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高层再提消费，板块的修复行情才刚刚开始？ 3月24日，A股市场全天探底回升，尾盘翻红，三大指数微涨。

行业板块上，大消费板块迎来强势反攻！商贸零售、汽车、家电、食品饮料等多个细分板块成份股表现亮眼。对大消费板块有全面覆盖、代表性更强的的$消费ETF(SH510150)$截至收盘上涨0.38%。



消息面上，重要部门发布2024年中国财政政策执行情况报告，其中提到，2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力。而其中重要的一条就是，大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。

报告还特别强调，要支持全方位扩大国内需求，大力提振消费。具体措施包括加大民生保障力度，多渠道增加居民收入；推进实施提振消费专项行动，加大消费品以旧换新支持力度；适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金和城乡居民基本医疗保险财政补助标准等。这些政策的出台，无疑为消费板块的发展注入了一剂强心针。

站在当前时点，消费板块的修复行情可能才刚刚开始。从政策节奏看，4月往往是稳增长政策密集落地期，而即将到来的清明、五一假期则为消费数据回暖提供了天然催化剂；从市场结构观察，近期周期板块已累积较大涨幅，资金自然向估值更合理的消费领域腾挪。

更值得期待的是，随着居民收入预期改善和消费场景全面恢复，消费企业的盈利增速有望在二季度迎来向上拐点。这种基本面的边际改善一旦得到财报验证，很可能引发机构资金的重新配置。

此外，从消费板块目前的估值性价比来看，目前也具有较高的吸引力。在过去三年时间里，消费相关行业经历了大幅调整，估值处于相对低位。一些相关消费指数，其市盈率和市净率等指标显示出较好的投资安全边际。

比如，以上提到的消费ETF(510150)跟踪的消费80指数，截至2025年3月24日，该指数市盈率约23.27，处于近五年13.13%的分位。这意味着，在当前位置布局消费板块，潜在的收益空间较大。



据资料显示，消费80指数选择上海市场中市值规模大、成交活跃的消费行业龙头股票，涵盖了食品饮料、医药、汽车三大热门行业板块内的龙头公司。有望助力投资者更好的把握消费板块的复苏机遇，大家不妨通过这只市场上唯一跟踪消费80指数的消费ETF(510150)一键布局。

作者：山雨求 阅读全文
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2025-03-25
回调结束！AI 时代，紧握“铲子”与“管道”红利 昨日，AI相关领域在尾盘迎来集体回升。

算力方面，云计算ETF(159890)盘中一度跌幅接近3%，截至收盘下跌0.81%；半导体方面，半导体设备ETF(561980)尾盘V型反弹，截至收盘上涨1.38%。这两只ETF在尾盘都有着明显的资金流入现象。



在当前的投资市场中，AI领域无疑是最受瞩目的焦点之一。此前虽然在经历连续上涨后激发了不少人对于该板块的恐高心理，但是经历一轮回调后已经释放了不小的压力。

而且值得注意的是，无论是半导体还是云计算，昨日均在跌破60日均线后又迅速反弹，说明这个位置有着很高的支撑。叠加尾盘资金有着明显的抄底迹象，或许意味着AI这波回调已经结束。

半导体作为AI发展的基石，其重要性不言而喻。像DeepSeek这样的AI 大模型，背后对算力的需求呈指数级增长，而这离不开先进的半导体芯片与高效的半导体设备。

值得关注的是，半导体企业预期2025年底收入增长28%（较当前水平），自ChatGPT发布后，分析师已将半导体行业2025年收入预测上调2000亿美元（占美国GDP的0.7%），AI硬件供应商收入预测上调1050亿美元（占GDP 的0.4%）。这一数据清晰地展现了AI发展对半导体行业的强大拉动作用。

与此同时，云计算同样是AI趋势中极为确定的领域。当Anthropic宣布其Claude3模型单次推理需要调用超过1000块GPU，当国产AI公司Manus的智能体平台每天处理超过2亿次API调用，这些天文数字般的算力需求，最终都要落在云计算数据中心的机架上。

综上所述，无论是半导体还是云计算，在AI快速发展的大背景下，都展现出了极高的布局价值。对于普通投资者而言，通过半导体设备ETF(561980)和云计算ETF(159890)布局这两个关键领域，相当于同时握住了AI时代的"铲子"和"管道"。投资者可根据自身风险偏好与投资目标，合理配置这两类ETF，搭乘AI发展的快车，分享行业增长带来的红利。

作者：山雨求 阅读全文
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2025-03-25
印度六连涨，千金难买牛回头 昨日，印度市场再度迎来爆发，SENSEX30指数高开高走，实现6连涨；相关ETF——新兴亚洲(520580)也成功实现四连涨。

技术面上来看，SENSEX30指数近期明显开启了新一轮上行趋势，而且连续突破此前下跌通道趋势线，昨日盘中甚至还站上了年线。



要知道，该指数在此前已经连续9年上涨，可谓一路长牛。目前指数已经历经近6个月回调，再结合以上技术分析来看，预计该指数或将重启牛市之路。可谓千金难买牛回头，前或许就是布局的最佳时机。

而新兴亚洲（520580）作为国内首只主投印度市场的ETF，也将为A股投资者把握印度股市提供绝佳工具。

资料显示，新兴亚洲（520580）跟踪的是新交所新兴亚洲精选50指数，主要投资于印度、印尼、马来西亚和泰国四个新兴市场国家，其中印度市场占比接近50%！

目前来看，这些新兴国家在当下全球经济进入缓慢增长的背景下展现出了独特的投资价值。

就拿以上提到的印度来说，其拥有庞大的14亿多人口基数，已连续三年保持7%以上的GDP增速，中产阶级规模正逐步扩大。这意味着消费市场潜力巨大，无论是传统的消费品行业，还是新兴的科技、金融服务等领域，都存在着大量商机。

再比如印度尼西亚，作为世界第四大人口国家，其拥有2.8 亿人口，年龄中位数不到30岁，年轻的人口结构为经济发展提供了充足人力资源，且劳动力成本较低。印尼还是东南亚最大的经济体和二十国集团成员，除疫情期间外，2008 年以来GDP增速一直保持5%左右的水平。同时，印尼的数字经济规模在东南亚首屈一指，2023年达到820亿美元且还在持续增长。2025年预计数字经济规模将达1460亿美元。

而新兴亚洲(520580)不仅能一键把握这些新兴国家发展红利，而且自身也具有诸多投资优势。其作为沪新互挂ETF，投资者无需开通对方市场的账户，大大降低了投资门槛。投资效率也更高，减少了投资成份股时跨多个市场、时区和货币的不便，降低了投资成本。

同时，由于投资标的ETF在新交所上市，该ETF支持 T+0 交易，投资者可以更灵活地把握投资时机，根据市场变化及时调整投资策略。看好这些新兴亚洲布发展机遇的朋友不妨借道新兴亚洲(520580)一键布局。

作者：ETF红旗手 阅读全文
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2025-03-25
根本停不下来！港股红利低波ETF(520550)获南下资金连续8日增仓 昨日港股拉升上扬，扭转此前2日大跌颓势。南向资金净买入势头不减，高股息、科技板块悉数净流入。截至3月25日，港股红利低波ETF(520550)获资金连续8日净流入，累计约2500万，份额迭创阶段新高。

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华泰证券表示，高股息板块的投资价值体现在其在不同市场环境下的稳定性和吸引力。2月中下旬之前，由于科技板块受到全球投资者的持续关注，尤其是头部互联网及科技企业因强劲的CAPEX而催化市场情绪，导致高股息板块的表现相对较弱。然而，随着月末海外市场的不确定性增加，高股息板块开始展现出其防御性的特点，吸引了寻求避险的资金。此外，从历史数据来看，两会后至4月底，高股息板块的表现通常优于其他板块，这为投资者提供了额外的信心。考虑到当前的宏观经济环境，包括利率下行对险资投资收益的影响，以及高股息板块相对于其他板块的估值优势，高股息板块不仅能够提供稳定的现金流，还能在市场波动加剧时为投资者提供一定的保护。



据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，月度评估分红；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。 阅读全文
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2025-03-25
海外市场 | 美股全线反弹，科技股强势领涨 当地时间3月24日，美股三大指数集体收涨，科技股成反弹主力，纳斯达克指数涨2.27%，标普500涨1.76%，纳斯达克中国金龙指数微跌0.02%。

特斯拉飙涨近12%，创去年11月以来最大单日涨幅。英伟达、亚马逊、Meta均涨超3%。美联储维持年内两次降息预期，叠加特朗普称4月关税或“更狭窄”，市场情绪回暖。

纳指自2024年12月高点回落近10%，个人投资者近期买入力度高于过去12个月的平均水平，多家美国机构看好美股短期超跌反弹的机会。

A股上市的相关跨境ETF或跟随指数上涨，关注纳斯达克ETF（513300）、标普ETF（159655）等盘中表现。 阅读全文
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2025-03-25
盈利兑现+AI产业发展，中国资产价值重估或仍可期 2025年初至3月17日，港股通资金净流入约3860亿港元，47个交易日中有40个交易日港股通资金净流入额为正值。从行业来看，今年港股通资金累计净流入非必需性消费1151亿港元，净流入资讯科技业972亿港元。

基本面方面，MSCI指数中主要的境外中资股的年报市值披露率约50%，其中互联网、科技硬件主要标的已基本披露，医药市值披露率也较高（约60%）。

华泰证券指出，从已披露的财报来看，呈现三大重要线索：

1）主要科技企业盈利基本超预期，盈利兑现和AI产业的发展或持续支撑港股行情；

2）包括科技股与电信运营商在内的诸多企业都宣布对算力、AI领域的CAPEX计划，指向以私有部门主导的AI+投资有望进入加速阶段，支撑国内宏观总需求；

3）创新药等其他行业财报也有亮点，相关龙头在2025年或将扭亏转盈，有望提振市场对创新药出海业务的信心。

华泰证券认为，随着科技股的财报业绩得到验证，基本面逻辑或将持续支撑港股的相对行情表现，中长期仍坚定看好中国资产价值重估。

港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数“科技核心资产”浓度高——该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。

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2025-03-25
大厂资本开支增量逐步落地，国产算力或为今年全球算力的阿尔法 自研大模型驱动算力需求增长，2024 年三季度，三家国内厂商合计资本开支达 362 亿人民币，实现同比增长 114.17%。2024 年国内云厂商资本开支大幅增长的背后，主要原因系国内云厂商纷纷自研大模型并持续迭代，此外众多终端应用宣布接入 Deepseek，有望驱动国产算力需求。

广发证券表示，随着基础设施逐步完善，大模型商业前景已进入快速拓展阶段，平台间竞争态势开始加速，而过去一年多已经历过资本开支快速增长的基础上，该机构预计各家云厂商资本开支的增量或将在三年维度内逐步落地，或可关注算力端，软件及应用端。

中信建投武超则分析指出，今年确定性较高的还是会在算力板块。因为它会有业绩兑现，能看到资本开支的增加，最后落地到订单和基本面上，可能只是时间问题。

此外，她也认为国产算力或会是今年全球算力的“α”，一个原因是国内大厂今年才开始真正意义上的资本开支；第二个前两年大家对国产算力的担忧变得更加清晰；第三个经过过去几年的努力，国产的先进制程及相关产能，从2025年、2026年往后逐步会有比较好的释放，真正意义上从“从0到1”开始走向“从1到n”。布局层面，武超则认为指数化投资或是较优解。

比如热门标的云计算ETF（159890），其标的指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，前十权重股网罗科大讯飞、金山办公、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、润和软件、恒生电子、新易盛等股，集合AI产业链算力与应用龙头。而且云计算ETF（159890）年管理费仅0.15%/年，为算力产业低成本布局工具。

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2025-03-25
博弈加剧市场背景下，资产配置或转向红利资产 3月下旬市场震荡分化加剧，红利资产避险特征再突显。数据显示，截至3月21日，中证红利全收益指数相对万得全A指数40日收益差回升至-5.35%，但仍处于相对低位状态。

从交易拥挤度看，中证红利成交额/中证全指成交额最新数值为2.99%，交易热度较前一周有所下降。

估值层面，中证红利指数最新股息率6.39%，同期十年期国债到期收益率为1.85%，高股息配置价值仍较为凸显。

展望后市，中银证券认为市场上行趋势并未打破，短期调整之下，或可关注具备较强防御性与红利优势的部分赛道，主要包括新兴消费，中药，绿电趋势催化、行业现金流稳定的水电、核电，有望受益于实体融资需求回暖的、稳定股息分红的国有银行，稳定现金流、近期有供给端催化的煤炭等。

中泰证券观点认为，在短期博弈加剧的情况下，市场或将在高位宽幅震荡，行业轮动速度加快后再进入调整。当前的投资策略仍然建议维持“高低切换”的思路，或可适当回避由高杠杆和高估值推动的中小市值科技股，关注欧洲制造业扩张所带来的有色、军工、核电等资产，以及红利股和债券等防御类资产。

ETF方面，近期中证红利ETF（515080）发布2025年第一次分红公告，每十份分红0.15元，分红比例1.01%，分红款已于3月24日到账。根据公告。这是中证红利ETF上市以来第12次分红，资料显示2020-2024年间，中证红利ETF每年的分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%，整体分红情况较为稳定、持续、可预期。

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2025-03-25
事关科创板，重要座谈会召开，关注聚焦科创赛道的科创综指ETF建信（589880） 今日，午后市场震荡回升，主要股指翻红。截至收盘，科创综指ETF建信（589880）成分股万德斯20cm涨停，安集科技涨超7%，恒玄科技、杰普特、泰坦科技涨超6%。

消息面上，近日，上交所举办央国企科创板上市公司高质量发展培训。上交所还召开了央企集团与央企科创板上市公司座谈会。据悉，与会各方围绕央企积极布局科创板、推进新质生产力领域产业整合、加强市值管理等方面的进展情况、问题诉求及意见建议等开展交流。

近期市场震荡调整，沪指回到3400点下方，前期表现强势的AI、半导体、人形机器人等板块走低。

华西证券指出，调整是为后市反弹的蓄力，市场再度回到对于基本面的定价。展望后市，判断在行情回踩和夯实阶段，指数调整幅度或有限。一方面，A股主要指数估值位于历史中位数附近，仍具备配置性价比；另一方面，宏观政策稳增长决心不改，后续降准降息均有望落地，扩内需一揽子政策发力有利于改善居民预期，资本市场改革下的社保、保险、理财等中长期资金入市空间也较为可观。中期仍看好科技产业趋势下的“新质牛”资产主线。

科创综指ETF建信（589880）跟踪上证科创板综合指数。科创综指汇聚了集成电路、AI、生物制药、光伏、高端装备等产业链集群，聚焦战略新兴产业，成分股均为战略新兴产业上市公司，其中人工智能、半导体等行业的公司较多。



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科创综指ETF建信（589880） 阅读全文
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2025-03-24
港股科技50ETF（159750）直线拉升翻红，机构：“中国科技十雄”估值仍有修复空间 港股快速回暖，港股科技50ETF（159750）直线拉升翻红，成份股零跑汽车、小米集团-W、网易-S涨超2%，吉利汽车、百度集团、京东集团等纷纷上涨。

光大证券分析认为，本轮港股上行行情与美股背离的趋势可能延续，港美股估值的差距有望继续收敛。短期来看，伴随情绪回落市场可能有小幅调整，恒生科技年报整体盈利超预期可能性较大，可能为港股形成一定支撑；中长期来看，南下资金和外资均有望成为港股2025年持续走“牛”的资金来源。

统计数据显示，2025年初至3月17日，港股通资金净流入约3860亿港元，47个交易日中有40个交易日港股通资金净流入额为正值，即约85%的交易日中港股通净流入港股市场。从行业来看，相对偏好非必需性消费、资讯科技业、金融业。截至3月17日，今年港股通资金累计净流入非必需性消费1151亿港元，净流入资讯科技业972亿港元。

野村证券指出，由于港股科技股的亮眼表现，市场开始喊出“中国科技十雄”（Terrific 10）与美股七姐妹（Magnificent 7）的直接对标。当前，中国科技十雄的动态PE仍大幅低于美股科技龙头（23.1xVS33.8x），并且从动态PEG估值指标来看也展现出相似局面，如剔除特斯拉的超高值，中国科技龙头的动态PEG（1.2x）相较美股科技龙头（1.7x）仍有差距。 阅读全文
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2025-03-24
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