科创板股票退市流程描述不正确的是？错误认知梳理

最近后台收到不少读者留言，问科创板退市流程的问题。说实话，做股票顾问这些年，见过太多投资者因为对退市规则一知半解，拿着*ST股舍不得割肉，最后眼睁睁看着股票退市的。今天就结合我这些年的经验，聊聊科创板退市流程里那些最容易被搞错的描述，帮大家把认知误区一个个捋清楚。

先说说科创板退市的基本流程，这是避免踩坑的前提。和主板比，科创板退市流程其实更强调“市场化”和“快速出清”，主要分几个环节：退市风险警示（也就是大家常说的“戴帽”，*ST标识）、暂停上市、终止上市。但这里要划重点：不是所有退市情形都要走完全部流程，不同退市类型的处理方式差很远，这也是最容易出错的地方。

举个最常见的错误描述：“科创板股票只要被*ST，第二年肯定退市”。这说法我起码听过几十次，每次都得反复解释——*ST只是“风险预警”，不是“退市判决书”。比如财务类退市风险警示，当公司连续两年触及净利润为负且营收低于1亿元，或者净资产为负，就会被*ST。但如果第三年公司把财务指标改善了，比如营收上去了，净利润转正了，是可以申请撤销*ST的，根本不会退市。我之前跟踪过一家科创板公司，2023年被*ST，2024年靠着新产品营收翻倍，最后成功摘帽，股价反而涨了不少。所以*ST后别慌，先看公司能不能改善指标，这才是关键。

再看另一个错误认知：“科创板所有退市都要经过暂停上市环节”。这就把交易类退市和其他类型搞混了。交易类退市是科创板的“特色”，比如股价连续20个交易日低于1元，或者连续20个交易日市值低于3亿元，这种情况根本不会暂停上市，直接就终止上市了。去年有只科创板股票，因为连续22天股价在0.8元左右晃悠，当时很多投资者觉得“反正会暂停上市，到时候再卖”，结果等来的是直接退市公告，连反应时间都没有。这种“一步到位”的退市规则，一定要记牢。

还有人把财务类退市的标准简化成“净利润为负就退市”，这也是错的。科创板财务类退市要看“组合指标”：要么是净利润（扣非前后孰低）为负且营收低于1亿元，要么是净资产为负，连续两年才会*ST，第三年还不达标才暂停上市，第四年仍不达标才终止上市。单独净利润为负，但营收超过1亿，或者净资产为正，都不会触发财务类退市。比如有些科技公司，前期研发投入大，净利润可能连续几年为负，但营收一直在增长，这种就不算财务类退市风险。

那怎么提前发现退市风险？这几年我养成了一个习惯，每天开盘前必看手里股票的舆情报告。说实话，公司的财务异常、监管问询、违规操作这些退市“前兆”，其实都会通过公告、新闻慢慢释放信号，就怕大家平时不注意。比如去年有只股票，连续收到交易所问询函，问的都是财务真实性问题，当时我用希财舆情宝看它的舆情报告，里面明确写了“公司被出具带强调事项段的无保留意见审计报告，存在规范类退市风险”，舆情评分也从70多分掉到了40分。这种时候不管股价短期涨跌，都得高度警惕。

说到这儿，不得不提一下我日常用的工具——希财舆情宝。它最实用的就是能实时监控股票的利空消息，像财务异常、监管处罚、信息披露违规这些，AI会直接标红提醒，还会分析对公司的影响有多大。每天更新的舆情报告里，会把股价异动原因、利好利空消息、财务健康度都汇总好，不用自己去翻几十份公告。对普通投资者来说，最省心的是紧急消息会通过希财网公众号推送，比如之前有只股票突发“被立案调查”，我5分钟就收到了提醒，这比自己刷财经新闻快多了。

另外，很多人分不清“重大违法类退市”和“规范类退市”。重大违法类是指公司搞财务造假、欺诈发行，这种一旦查实，直接终止上市，没有挽回余地；规范类退市则是信息披露、公司治理出问题，比如年报迟发、公章失控，这种如果公司能在规定时间内整改，是有可能恢复上市的。之前有公司因为年报难产被*ST，后来赶在最后期限前披露了年报，最后撤销了风险警示，这就是规范类退市和重大违法类的区别。

最后再强调一个点：科创板退市后不能重新上市。主板退市股还可能通过重组、借壳恢复上市，但科创板明确规定“退市后不可重新上市”，所以一旦终止上市，手里的股票基本就成了废纸。这也是为什么我一直建议大家，对*ST股、舆情评分持续走低的股票，别抱侥幸心理，及时止损比什么都重要。

如果大家平时没时间天天盯公告、看新闻，可以试试希财舆情宝微信小程序，每天免费额度能看舆情评分和报告，紧急消息公众号会推，不用自己费神分析。毕竟对散户来说，避免踩雷比抓住涨停更重要，你们说是不是？