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上半年ETF成为新赛道 基金公司加速布局 1. 2024年上半年,非货币ETF规模增长了4468亿元,其中权益类ETF规模增长了近3600亿元,较年初增幅达到24%。

2. 权益类ETF规模增长的主要动力是资金净流入,尤其是市场下跌时,资金流入明显加快。

3. 沪深300ETF是最受资金青睐的品种,其中易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF和华夏沪深300ETF上半年规模增长超过600亿元。

4. ETF产品具有费用低廉、场内成交便利、投资风格稳定清晰、持仓透明、品种丰富等多重优势,适合作为大类资产配置工具。

5. 基金公司近年来加速在ETF领域的布局,特别是沪深300ETF等核心宽基标的,成为最大的受益者。

6. 2024年上半年,共有85只ETF成立,募集资金规模达472亿元,显示ETF成为基金公司竞逐的新阵地。
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2024-07-10
央行入场 债券收益率走陡 券商、基金压缩久期 在中国央行借券并管理长债预期的影响下,债券收益率曲线开始走陡,30年国债收益率回至2.5%以上,结束了与中期借贷便利(MLF)的倒挂。截至7月8日,10年国债收益率报2.294%,30年国债收益率报2.5024%,较6月底大幅上升。券商和基金在二级市场上减持债券,压缩久期,导致长债回调。但机构预计债市将区间波动,而非单边下跌。央行适时卖出债券,维护市场稳健运行,与早前量化宽松政策不同。

央行引导长债收益率回升,避免过快下行,出于对长债过热交易降温和稳汇率的考量。中金公司认为,央行关注长端利率是为约束潜在久期错配风险和稳汇率,尤其在人民币国际化推进过程中。央行操作对市场冲击有限,可提供新的利率走廊,稳定市场流动性。

长债可能呈现区间交易模式,市场对长债配置需求仍高,但央行操作可能使长债波动。建议在利率下沿减持债券,在利率上沿附近参与。高盛预计,2年和10年期债券收益率曲线可能进一步变陡,而中期利率趋于下降。预计年底10年期国债收益率为2.15%,中国央行可能在第三季度降准25BP,在第四季度降息10BP。
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2024-07-09
ETF组合投资策略:实现年度不亏损的多元化投资 1. 即使在A股市场,非专业投资者也难以保证不亏损,且没有大量时间研究。
2. 纳指100基金虽然长期表现好,但在2022年暴跌33.71%。
3. 作者推荐了一个ETF组合,包括红利ETF、标普500ETF、纳指ETF、黄金ETF和城投债ETF,这些品种长期向上且相关性小。
4. 过去10年数据显示,这些ETF在不同年份表现各异,但总体上可以实现年度不亏损。
5. 将这5个品种各占20%仓位,平均年化收益率为11.29%,亏损最多的年份(2022年)亏损4.87%。
6. 通过调整仓位,可以实现最近10年组合不亏损,年化收益率在8%-9%之间。
7. 再平衡策略不一定总是优于不进行再平衡,需要根据实际情况调整。
8. 选择的ETF品种不一定是最佳选择,可以根据个人偏好选择其他品种。
9. 与沪深300ETF相比,推荐的ETF组合表现更好,年化收益率和亏损情况更优。
10. 过去10年的业绩不能保证未来,但可以作为参考,尤其适合职场人士,实现年度不亏损,减少操作和担忧。
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2024-07-09
上半年基金分红892亿元 债基成主力军 2024年上半年,公募基金累计分红2930次,分红总金额达到892.04亿元。在各类基金中,债券型基金成为分红的主力,累计分红2699次,分红金额为794.94亿元,占总分红金额的89.11%。其中,一些债券型基金的分红金额超过了10亿元,例如中银证券安进债券和金鹰添盈纯债债券。Choice数据显示,超过九成的债券类基金在上半年获得了正收益,这为它们的分红提供了支撑。

股票型基金在上半年累计分红84次,分红金额达到69.11亿元,在所有基金类别中排名第二。部分ETF在单一基金分红金额榜中排名靠前,华泰柏瑞沪深300ETF以24.94亿元的分红额位居第一,南方中证500ETF以12.06亿元的分红额位居第二。

从基金公司的角度来看,上半年有19家基金公司分红数量超过50次,其中广发基金分红数量最多,达到136次;博时基金和易方达基金的分红数量也都超过了90次。在分红金额方面,华泰柏瑞基金以36.58亿元位居首位,鹏华基金和平安基金紧随其后,分红金额均超过27亿元。

此外,一些基金产品在合同中规定了“强制分红”的条款,以提升产品竞争力。例如,摩根中证A50ETF在基金合同中约定,每季度最后一个交易日,如果ETF相对于标的指数的超额收益率为正,则会强制分红,收益分配比例不低于超额收益率的60%。
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2024-07-08
私募新规8月起实行 年内逾900家私募注销 今年以来,私募行业加速出清。根据基金业协会数据显示,上半年新登记私募仅有67家,较去年同期大幅减少;与此同时,上半年已注销私募923家。业内认为,在强监管的背景下,私募行业在加速出清。

今年上半年,中基协新登记私募共计67家,其中私募证券基金中私募股权、创投基金分别有20家、47家。2021-2023年同期新登记私募分别有331家、629家、396家。

在上半年新登记私募中,除了北京国丰兴华管理规模超百亿元,其余私募在管规模区间均在0-5亿元。

基金业协会数据显示,今年上半年已有923家私募注销,其中协会注销数量高达522家。除常规注销类型外,基金业协会5月11日首次以“12个月无在管注销”为由注销了96家私募。上半年,由协会注销、主动注销、12个月无在管注销、依公告注销的私募分别有522家、274家、117家、10家。

“这两年私募行业在严监管下快速洗牌,优胜劣汰,”深圳一家私募基金高管表示,“最近十年,私募行业发展迅速,但良莠不齐,存在准入门槛低、业务不规范等诸多问题,在市场环境不好的时候一些问题集中爆发。对于私募行业,强监管将带来阵痛,但从长远来看有利于行业的健康发展。”

在经历过去几年的快速发展后,一些私募不断爆出违规问题,尤其是今年以来,无论是私募机构被注销的数量,还是基金业协会的罚单数量,都超过了去年,这从侧面也印证了私募行业在严监管的背景下加速出清。

对于违规私募,基金业协会频频出具罚单。近日,基金业协会发布了三则纪律处分决定书,其中阿比垂直(武汉)私募基金存在着多项违规事实而被撤销了私募管理人登记资格,尤其是利益输送太露骨,归集私募产品收益用于管理人团队自己分配。从基金业协会的信息来看,阿比垂直注销时已清算私募产品合计51只,注销时未在系统提交清算的私募产品有2只。

此外,上海业如天建投资、广州论德投资也因为违规事项被公开谴责。

私募新规即将实施。《私募证券投资基金运作指引》将于8月1日起实行,内容覆盖私募证券基金的募集、投资、运作等各环节,突出问题导向、风险导向,科学设置差异化规范要求。据悉,近期已有私募向投资者发布变更合同征询函或告知书,以适应新规。

多位业内人士认为,在行业监管日益严格的大环境下,当前私募行业正经历持续的洗牌优化。私募新规提高了行业的准入门槛和合规成本,可能导致一些不规范运作的小私募面临更大的生存发展压力。
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2024-07-05
红利为王!私募重点配置这三个方向 今年上半年,10年期国债收益率创历史新低,高股息策略在港股市场特别突出。多家知名私募机构认为高股息策略仍是基石,港股市场估值具有性价比,预计下半年港股红利资产将继续受追捧。

私募机构重点配置港股的三个方向包括:
1. 货币宽松政策落地,社会利率中枢持续下行,但信用宽松尚未落地,导致资金追求低波动固定收益,推动红利类、价值类股票领先。
2. 港股股东回报率达到历史高点,回购+分红率为5.25%,远高于A股的2.66%,具有经营垄断属性的高股息股票通过稳定高分红建立绝对价值。
3. 私募机构如仁桥资产和运舟资本等加大对港股的投资,配置比例上升。

南向资金在6月累计净流入876.46亿港元,主要流入银行、通信、能源等高股息资产。上半年恒生高股息指数上行约9%,大幅跑赢恒生指数。南向资金前6月累计流入3714.37亿港元,是去年同期的3倍,超过2023年全年净流入额。

私募机构煜德投资认为,市场在调整中重塑价值,重视投资者利益和回报股东,提高上市公司质量。中国权益资产(A+H股)作为全球最具性价比的价值洼地有待挖掘。在市场调整过程中,稀缺性资源、稳定现金流商业模式、中国制造业优势出海等领域是长期配置方向。

高盛集团报告指出,中国红利资产未得到充分重视,高股息概念有望继续冲高,成为结构性的长期趋势。
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2024-07-04
债牛持续?纯债基金业绩持续跑赢银行固收理财 济安金信基金评价中心的最新数据显示,近一年来,纯债基金的业绩持续超越银行固定收益理财产品。具体来看,银行理财子公司管理的固定收益类产品共有6593只,近一年平均收益为3.02%。而公募基金中的纯债基金平均收益率达到3.88%,超过了银行固定收益理财产品。在业绩超过4%的产品中,纯债基金的占比为36.89%,银行理财产品的占比为19.03%;业绩超过3%的产品中,纯债基金占比为80%,银行理财产品占比为46.46%。此外,纯债基金亏损的比例为0.45%,而银行理财产品亏损的比例为1.7%。

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2024-07-03
公募REITs持续上新!华夏特变电工新能源REIT首日上涨21% 1. 7月2日,华夏特变电工新能源REIT在上交所上市,成为新疆首单、全国首单民企新能源公募REITs,也是全市场第38只上市公募REITs。首日涨幅达21%。

2. 上半年中证REITs指数累计上涨4.65%,37只已上市公募REITs中有31只上涨,5只下跌,1只新上市。整体业绩较去年有明显修复。

3. 华夏特变电工新能源REIT的底层资产为哈密光伏发电项目,运营超过7年,装机容量150MW,是优质清洁能源项目。

4. 该REIT在发行阶段受到资金高度关注,创下公募REITs网下询价和公众发售配售比例的新纪录。

5. 华夏基金认为,该产品的发行上市为投资者带来新的投资工具,丰富了公募REITs产品供应,标志着全国首家民营企业正式进军新能源公募REITs市场。

6. 证监会近期批准了华泰紫金南京建邺产业园REIT和华夏首创奥特莱斯REIT两只公募REITs的申请,显示公募REITs扩容和常态化发行速度加快。

7. 工银瑞信基金旗下首只REITs产品开始上市交易,第二只产品获交易所受理,为内蒙古首单REITs项目。

8. 上半年公募REITs产品在二级市场表现强劲,31只产品上涨,18只累计上涨超10%,能源基础设施、保障性租赁住房和产业园REIT表现亮眼。

9. 华夏基金表示,公募REITs已形成发行常态化和“首发+扩募”双轮驱动模式,市场前景广阔,但仍处于试点阶段。
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2024-07-03
2024年上半年公募基金市场盘点与分类表现分析 2024年上半年公募基金盘点如下:

1. 公募基金数量:从choice里导出的数据显示,剔除新成立和数据缺失的基金后,共有19893只公募基金,数量是A股的4倍。

2. 整体表现:在这19893只基金中,有11823只实现了正收益,占比59.43%,平均收益率为-1.56%,中位数为1.04%。

3. 基金分类表现:
- 股票型基金:被动指数型基金胜率最高,为35.81%,但平均收益率和中位数不如增强指数型。
- 混合型基金:偏债混合型表现最佳,胜率75%,平均收益率1.41%,中位数1.68%;偏股混合型表现较差,胜率29.60%,平均值-5.10%,中位数-5.54%。
- QDII基金:表现优于A股基金,被动指数型胜率74.43%,平均收益率6.18%,中位数6.79%;普通股票型胜率84.85%,平均收益率10.03%,中位数11.81%。
- 债券型基金:胜率几乎都在90%以上,平均数和中位数均为正收益,混合债券型二级基金表现相对较弱。
- 货币型基金:859只基金无亏损,平均收益率0.93%,中位数0.95%。

4. FOF基金表现:股票型FOF全军覆没,胜率为0,平均收益率-7.22%,中位数-6.47%;偏债混合型FOF与普通偏债混合型基金表现相近;偏股混合型FOF胜率略低,平均收益率和中位数略高。

5. A股含权基金表现:被动指数型基金中,含“红利”的71只基金中66只实现正收益,胜率92.96%,平均收益率8.83%,中位数9.91%。
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2024-07-02
红利指数投资指南与风险提示

一、10大红利指数基本信息
1. 红利指数分为5类:基准红利、单市场红利、多因子红利、行业红利和主题红利。
2. 挑选红利指数的5个要点:考虑加权方式、策略宽度、权重限制、调样比例和调样频次。

二、各红利指数长期收益对比
1. 中证红利近10年年化收益率为12.56%,作为基准收益率。
2. 市场宽度:中证红利收益率高于上证红利和深证红利。
3. 样本数量:国企红利表现优于央企红利。
4. 多因子与基准:中证红利近10年略好于红利低波,略差于红利低波100。
5. 数据周期:东证红利低波和红利质量表现最好,但成立时间较短,需更长时间观察。
6. 指数风格:深证红利和红利质量在成长牛市表现最好,近期表现较差。

三、红利指数的选择
1. 普通投资者首选中证红利,作为A股红利市场的基准指数。
2. 偏好央国企的投资者可关注上证红利、央企红利、国企红利、300红利低波等。
3. 考虑红利低波类指数以减少强周期行业和高波动个股的影响。
4. 关注红利质量与深证红利,以适当关注成长性。
5. 2024年上半年表现较好的指数包括东证红利低波、红利低波、300红利低波等。

四、风险提示
1. 本文内容仅供参考,不构成投资建议。
2. 投资有风险,入市需谨慎。
3. 投资者应根据自身情况,审慎决策。

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