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港股医药爆发，港股科技50ETF（159750）涨超2%，机构：关注中国经济转型的主线方向
同壁财经
基金顾问
港股科技股继续走强，医药股集体爆发，科技、互联网跟涨。港股科技50ETF（159750）涨2.01%，成份股三生制药涨超36%，晶泰控股、信达生物、药明生物、百济神州等跟涨；零跑汽车、小米集团涨超3%。
财报季：景气度向上+估值低位
Deepseek技术突破引发的中国科技核心资产价值重估仍在进行中，港股科技龙头业绩回暖持续验证。截至目前，腾讯控股、阿里巴巴、京东集团等7家头部科技公司公布一季报，营收和净流入均实现正增长，其中，阿里巴巴、吉利汽车净利润同比增速超260%，比亚迪股份、中芯国际等净利润同比增幅超100%。
来源：上市公司公告，截至2025年5月16日。
估值层面看，Wind数据统计，截至2025年5月16日，港股科技指数（CNY）最新估值为22倍PE，处于基日以来5%历史分位数，与2024年9月行情启动前相当，整体安全边际较高。
银河证券表示，当前港股估值处于历史中低水平，中长期来看，投资价值仍然较高。配置方面，短期内可关注：受益于扩大内需政策的消费板块，自主可控程度提升的科技板块，贸易依赖度较低以及股息率较高的板块。
关税降级，港股哪些板块值得关注？
摩根士丹利表示，出于对贸易谈判取得进展的乐观预期，对冲基金加大了对中国股票的多头押注。美国对冲基金通过增持在美上市的中概股和国内A股，重新“拥抱”中国市场。
开源证券海外市场团队认为，短期政策博弈型品种波动率仍在，中期仍需评估关税政策对中国经济基本面的潜在压力导致港股市场继续显著回升的涨幅受限，震荡市重点聚焦中国经济转型的主线方向——
互联网：具备价值及成长的混合属性，受益AI产业趋势步入扩张期，板块性估值回升首要决定因素仍是宏观环境向好。
汽车：整车板块估值阶段性放大特征显著，行业竞争格局持续胶着，埋伏2025年新车爆品周期。2025年智能驾驶将迎产业奇点，ADAS在整车竞争中的重要性提升，优选品牌势能向上、2025年车型矩阵丰富的品种。
半导体：下游低库存状态、国际形势不确定性催生补库存效应有望保证2025Q2晶圆代工企业业绩环比向上，中期需求仍需评估全球范围内终端需求边际下修、及补库存后的提前透支影响。
中泰证券指出，2025年互联网龙头、算力等港股科技板块有望走出类似2021年新能源行情，成为局部结构性机会主线。可重点关注港股科技板块龙头企业，尤其是互联网、算力、机器人等AI上下游方向。
港股科技50ETF（159750）跟踪中证香港科技指数（CNY）主要覆盖50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，行业分布较为广泛，不仅覆盖互联网行业，还纳入了新能源汽车、半导体、创新药等高新技术行业，前十大权重股包括小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、京东集团-SW、网易-S、比亚迪股份、百度集团-SW、中芯国际、百济神州等各科技领域代表性企业。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
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2025-05-20
从单卡到群卡，国产澎湃算力已经超越对手
同壁财经
基金顾问
很多朋友觉得国产算力比不上英伟达，是因为他们不知道在AI算力训练层面，目前华子的技术已经超越了英子。
因为英伟达的群卡技术受限于芯片连接数量和传输距离（最多72卡/柜），而华为采用光通信技术突破了物理限制，可连接数百甚至上千张卡，且传输损耗极低、支持动态故障切换。
其中，华为384颗昇腾芯片构成的全光互连架构，实现了单集群300 PFLOPs的算力，其内存带宽和容量已经是英伟达方案的2-3倍，并通过液冷技术将数据中心PUE降至1.1，功耗降低40%。
也就是说，尽管华为单卡性能仍然不及英伟达，但群卡链接技术却已经在超大规模AI大模型训练中展现更高效率、超越对手，主打一个澎湃算力。细究之下我们会发现，这一技术路径很依赖我们在光通信领域的全球领先地位（占全球光模块市场70%份额），这也是华为弯道超车的关键。
目前国内最能打的光模块企业有新易盛、中际旭创等龙头企业，昇腾生态链企业中比较重要的有服务器厂商中科曙光等，都是$云计算ETF(SZ159890)$的重仓股。并且，从AI产业链的上、中、下游来看，云计算ETF（159890）中的这些重仓可以说是覆盖了全产业链的核心环节。
比如上面提到的光模块龙头中际旭创和新易盛是中游，此外还有上游的服务器浪潮信息、紫光股份等，包括下游应用的科大、金山等，ETF都有涵盖。
不过我看现在很多人都更喜欢关注产业链下游的应用端，因为大模型成本下降正在推动AI应用普及，国产软件企业盈利空间有望全面打开。目前场内对这部分比较聚焦的标的是$软件龙头ETF(SZ159899)$，全面覆盖基础软件、应用软件、工业软件等细分领域的龙头，很全面。
从去年924到5月19日（昨天），软件龙头ETF（159899）的阶段涨幅高达56%，96%的区间振幅说明弹性非常好，不管是中期持有还是做波段机会都很多。
云计算ETF（159890）因为对产业链布局更为全面，且阶段涨幅51%亦表现不俗，2025年年内已经净流入4亿2千多万，很受资金关注。
建议对AI产业链感兴趣的朋友，可以用金字塔加仓法建仓这两个ETF：当前价格建仓30%，每回调5%加仓20%，目标仓位不超过总资产的15%。一旦板块调整结束冲起来，超额更多。
作者：ETF金铲子
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2025-05-20
并购重组火热，半导体产业链又强起来了！
同壁财经
基金顾问
这两天并购重组走的火热，对半导体行业利好很大。因为芯片行业尤其是最上游的设备与材料，不仅技术门槛高而且研发周期长，新规的松绑可以推动企业通过并购快速获取技术、市场和产能资源。
而且半导体行业资本密集、回报周期长，新规里的分期支付和锁定期优化有助于吸引私募基金和产业资本参与，推动行业并购整合。例如，深圳50亿半导体基金及中微公司设立的私募基金，均聚焦产业链补链强链，可能加速设备与材料领域的并购活动，预计会对板块带来很大的提振作用。
今天上午，北方华创、中微公司等设备公司盘中持续拉升，截至10:55已经成功翻红，中芯国际、海光信息、长川科技跟涨，韦尔股份和南大光电均上涨2%左右。这些企业都是卖铲子地位，长期空间比较大，场内有一只$半导体设备ETF(SH561980)$对这些设备与材料公司都有布局，目前涨0.31%。
最近10个交易日这个ETF累计净流入5666万，明显有资金在低位慢慢买进去。现在科技板块成交额已经跌到比去年924之前还低的位置，资金都往银行、保险这些防御性板块跑，导致科技板块交易热度降到很低。
不过这反而可能藏着机会，因为历史上这种时候往往容易出现估值修复，因此，一直看空芯片板块，说不定真会错过反弹，就像今天。
机构数据显示，全球和中国半导体销售额已经连续六个季度同比正增长了，工业库存周期也走完去库阶段，开始进入复苏初期。像中芯国际一季度工业和汽车相关收入更是同比涨75.2%，环比也涨了 22.7%，说明下游需求确实在回暖。
国内设备厂商的业绩也不错，2024年营收同比涨33%，今年一季度增速提到37%，净利润增速跟着往上走，行业景气度肉眼可见在提升。AI算力需求和国产替代这两件事，算是现在板块的主要驱动力。
半导体设备ETF（SH561980）主要买的是半导体产业链上游的设备和材料，持仓里这部分占比快70%，前十大重仓股都是北方华创、中微公司这些国产设备龙头，集中度高，能直接跟上行业大趋势。
现在美国限制Hopper系列芯片出口， TrendForce又预测本土AI芯片供应占比会从37%提到40%，意味着国内厂商得扩产，对半导体设备和材料的需求肯定增加，这里面都藏着设备厂商的订单机会。
虽然现在市场可能更关注抱团股，但国产替代是大趋势，战略价值摆在那。当大家还在犹豫的时候，说不定半导体设备已经在为下一轮行情蓄力了。
作者：ETF金铲子
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2025-05-20
一年定期存款利率跌破1%，红利又要被买爆了
同壁财经
基金顾问
本来最近“跌宕起伏”的大A就让红利资产的吸引力一直up up，结果今日央行宣布1年期LPR和5年期以上LPR均下调10个基点：1年期LPR降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，这可是2025年以来LPR首次下调。
并且工商银行、农业银行等多家大行同时宣布下调存款挂牌利率，其中一年期存款挂牌利率下调15BP至0.95%，正式跌破1.0%。
天呐，1%是什么概念啊？这下子存款再也不香了，资金必然流向能够提供更高收益、且有稳定现金流回报的资产——红利又双叒叕要被买爆了。
所谓红利，简单来说就是聚焦于高股息率的股票，通过分享企业的现金分红来获取收益，同时兼顾股价波动带来的机会。这种策略之所以适合震荡市，在于它具备“攻守兼备”的特性：
高股息提供了安全边际，即便股价短期波动，稳定的分红也能降低持仓成本；而当市场情绪回暖时，低估值的红利股往往也能跟随大盘上涨，实现“进可攻退可守”。
从最近的市场来说，大盘触及3400点这一前期密集成交区，套牢盘的抛压与投资者追涨意愿的不足同时显现，市场成交额连续缩量，技术面上的压力让不少人意识到，A股恐怕又要回到熟悉的震荡节奏中了，也正为红利资产提供配置窗口。
对于倾向于用红利策略度过震荡或者追求长期复利的朋友，可以看看以港股红利为代表的$港股红利低波ETF(SH520550)$和以A股红利为代表的$中证红利ETF（SH515080）$：前者跟踪的恒生港股通高股息低波动指数，后者跟踪的是中证红利指数，分别为两地红利资产提供代表性。
数据显示，恒生港股通高股息低波动指数最新股息率超过8%，中证红利指数最新股息率超过6%，均远超十年期国债收益率。
而且港股红利低波ETF（520550）不久前刚发布了今年第一次分红公告，今天也是分红到账的日子，后续也将实施月度分红评估机制。
这种高频分红机制能让投资者及时锁定收益，尤其适合注重现金流的稳健型投资者。此外，港股实行T+0交易机制，资金使用效率更高，而该ETF的费率在同类产品中处于最低水平，进一步降低了投资成本。
而中证红利ETF（515080）采用的是股息率加权，能精准反映A股高红利股票整体表现。成分股均为业绩稳定、现金流充沛的优质企业，通过分散投资有效降低单一股票风险。
市场波动时，这些企业能持续为投资者提供相对稳定收益，且分红机制成熟，是A股稀缺的高股息投资工具。
总体来说，无论是港股红利低波ETF（520550）还是中证红利ETF（515080），都为当下市场布局打开了一扇“攻守之道”的大门， 短期长期都值得重视。
作者：ETF红旗手
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2025-05-20
资金加码！科创综指ETF建信（589880）昨日“吸金”超9300万；聚焦战略新兴产业，科创板改革有望提速
同壁财经
基金顾问
截至10:01，科创综指ETF建信（589880）跟踪的上证科创板综合指数涨0.47%，权重股中，华兴源创涨0.3%，睿创微纳跌0.5%，天准科技涨0.7%，博汇科技跌2.9%，容百科技涨0.5%。此外，热景生物涨6.9%，迈威生物-U涨4.0%，南微医学涨3.8%，嘉必优涨3.7%，云涌科技涨3.2%。
资金层面，科创综指ETF建信（589880）持续受到资金青睐。数据显示，科创综指ETF建信（589880）昨日资金净流入超9300万，近5日资金净流入超2.2亿。
方正证券指出，科创板定位服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；2019年推出以来，科创板发展受到高度重视，利好政策层出不穷，上市公司数量逐年上涨，促进“硬科技”公司发展的成效显著。
科创综指ETF建信（589880）跟踪的科创综指特点鲜明：
全面覆盖科创板市场
科创板综合指数选取了符合条件的所有科创板上市公司证券作为样本股，对科创板市场的市值覆盖率高，提供了对整个科创板市场表现的整体表征功能。
均衡的行业分布
科创综指在行业分布上相对均衡，其中半导体行业的权重约38%，同时涵盖了硬件设备、医药生物、电气设备等重要行业，覆盖了科技产业链中的多个环节，有助于分散投资风险并抓住不同领域的发展机遇。
战略新兴产业
该指数成分股均为战略性新兴产业上市公司，特别关注人工智能、集成电路、生物制药等前沿领域，与国家创新驱动发展战略紧密契合，具有较高的长期增长潜力。
科创综指ETF建信（589880）凭借其对科创板市场的全面覆盖、均衡的行业布局以及对战略新兴产业的关注，为追求科技板块增长机遇的投资者提供了一个有力的投资工具。
相关产品：
科创综指ETF建信（589880）
建信上证科创板综合联接A(023743)
建信上证科创板综合联接C(023744)
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2025-05-20
易方达喊你来分红！当520遇见分红，持有10份恒生红利低波ETF(159545)，收获0.12元“甜蜜”红利
同壁财经
基金顾问
5月20日是网络情人节，也是易方达恒生港股通高股息低波动ETF(场内简称：恒生红利低波ETF，基金代码：159545)现金红利发放日，每持有10份份额将收获0.12元“甜蜜”红利。
截至10：40，恒生港股通高股息低波动指数涨0.18%，权重股中，中国信达收平0.0%，兖煤澳大利亚跌0.8%，阜丰集团涨0.7%，嘉里建设跌0.8%，首钢资源收平0.0%。
此外，海螺水泥涨1.9%，中银香港涨1.8%，招商局港口涨1.6%，中国移动涨1.5%，江苏宁沪高速公路涨1.4%。
恒生红利低波ETF(159545)盘中净申购900万份。资金层面，备受资金青睐。数据显示，恒生红利低波ETF(159545)资金连续4日净流入，近5日“吸金”超1亿元。
恒生红利低波ETF(159545)跟踪恒生港股通高股息低波动指数，该指数从香港市场中选取 50 只净股息率高且年化波幅低的证券作为指数样本，反映可通过港股通买卖的香港上市高股息低波动证券的表现。
华泰证券表示，大势上，结合信用周期指引与财报线索，A股仍处于库存周期弱企稳，产能周期继续出清的阶段，向上弹性待改善。同时，政策抓落实、稳预期，支撑风险偏好，市场或处于“上有顶、下有底”的状态。风格上，中期维持红利+内需+科技的哑铃型配置，做多波动率。
爱情需要经营，投资亦需规划。这个520不妨关注易方达红利月月享。易方达红利「月月」享包括了恒生红利低波ETF在内的三只ETF，均以季度维度进行分红评估：配置齐全后合并后即覆盖全年各月份，力求实现“月月分红”的效果，满足月度现金流需求。
相关产品：
恒生红利低波ETF（159545），联接A（021457）/联接C（021458）。
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2025-05-20
“人形”含量高的机器人ETF易方达（159530）盘中获700万份净申购，近5日“吸金”超1.7亿；英伟达构建人形机器人生态
同壁财经
基金顾问
截至10：03，国证机器人产业指数（980022）跌0.24%，权重股中，三丰智能、雷赛智能涨超1%，拓斯达跌超5%，拓尔思跌超3%。
机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达（159530）持续获资金青睐，近5日获资金净流入超1.7亿元。近10日获资金净流入超3.5亿元。截至发稿，该基金盘中获700万份净申购。
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消息面上，台北国际电脑展（Computex Taipei）上，英伟达CEO宣布多项突破性进展，涵盖AI服务器架构革新与人形机器人生态构建，从硬件供应商向AI基础设施解决方案提供商全面转型。英伟达发布Isaac GR00T-Dreams平台，通过生成式AI生成海量训练数据，降低机器人行为学习成本。
中信建投证券指出，当前，AI与机器人深度融合，成为推动行业发展的重要驱动力。研报指出，越来越多的跨界巨头切入人形机器人赛道。
国证机器人产业指数中人形机器人相关公司权重达到53%，比中证机器人指数高了15%，同时，该指数前十大成分股中人形机器人的权重提高了2.4个百分点，进一步扩大了指数的弹性空间。
相关产品：
机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的，成份股中人形机器人占比超过50%。国证机器人产业指数是市场上有产品的机器人指数中，“人形”含量最高的指数。
机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。
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2025-05-20
人工智能ETF（159819）一键布局AI各细分环节龙头；微软、英伟达AI方面重大发布
同壁财经
基金顾问
截至9：50，中证人工智能主题指数（930713）跌0.33%，权重股中，韦尔股份涨超2%，寒武纪涨超1%，拓维信息跌超2%，瑞芯微跌超1%。
人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，成立以来规模迅速增长。数据显示，人工智能ETF（159819）最新规模达162.49亿元，最新份额达177.39亿份，基金规模较一个月前增加17.38亿元。
消息面上，5月19日的年度开发者大会Build会议上，微软通过原生支持Model Context Protocol (MCP)协议并推出Windows AI Foundry，统一本地AI开发平台。微软Build大会宣告进入AI智能体时代，Microsoft 365 Copilot、GitHub编码升级，马斯克xAI模型纳入微软云。
与此同时，一年一度的COMPUTEX（台北国际电脑展）启幕，英伟达创始人兼CEO黄仁勋继续更新AI的叙事，公布了芯片、联接、企业级AI、机器人等多个领域的进展。
东吴证券表示，当前全球AI产业正迎来关键发展机遇，特别是在中东地区的战略布局显著提升了算力芯片及相关基础设施的需求预期，带动全球AI芯片和基础设施市场的增长。在此背景下，国产人工智能科技股的加速发展重要性凸显。
关联产品：
人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。
科创人工智能ETF（588730）
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2025-05-20
多重消息催化，医药板块连续上涨
同壁财经
基金顾问
5月16日，中国证监会官网发文，修改《上市公司重大资产重组管理办法》，深化上市公司并购重组市场改革。随着此次修改落实“并购六条”各项措施，代表着“新质生产力”的创新药械优质标的有望迎来一波并购潮。
5月20日早间，三生制药公告与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707订立协议，辉瑞将获得该产品在全球（不包括中国内地）的权益，首付款+里程碑付款有望超60亿美元。
近期全国多地均出现新冠流行趋势，据疾控中心数据，4月14日-5月4日连续三周内，新型冠状病毒成门急诊流感样病例就诊量的首位，相关概念热度提升。
2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于5月30日至6月3日在美国芝加哥举行，会议摘要的标题已发布，抗体类药物依然备受瞩目。
相关ETF：
生物科技ETF（516500）：聚焦A股疫苗、创新药等
恒生医药ETF（159892）：聚焦港股创新药产业
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2025-05-20
航空航天回调迎布局机遇，关注军工投资的中流砥柱
同壁财经
基金顾问
5月20日，A股三大指数震荡上行，军工板块小幅回调，航空航天ETF（159227）盘中触底回升，截至10:05，跌幅0.5%，持仓股博云新材涨停，海兰信涨超3%，航天彩虹、航天科技、光启技术等跟涨。
2025年-2027年军工行业是处在【十四五任务冲刺】＋【建军百年目标】+【自主可控国产替代】+【军贸快速发展】等多重催化下的，属于是“内需+外需”共振的战略机遇窗口期，军工板块也有望逐步进入内外需双循环的景气周期。
现代战争中，空中力量的作用日益凸显，使得航空装备成为各国军队建设的重点，行业技术门槛极高，涉及众多高端技术和复杂工艺，在军工产业链中的价值量占比较高。当前地缘政治冲突持续升级，世界军费开支持续增长，我国军工企业在无人机、战机、导弹等领域的技术优势凸显，成军贸主要增量，航空航天板块是核心受益方向。
航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，专注于军工领域中的空天力量，指数申万一级行业中军工行业占比达99.2%，相较于中证军工、中证国防指数，国证航天的指数集中度更高，在航空装备、航天装备领域的占比更高，国证航天指数的航空航天装备权重占比高达73%，远高于中证军工（40%）和中证国防指数（53%）。
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