关税压力下4月经济数据仍有韧性，A股或重回震荡上行

4月经济数据出炉，此前偏强的出口、生产、制造业和基建投资均有所回落、但韧性仍强，尤其是4月出口非但没有转负、反而超预期明显增长。社零回落明显，但以旧换新支持的家电消费增速仍高，继续构成支撑。总的来看，4月经济受关税冲击影响明显，但宏观政策协同发力，主要指标平稳较快增长，仍展现了一定韧性。

国盛证券指出，5月中美关税缓和，叠加降准降息等政策落地，指向短期经济压力有望明显减轻。

招商证券指出，当前一系列重要举措推行，首批浮动费率基金正式申报，标志着费率改革进入实操阶段。一揽子金融逆周期调节政策集中落地，超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债已经启动发行，社融总量仍有支撑。中央汇金或将继续发挥压舱石作用，市场下行风险可控，待短期获利流出压力释放后，A股有望重回震荡上行。

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