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国证自由现金流指数冲击三连涨，关注自由现金流ETF易方达（159222）；经济座谈会强调实施适度宽松的货币政策
同壁财经
基金顾问
截至9：57，国证自由现金流指数（980092）涨0.53%，冲击三连涨，权重股中，华新水泥涨超2%，中煤能源、中国海油、天山铝业涨超1%，四川长虹跌超1%。
自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数，自指数基日2012年12月31日至2025年4月15日，其全收益指数年化收益率近20%，年化波动率为22%。
国证自由现金流指数在市场上涨时弹性较大，在下行市场中，韧性更强。2021年初至2024年初的下行市场中，国证自由现金流指数反而上涨超70%。
消息面上，5月19日，中国人民银行行长主持召开金融支持实体经济座谈会。会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。
招商证券表示，未来中央汇金公司将继续发挥市场压舱石的作用，在市场出现大幅波动的时候及时维稳，这意味着，A股下行风险可控，待短期获利流出压力释放后，A股有望重回震荡上行。
自由现金流ETF易方达（159222）延续易方达低费率品牌理念，管理费+托管费仍在20BP/年的行业较低水平，可助力投资者低成本布局“现金奶牛”企业。
相关产品：
自由现金流ETF易方达（159222）
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2025-05-21
利率跌破1%！聪明钱都在做"哑铃对冲"：左手港股高息率8%，右手科技股翻倍冲锋
同壁财经
基金顾问
虽然中美谈判从短期缓和转变为长期拉锯，不过截至上周五，全球主要股市都已经修复了4月以来的最大跌幅，而且以港股市场涨幅居前。
但是港股通的流量从4月中旬起就开始反复，说明南向现在很谨慎、更倾向防守。毕竟AH溢价指数已跌到了低位，而港股头部互联网企业的估值及股价都已经回到年内高点，后面又是业绩真空期，所以吸引力明显下降。
这种情况下，我发现用“防守反击”的思路来配置港股，可能会有更好的体验。说白了，就是一手进攻+一手防御的哑铃策略，在遵循政策定力的同时又能冲击产业突围，由《黑天鹅》纳西姆·塔勒布提出，灵感源于健身房的哑铃——两端重、中间轻。
这一策略的精华在于：通过配置两种极端属性的资产，规避黑天鹅的不确定性，实现风险对冲与收益平衡。哑铃两端的标的需要满足：
1.进攻端——成长性突出、行业处于爆发期的板块，比如AI、半导体；或者技术壁垒高、具备垄断优势的龙头企业，比如刚上市港股的宁德时代、华为产业链等。这些都是短期可能波动，但长期逻辑清晰的自主可控、技术突破领域。
2.防御端——确定性高、业绩稳定、现金流充足的标的，比如公用事业龙头；或者受国家长期扶持的新能源、基建等行业，以市场下跌时相对抗跌的高股息银行股最具代表性。
为了方便理解给大家举个例子：
步骤1：仓位管理——进攻和防御“55开”
50%配置防御端：比如股息率高达8.2%的$港股红利低波ETF(SH520550)$，月月分红机制，一年最高12次分红，这两天正在冲击上市以来的历史新高。
50%配置进攻“矛”：比如$港股科技50ETF(SZ159750)$，年内收益高达27%，标的指数是港股科技，今年一路跑赢恒生科技，对港股创新药、新能源车、AI产业链均有布局，是市场内唯一一个覆盖“中国科技十雄”的指数。
总之，两端资产相关性越低越好。
步骤2：动态平衡——定期调整比例
为了保证收益最大化，我们可以每隔一段时间检查一次组合，比如港股科技上涨超预期，就可以卖出部分港股科技50ETF（159750）盈利，补入保守端的港股红利低波ETF（520550）。
但若防御端占比过高，就说明市场风险太大，暂时不能盲目加仓进攻端，还是等主线确定了比较好。
总之，哑铃策略的本质是“用防御资产活下去，用进攻资产活得更好”。大家不需要判断市场涨跌，可以通过结构天然抗风险，而且操作简单、不用频繁交易，提供“安全垫”的同时也能捕捉风口。
对了，港股科技50ETF（159750）和港股红利低波ETF（520550）都是T+0交易，前者还是两融标的。不得不说，这个交易机制随时进出，方便我们随时调整哑铃策略的两端，我愿称之为和哑铃策略最适配的标的。
作者：ETF金铲子
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2025-05-21
宝马固态电池已上路？宁王上市港股接连大涨，这个低位板块爆了
同壁财经
基金顾问
宁德时代昨天刚在港股上市就大涨16%，今天继续走高，对整个电池板块都有很大提振，$电池ETF(SH561910)$今天一度涨超1.8%。
其实宁王上市港股，归根结底还是为了更好地支持海外产能建设，尤其是匈牙利工厂项目，加速全球战略布局。这种“香港集资支持国际拓展”的模式，也为很多内地电池企业出海提供了新思路，预计会掀起一波港股上市潮？
产业技术方面，这几天固态电池又有新突破了。
就在昨天，首批搭载全固态电池（ASSB）的宝马电动汽车已正式上路进行测试，采用的是美国固态电池企业 solid power 研发的硫化物电解质棱柱电池，电池模块经重新设计适配现有第五代电驱平台。
要知道，全固态电池可是电动汽车电池技术的“圣杯”：小空间、高密度、长续航能够同时满足，全球各个国家都在争分夺秒地抢占先地。
最近国轩高科的全固态电池“金石电池”也已经实现装车测试，能量密度达350Wh/kg，循环寿命超3000次，且成本还有望低于传统液态电池！这是什么牛掰的成本控制啊！
而且国轩另一款“G垣”准固态电池已经凭借300Wh/kg的能量密度获得多家主流车企的认可，规划建设的12GWh产线即将进入量产阶段。预计会为电池板块带来新一轮上行区间。
其实现在整个电池板块自2021年高位调整后，估值已进入历史低位。以中证电池主题指数（CS电池指数）为例，当前最新PE-TTM为24.98，位于十年期14.48%的分位数，低于近十年85%的时间区间，非常便宜。
而且电池板块盈利能力的修复信号也很明显。2025年一季度中证电池指数成分股归母净利润同比增长21%，宁德时代单季净利润达139.6亿元，同比增幅超三成，毛利率环比持续攀升。电解液、铁锂等环节产能利用率预计在2025年第四季度回升至80%以上，行业库存周期或已进入上行拐点。
不过个人认为，技术突破才是电池板块的最大驱动力：只有打赢固态电池争夺战的企业，最终才能屹立于不败之地。
不过这个板块还是太新了，国内不知道哪家企业最后是赢家，所以还是各押一注比较好。像电池ETF（561910）对宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、国轩高科这些优质电池龙头都有布局、“固态电池”概念股占比接近四成，比较适合产业突破的攻坚期来拿，等固态电池技术真正落地了再押个股。
作者：ETF红旗手
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2025-05-21
科创综指ETF建信（589880）近5日“吸金”近1.8亿，外资投行看好中国科技资产
同壁财经
基金顾问
截至10:15，科创综指ETF建信（589880）跟踪的上证科创板综合指数跌0.38%，权重股中，睿创微纳涨0.2%，容百科技涨0.1%，热景生物涨3.3%，迈威生物-U涨3.0%，金达莱涨1.5%，药康生物涨1.4%，诺泰生物涨1.4%。
资金层面，科创综指ETF建信（589880）受到资金青睐。数据显示，科创综指ETF建信（589880）5月14日资金净流入近1亿，5月19日资金净流入超9300万，近5日合计“吸金”近1.8亿。
上海证券交易所发布消息，为进一步深化资本市场对外开放，助力境外投资者更好把握中国投资机遇，上交所近日举办“科创板市场宣介和QFII(合格境外机构投资者)相关政策解读”线上培训班。
中国科技产突破引发全球瞩目，外资投行看好中国科技资产。摩根士丹利表示，中国AI产业发展迅速，引发了全球投资者对中国创新能力的重估，海外资金对中国市场信心增强。
科创综指ETF建信（589880）跟踪的科创综指特点鲜明：
全面覆盖科创板市场
科创板综合指数选取了符合条件的所有科创板上市公司证券作为样本股，对科创板市场的市值覆盖率高，提供了对整个科创板市场表现的整体表征功能。
均衡的行业分布
科创综指在行业分布上相对均衡，其中半导体行业的权重约38%，同时涵盖了硬件设备、医药生物、电气设备等重要行业，覆盖了科技产业链中的多个环节，有助于分散投资风险并抓住不同领域的发展机遇。
战略新兴产业
该指数成分股均为战略性新兴产业上市公司，特别关注人工智能、集成电路、生物制药等前沿领域，与国家创新驱动发展战略紧密契合，具有较高的长期增长潜力。
科创综指ETF建信（589880）凭借其对科创板市场的全面覆盖、均衡的行业布局以及对战略新兴产业的关注，为追求科技板块增长机遇的投资者提供了一个有力的投资工具。
相关产品：
科创综指ETF建信（589880）
建信上证科创板综合联接A(023743)
建信上证科创板综合联接C(023744)
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2025-05-21
新消费、高股息提振，全指现金流ETF（563770）早盘拉涨1.19％！丽人丽妆斩获5连板，一心堂冲击2连板
同壁财经
基金顾问
5月21日，三大股指高开震荡，盘面上全指现金流ETF（563770）涨逾1%，成份股丽人丽妆5连板，一心堂2连板，三维化学、晋控煤业、康弘药业、陕西煤业涨逾4%。
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近期新消费逐步走热，年轻群体出于悦己需求，偏好体验式互动式消费，热爱个性化、多元化品类，同时追求舒适性与自然，丽人丽妆、一心堂等成份股既为新消费概念股，同时现金流指标也较优秀。
资料显示，全指现金流ETF（563770）跟踪中证现金流指数，其中煤炭、石油石化、家用电器、交通运输、食品饮料等板块占比居前，避开了金融与地产行业，转而在制造业、消费及能源等行业权重分布较高。
总体看，在经济换档期，企业由追求增量的“野蛮扩张”路径向开源节流的高质量可持续经营方式转变，市场关注的重点也由企业的成长性转换为注重切实的投资回报，选择现金流率较高的公司较为贴合这一趋势。
国信证券观点认为，在当前低利率宽货币的环境下，对于自由现金流充足的公司，根据自由现金流贴现模型，其估值的抬升将强于自由现金流较弱的公司。高的自由现金流回报率也在低利率环境下存在一定的投资性价比。而在信用收紧的环境中，成长性公司难以融资进一步扩张，所受冲击最大，而具备内生性自由现金流创造能力的优质企业则具备一定韧性。
值得注意的是，根据基金合同，全指现金流ETF（563770）上市后采取月月评估分红的模式，一年最多可分红12次，有望成为红利之外，投资者持基收息的得力工具。
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2025-05-21
内外资集体加仓中概股，高瓴：中国资产的价值重估才刚刚开始！港股科技50ETF（159750）早盘拉升
同壁财经
基金顾问
港股医药、互联网携手拉升，万国数据-SW涨超12%，三生制药、康方生物、微创医疗等涨超6%。覆盖互联网+新能源车+创新药等高新技术行业的港股科技50ETF（159750）涨0.79%。
消息面上，高瓴、高毅、景林等中国顶流私募的一季度持仓数据（13F 报告）引发市场关注。
13F文件显示，高瓴旗下HHLR Advisors一季度新进包括百度、理想汽车等10家公司，同时还增持了包括拼多多、网易、贝壳、京东、携程等8家公司。景林资产新进持有阿里巴巴60.11万股。高毅则减持Meta八成持仓，转向更具确定性的中概消费股，增持华住、携程等公司。
同时，美国对冲基金也增持中概股，高盛策略师表示，对冲基金在第一季度削减了美股“科技七巨头”，同时增持了中概股，包括阿里巴巴、拼多多、百度和京东等。
高瓴创始人张磊在内部会议中强调：“中国资产的价值重估才刚刚开始。”
摩根士丹利上调了中国股市的指数目标，因结构持续改善以及关税和盈利方面的最新积极进展，对MSCI中国指数、恒生指数、沪深300指数等进行目标点位上调。
行业分析人士指出，资金 “跷跷板” 效应反映出全球资本正在重新定价：当中国资产的性价比凸显时，资金自然从高估值的美股科技股流出。
开源证券海外市场团队认为，短期政策博弈型品种波动率仍在，中期仍需评估关税政策对中国经济基本面的潜在压力导致港股市场继续显著回升的涨幅受限，震荡市重点聚焦中国经济转型的主线方向，包括互联网、汽车、半导体等方向。
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2025-05-21
光伏龙头ETF(159609)近5日“吸金”超1000万；光伏行业Q1业绩回暖
同壁财经
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截至9:37，光伏龙头ETF(159609)跟踪的中证光伏产业指数涨0.45%，权重股中，南玻A涨0.2%，太阳能涨0.2%，吉电股份涨0.7%，横店东磁涨0.2%。此外，露笑科技涨3.2%，晶盛机电涨2.9%，爱旭股份涨1.8%，浙江新能涨1.3%，德业股份涨1.1%。
资金层面，光伏龙头ETF(159609)持续受资金关注，近5日中有4日资金净流入，5日合计“吸金”超1000万。
近日，国际可再生能源机构（IRENA）发布报告显示，2024年全球可再生能源装机容量创历史新高，全球新增了585吉瓦的电力，主要得益于太阳能和风能的扩张。其中，中国新增可再生能源发电量占全球总增量的六成。
东兴证券研报指出，2025Q1在政策带动的抢装下，光伏行业需求排产复苏，带动业绩回暖，2025Q1全行业环比减亏72.2%，行业毛利率环比上升1.91个百分点至6.76%，净利率环比上升2.66个百分点；归母净利润方面，Q1主产业链价格有所修复，带动硅料、硅片、电池、组件四大环节分别环比减亏32.7%、65.5%、79.3%、52.8%。
光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪中证光伏产业指数，主要投资于光伏产业链的龙头企业，包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、光伏设备等核心环节。
最新数据显示，光伏产业指数权重股包括隆基绿能（全球光伏组件龙头）、阳光电源（全球逆变器领军企业）、通威股份（硅料+电池片双龙头）、TCL中环（大尺寸硅片龙头）、晶澳科技（全球TOP级组件供应商）、锦浪科技（组串式逆变器龙头）等。指数前十大重仓股权重占比超50%。
相关产品：
光伏龙头ETF(159609)具有行业集中度高、流动性较好等特点，是布局光伏产业的便捷工具，有望受益于全球能源转型大趋势。
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2025-05-21
港股医药持续领涨，恒生医药ETF创阶段新高
同壁财经
基金顾问
受新冠病毒反复及出海大单等消息影响，港股医药板块持续强势，恒生医药ETF（159892）持续上涨，刷新近20日新高，三生制药、亚盛医药等领涨。
万联证券认为，本次交易有望成为中国生物药License-out的新标杆，首付款金额位居行业首位，有助于三生制药保障未来研发投入，并加速其他管线推进。
消息面来看，5月20日，美国卫生与公众服务部（HHS）宣布，正在立即采取措施实施行政命令“向美国患者提供最惠国处方药定价”。
恒生医药ETF联接（A类：016970，C类：016971）
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2025-05-21
绩后高开！哔哩哔哩Q1业绩出炉
同壁财经
基金顾问
哔哩哔哩绩后高开近2%，领涨恒生科技指数；恒生指数、恒生国企等集体高开，恒生生物科技指数则延续近期强势行情，开盘涨幅近1%，三生制药昨日收盘涨32.28%。
具体来看，哔哩哔哩发布财报，第一季度营收同比增长24%至70.03亿元，其中游戏业务大增76%；经调整净利润3.62亿元，实现扭亏为盈。其日活用户达1.067亿、月活用户创新高至3.68亿，月均付费用户达3200万也创新高。
相关ETF：
恒生科技指数ETF（513180）
恒生互联网ETF（513330）
恒生医药ETF（159892）
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2025-05-21
携手飙涨！“红利三杰”中证红利ETF(515080)、港股红利低波ETF(520550)及中证红利质量ETF(159209)纷纷收红
同壁财经
基金顾问
昨日两市高歌猛进，红利资产同步走强。“红利三杰”中证红利ETF(515080)、港股红利低波ETF(520550)及中证红利质量ETF(159209)同步收红，后两者创出上市以来新高。
分析指出，在当前市场波动加剧的背景下，三大红利类指数各具配置优势：
中证红利质量指数通过“红利+质量”双因子策略，筛选分红稳定且盈利质量高的50只成分股，兼顾高股息防御属性与ROE稳定性，长期收益显著优于主流宽基指数，在政策倡导分红和盈利质量提升的背景下，其“避险+成长”的双重特性适配经济周期波动。
恒生港股通高股息低波动指数聚焦港股高股息资产，成分股需连续分红且波动率较低，叠加低估值优势（股息率超8%），受益于央企市值管理政策，进一步强化分红持续性，在港股低估值与海外流动性扰动下防御属性突出。
中证红利指数覆盖A股100只高股息、分红稳定的优质标的，股息率长期稳定在5%以上，显著高于十年期国债收益率，在低利率环境下配置吸引力凸显；指数调仓后成分股市值结构优化，剔除低股息个股，进一步抬升整体股息率，险资增持与资金净流入强化其抗跌性，成为中长期资金的核心配置工具。
三者分别以质量深化、低波防御和纯红利策略，共同契合当前避险需求与政策导向下的资产配置逻辑。
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