7.48%；机器人与自动驾驶业务收入0.79亿元，同比增长29.80%。农机自动驾驶业务作为资源与公共事业板块的重要组成部分，对业绩增长贡献显著。

    华测导航在海外市场的布局取得了明显成效，产品已经销往68个国家。在机器人与自动驾驶领域，公司已经成为多家汽车企业的定点供应商，并与百度达成了合作关系，成为百度萝卜快跑第六代无人车P-Box产品的独家供应商。公司计划积极布局车规级芯片、全球SWAS广域增强系统以及持续优化核心算法，进一步深化技术护城河。

    全球化战略下，华测导航的盈利能力得到增强。2024年上半年，海外业务毛利率高达67.29%，超过国内业务的54.64%。公司费用率得到有效控制，销售费用率降至19.55%，管理费用率降低至7.46%。

    在技术创新方面，华测导航持续加大研发投入，2024年上半年研发投入达2.42亿元，同比增长31.28%。公司致力于在芯片、板卡、模组等基础器件领域进行深入研究，推动高精度定位、组合导航、机械自动化控制、激光雷达系统等方面的进展，以提升产品和服务的一体化程度。

    华测导航在低空经济领域也展现出积极布局，依托高精度导航定位技术，为低空经济领域提供包括导航定位模组、高精度账号服务在内的综合解决方案。公司在激光雷达和无人机领域的早期布局，有望在低空经济热潮中开辟新的增长曲线。

    基于国内外市场的发展前景，民生证券预计华测导航在2024-2026年的归母净利润分别可达5.93亿、7.53亿、9.09亿，对应PE倍数分别为26x、20x、17x。考虑到公司海外市场带来的增量潜力、自动驾驶卫惯组合终端产品及低空布局的高成长性，维持“推荐”评级。风险提示包括下游客户拓展不及预期及海外市场拓展进程不及预期的风险。

    华密新材（836247.BJ）2024年上半年实现了营收1.91亿元，同比增长0.44%，尽管归母净利润下降至2059万元，同比减少12.52%，但毛利率达到了30.32%，较上年同期增加了1.76个百分点。公司在研发投入上持续加大，上半年研发费用达到1471万元，同比增长了407万元。为了进一步扩大市场份额，华密新材于2024年4月成立了长春分公司，并获批设立了国家级博士后科研工作站，这标志着公司在高层次人才培养方面迈上了新的台阶。展望未来，公司预计2024年至2026年的归母净利润分别为0.68亿元、0.93亿元和1.20亿元，对应PE分别为24.0倍、17.4倍和13.6倍。鉴于公司在汽车领域的增长潜力及其在特种工程塑料、有机硅等产品上的国产替代能力，维持对其“增持”的投资评级。

    华密新材的产品主要应用于汽车、高铁、航空航天、工程机械等领域，特别是在汽车领域，公司的橡胶衬套、内饰、底盘、悬置等产品能够满足不同需求。2024年6月，华密新材获得了关于单管橡胶衬套设计的相关发明专利，这类产品主要用于汽车的连接、承载负荷、减振缓冲和降噪等功能。值得注意的是，汽车行业的客户认证周期较长，一旦通过认证，供应商通常不易被替换。华密新材在2024年一季度已经看到前期开发的产品开始放量销售，尤其是在长城汽车的内饰和底盘零部件、商用车的底盘和悬置件方面取得了进展，并且通过了比亚迪的现场审核。

    华密新材不仅拥有强大的技术研发实力，还配备了先进的生产设备，这使得公司有能力提高产品的价格。公司计划将产品平均价格提升20%，并且正在努力实现高端材料的国产化替代，例如与中车、中石油石化等企业合作研发高标准产品。目前，工程塑料项目的产能已达3.5万吨，正处于配方调试阶段，部分产品已经开始小批量生产。此外，公司购买的中科院有机硅材料技术预计将对2024年的业绩产生积极影响，同时，外贸业务也在2024年取得了突破。

    然而，华密新材也面临着一定的风险，包括募投项目新增产能的消化问题、原材料价格波动以及下游行业的不确定性。综上所述，华密新材在汽车等领域的增长前景良好，但投资者仍需关注潜在风险。

    甘源食品（002991.SZ）近日发布了2024年半年度报告，报告显示公司在报告期内实现了良好的业绩增长。2024年上半年，公司营业收入达到10.42亿元，同比增长26.14%；归母净利润为1.67亿元，同比增长39.26%；扣非后归母净利润为1.44亿元，同比增长40.02%。分季度来看，第二季度公司营业收入为4.56亿元，同比增长4.90%；归母净利润为0.75亿元，同比增长16.92%；扣非后归母净利润为0.61亿元，同比增长13.46%。此外，公司还公布了中期利润分配预案和未来三年股东分红回报规划，计划每10股派发现金红利10.92元（含税），分红比例为60.07%，并且在未来三年内，在满足一定条件下，现金分红比例将不低于50%或70%，显示了公司对于股东回报的重视。

    从收入分析来看，公司老三样产品经营稳健，新品类持续放量。其中，瓜子仁系列、青豌豆系列、蚕豆系列分别实现营收1.38亿元、2.38亿元、1.22亿元，同比增长12.76%、16.87%、12.00%，合计占营收的47.80%。新品类方面，综合果仁及豆果系列实现营收3.42亿元，同比增长48.54%，主要得益于新品散装综合果仁和缤纷豆果以及仙贝、米饼、薯片、花生等销量的增长。渠道方面，公司加速优化渠道布局，积极拓展海外市场。截至2024年6月底，公司经销商数量为2761家，较2023年底减少397家，但海外经销商同比增长9家。

    利润方面，2024年上半年公司毛利率为34.94%，同比下滑0.66个百分点。尽管销售费用率有所上升，但受益于税收优惠等因素，公司净利率同比提升1.68个百分点至16.49%。基于对公司未来发展的考虑，预计2024年至2026年公司营业收入将分别达到23.39亿元、28.58亿元、33.92亿元，同比增长26.6%、22.2%、18.7%；归母净利润分别为3.84亿元、4.85亿元、5.84亿元，同比增长16.7%、26.4%、20.4%。

    综上所述，甘源食品坚持全渠道、多品类发展战略，老三样产品市场份额稳定，新品类发展势头良好，渠道多元化管理和销售规模有望持续扩大，预计公司业绩将持续快速增长。然而，需要注意的是，公司仍面临食品质量和安全风险、市场需求疲软、销售渠道管理风险等潜在挑战。

    东吴证券研究所发布了关于雅葆轩(870357)的深度研究报告。雅葆轩是一家专注于印刷电路板(PCB)生产及组装的企业,具备高质量制造和快速交付能力,其产品广泛应用于消费电子、工业控制、汽车电子等多个领域。报告显示,2023年公司营收为3.54亿元,同比增长49.4%,归母净利润为0.4亿元,同比下降26.4%。预计2024-2026年营业收入将达到4.00/4.77/5.46亿元,同比增速分别为13.12%/19.34%/14.26%;预计归母净利润分别为0.53/0.67/0.83亿元,EPS分别为0.67/0.84/1.03元。公司PE较行业平均水平明显较低。随着汽车电子业务的持续增长和新客户订单的释放,公司估值有望进一步提升。首次覆盖,给予“买入”评级。需要注意的风险包括原材料供应及价格波动风险、技术替代的风险、客户集中风险、应收账款余额较大的风险以及毛利率下降的风险。

    春风动力（603129.SH）近期公布了2024年股票期权激励计划以及2025年至2026年的员工持股计划草案。股票期权激励计划中，公司计划授予激励对象355.0万份股票期权，占公司当前总股本的2.3%，首次授予对象共计1,310人，主要是核心管理及技术人员。同时，公司还计划实施员工持股计划，覆盖对象包括董事、高级管理人员在内的核心管理人员，预计总人数不超过29人。股票期权激励计划的实施有助于吸引和留住优秀人才，充分调动核心人员的积极性，保障公司的长期发展。员工持股计划则是中长期的激励政策，有助于调动核心骨干和员工的积极性，提升经营效率。此外，公司预计2024年至2026年营收分别不低于140亿元、305亿元和505亿元。在摩托车业务方面，春风动力凭借丰富的产品线，维持了较高的出口增速；而在全地形车领域，公司通过产品结构的持续优化，稳步提升了高附加值产品的销售占比。基于上述情况，分析师认为长期看好公司两轮车出口和四轮高端化布局，并维持了盈利预测。预计2024-2026年营收分别为152.0亿元、195.9亿元和237.0亿元，归母净利润分别为13.23亿元、17.29亿元和20.95亿元。据此，分析师维持了“推荐”评级。

    华宝新能（301327.SZ）近日发布了2024年半年度业绩预告，显示公司上半年实现了扭亏为盈的良好态势，归母净利润达到了6000-8000万元，同比增长217.5%~256.7%；扣非归母净利润为3200-4200万元，同比增长138.9%~151.0%。这一转变得益于公司便携储能和光伏产品在全球范围内的销售情况好转。2023年由于欧洲市场库存积压导致销量下滑，而2024年欧洲市场的库存水平已恢复正常，预计下半年将呈现良好增长趋势。此外，日本市场份额已超过50%，美国市场也实现了同比正增长。2023年，虽然受到高价库存的影响，公司的毛利率降至39.7%，但在库存出清和原材料价格回落的背景下，2023年下半年毛利率已经环比增长1.0pct，预计2024年毛利率将进一步回升至约42%。

    公司的海外业务占比高达91.2%，毛利率为41.5%，相比之下，国内业务收入占比为8.8%，毛利率为21.2%。为了进一步拓展海外市场，公司自2015年起就构建了“品牌官网独立站、第三方电商平台、线下零售”三位一体的销售模式，并在全球设立了21个品牌官网，覆盖40个国家和地区，同时与全球知名品牌商或零售商合作，产品已进入近9000家零售渠道。

    在研发投入方面，公司近年来持续加大技术创新力度，近三年研发费用年均复合增长率高达86.31%。2023年的研发费用投入金额为1.52亿元，同比增长28.9%，研发人员占比也达到了20.14%。在产品和技术上，完成了多项技术创新，如三防产品技术预研、宽温域钠电池、固态电池、磷酸锰铁锂的初步技术积累以及CTP模组结构创新设计等，同时在光伏太阳能板领域也取得了显著进展。

    基于上述分析，预计华宝新能在2024-2026年的EPS分别为1.74、2.55、2.94元，归母净利润分别为2.2、3.2、3.7亿元。截至8月5日收盘价67.0元，2024-2026年的PE分别为38.5、26.3、22.8。首次覆盖，给予“买入-B”评级。需要注意的风险包括原材料价格大幅波动、地缘政治因素、下游需求不及预期以及行业竞争加剧等。

    仲景食品(300908)公布了2024年中期财报，显示公司主营业务保持了较高的增长速度，盈利能力显著提升。上半年，公司实现营业收入5.38亿元，同比增长16.98%；实现归母扣非净利润0.98亿元，同比增长16.37%。其中，第二季度收入为2.64亿元，同比增长11.51%，归母净利润0.49亿元，同比下降2.16%。调味食品业务增长强劲，上半年收入达到3.17亿元，同比增长17.89%，特别是葱油酱成为继香菇酱之后又一大单品。调味配料业务也表现出色，收入达到2.15亿元，同比增长13.60%。值得关注的是，公司在电商渠道上的销售实现了高达87.61%的增长，电商渠道的主营收入占比提升至22.31%。此外，仲景食品的经销商数量增加到2095个，合同负债金额增长至0.26亿元，表明销售渠道正处于扩张阶段。得益于原料成本下降，公司综合毛利率达到43.76%，同比提升了3.14个百分点。然而，电商推广费用的增加导致销售费用率上升至16.05%。基于上述表现，分析师预测仲景食品2024年至2026年的每股收益分别为1.48元、1.67元和1.89元，维持公司“增持”评级。需要注意的风险包括大单品是否能持续高速增长以及成本上升可能带来的盈利压力。

    汤臣倍健发布了2024年中期报告，显示公司在报告期内总收入达到46.13亿元，同比下降17.56%，归母净利润为8.91亿元，同比下滑42.34%。第二季度总收入为19.67亿元，同比下降20.93%，归母净利润为1.64亿元，同比大幅下降68.12%。公司计划通过自有资金回购股份，回购金额在1-2亿元之间，回购价格上限为20元/股。

    高基数对公司短期收入增长造成了一定影响。2024年上半年，旗下多个品牌的收入均出现了不同程度的下滑，其中汤臣倍健、健力多、lifespace、LSG及其他品牌收入分别下降了19.77%、16.81%、24.79%、4.72%和15.21%。线上销售方面，虽然降幅有所收窄，但仍面临压力。

    毛利率方面，受到制造费用和物流费用增加的影响，2024年上半年毛利率降至68.56%，同比下降1.76个百分点。销售和管理费用的增加也使得净利率承受短期压力，2024年上半年归母净利率为19.31%，同比下降8.30个百分点。

    尽管面临挑战，公司仍然看好线上发展前景，并致力于多品类共同发展。主品牌通过多组合产品策略来拓展全品类发展空间，同时加大对Life Space资源的投入，以巩固其在细分市场的领先地位。预计未来在线上渠道的市占率将有所提升。

    基于对公司未来的展望，预计2024至2026年归母净利润分别为11.45亿元、14.11亿元和16.45亿元，对应的年增长率分别为-34.44%、23.25%和16.57%。维持“买入”评级。需要注意的是，公司面临着消费场景波动、新品研发不及预期及政策调整等风险。

    大连电瓷（002606）发布2024年半年度业绩预告显示，公司24H1预计实现归母净利润6800-8500万元，同比增长86.65%-133.31%；预计实现扣非净利润5200-6750万元，同比增长105.42%-166.64%。24Q2预计实现归母净利润5715-7415万元，同比增长264.05-372.35%；预计实现扣非净利润4491-6041万元，同比增长579.60-814.13%。公司业绩快速增长主要得益于特高压相关订单的充足以及海外市场的突破。在国内市场，2023年公司承揽了超过7亿元的特高压项目订单，2024年进入订单密集交付、结转期，特高压产品的交付带动了收入增加及毛利率提升。此外，公司在海外市场也取得了显著进展，2024年上半年海外订单超过3.5亿元，尤其是在越南和巴基斯坦市场取得重要突破。展望未来，公司将继续受益于国内外市场需求的增长。基于上述业绩表现及经营情况，我们调整公司24-26年营业收入预期至14.08、19.85、23.82亿元；归母净利润预期为1.72、2.58、3.36亿元，维持“买入”评级。需要注意的是，具体财务数据将以公司正式发布的2024年半年度报告为准。此外，公司还面临着特高压行业政策风险、市场变动风险、新产能消化风险以及原材料价格波动风险等不确定性因素。

    兆驰股份（002429.SZ）在2024年上半年展现出了强劲的业绩增长势头，其归母净利润同比增长24%，LED产业链的利润贡献占比超过了50%。公司上半年营收达到了95.20亿元人民币，同比增长23.07%，其中归母净利润为9.11亿元人民币，同比增长24.04%。从具体业务来看，多媒体视听产品及运营服务营收69.36亿元人民币，同比增长20.87%，占总营收的72.86%；而LED产业链营收则为25.84亿元人民币，同比增长29.39%，占总营收的27.14%。此外，公司在Mini RGB芯片领域表现出色，出货量达到了行业领先水平，单月出货量高达12000kk组，市占率超过50%。兆驰股份还积极布局Mini LED背光市场，成功开拓了国内外多个头部电视品牌客户，Mini LED电视背光模组的新增订单已经开始陆续交付。另外，COB显示应用营收在上半年达到了4.32亿元人民币，净利润为0.77亿元人民币，这部分的增长得益于Mini RGB芯片与Mini COB显示模组的深度协同。展望未来，兆驰股份计划继续扩大产能，以进一步提高市场份额和业绩表现。