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美联储议息会议放鹰，当前黄金行情的多与空 近期A股市场回暖，投资者的目光似乎都聚焦在股票的涨跌上，而曾经备受关注的黄金却因为持续震荡，逐渐淡出了人们的视野。7月30日，受美联储7月议息会议维持利率不变、鲍威尔鹰派讲话打压降息预期，以及美国公布的超预期经济数据，金价遭受重创大幅走低，金价跌至3340美元/盎司附近，不少空仓的投资者开始跃跃欲试，咨询"能否上车"的声音也日渐增多。那么，在当前的市场环境下，黄金是否还值得配置？行情已经"熄火"，还是在"蓄势待发"？让我们一起来分析一下。

多重因素推动上半年金价迭创新高

去年黄金行情相对强势，今年年初也一路逼空，在4月初再攀新高突破3500美元后，陷入大跌再暴涨，之后又在4月22日盘中触及3500美元/盎司的行情。以伦敦现货黄金为例，4月3日，伦敦现货黄金价格攀升至3167美元/盎司的历史高点，随后连跌3个交易日至3000美元/盎司以下；4月9日涨幅超3%，并在次日重回3100美元/盎司；一路上行至4月22日的历史高点后，进入震荡调整阶段。

今年上半年，金价受到美国关税政策带来的不确定性影响迭创新高。此外，地缘政治风险、新兴市场央行持续购金等因素也为黄金价格上行态势提供支撑。

今年上半年金价行情一路走高，从5月开始，黄金价格上涨动能减弱，金价在每盎司3100美元至3500美元之间宽幅震荡，原因是受全球贸易、地缘政治因素影响，避险需求有所下降。

当前黄金行情的多与空

1、 关税DDL，美与多国达成关税协议——空

当地时间7月22日，特朗普称与日本达成贸易协议，日本将向美国支付 15%对等关税（原定税率 25%），日本承诺向美国投资 5500 亿美元，且将开放其汽车、农产品等市场。

当地时间7月27日，美国与欧盟正式达成一项引人瞩目的贸易协议。根据协议，双方将对汽车与医药等核心行业实施统一的15%关税标准，同时大幅加深在能源、军工和高科技产业方面的合作。

当地时间7月28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。这是继瑞士日内瓦经贸会谈达成一系列重要共识、英国伦敦经贸会谈确立伦敦框架后，中美双方再次就经贸问题举行面对面磋商，旨在将两国元首重要共识转化为具体政策和行动、落实日内瓦经贸会谈共识和伦敦框架，推动中美经贸关系沿着正确轨道向前发展。

当地时间7月27日，美国商务部长卢特尼克在接受采访时表示，美国将不再延长8月1日的加征关税期限。

自特朗普向多国发送关税信函以来，美国已与日本、印尼等国达成了贸易协议，而韩国、印度等国仍在与美国进行谈判。不过关税问题仍未尘埃落定，后续仍然存在变数，例如就日美关税而言，近日贝森特接受美国 FOX 采访时表示，美国每季度都将审查日本的协议履行情况，如果东京方面的做法让特朗普感到不满，关税税率将重新回到 25%。

2、特朗普施压，美联储独立性受质疑——空

今年三月以来，特朗普多次对鲍威尔施压，要求其降息。3月19日，特朗普在“真实社交”上发文说，“美联储最好还是降息”，因为美国关税影响开始逐渐渗透到经济中。4月4日，在所谓“对等关税”宣布后两天，特朗普称“现在是鲍威尔宣布降息的绝佳时机”，并指责鲍威尔总是行动迟缓。

除频繁喊话降息外，特朗普近期还多次要求鲍威尔在任期结束前辞职，并翻出美联储总部翻修项目超支的“旧账”施压。

7月25日，特朗普罕见地访问美联储，与鲍威尔一起参观了联储正在翻修的大楼，在媒体提问环节，特朗普对装修费用超额问题继续表达异议，并重提想要鲍威尔加快降息，不过后续特朗普也表示暂无必要解雇鲍威尔，鲍威尔也表示不会屈服于特朗普总统要求他辞职的呼吁。预计此次联储装修风波逐渐平息，但若鲍威尔一直坚持不降息立场，特朗普或持续对联储施压。

双方矛盾的主要原因在于政策理念存在分歧。特朗普急于通过降息刺激经济，以显示其政绩；而美联储更注重维护物价稳定，实现充分就业以及防范系统性与区域性风险，避免出现类似2023年美国多家区域银行倒闭那样的动荡。这不仅是货币政策层面的分歧，更是一场政治与经济的深层博弈。

当前美国经济增长远未及预期，特朗普可能试图将此‘甩锅’给鲍威尔和美联储，以转移公众的焦点。

3、美联储内部现分歧——空

美联储在7月30日的会议中决定将联邦基金利率维持在4.25%-4.50%的区间不变，这是连续第五次维持利率稳定。然而，会议结果中两位理事的反对票成为市场焦点。特朗普任命的金融监管副主席鲍曼和理事沃勒明确表示支持降息25个基点，这不仅是30多年来反对票最多的一次，也反映出美联储内部对政策路径的分歧。

两位被关注的官员分别是负责监管事务的副主席鲍曼与理事沃勒，二人均为特朗普政府时期提名进入美联储董事会。

沃勒主张降息的理由包括消费支出持续放缓、劳动力市场降温明显，以及特朗普政府征收新关税对通胀造成的推动将是短暂现象。他认为“等待本身也是一种风险”。鲍曼近期也公开支持其观点，称若通胀继续回落，“是时候认真考虑降息问题”。

4、各国央行持续购金——多

今年以来，多国央行对黄金的购买热情依旧高涨。世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净购金量达1136吨，创历史第二高位；2025年一季度，全球央行购金的前三大买家为中国、波兰、土耳其，合计占比超50%；在全球央行购金调查中，95%的受访机构计划未来12个月继续增持，这一比例创2019年调查以来新高。

各国央行为什么连续增持黄金？一方面，从国际收支平衡的角度来看，各国央行增持黄金有助于优化外汇储备结构。招联首席研究员董希淼表示，黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，与其他货币资产的价格走势并非完全一致。在当前全球经济不确定性增强、美元信用持续弱化的背景下，通过合理配置黄金在外汇储备中的比例，可以有效对冲因单一货币汇率波动而带来的损失风险。

5、全球降息潮下，美国年内仍有降息预期——多

自2024年9月美联储议息会议宣布降息50BP，开启新一轮降息，截至目前已降息三次，累计幅度达100个基点。除此以外，加拿大央行与欧央行等多家央行已宣布降息。

当地时间7月30日，美联储公开市场委员会（FOMC）周三以9票赞成、2票反对的结果将基准联邦基金利率维持在4.25%-4.5%区间不变。理事沃勒和鲍曼反对该决定，主张降息25个基点。

美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上明确表示，美联储尚未就9月会议做出任何决定，并强调将根据未来经济数据谨慎行事。 鲍威尔还指出，劳动力市场的下行风险正在显现，但控制通胀仍是当前政策的核心考量。这一表态令市场对9月降息的预期迅速降温，利率期货显示降息概率从前一天的65%骤降至45%。

虽然，金价短期受关税政策、美联储经济数据、避险需求等多重因素影响，或维持震荡行情，下半年经金价或难以复刻上半年迭创新高的态势，长期来看，全球货币体系的重构、宏观经济周期等支撑黄金价格上行的逻辑并未发生根本性变化。由于全球经济和政治形势仍存在不确定性，市场对黄金这一避险资产的需求、新兴市场央行购金需求、市场对美联储降息的预期等因素或在中长期内对黄金价格形成支撑。

相关产品

黄金ETF华夏（518850）直接追踪金价，一手对应1克实物黄金，由于能避免投资实物黄金和复杂黄金期货带来的麻烦，且支持T+0交易（买入当天就能卖出），因此受到不少投资者的喜爱。

黄金股ETF（159562）则通过跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，将沪港深三地在黄金开采、冶炼和销售等领域的优质企业一键纳入其中，为投资者提供了便捷的投资途径。

业内人士认为，黄金股与金价走势趋同，但弹性更高。截至7月30日，SSH黄金股票指数涨幅36.29%，同期伦敦金涨幅24.8%，近期表现相对强势，随着黄金股企业半年报业绩兑现，板块有望更加线性释放。

值得一提的是，黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF（159562）的费率颇具优势，管理费0.15%加托管费0.05%，合计0.2%的费率在同类产品中处于最低水平。以10万元投资为例，与费率普遍为0.6%的产品相比，持有一年可节省400元成本，长期来看复利效应明显，能帮助投资者以更低成本参与黄金市场行情。 阅读全文
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2025-07-31
英伟达芯片存在漏洞安全风险，聚焦国产替代核心的科创半导体ETF（588170）连续6天净流入 截至2025年7月31日 13:51，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.74%。成分股方面涨跌互现，富创精密领涨7.03%，和林微纳上涨4.19%，华海诚科上涨1.84%；芯源微领跌3.74%，中科飞测下跌2.08%，中微公司下跌1.74%。科创半导体ETF（588170）下跌0.65%，最新报价1.08元。

从资金净流入方面来看，科创半导体ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得1.18亿元净流入，合计“吸金”1.42亿元，日均净流入达2362.63万元。

消息面上，同日国家互联网信息办公室就英伟达H20算力芯片漏洞后门安全风险问题约谈该公司，要求其提交相关说明材料。国产芯片板块或因此再度升温。

公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。 阅读全文
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2025-07-31
恒指巨震！港股红利低波ETF(520550)盘中成交近2亿，放量超100% 7月31日，恒指巨幅调整，午后持续下探。截至14时50分，港股红利低波ETF(520550)跌1.94%，交投持续升温，换手率达17.39%，成交额约2亿，环比前日放量104.98%。image 阅读全文
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2025-07-31
英伟达芯片存在漏洞安全风险，聚焦国产替代核心的科创半导体ETF（588170）连续6天净流入 截至2025年7月31日 13:51，上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.74%。成分股方面涨跌互现，富创精密领涨7.03%，和林微纳上涨4.19%，华海诚科上涨1.84%；芯源微领跌3.74%，中科飞测下跌2.08%，中微公司下跌1.74%。科创半导体ETF（588170）下跌0.65%，最新报价1.08元。

从资金净流入方面来看，科创半导体ETF近6天获得连续资金净流入，最高单日获得1.18亿元净流入，合计“吸金”1.42亿元，日均净流入达2362.63万元。

消息面上，同日国家互联网信息办公室就英伟达H20算力芯片漏洞后门安全风险问题约谈该公司，要求其提交相关说明材料。国产芯片板块或因此再度升温。

公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。 阅读全文
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2025-07-31
恒生创新药ETF（159316）近20日“吸金”超3.4亿，基金规模再创新高；国产创新药企接连斩获海外大单 截至13:40，恒生港股通创新药指数（HSSCID）跌1.29%，权重股中，科伦博泰生物-B涨4.9%，锦欣生殖涨3.7%，绿叶制药涨1.6%，康方生物涨1.1%，三生制药涨0.9%，和黄医药跌3.6%，四环医药跌1.5%，远大医药跌2.9%，康哲药业跌3.1%，石药集团跌1.7%。



恒生创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，持续受到资金青睐，近5日资金净流入超1.2亿，近20日资金净流入超3.4亿，基金规模再创新高。



热门公司方面，7月30日盘后石药集团公告，公司已与Madrigal就集团的口服小分子激活胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂SYH2086在全球的开发、生产及商业化订立独家授权协议，交易总额超20亿美元。早前，公司宣布与全球制药巨头阿斯利康达成战略研发合作，收获1.1亿美元预付款，未来潜在总收益更是高达53.3亿美元。



兴业证券研报指出，“创新+国际化”创新药产业趋势不变，始终是医药板块的核心方向，政策支持+全球竞争力持续加强+商业化盈利兑现。同时，关注基本面开始改善的创新药产业链，海外业务方面订单和业绩已开始恢复，国内业务具备自主可控逻辑，上游业绩已出现复苏趋势。



恒生创新药ETF（159316）是目前市场上跟踪恒生创新药指数的唯一一只ETF产品，具备高弹性和稀缺性，帮助投资者更好把握本轮港股创新药投资机遇。



相关产品：

恒生创新药ETF（159316）

易方达恒生港股通创新药联接A(024328)

易方达恒生港股通创新药联接C(024329) 阅读全文
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2025-07-31
机器人ETF易方达（159530）规模扩容至年初17倍；机构称人形机器人商业化落地加快 截至13:28，国证机器人产业指数（980022）涨0.82%，权重股中，捷昌驱动涨8.8%，奥比中光-UW涨7.5%，麦格米特涨7.0%，云从科技-UW涨4.0%，奥普特涨3.8%，双环传动涨0.4%，机器人涨0.1%，石头科技跌0.6%，绿的谐波涨3.2%，科沃斯涨2.9%。

资金方面，机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，备受资金关注。该基金近5日资金净流入超6亿，近60日资金净流入超21亿；最新基金规模超33亿，规模扩容至年初17倍。

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7月29日，2025北京智能康养机器人应用大赛在北京举行，40支团队携53件创新产品同台竞技。

中信建投研报指出，国内产业链方面，本体厂商持续取得订单突破，说明人形机器人在商业化探索方面逐步进入落地阶段；同时，宇树完成IPO辅导备案，头部国产机器人本体厂商加快推进资本化进程，预计将得到广泛关注，并进一步促进全行业资本开支增加。海外方面，特斯拉人形机器人仍在持续优化方案，国内相关供应链企业也释放出积极信号。

国证机器人产业指数特点鲜明：1.指数人形机器人含量居首：指数中人形机器人相关公司权重显著高于同类指数；2.指数聚焦高成长龙头：前十大权重股占比约40%，涵盖汇川技术、科大讯飞、石头科技等细分领域龙头，技术壁垒高、市场竞争力强。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）通过跟踪国证机器人产业指数，为投资者提供一键布局机器人全产业链的高效工具。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。 阅读全文
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2025-07-31
A500ETF易方达(159361)近10日“吸金”超10亿；交易性资金热度仍高 截至13:20，中证A500指数（000510）跌1.12%，权重股中，用友网络涨停，三六零涨9.0%，深信服涨8.4%，菲利华涨6.5%，神州数码涨6.3%，贵州茅台跌1.8%，宁德时代跌2.6%，中国平安跌2.4%，招商银行跌0.5%，美的集团跌2.9%。

资金方面，A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，受到资金青睐。数据显示，该基金昨日资金净流入超2200万，近10日资金净流入超10亿。

A股市场持续活跃，市场情绪显著回暖，杠杆资金呈现加速流入态势。数据显示，截至7月29日，A股融资余额报19684.21亿元，创2015年7月3日以来新高，仅7月以来单月净增额就超过1300亿元。

华泰证券表示，交易性资金热度仍高，增量资金短期、长期均有逻辑支撑。中长期视角下，保险资金等中长期资金入市的逻辑仍在演绎，等待量变引起质变的过程，增量资金入市中长期也具备逻辑支撑。

中证A500指数从各行业精选500只市值大、流动性强的龙头证券，行业分布均衡。其成分股涵盖工业、信息技术、金融、新材料等35个二级行业及90个三级行业，避免单一行业集中风险，尤其在成长与价值风格切换中展现更强适应性。指数成分股聚焦“硬科技”与新兴赛道，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力方向权重显著高于传统宽基指数。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。A500ETF易方达（159361）基金管理费0.15%，托管费0.05%，费率为行业内较低水平。

A500ETF易方达（159361）作为紧密跟踪中证A500指数的ETF产品，凭借其行业覆盖广、成长属性强、费用低、流动性优等核心优势，成为投资者布局中国核心资产的重要工具。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930） 阅读全文
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2025-07-31
阿里千问API调用量跃居全球第四，人工智能AIETF（515070）持仓股用友网络涨停 受昨夜美股英伟达创新高影响，今日A股光模块再度启动，新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头股再度大涨，创业板人工智能ETF华夏（159381）盘中大涨超4%，人工智能AIETF（515070）持仓股用友网络、三六零涨停，深信服、寒武纪、景嘉微等个股上涨明显。

消息方面，近期，全球知名的大模型API三方聚合平台OpenRouter公布了最新一期榜单，来自中国的DeepSeek和阿里通义千问跻身全球前五。其中，通义千问以10.4%的市场份额，超越OpenAI的4.7%，位列第四。OpenRouter推文显示，当下成长最快前10大模型中有9个是开源的。其中，Qwen3-Coder调用量以近500亿 Tokens高居第一。

招商证券表示，与互联网产业一样，人工智能行业也遵循“技术-硬件-终端-应用”的发展范式，只不过技术端由通信网络变为大模型理论研究，其发展高度取决于上游AI芯片与算力硬件水平。当前国产芯片厂商正加速技术突破，叠加应用生态持续完善，推动生成式AI在多行业实现深度落地。大模型及其硬件基础架构构成产业核心价值，相关领域投资将同时获得技术突破红利与产业升级收益。



相关产品：

人工智能AIETF（515070）、创业板人工智能ETF华夏（159381）、华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585） 阅读全文
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2025-07-31
科创人工智能ETF(588730)近5日“吸金”超1.4亿；微软、Meta财报点燃AI行情 截至10：36，上证科创板人工智能指数（950180）涨1.19%，权重股中，奥比中光涨超7%，金山办公涨超4%，寒武纪涨超3%，云天励飞涨超2%，恒玄科技、复旦微电跌超1%。

科创人工智能ETF（588730）聚焦人工智能产业核心的算力芯片和应用环节，发展新质生产力。数据显示，科创人工智能ETF(588730)近5日“吸金”超1.4亿元，近60日“吸金”超3.1亿元。

消息面上，隔夜微软、Meta最新财季数据超预期，美股盘后均大涨超6%。微软营收加速增长18%，Azure全财年收入增34%；Meta营收同比增长22%，净利润183亿美元，同比增长36%，广告收入465亿美元，较预期多近26亿美元。

中信证券指出，下一代系统级算力快速发展，为国内AI产业链发展注入更多信心；以WPSAI3为代表的AI应用持续引领Agent创新，结合下一代模型技术发展，值得期待。多重力量共振下，AI产业链有望持续加速，继续看好AI产业相关投资机遇。

科创人工智能ETF（588730）跟踪上证科创板人工智能指数，该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。

易方达基金管理公司资产管理总规模今年处于行业第一，产品线齐全；指数投资经验超20年。



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人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

聚焦新质生产力，覆盖产业链核心环节的科创人工智能ETF（588730） 阅读全文
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2025-07-31
多元活水汇入，哪些资金在布局军工板块？ 军工板块近期反复活跃，全市场“军工含量”最高的航空航天ETF（159227）连创新高！军工板块的持续走强，其背后是各路资金配置的悄然转向与显著加码。今天我们就来盘一盘，到底都有哪些资金在悄悄布局军工板块。

一、资金入场：多路并举，配置力度显著增强

1、公募基金：二季度增配军工，行业拐点已现

从公募基金半年报数据来看，2025年二季度，全部基金重仓持股3.08万亿元（一季度为3.03万亿元），保持平稳。其中，重仓军工市值为917亿元（一季度为739亿元）有增长，占全部基金重仓总市值比例为2.98%，有所增加。

从历史数据可以看到，从2018年3季度~2020年2季度持续低配；2020年3季度~2024年4季度持续超配，2025年1季度开始转为低配，2季度虽然继续低配，但是幅度减少，开始增加。



数据来源：wind，民生证券

公募基金对军工板块的配置意愿正变得尤为积极，清晰地传递出专业机构投资者对军工板块基本面边际改善及中长期前景的认可度正持续升温。

2、北向资金：跨境资本敏锐捕捉，大手笔增持

素有“聪明钱”之称的北向资金，敏锐地捕捉到军工板块的投资价值洼地。最新披露的2025年二季度数据显示，北向资金持仓总市值已达2.28万亿元，较上季度增加548亿元。其中，国防军工已连续两个季度获北向资金增持，尤其2025年二季度增长明显，持股数环比增长超12%。

国防军工行业属于高增长低配置，有望成为下一阶段外资的补仓方向。



数据来源：wind

3、资金借道ETF布局，规模显著增长

近期资金正通过军工类主题ETF这一高效工具，显著加大配置力度。4月1日-7月29日期间，国防军工赛道ETF获资金净流入达156亿元，其中5月16日刚上市的航空航天ETF，自上市起就获得资金持续关注，仅7月份就实现了规模翻倍。

4、其他资金：两融回暖，散户热情逐步点燃

市场活跃度的重要指标——融资融券数据也显示，投资者正逐步加大利用杠杆参与军工板块的力度。数据显示，近一个月国防军工行业融资余额持续增长，6月30日-7月28日期间，获融资净流入超61亿元。这部分资金的入场，虽然可能波动性相对较大，但反映了军工板块的投资逻辑正获得更广泛市场参与者的理解和认同，市场基础更为坚实。

二、深层逻辑：四大支柱，支撑资金配置信心

各路资金不约而同地聚焦军工板块，其背后是多重坚实逻辑的共振支撑：

1、业绩增长预期：订单复苏驱动景气上行

前期制约军工订单释放的因素（如“十四五”规划中期调整、军队改革等）在2024年已基本消除。新批次订单正有序落地，产业链各环节的生产与交付节奏明显加快。上市公司业绩有望迎来显著改善，行业正步入新一轮由订单驱动的景气上行周期。资金提前布局，旨在分享这一确定性较高的业绩增长红利。

2、国防安全刚需：国家战略托底的长期确定性

强国必先强军。国防和军队现代化是“中国式现代化”不可或缺的组成部分。国家明确“如期实现建军一百年奋斗目标”，持续加大国防投入，为军工行业提供了清晰、刚性且长期的需求指引。这种由国家意志和战略安全需求驱动的行业增长，具备极强的确定性和持续性，是长线资金进行战略配置的核心基石。

3、新域新质机遇：军民融合拓展广阔增长空间

国家将数字经济、低空经济、商业航天等纳入战略性新兴产业，为军工核心技术的“军转民”和“民参军”打开了前所未有的政策空间。军工企业在卫星互联网、高端新材料、航空航天、网络安全等新兴领域拥有深厚技术积累和独特优势，正积极开拓第二增长曲线。新质领域带来的巨大增量市场，成为吸引资金前瞻性布局的关键因素。

4、国际形势与军贸：打开海外增长新蓝海

全球地缘格局深刻演变，地区安全需求显著提升。同时，中国国产高端武器装备在实战检验和对外展示中性能优异，国际认可度与影响力不断提升。军品出口正成为军工企业拓展市场、增厚业绩的重要途径。市场对于军贸业务为军工企业带来的边际业绩弹性认知尚不充分，未来随着更多出口订单落地和催化事件出现，这一逻辑有望被市场重新定价，成为资金看好的重要增长点。

三、未来展望：活水长流，超配趋势有望延续

在内需（国防现代化建设加速、新域新质需求爆发）与外需（军贸市场拓展）持续共振的宏大背景下，结合板块仍具吸引力的估值水平与明确的业绩改善趋势，各路资金对军工板块的配置力度仍处于深化进程中。

军工板块的资金格局正经历深刻重塑。从机构主力到跨境资本，从长线险资到市场游资，多元化的资金来源正汇聚成一股推动板块前行的强劲合力。其背后，是国家意志赋予的确定性需求、产业升级开辟的新增长空间、以及全球变局催生的战略价值重估。作为普通投资者，可以借道ETF进行布局。

航空航天ETF（159227）：跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2%，是全市场军工含量最高的指数，聚焦军工细分空天力量，成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头，完美契合“空天一体”的战略方向。自2024年7月29日到2025年7月28日，国证航天指数收益率38.85%，超过中证国防指数（34.37%）、中证军工指数（32.84%）和军工龙头指数（28.02%）。

注：数据来源：wind，军工含量对比为全市场现有军工类ETF跟踪的指数，分别为CN5082.CNI(国防军工含量占比98.2%)、980076.SZ (59.7%)、399967.SZ (81.4%)、399973.SZ(90.5%)、931066.CS1(94.8%)，申万一级分类，时间截至2025.6.30。 阅读全文
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理财有风险，投资需谨慎

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