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关税谈判利空金价，低费率黄金ETF华夏（518850）止跌回升 受中美关税谈判影响，避险需求明显降温，comex黄金期货价格早盘一度金价早盘大幅回撤后止跌回升，截至10：40，黄金ETF华夏（518850）涨0.6%，黄金股ETF（159562）涨0.39%。

5月7日，中美政府各自宣布，两国高层代表将在瑞士举行会谈。从参会人员看，此次谈判将主要讨论贸易事务。这算是关税以来的第一次正式谈判，谈的如何当然还要再看，但这已算是实质性的缓和信号，重磅利好。

福能期货指出，在特朗普关税政策反复及博弈下，市场避险情绪难以实质降温，同时在全球政治经济格局不稳定、地缘风险扰动仍存及央行购金等支撑下，中长期金价表现相对较强，可考虑金价止跌后逢低布局。 阅读全文
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2025-05-07
超预期宽松！科创综指是更优选 央行刚刚确认推出降息降准组合，流动性宽松直接利好股市，尤其是科技股这些流动性敏感品种。

对科创板具有表征作用的$科创综指ETF招商(SH589770)$今天盘中一度涨近2%，正在冲击四连涨。数据显示，最近5个交易日内已经有3.41亿流入该ETF，科创综指现在真的是资金布局科技的首选了。



总的来说，现在的大A正处于“利空出尽，利好渐显”的关键窗口。

一方面，年报与一季报披露结束后，业绩扰动因素消退，市场风险偏好逐步回升，交易情绪明显有所回暖；

另一方面，随着关税修正预期日益增强，此前因美国加征关税导致的回调已充分释放风险。昨日大盘自底部反弹横盘后选择向上变盘、量价齐升均就是最好的说明。

这次降息降准组合一推出，消费和科技都是景气预期强化的方向，而4月消费结构性机会集中演绎，科技则调整波段延续，目前消费赚钱效应处于相对高位，科技处于相对低位。

当市场反弹行情来临之时，大家普遍更看好科技主线价值，就比如昨天的大科技板块爆发。因此个人认为，现阶段科技的布局机会还是要更大一点。

科创综指自4月阶段底部反弹以来，涨幅高达15.17%，大幅超越科创50的11.07%，彰显出比较高的弹性。而且科创综指的成分股更分散、全面、均衡，抗波动的能力也更强。



这是因为科创综指涵盖了565家科创板上市公司，这些企业均为科技创新领域的佼佼者，聚焦于“硬科技、卡脖子”关键领域，新质生产力含量极高，成长潜力巨大。其成分股广泛分布在新一代信息技术、生物医药、高端装备等新兴科技方向。这些行业具有高成长性的特点，在市场行情向好时，爆发力惊人。

市场策略专家说：“当所有人都去挖金矿，最稳妥的生意就是卖铲子”。在科技创新的浪潮中，布局全产业链的科创综指ETF招商(589770），应该就是那把能同时掘金龙头与黑马的“智能铲子”了。

作者：ETF红旗手 阅读全文
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2025-05-07
降息降准组合推出，高股息银行股更香了 节前六大行刚发了财报表示业绩承压，节后央行就立马宣布降息降准，流动性宽松直接利好股市，还打开了银行业务的长期增长空间，看来银行股真是跌不了一点。

1.降准0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿

——直接增加银行体系的可贷资金规模，缓解银行负债端压力，提升中长期贷款投放能力。

2.降低政策利率0.1个百分点

——引导LPR下行，减轻企业和居民融资成本。尽管短期可能压缩银行净息差，但长期低利率环境可刺激信贷需求扩张，叠加降准释放的低成本资金，银行可通过“以量补价”维持利润稳定性。

两项并施，银行股这次稳了——降息降准环境下，市场对高股息资产的配置需求将更旺盛，尤其是险资、养老金等长期资金可能加大对银行股的配置比例。

数据显示，银行AH指数权重银行股平均股息率超5%（部分国有大行H股股息率超6%），显著高于10年期国债收益率（约1.65%）。2025年开年至5月6日，指数年内上涨5%，不仅大幅跑赢中证银行指数和沪深300，而且领先科创50，表现优于大部分自主可控产业链。



为何在众多银行投资工具中，银行AH的AH轮动策略表现更优？这是因为市场的“定价裂隙”天然存在。

同一家银行在A股和港股上市，理论上价值应趋同，但现实并非如此。由于两地结构、流动性、风险偏好差异，价差持续存在。

A股的个人投资者占比高，更关注短期政策红利与市场情绪，容易推高溢价。而港股由机构主导，对股息率和资产质量更敏感，估值往往被压制。这种结构性差异不会消失，反而成为策略的“燃料”。

银行AH指数的聪明之处，在于每月系统化扫描价差，自动选择“更便宜的那一边”。就像在超市比价后永远选打折商品，积少成多形成超额收益。

短期看，单次轮动收益可能微不足道。但长期视角下，策略始终持有相对低估标的，天然具备安全边际，且分红再投资持续买入“打折股”，放大股息效应，同时利用A/H股涨跌周期错位，降低单一市场系统性风险，从而熨平波动。

这类似于“龟兔赛跑”——不追求短期爆发，而是通过持续累积小优势，最终跑赢单一市场配置，时间是最好的增强器。

所以当我们看到A股大涨舍不得卖、港股深跌不敢买时，银行AH可以很好地帮我们规避这种反人性心理造成的操作损失：当A股溢价超5%时换港股，当港股溢价时换A股，溢价5%以内则按兵不动。

用规则对抗“锚定效应”和“损失厌恶”：当多数人盯着K线图犹豫时，策略已冷静完成调仓。历史证明，这种纪律性在银行这类低波动资产上尤其有效——涨跌空间本就有限，每1%的成本优化都意义重大。

5月7日早盘，跟踪银行AH的$银行ETF优选(SH517900)$盘中探底后直线拉起，一度涨超0.9%。资金面显示，近五日资金持续流入该ETF，实现5日净流入1500多万。





银行ETF优选（517900）这种AH轮动策略，既能捕捉A股的政策确定性，又能承接港股极端低估带来的修复弹性，实质是“鱼和熊掌兼得”。投资中，简单规则往往最有力，这或许不是最性感的选项，但可能是最清醒的选择——毕竟在波动的市场中，活得久比跑得快更重要。

作者：ETF金铲子 阅读全文
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2025-05-07
央行将设立5000亿元服务消费与养老再贷款，加大消费重点领域低成本资金支持 港股方面，恒生指数涨近2%突破23000点，恒生科技指数涨超2%。港股消费板块盘中走势较为积极，相关热门ETF中，港股消费ETF（513230）现涨近1.5%，成交额逼近3000万元，盘中交投持续活跃。

消息面上，中国人民银行行长潘功胜今日在参加国新办新闻发布会时表示，人民银行将降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供中长期流动性约1万亿元。下调政策利率0.1个百分点，从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动LPR下行约0.1个百分点。此外，中国人民银行行长潘功胜在新闻发布会上宣布，中国人民银行将设立5000亿元服务消费与养老再贷款，加大消费重点领域低成本资金支持。

港股消费ETF（513230）及其场外联接（017832/017833）跟踪中证港股通消费主题指数，不同于A股消费投资以白酒为主，该指数覆盖行业均衡，近乎囊括了港股消费的各个领域，成份股包括泡泡玛特、名创优品等潮玩、“谷子经济”相关上市公司。港股消费板块中电商、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高，服务消费和大众消费占比也更高，或更能充分反映本轮大力提振消费政策驱动下的消费景气复苏。 阅读全文
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2025-05-07
国产大模型密集迭代亮相，算力或进入正向循环发展阶段 节前，国产大模型密集亮相，先是阿里通义千问发布Qwen3系列开源大模型，随后小米开源首个参数规模7B的推理大模型Xiaomi MiMo，DeepSeek发布Prover-V2模型。国产大模型千帆竞发，能力快速跃进为AI应用生态繁荣奠定坚实技术底座。

此外，一季报公募持仓数据显示，计算机行业2025Q1基金配置比例继续提升，但仍处于历史配置的低位，或有较高提升空间。

国盛证券分析指出，尽管受关税扰动市场仍存担忧，但AI 本身需求并未变化。目前正通过“资本开支扩张-商业化落地-业绩兑现”的正向循环持续发展，未来伴随大模型技术突破、行业应用场景的持续拓展与业绩的逐步兑现，算力产业链有望保持高景气度，或可关注算力基建、垂类应用以及生态协同等相关领域。

云计算ETF（159890）跟踪云计算指数，该指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，前十大成份股覆盖科大讯飞、金山办公、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、新易盛、润和软件、恒生电子、中际旭创、拓维信息等股，集合AI产业链算力与应用龙头。

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2025-05-07
降准又降息引燃A股！最低费率一档的自由现金流ETF（159201）长线配置价值凸显 5月7日盘前，国新办发布会上宣布降准与降息。随后，上证指数高开1.17%，深证成指涨1.35%，创业板指涨1.91%，主要指数全线飘红，国证自由现金流指数盘中震荡上行，成分股太龙股份、莱宝高科、华谊集团、中通客车等领涨。相关ETF方面，最低费率一档的自由现金流ETF（159201）跟随指数上行，盘中成交额突破1.5亿元。

消息面上，在今天举行的国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元；下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，添加以质量为主的负面剔除因子，确保进入选股环节的股票整体相对优质；此外，质量因子与自由现金流因子是同类指标，强强联合更加凸显指数特色和优势。 阅读全文
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2025-05-07
机器人选手出战具身智能机器人运动会！从0-1-100还要“跑”多久 继北京人形机器人半马比赛之后，首届具身智能机器人运动会于4月24日至26日在无锡市惠山区举办。人形机器人$机器人ETF（SH562500）正受到全球广泛关注，可以说人形机器人从实验室“跑”进真实的赛道，不断通过技术验证测试和实际参赛积累数据，从0-1的准备阶段即将完成。接下来，人形机器人面临着从小批量出货“跑”到商业化量产的1-100巨大挑战，对软硬件产业链和本体及应用厂商都提出更高的要求。在这样的产业黄金阶段，投资者该如何精准锚定核心赛道，才能牢牢抓住机器人产业爆发式增长的陡峭曲线？

一、赛事解读：多维度考量技术能力和场景应用

本次首届具身智能机器人运动包括开幕式、竞技赛/应用赛、主题会议等多个环节。

1.竞技赛：相应技术能力考察

包括竞速跑、越野跑、足球、篮球、舞蹈等，重点展示参赛团队机器人的智能性、运动规划、本体设计等能力，从多维度展现具身智能机器人的技术成果。

• 竞速&越野跑：机器人需要快速通过平整场地或草地、水洼、斜坡、障碍物等复杂赛道。考验机器人的行进速度、平衡能力、爬坡避障能力。



• 足球&篮球：参赛团队需要自行设计和控制机器人进行2V2足球对抗‌，机器人在规定的时间和比赛场地内抢夺足球、互相追逐、并射中对方球门。机器人需要对球进行精准定位和导航，并精准地控制传球和射门投篮，足球比赛中还需要多个机器人运动中需要进行有效协同。



• 舞蹈：参加舞蹈项目的机器人应具备灵活的关节和精确的运动控制能力，能够准确、流畅地完成能够完成多种舞蹈动作，如旋转、跳跃、摆手等。

2.应用赛：多维应用场景展现

包括搬运、智能抓取、室内救援等，聚焦于行业的痛点，重点展示参赛团队机器人的环境识别、抓取、规划设计等完成复杂任务的能力，从多维度展现具身智能机器人在应用场景中的综合能力。

• 搬运与抓取：对应的仓储、物流、工业制造等场景中，优必选Walker S1机器人已经进入比亚迪、极氪等工厂进行实训，能够完成物体搬运、质量检查、化学品处理以及装配等任务；Figure 02在物流场景中验证了快递抓取、摆放流程。





• 室内救援：这一项目对应消防等高危场景人形机器人的落地，根据中研普华产业研究院发布的报告显示，预计至2030年，中国消防机器人的市场规模将从当前约50亿元人民币增长至逾百亿元大关，甚至可能达到120亿至165亿元人民币。

• 创新场景：展览会中，还出现各种机器人应用场景，无人商超场景中，机器人能够上架、抓取、打包商品，并且接入美团、饿了么实现线上线下无人售卖；康养场景中，患者的脑电波通过计算机传入机器人外骨骼，进行下肢康复训练，实现使用者主动控制的行走；教育、研学场景中，机器人可以与孩子进行陪伴、沟通、交流，并辅导学习。

二、产业发展阶段：从技术落地到商业化量产的关键过渡期

目前，国内外许多厂商宣布了2025年小规模量产计划。国外方面，特斯拉在2025年第一季度全体会议上表示，将于今年生产首批Optimus机器人，目标是在今年内生产出可供1万到1.2万台Optimus使用的零部件。国内方面，根据TrendForce集邦咨询数据，中国市场已有11家主流人形机器人本体厂商在2024年开启量产计划，其中有6家如宇树科技、优必选、智元机器人、银河通用、众擎机器人、乐聚机器人等厂商对2025年量产规划超过千台。

全球人形机器人产业规模（亿美元）



资料来源：中商产业研究院，浙商证券研究所

当人形机器人方阵从北京半马、无锡运动会的赛道走向工厂产线，产业正经历历史性转折——从实验室的"技术验证期"迈向量产化的"商业攻坚期"。这一阶段的成败将决定万亿市场的爆发斜率，其核心战略价值主要体现在：

• 技术验证的"压力测试”倒逼技术爆发： 无论是半马比赛还是运动会，我们都能看到参赛机器人出现各种问题，比如需要引导员牵引或遥控，赛中频频摔倒、需要多次更换电池等，引发了广泛关注和讨论。这些现实赛场的“压力测试”如同放大镜，让机器人技术的薄弱环节无处遁形，并倒逼行业加快技术进步。

• 商业攻坚的“规模效应”降低边际成本：目前机器人成本相对较高，随着量产爬坡加速成本摊薄，单价有望呈指数级下降。美银分析指出，以特斯拉Optimus Gen 2为例，如果大部分硬件都在中国生产，到2030年，该机器人的成本将下降70%至每台1.7万美元。

华西证券认为，随着产业政策支撑力度加大、AI 技术突破和国内外厂商积极布局，人形机器人0-1的准备阶段即将完成，将迎来﹣110、10-100的量产加速阶段；在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。

当前阶段之于人形机器人，犹如2015年之于新能源汽车——技术路线正在收敛，量产能力成为竞争焦点，机器人板块投资愈发火热，$机器人ETF（SH562500）关注度增加。

三、板块投资逻辑：关注规模化落地的核心要素

申万宏源指出：真实场景考验是未来人形机器人走向真实场景的关键一步。赛场上出现的各种问题说明一些机器人还未完全做好从实验室被拉进真实赛场的准备，也对人形机器人的“硬件-小脑-大脑”发展提出进一步要求，为机器人板块投资指明一些方向。

1、核心硬件：性价比突围

硬件短板影响机器人整体表现，规模化商业落地对核心硬件的成本控制和性能提升提出更高要求。可以关注具备"技术溢价+成本优势"双轮驱动的硬件龙头。

性能上，针对赛事暴露出的问题，机器人结构和关节的稳定性、电池续航和持续放电能力、机体的散热和稳定性等性能都需要进一步提升优化；同时，针对不断出现的问题，需要硬件厂商能够快速响应并迭代。

成本上，目前人形机器人整体售价还较高，商业化对成本端提出要求。一些能够进行核心零部件国产替代和降本增效的硬件龙头具有巨大潜力。如智元机器人引入特斯拉一体化压铸技术，将156个结构件合并为2个，装配成本降低80%。

2、软件算法：看重模型优化和泛化能力

机器人要走进家庭，对模型“泛化能力”提出很高要求。即在实验室通过不断训练教会机器人的技能，需要被举一反三地应用到千家万户中。目前的真实场景中，大部分机器人都采用遥控、无线通信等方式控制，而真正自主进行环境适应、智能决策对具身大脑提出更高要求。

一方面，人形机器人厂商陆续接入大模型或绑定头部厂商生态，如优必选工业版人形机器人Walker S接入百度文心大模型，乐聚机器人搭载盘古具身智能大模型；另一方面，一些具有真实应用场景以提供大量真实数据进行训练的的厂商有望率先实现落地，如特斯拉、优必选等机器人已经送入工厂进行实训。

从硬件攻坚到算法突围，人形机器人产业的从“0-1-100”的“一路小跑”映射着产业链的协同进化。对于投资者而言，与其在细分领域分散布局，不如把握覆盖全产业链的核心标的 —— 既能规避单一路线风险，又能全面捕捉产业爆发红利。

$机器人ETF（SH562500）是全市场规模最大的机器人主题ETF，跟踪中证机器人指数，覆盖核心部件（40%）、AI 算法（25%）、应用场景（35%），布局整个机器人产业的“马拉松赛道”，是一键配置机器人产业的高效投资工具。

风险提示：以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。 阅读全文
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2025-05-07
智慧电车ETF(560000)布局智能电车核心环节，机构称新能源车和智驾渗透率大幅提升 截至09:48，中证智能电动汽车指数涨0.66%，权重股中，中国宝安涨1.3%，三花智控涨0.7%，国轩高科涨0.1%，科大讯飞跌0.1%，盛新锂能涨0.3%。此外，宁德时代涨2.8%，科博达涨1.9%，亿纬锂能涨1.9%，法拉电子涨1.8%，华域汽车涨1.6%。

4月车市平稳增长，新能源车延续高增。据乘联分会初步推算4月狭义乘用车零售总市场规模175万辆左右，同比去年增长14.4%，新能源零售预计可达90万，渗透率51.4%。

浦银国际在2025上海车展期间及场内外密集调研了多家新能源车及智能驾驶行业的公司。该机构表示，从新能源车行业以及智驾行业来看，其渗透率的大幅提升是当前最重要的行业推动力。这带来行业规模的大幅成长，尤其是相关产业在中国的发展。这里涉及的渗透率既包括新能源车，也包括高速NOA及/或城区NOA等智驾功能，还包括智驾SoC、激光雷达等智驾增量零部件。

智慧电车ETF(560000)跟踪中证智能电动汽车指数。该指数涵盖了在中国A股市场上具有代表性的智能电动汽车相关企业，这些企业涉及电池技术、电动车制造、自动驾驶技术等领域，代表了中国乃至全球电动智能汽车产业链的重要组成部分。

中证智能电动汽车指数涵盖智能电车产业链龙头公司，表征性更高。指数主要权重股包括宁德时代（全球领先的动力电池制造商）、比亚迪（集新能源汽车及电池研发制造于一身）、汇川技术（提供工业自动化控制产品和服务）、科大讯飞、亿纬锂能、三花智控等行业龙头，前十大权重股合计权重约60%。



相关产品：

智慧电车ETF(560000)，为投资者提供了参与中国智能电动汽车行业发展机会的有效途径。 阅读全文
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2025-05-07
央行降息降准，关税释放缓和信号 央行等多部门于5月7日9点举行联合发布会，央行宣布，降准0.5个百分点，并降低政策利率0.1个百分点。

此外，关税方面再传缓和消息，商务部5月7日宣布将于瑞士与美国举行高级别经贸会谈，此次会谈为美方加征145%关税后首次高层对话。

在降息降准背景下，股票市场流动性将迎来进一步改善，港股市场的科技、医药等高弹性资产或迎来反弹机会。



相关ETF：

恒生科技指数ETF（513180）

恒生互联网ETF（513330）

恒生医药ETF（159892） 阅读全文
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2025-05-07
年度分红超9200亿元再刷历史新高，中证红利压舱价值凸显 目前市场依然缺乏持续的明确主线，“哑铃型”配置策略成为市场主要策略，一端配置成长科技，另外一端配置稳健型的红利资产。

从年报分红数据看，截至4月30日，中证红利指数成份股中有99只成份股官宣年报分红，累计分红金额近5609亿元，其中16家分红金额超100亿元。

叠加当年季报、年中分红金额，100只成份股在2024年累计分红金额超9200亿元，股息支付率达36.25%。

中金公司在研究报告中表示，企业分红水平提高有较积极的意义，一方面在投资意愿不足的情况下提高现金使用效率；另一方面分红比例的提升，理论上也有助于市盈率估值中枢提升。

银河证券则认为，红利板块或已调整至配置区间，随着年报和一季报披露完毕，叠加“外部冲击影响加大”,业绩确定性相对较强的红利板块或具备防御属性。

ETF方面，随着成份股提升分红水平、标的指数股息率抬升，中证红利ETF（515080）也持续评估分红情况。近期中证红利ETF（515080）发布2025年第一次分红公告，每十份分红0.15元，分红比例1.01%。根据公告，这是中证红利ETF上市以来第12次分红。过去五年，中证红利ETF年度分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%，整体较为持续、稳定、可预期。

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