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单日狂揽4.65亿元，高人气创新药“新势力”——520880规模升值9.8亿元！标的指数官宣剔除CXO
同壁财经
基金顾问
7月31日，港股创新药冲高回落，近日以高人气爆火出圈的港股通创新药ETF（520880）场内价格一度涨逾3%，午后随市回落，收跌1.6%。
尽管行情有所波折，但资金布局热情丝毫不减。上交所数据显示，单日资金逢跌大举抢筹港股通创新药ETF（520880）4.65亿元，近3日资金连续净流入合计6.59亿元。港股通创新药ETF（520880）规模随之升至9.86亿元，较7月7日上市之初暴增140%。
港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，是目前场内唯一一只跟踪该指数的ETF。恒生港股通创新药精选指数精准聚焦创新药产业链，成份股以创新药研发企业为主，重仓股集中度较高，龙头优势显著。
注：以上个股均为恒生港股通创新药精选指数前15大权重股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。
年内至7月31日，恒生港股通创新药精选指数累计上涨101.58%，领涨一众创新药指数，较恒指（23.50%）、恒科指（22.05%）分别超额78.08和79.53个百分点，超额表现突出。
恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
近日，港股通创新药ETF（520880）再迎重磅调整，根据恒生指数公告，恒生港股通创新药精选指数将修订编制方案，剔除主营业务在CXO的公司，专注于创新药研发型企业，成为一只真正纯度100%的创新药指数。
今年以来的创新药行情，离不开中国创新药出海订单不断、商业化盈利兑现的产业趋势。数据显示，2025年上半年中国创新药BD出海交易超50起，总金额超480亿美元，而这主要涉及创新药研发企业。CXO则是提供研发、生产等外包企业的公司，本质是“服务商”，无法直接反映中国创新药的国际竞争力。
二者业务及盈利差异决定了行情逻辑的不同，本次恒生港股通创新药精选指数剔除CXO，能够有效规避CXO对创新药行情的扰动，在创新药产业向上周期中展现出更强锐度，也真正体现了中国创新药发展走向成熟的必然方向。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
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23小时前
财报炸裂，聊聊微软和Meta的AI“钞能力”...
同壁财经
基金顾问
近日，美股七姐妹总市值又创新高了！
截至7月28 日，“七大科技巨头” 苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和特斯拉——的总市值达到创纪录的19.0万亿美元，较年初增长1.4万亿美元，增幅为7.7%。
从市值来看，目前英伟达总市值4.37万亿美元，微软3.81亿美元紧随其后；年内表现上，英伟达、微软、Meta同样表现较优；与之对应的特斯拉、苹果年内分别跌21%、16.3%，拖累七姐妹整体表现。
微软与Meta财报炸裂
AI成“钞能力”核心引擎
回到重点，昨天微软和Meta发布了新一季财报，都非常亮眼，大超市场预期。一起来看看~
1、微软：云与AI成增长引擎
根据FactSet，微软25年第四财季营收为764亿美元，同比增长18%，超过华尔街预期的738.6 亿美元。，每股收益为3.65 美元，高于分析师预期的3.37美元。
按公司各业务板块细分的业绩如下：
1） “智能云”（Azure、服务器产品）：营收299亿美元，同比增长26%，成为最大亮点，其中Azure增速39%，全年收入突破750亿美元，占公司总营收近40%。
数据来源：公司财报
2） “生产力和业务流程”（Microsoft 365、LinkedIn、Dynamics）：营收331亿美元，同比增长16%。
3）“更多个人计算”（Windows、Xbox、必应）：营收135亿美元，同比增长9%。
数据来源：公司财报
资本开支方面，微软本季度投入242亿美元（同比+27%），超半数投向AI服务器与数据中心；下季度计划再砸300亿美元，全年资本开支或超1000亿美元，全力押注AI基建。
生态扩张上，Copilot月活用户突破1亿，Xbox年收入首达50亿美元，AI游戏平台MAU超5亿。
2、Meta：广告+AI双轮驱动
周三收盘后，Meta公布了以下业绩：
每股收益为 7.14 美元，高于FactSet分析师普遍预期的5.88美元；
Q2营收475亿美元（同比+22%），广告收入465.6亿美元（超预期26亿），AI算法提升广告精准度，推动净利润大增36%至183亿美元。
数据来源：Factset
AI聊天助手月活达7亿（半年增1亿），Llama 4模型迭代加速，扎克伯格预测“2025年用户破10亿”。
2025年资本开支上限调升至650亿美元（原预期640亿），2026年或继续“显著增长”；Reality Labs亏损收窄至49.7亿美元，AI投入优先于元宇宙。
数据来源：deepseek
以上亮眼的财报发布后，Meta股价盘后暴增11%，今天盘前继续大涨...
另外苹果和亚马逊也要发Q2财报，先期待一下...
指数君也把七姐妹Q2财报进程梳理了一下，见下表。
全球AI竞赛下的中国定位替代与突围
微软和Meta在云计算、人工智能等领域的强劲表现，也让我们看到了科技行业的无限潜力。
1、国产算力的“不可替代性”：微软Azure增速39%部分受限于英伟达GPU供应，而中国科创企业正通过自研芯片（如华为昇腾、寒武纪）填补供应链缺口，出海东南亚、中东算力基建订单激增。
2、应用层差异化优势：微软Copilot年费30美元/用户，而金山办公WPS AI 3.0以“国产Agent”切入政务、金融高付费场景，license模式更适配本土市场。
AI 相关ETF怎么选？
微软与Meta的天量资本开支印证了AI基建的确定性趋势，而中国AI企业正通过国产替代与技术出海分羹红利。
例如，创业板人工智能ETF（159363）覆盖 “硬件 + 软件 + 应用”AI 产业龙头，聚焦以 AI 为主业公司。其成分股光模块龙头权重高，通信行业含量突出。该ETF 业绩表现优异，相比创业板宽基收益高回撤小。此外，它交易活跃，规模18.75 亿元，同类居首，近5个交易日日均成交额近3亿元，流动性佳。
创业板人工智能指数行业分布
还有信创ETF基金（562030）聚焦自主可控头部公司，覆盖人工智能、数据算力、工业软件、信息安全等前沿科创产业，能有效把握信创产业发展带来的投资机遇，重仓恒生电子、中科曙光、华大九天等基础软件领军企业，今天指数部分成分股异动大涨。
信创ETF基金（562030）今日涨幅前十
综上，创业板人工智能ETF华宝（159363）与信创ETF基金（562030）聚焦国产替代与政策红利，在算力芯片、基础软件等环节具备稀缺性，受益于“自主可控+端云融合”双逻辑。
注：本文数据来源：Go-Goal、 ETF查一查、市场公开资料、仅做研究，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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23小时前
借药明康德H股的配售，来展开聊聊这三家企业的配售策略
同壁财经
基金顾问
看到大家都在聊药明的配售到底是利空还是利好，在中概股回归与港股融资的浪潮中，H股发行定价的折价现象一直是市场关注的焦点，今天就来聊聊恒瑞医药、宁德时代与药明康德三家龙头企业近期H股配售，定价策略呈现出截然不同的市场逻辑。
三家企业的定价策略对比
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恒瑞医药H股发行折价情况
发行价格与折价率
恒瑞医药H股最终发行价定为每股44.05港元（发行区间上限），较A股价格存在多维度折价：
10 日均价折价：较A股过去10个交易日均价折让约19.3%。
前一日收盘价折价：按发行前一日（2025年5月22日）A股收盘价55.6元人民币计算，折价率约27%（汇率按1港元≈0.918元人民币换算，44.05港元≈40.55元人民币）。
发行当日折价：若以发行当日A股收盘价计算，折价率一度扩大至37.4%，但这一数据可能受A股后续股价波动影响。
宁德时代H股发行折价情况
发行价格与折价率
宁德时代H股发行价定为每股263港元（发行区间上限），折价率显著低于市场预期：
发行日折价：较定价日（2025年5月15日）A股收盘价折价约6.1%（A股收盘价260.18元人民币，汇率按1港元≈0.918元人民币换算，263港元≈242.8元人民币）。
上市首日溢价：H 股上市首日收涨16.43%，较A股溢价7.4%，成为近十年罕见的 “港股溢价”案例。
药明康德H股的定价解析
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1、精准锚定A股，最小化折价伤害
药明康德仅较配售当日A股价格折让3.2%，远低于恒瑞27%的折价幅度。若按A股再融资规则（锚定前20日均价），其发行价甚至存在15%溢价。这既避免了对现有股东的摊薄伤害，又未如宁德时代般透支未来空间。
2、逆势溢价发行的底层逻辑
宁德时代的“港股溢价”源于稀缺性炒作，而药明康德的溢价基础更为扎实：
全球产能建设（90%募资用途）明确提升长期价值；
四大顶级投行联合承销（大摩、花旗、高盛、汇丰），机构认购超6倍；
3、战略定力：要融资更要生态健康
相比恒瑞的“流动性折价”妥协和宁德时代的“估值泡沫”风险，药明康德选择了一条中间道路：
以76.5亿港元净融资支撑全球化产能，夯实基本面；
通过2.51%的小比例增发最小化股权稀释；
实际控制人持股稳定在20.14%，控制权无转移风险。
这次配售获得了多倍认购，从公司的角度深度绑定美资可以规避很多不确定性，总体来说也是为了长远发展考虑，从机构的抢筹速度来说不是坏消息。
转载自deep斯必克的雪球专栏，同壁财经获得授权转载。
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23小时前
苹果业绩大超预期，iPhone16强势助攻
同壁财经
基金顾问
美东时间7月31日盘后，苹果公司公布了2025财年第三财季的财报，整体表现远超预期，实现自2021年12月以来最强劲的季度营收增长，库克表示iPhone16的销售表现远超去年同期的15。
财报显示，苹果第三财季总营收达到 940.4亿美元，创下近年来最高水平，同比增长 10%，远高于市场预期的 895.3亿美元；净利润则达 244.3亿美元，每股收益为 1.57美元，同样高于预期的 1.43美元。
尽管苹果业绩大幅增长，但其股价表现却并不尽如人意，盘中维持小幅震荡走势，收盘跌0.71%。纳指达克100指数跌0.55%，纳斯达克指数跌0.03%。脸书逆势大涨超11%，微软股价创历史新高。
相关ETF：
全球科技龙头：纳斯达克ETF（513300）
美股核心宽基：标普ETF（159655）
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2025-08-01
创新药出海浪潮迭起，易方达医药ETF联接基金锁定长坡厚雪
同壁财经
基金顾问
7月以来，创新药行业政策红利密集释放，国家医保局“全链条支持创新药”细则落地，简化审评与医保续约流程，加速头部企业品种放量；同时育儿补贴制度正式实施，为儿科用药及疫苗领域带来百亿级新增市场。叠加恒瑞医药GLP-1药物出海、百利天恒ADC授权刷新84亿美元纪录等突破，医药行业正经历从“成本优势”向“技术输出”的战略转型。在此背景下，易方达医药ETF联接基金（A：001344；C：007883）凭借全赛道覆盖、低费率设计增厚收益、高流动性匹配资金需求成为投资者布局核心资产的便捷工具。该基金近3月涨幅达18.95%，规模突破11亿元，紧密跟踪的沪深300医药卫生指数PE仅30.99倍，处于近五年43.27%分位，估值修复空间显著。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）
政策、业绩与全球化三重共振正重塑中国医药行业：医保支付改革与集采规则优化摒弃“唯低价”，2025年上半年国家药监局批准的1类新药数量同比增长40%，企业研发回报率预期提，政策由压制转支持释放确定性红利；业绩端，CXO龙头药明康德上半年净利85.6亿元同比翻番，在手订单566.9亿元，叠加全球投融资回暖及License-out交易近660亿美元，验证创新链高景气；技术出海方面，恒瑞GLP-1获FDA快速通道，百济、荣昌等多管线进军海外，推动产业从“仿创结合”迈向“全球原研”，2030年中国创新药市场有望破3000亿美元、全球占比达不断提高，增量空间全面打开。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）
易方达医药ETF联接（A：001344 / C：007883）跟踪沪深300医药卫生指数，一键布局药明康德、恒瑞医药等50只龙头股，覆盖化学制药、生物科技、CXO等全链条。该基金以0.5%超低管理费和差异化份额设计——A类免销售服务费、适合≥1年长期持有，C类免申购费、持有7天免赎回费，兼顾长线配置与波段需求；底层ETF（512010）规模超200亿，场外10元起投、流动性充裕，既分散单一研发风险又全力捕捉医药产业升级β。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）
随着老龄化加速与医保“腾笼换鸟”战略深化，行业长期成长逻辑稳固。对于普通投资者而言，借道易方达医药ETF联接（A：001344 / C：007883）跟这类指数化工具，既能规避个股研发波动风险，又能以低成本分享产业升级红利，不失为参与创新药“黄金十年”的高效路径。
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2025-07-31
政治局会议催化蓝筹修复，一键锁定易方达沪深300ETF联接基金
同壁财经
基金顾问
中央政治局再提“增强资本市场吸引力”，7月30日A股午后跳水后V型回升，成交放大至1.87万亿元，高低切换信号愈发清晰。沪深300指数昨日微跌0.02%，年内仍录得5.5%的正收益，估值13.38倍、股息率2.95%，性价比优势再度凸显；跟踪该指数的易方达沪深300ETF联接基金（A：110020；C：007339）规模与流动性同步抬升，凭借低费率、场景灵活覆盖成为资金逢调买入的“核心仓”工具。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月30日）
市场层面，短期扰动来自高位科技获利盘兑现，宁德时代单日跌逾5%带弱创业板指，但钢铁、石油、银行等低估值红利方向逆势走强，印证资金正由“题材”向“蓝筹”再平衡。政治局会议明确“积极稳妥化解地方债务、严禁新增隐性债务”，叠加美联储9月降息概率升至七成，利率敏感型资产获得双重加持；沪深300中金融、公用事业、周期龙头合计权重近四成，直接受益政策与流动性共振。产业端，“反内卷”推动产能出清，创新药、AI算力等业绩确定性强的赛道虽暂歇，但中期趋势未改，指数的行业均衡特性可对冲单一板块波动。（数据来源：Wind，截至于2025年7月30日）
易方达沪深300ETF联接基金（A：110020；C：007339）通过“场外低门槛”模式复制沪深300收益，10元起投、0.15%年化管理费为行业最低档，适合一次性或定投布局；其底层ETF（510310）最新规模已破两千亿，日内成交活跃，确保大额申赎效率。若后续经济复苏确认，盈利与估值双击空间可期。策略上，可利用指数宽幅震荡进行分批买入，逢回调加码，以时间换空间，分享中国经济核心资产的长期复利。
总结，在指数化投资大时代下，易方达沪深300ETF联接基金（A：110020；C：007339）凭借低费率、高透明度和一键配置核心资产的特点，是普通投资者穿越波动的理想工具。当前位置的沪深300指数估值处于历史低位，叠加政策与资金双驱动，中长期配置价值凸显。
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2025-07-31
海外巨头点燃算力行情，易方达云计算与大数据主题ETF联接布局算力核心
同壁财经
基金顾问
Meta盘后暴涨12%、微软飙升9%、英伟达市值突破4.3万亿美元创历史新高，叠加海外科技巨头的业绩核弹，今日直接点燃A股云计算与大数据板块。易方达中证云计算与大数据主题ETF联接基金（A：017853；C：017854）所跟踪的中证云计算与大数据指数盘中强势上涨1.87%。该基金低费率优势突出，流动性与弹性兼备，A类份额近1周涨幅3.21%。成分股中，光模块龙头中际旭创、新易盛双双创出历史新高，成为行情核心引擎。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月31日）
驱动本轮行情的核心逻辑在于海外需求激增与国产替代加速的双重共振。微软和Meta财报中明确上调资本开支，直指“产能紧缺影响AI落地”，海外算力建设迫切性凸显。映射至国内产业链，光模块、PCB、CPO等硬件环节需求激增，龙头企业业绩持续兑现——例如新易盛中报预告净利润同比增幅高达328%-385%。
更深层次看，大模型军备竞赛已进入白热化阶段。DeepSeek R2模型计划于三季度发布，端侧AI应用（如AI PC/手机）加速渗透，持续推高算力底层需求。中信证券最新报告指出，北美AI需求爆发正带动光模块企业进入业绩加速期，二线厂商增长动能同样强劲。
（数据来源：Wind，截至于2025年7月30日）
易方达中证云计算与大数据主题ETF联接基金（017853/A类；017854/C类）紧密跟踪的中证云计算与大数据主题指数，覆盖了从硬件设备到云服务的全产业链龙头企业。其成分股聚焦高景气赛道，除光模块双雄中际旭创、新易盛外，还涵盖AI服务器巨头中科曙光、软件龙头科大讯飞等核心资产。
该基金凭借两大优势成为布局算力浪潮的高效工具，一是费率优势突出，管理费仅0.15%，，显著降低长期配置成本；二是流动性与弹性兼备，A类份额近1年收益率达63.89%，大幅跑赢同类平均的36%，且近1周净值涨幅超3%，显露出高弹性特征。（数据来源：Wind，截至于2025年7月30日）
当前算力板块仍处于“业绩+估值”同步提升的黄金窗口。对于投资者而言，借助指数基金分散个股风险是参与高波动科技行情的理性选择。易方达中证云计算与大数据主题ETF联接基金A/C类份额的设计可灵活匹配持有周期，短期波段操作建议选择无申购费的C类（017854），长期定投则宜选低持有成本的A类（017853），分散布局人工智能时代核心资产。
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2025-07-31
算力需求激增，关注易方达人工智能ETF联接基金把握黄金机遇
同壁财经
基金顾问
上海市政府推出10亿元AI专项补贴政策，点燃人工智能板块行情，算力硬件股生益科技、胜宏科技等应声上涨创历史新高。易方达人工智能ETF联接基金（A：012733；C：012734）作为覆盖AI全产业链的指数化投资工具，凭借低成本、高流动性和一键布局优势，近期表现亮眼——A类份额近1月涨幅12.35%，显著优于同类平均8.02%，市场量能温和未放巨量，凸显行情可持续性。在指数投资领域，易方达基金管理公司经验已超21年，且资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全，后续将为产品运行保驾护航。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）
当前市场核心热点集中于政策驱动与产业需求共振。上海政策精准补贴算力、模型及语料三大领域（6亿算力券、3亿模型券、1亿语料券），直击企业研发成本痛点，市级补贴最高达30%，小微型企业可享100%租金减免。这一组合拳加速国产替代进程：华为昇腾910C性能逼近英伟达H100，寒武纪Q2订单达20亿元，阿里2025年算力采购预算超400亿元，字节当前训练算力需求约为26.73万张卡，共同推升算力需求。IDC数据显示，2025年全球服务器市场将达3660亿美元，同比增长44.6%，国内互联网大厂推理卡储备充足，资本开支高增长可期。政策与基本面双轮驱动下，AI产业链迎来系统性机会，涵盖芯片、服务器、算力租赁及配套设施。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）
易方达人工智能ETF联接基金（012733/012734）紧密跟踪人工智能主题指数，覆盖算力、芯片、模型与应用全链条，具备三大核心优势：一是成本低廉，管理费率仅0.15%，显著低于主动基金；二是运作透明，底层资产聚焦寒武纪、中科曙光等龙头，分散个股风险；三是便捷高效，场外10元起投，流动性无忧。截至7月29日，该基金A类份额年内涨幅17.57%，显著跑赢沪深300指数（5.52%）。当前中证人工智能主题指数市盈率62.41倍，低于英伟达概念83.65倍，且量能未现过热信号，拥挤度低于创新药等热点，估值与成长性匹配度高。（数据来源：Wind，截至于2025年7月29日）
展望后市，AI应用场景加速落地，RAG架构、人形机器人、脑机接口等前沿领域获政策支持，小米AI眼镜目标三年出货量超500万台。易方达中证人工智能主题ETF联接基金（012733/012734）为投资者提供高效布局工具，在慢牛行情中把握技术红利与国产化浪潮。
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2025-07-31
脑机接口再传重磅，国家医保局支持进入临床
同壁财经
基金顾问
7月31日午后，医保局再传重磅消息。为支持药品和医疗器械创新发展，国家医保局制定新上市药品首发价格机制，新增了100多项与医疗新技术相关的价格项目。
神经系统类立项指南统一设立“脑机接口置入费”“脑机接口适配费”等价格项目，脑机接口技术成熟获批进入临床后，可快速进入临床应用并收费。
与此同时，为鼓励药品研发创新，国家医保局还制定了新上市药品首发价格机制。医疗器械ETF（562600）跟踪指数的脑机接口含量为22.72%，在全市场ETF中领先。
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2025-07-31
脑机接口再传重磅，国家医保局支持进入临床
同壁财经
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7月31日午后，医保局再传重磅消息。为支持药品和医疗器械创新发展，国家医保局制定新上市药品首发价格机制，新增了100多项与医疗新技术相关的价格项目。
神经系统类立项指南统一设立“脑机接口置入费”“脑机接口适配费”等价格项目，脑机接口技术成熟获批进入临床后，可快速进入临床应用并收费。
与此同时，为鼓励药品研发创新，国家医保局还制定了新上市药品首发价格机制。医疗器械ETF（562600）跟踪指数的脑机接口含量为22.72%，在全市场ETF中领先。
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2025-07-31
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