第163页 - 基金笔记

A500ETF基金（512050）上市以来持续获资金布局超109亿元，最新规模155亿元

2024年12月16日早盘A股三大指数涨跌不一，A500ETF基金（512050）成分股光迅科技、中公教育涨停，自上市以来该ETF持续获资金净流入，合计吸金超109亿元，最新规模达155亿元。

2024年中央经济工作会议后，跟踪中证A500指数产品A500ETF基金（512050）受到市场关注，会议强调稳住股市，预计对低估值蓝筹股如A500指数成分股构成利好。与传统宽基指数相比，A500指数行业覆盖更新，纳入更多新兴行业龙头公司，具备更高的成长性。

A500ETF基金（512050）跟踪的中证A500均衡汇聚了各行各业的龙头企业，不仅有金融、主要消费等行业的大盘蓝筹，还包含了信息技术、医药等成长行业的潜力黑马。为投资者提供了一个便捷的途径，以“一键配置”的方式投资于各行业最具代表性的优质龙头企业。

中信证券认为中央经济工作会议的政策定调预计仍将积极，将再次提振投资者信心，前期一揽子政策的落地起效与社融发力下，国内经济跨年稳步恢复且动能不减，宏观流动性环境趋于平稳，且近期仍有降准可能，机构资金、活跃资金与散户资金有望形成共振，驱动A股跨年行情。重点关注明年有新产业趋势或者行业格局变化的领域。阅读全文

2024-12-16

国产芯片规模或将突破3000亿！关注天弘中证芯片联接A（012552）

同壁财经基金顾问

盘面上，算力芯片股走高，ASIC芯片板块活跃，科德教育20cm涨停。中证芯片产业指数一度飘红，成分股芯原股份涨超10%，兆易创新涨超6%，澜起科技、寒武纪、韦尔股份等个股跟涨。天弘中证芯片联接A（012552）近三月涨超50%！

消息面上，美股ASIC AI芯片巨头博通2024财年AI相关收入暴增至122亿美金，同时公司展望2027年其超级算力客户有望带来600-900亿美金空间，周五博通股价暴涨24%。

中信证券研报表示，持续看好算力成为科技板块核心主线，国产芯片有望迎来新的发展阶段。受国内智算中心加速建设，互联网公司AI需求催化，智算芯片市场需求有望再上新台阶，预计2026年国内AI芯片规模将突破3000亿元，国产芯片有望提升份额。

天弘中证芯片联接A（012552）业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证芯片产业指数选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。

相关产品：

天弘中证芯片联接A（012552）

天弘中证芯片联接C（012553）

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2024-12-16

“适度宽松”定调，降准降息成一致预期，中证银行指数现涨0.81%，关注天弘中证银行ETF联接A（001594）

同壁财经基金顾问

盘面上，银行板块走高，截至10：31，中证银行指数现涨0.81%，重庆银行、沪农银行涨超3%，成都银行、工商银行、厦门银行等个股跟涨。天弘中证银行ETF联接A（001594）近一年涨幅超35%！

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（图片来源：wind）

近日，中央经济工作会议、全国金融系统工作会议陆续召开，“适度宽松”定调，降准降息成一致预期，银行息差延续下行，息差超预期因素在于负债成本节约力度。

银河证券表示，货币政策转向了更为宽松的方向，适时调整存款准备金率和利率，尽管银行的利息差可能仍然面临压力，但负债成本的优化效果预计将加快显现。在持续关注防范和解决关键领域风险的同时，银行业的资产质量有望得到改善。随着国有企业改革深化行动步入最后阶段，对市值管理的重视程度增加，这可能会提升银行板块的整体估值水平。

天弘中证银行ETF联接A（001594）业绩比较基准为中证银行指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。

相关产品：

天弘中证银行ETF联接A（001594）

天弘中证银行ETF联接C （001595）

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2024-12-16

核心因素没有变，主线还是选消费！

同壁财经基金顾问

12月13日，A股三大指数迎来集体回调，截至收盘均跌超2%。但值得注意的是，两市成交额超过2万亿元，较前一日放量超2000亿。

据了解，上周重要会议的内容超出外界预期，且首次提出“加强超常规逆周期调节”和“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”组合。上周五的市场下跌有可能是因为短期内利好兑现，多数投资者进行了获利了结。

但是整体来看，A股的核心因素没有变，因此无需去在意市场的短期波动，牛市中的回调甚至是急跌，往往是更好的配置机会。而且目前交易量依旧维持在一个较高的水平，市场在交易情绪的带动下也将更容易迎来超跌反弹。特别是在近期政策更利好的背景下，消费板块作为长期优质赛道，或更具投资价值。

基本面上，消费板块具有刚需特性，与日常生活密切相关，受市场不利因素影响较小。随着我国经济发展和消费升级，大消费需求一直保持稳健增长态势，成为消费板块业绩的重要支撑。

消费龙头股在品牌影响力、财务状况、市场份额、创新能力和管理团队等方面都具有明显的优势。这些优势使得消费龙头股具有较强的抗风险能力和长期投资价值。例如，贵州茅台、海天味业等知名品牌，凭借其强大的品牌影响力和溢价能力，能够在市场上以相对较高的价格销售产品或服务，从而保持稳定的盈利能力。

近期，政策面对消费板块的支撑力度也不断加大。12月重要会议相继释放出强烈的政策信号，旨在提振内需、促进消费。特别是通过发放消费券、提供补助等具体措施，直接刺激消费需求。这些政策不仅明确了政策方向，还为消费板块的反弹提供了强大的动力。

从政策效果来看，消费板块在政策转向后，未来预期大幅好转。特别是乳制品、大众餐饮等必需板块，低估值高回报且经营有望率先企稳。随着政策效应的显现，这些板块有望迎来反弹。

此外，消费板块中的国货崛起、情绪消费、新性价比和消费出海等四大主线将提供丰富的结构性投资机会。这些主线涉及美护、家电、宠物等赛道国货产品力提升，以及潮玩/IP消费等新兴供给的持续增长，为我们投资者提供了更多的选择空间。

如果看好消费板块，不妨关注一下消费ETF(510150)，该ETF是市场唯一一只跟踪消费80指数的ETF。消费80指数主要聚焦于生物医药、食品饮料两大行业，同时包括汽车、家用电器等消费细分板块，权重股覆盖贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份、药明康德、海尔智家、上汽集团等消费头部企业，在提振内需大背景下，能有效助力投资者把握消费行业机遇，值得重点布局。

发文：山雨求阅读全文

2024-12-16

A500指数首次调仓，布局价值又提高了？

同壁财经基金顾问

作为新一代核心大盘宽基，A500指数自上市以来就备受投资者的关注。

数据显示，目前跟踪A500指数的场内外产品总规模已超过3000亿元，创下了指数相关产品规模增长最快纪录。其中，A500指数ETF(560610)是首批跟踪A500指数的ETF之一，目前规模已经超过150亿，较上市以来扩容713%！

值得一提的是，12月13日，中证A500指数迎来了首次调仓，共涉及42家上市公司。从调整样本各方面对比来看，A500指数新纳入的21只个股无论是市值还是盈利能力均强于将剔除的成分股。

而且从行业上来看，新增成分股数量最多的行业为电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业。本次调仓后，中证A500指数新质生产力含量将更高，更能全面地表征资产市场产业结构变迁和经济动能转型升级趋势。

这意味着，调仓后中证A500指数或将实现“龙头属性更突出、新质生产力含量更高、基本面表现更强、长期业绩表现更优”等优势全面提升。在当前市场环境下的布局价值或将进一步提升，将更受到投资者的青睐。

可以看到，12月重要会议+经济工作会议确认宏观政策转向，国内经济运行也逐步进入底部区间，乐观交易者较此前已大幅增加。在当下阶段，A股核心资产作为经济修复的重要部分，布局价值不言而喻。而且在当下国内经济转型阶段，A500指数新质生产力含量的提高，无疑将展现出更高的进攻性，更值得长期布局。

标的上，大家可以关注一下以上提到的A500指数ETF(560610)，该ETF是唯一一只被唯一被“郭嘉队”国新投资持有的ETF产品，实力突出。

A500指数ETF(560610)不但有着费用低廉（管理费0.15%、托管费0.05%）的优势，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。

发文：ETF红旗手阅读全文

2024-12-16

短期波动无需担心，看懂趋势很重要！

同壁财经基金顾问

12月13日，A股三大指数跳空低开之后一路震荡下行，临近收盘，跌幅进一步扩大，三大指数最终均下跌超过2%。交易情绪方面倒是很活跃，沪深两市成交额超过2万亿元，较前一交易日放量超2000亿。

总体来看，上周两大重要会议均释放了多项重要积极信号，尤其是“适度宽松”，更是14年未有的描述。但是国内需求方面，居民消费和企业信心的回升是一个长期的过程。因此，宏观基本面的修复或将是一个趋势向上但过程曲折的局面，还是要对市场有着足够的信心。

布局方面，大家不妨关注一下政策预期比较强的方向，比如大消费、科技、地产等。而鉴于当前宏观经济转型、国产替代趋势加剧，预计受益于政策扶持和技术革新的高新技术产业，如AI应用、半导体等，将展现出更高的弹性、成长性。尤其目前或正处于新一轮上行周期的半导体，或更值得重点关注。

数据显示，截止今年9月，全球半导体月度销售额为553.2亿美元，同比增长23.2%，环比增长4.1%，刷新了历史上最高月度销售记录。这已经是连续第11个月实现同比增长，连续7个月实现环比增长。

而且，近期针对半导体行业政策也是密集出台。从重要部门发布专项通知，支持半导体设备、材料等产业链上下游企业协同发展；到国家层面明确“加快实现芯片全产业链自主可控”；再到地方政府设立专项基金推动芯片企业扩产提效，市场热度持续攀升。据权威机构预测，未来三年，国内半导体产业规模将突破3万亿元，而目前国产化率不足30%，替代空间巨大，发展势头不可阻挡！

看好半导体板块布局的朋友可以关注一下半导体设备ETF(561980)，该ETF是市场上首只跟踪中证半导指数的基金。

半导体设备作为半导体上游产业链的“基石”，是国产替代最为紧迫的环节之一，也是业绩确定性最强的。从上一波反弹行情和上一轮半导体周期来看，中证半导指数的弹性都是较高的，超过其它同类半导体指数，能助力投资者更好的把握半导体行情。大家不妨趁着当前调整之际一键布局。场外可通过联接基金（A：020464；C：020465）进行关注。

发文：ETF红旗手阅读全文

2024-12-16

从资金面看，A股后市的投资机会在哪里？

同壁财经基金顾问

今年9月24号以来，A股明显走强，但近期市场在等待新的催化因素中情绪有所降温，多日调整。

股市的每一次波动，都是多种资金力量共同作用的结果。那么，本次A股走强背后的新增资金来源何方？近期A股调整背后的资金面有哪些变化？其中又蕴含着哪些潜在的投资机会呢？

1、 ETF基金逐渐主导A股市场定价权

对这一问题，多个金融机构展开了研究，发现ETF基金和两融余额为主要增量资金，推动A股“权重搭台，小盘股风格唱戏”的行情形成。其中浙商证券测算了2024.09.04-2024.11.28的资金面数据，发现ETF基金和两融资金分别增加7903亿元（+39%）、4545亿元（+33%），远高于主动权益基金增加的绝对值（1233亿元）（+4%）。

图1：“924”行情以来增量资金和市场风格

资料来源：Wind，浙商证券

而近期多个券商发声，认为受两融影响较大的“小盘股风格”要进一步向受ETF影响较大的“大盘风格”回归。例如国泰君安等认为机构预期：如果今年年底出现“跨年行情”，则可能是“小微风格”切换至“大盘风格”的关键时点。

在ETF基金等被动资金大幅流入的背景下，浙商证券认为，A 股已经来到由“主动投资”向“被动投资”切换的重要分水岭，ETF资金或重塑A 股市场。而五矿期货等机构认为随着市场无风险收益率下降，大量场外资金可能会借道ETF配置A股，实现资产的保值和增值，ETF基金在未来有望继续成为推动A 股上涨的主力资金。

图2： ETF 在A股市场定价权快速上升

资料来源：Wind，浙商证券

2、沪深300指数增强基金或受益

在资金大量涌入ETF基金，ETF基金或成为继续推动A 股上涨的主力资金的背景下，沪深300ETF或充分受益。作为A股的标杆性指数基金，沪深300ETF紧密跟踪沪深300指数，该指数涵盖了A股市场最具代表性和流动性的大盘蓝筹股。从历史表现来看，自基日2004.12.31-2024.12.06，沪深300的年化收益达7.38%。

伴随着投资者对股市信心的增强和市场流动性的充裕，沪深300凭借其良好的市场表现、较低的交易成本和广泛的认可度，吸引了大量资金配置。根据Wind数据，截至2024.12.06，沪深300ETF等跟踪沪深300的指数基金规模已达1.1304万亿元；市场占比22%，断崖式领先于其他指数基金。

图3：沪深300指数基金规模变化和市场占比

资料来源：Wind，截至时间：2024.12.06

而在上述沪深300指数基金规模的快速增长中，增强指数基金产品规模增长迅速。根据Wind数据，截至2024.12.06，沪深300指数增强基金的规模为926.61亿元，较2023年的572.59亿元，增长约61.8%。

图4：沪深300指数增强基金基金规模变化

资料来源：Wind，截至时间：2024.12.06

所谓沪深300指数增强基金，是指在跟踪沪深300指数的基础上，通过多策略获取超额收益，以追求超越沪深300指数表现的基金。其中，“指数”获取市场本身的“β收益”；“增强”部分力求获得指数之上的“α收益”。

目前A市场或正处于从弱式有效向半强式有效过渡的阶段，沪深300指数增强基金有望取得比沪深300指数更高的收益率。从经济学理论上来说，弱式有效市场阶段，股票价格已经反映了所有的历史交易信息，技术分析对于预测未来价格走势的有效性大大降低。半强式有效市场阶段，市场不仅反映了历史交易信息，还反映了所有公开可获得的信息。

然而，目前A股市场中，由于散户化色彩明显，市场对于历史信息的反应可能不够充分，导致技术分析在某些情况下仍然有效，或意味着A股目前仍处于弱有效市场向半强式有效市场过渡的阶段，主动投资有望获取超越被动投资的收益。

3、沪深300增强策略ETF增强效果突出

在沪深300指数增强基金中，沪深300增强策略ETF（561990）增强效果突出。沪深300增强策略ETF（561990）的量化模型以基本面财务数据为核心，采用多因子量化增强模型对基准指数沪深300指数进行增强，以平衡风格为主，不进行风格暴露，以期为投资者争取更优的超额收益。从历史回报上看，2021.12.02发布的招商沪深300增强策略ETF上市已满3年，饱经市场检验，截至2024.12.04，超额回报率为4.36%，长期跑赢沪深300。

图5：沪深300增强策略ETF（561990）超额增强收益统计

资料来源：Wind，截至时间2024.12.06

在超额收益出色的前提下，沪深300增强ETF(561990)持有成本相对较低。相比同类产品1%的管理费率，其管理费率为0.5%，处于同类产品最低收费之一。

截至2024.09.30，招商沪深300增强策略ETF(561990)期末资产净值为9.82亿元，相比2024.06.30，增加4.43亿元，上升82.38%。阅读全文

2024-12-16

明年投资主线已出？确定性最高的或是半导体设备？

同壁财经基金顾问

2024-12-16

纳斯达克100指数将迎重要调整

同壁财经基金顾问

纳斯达克100指数公布年度成分股调整结果，将增加三家公司，分别是Palantir、Microstrategy、Axon，Illumina、超微电脑、Moderna将被移除。纳斯达克100指数成分股年度调整结果将于12月23日星期一开盘前生效。

根据调整公告，即将纳入指数的三家公司均为科技企业，此次调整将增强该指数对重要科技和创新板块的代表性。

今年以来，在科技股大幅上涨等因素推动下，纳指表现相对占优。截至12月13日，道琼斯工业平均指数累涨16.29%，纳斯达克综合指数累涨32.74%，标普500指数累涨26.86%。纳斯达克100指数累涨29.44%。

相关热门ETF方面，纳斯达克100ETF（159659）小幅高开0.29%，最新价格1.71元，继续刷新上市以来新高。近20个交易日，纳斯达克100ETF（159659）获资金净流入合计超4.7亿元。阅读全文

2024-12-16

机构看好医药，公募医药持仓反弹

同壁财经基金顾问

据西南证券数据，2024年Q3全部公募基金占比9.79%，环比-0.37pp；剔除主动医药基金占比6.62%，环比+0.12pp；再剔除指数基金医药持仓占比5.57%，环比+0.62pp。

结合354家医药上市公司财报数据，2024Q1/Q2/Q3单季度实现收入分别为5708 亿元、5644 亿元和 5514亿元 (-0.3%/-2.1%/0.5%），今年Q3医药收入增速已回正。

相关ETF：恒生医药ETF（159892）、生物科技ETF（516500）阅读全文

2024-12-16

理财有风险，投资需谨慎

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