第24页 - 基金笔记

基本面延续高增态势，半导体设备周期复苏信号愈发强烈

同壁财经基金顾问

2025-05-13

“降价”行政令签署，美国医药股强势拉升

同壁财经基金顾问

美国时间5月12日，特朗普签署了有关降低美国处方药价格的行政令。详情公布后，美股医药龙头股价直线拉升，跌幅收窄并迅速转涨，阿斯利康收盘涨超2%，百济神州收涨。

有分析称，该行政令措辞较为模糊，几乎没有具体实施细节，被市场解读为“没有预期的担忧那么大”，因此美国药企的股价反应积极。

北京时间5月12日，受相关消息影响，港股医药板块重挫，恒生医药ETF（159892）一度跌超3%，恒生生物科技指数也一度跌超4%（但尾盘拉升后跌幅约2%），恒生医药今日早盘或有补涨及超跌修复行情。阅读全文

2025-05-13

Terrific 10盈利景气度占优，流动性宽松或进一步提振盈利表现

同壁财经基金顾问

国联民生证券根据香港及美国上市的海外中资股2024年年报财务状况统计，中资港股下半年收入增速回落，从上半年的+4.2%回落至-0.3%；盈利增速则进一步上行，从上半年的+2.2%回升至+10.5%。

盈利能力方面，非金融板块ROE（TTM）回升至7.5%，其中，Terrific 10平均ROE（TTM）16.6%，显著高于港股整体水平。国联民生证券指出，目前港股Terrific 10估值偏低，但盈利能力较美股Mag 7有一定差距，盈利能力仍有提升空间。

银河证券指出，中美双方大幅下调关税，将直接利好双方经济发展和企业盈利增长；同时，中美双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商，有利于改善投资者对未来的预期，提升投资者的投资信心和风险偏好，促进港股市场上涨。

港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数“科技核心资产”浓度高——该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。

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2025-05-13

中证红利累计派发年报“红包”超1188亿元，本周森马服饰、开滦股份将进行分红股权登记

同壁财经基金顾问

数据统计显示，2024年中证红利100只成份股累计分红金额超9200亿元，刷新该指数发布以来历史新高，股息支付率超36%。

进入5月，成份股陆续进入年报分红阶段。截至5月11日，中证红利指数已经有9家公司完成年报分红派息，分别为南钢股份、建设银行、中谷物流、双汇发展、邮储银行、塔牌集团、交通银行等股，合计分红金额超1188亿元。

本周森马服饰、开滦股份将进行股权登记，分红金额分别为9.43亿元、4.13亿元。

对标ETF持续评估分红。今年3月14日中证红利ETF（515080）发布2025年第一次分红公告，每十份分红0.15元，分红比例1.01%。根据公告，这是中证红利ETF上市以来第12次分红。过去五年，中证红利ETF年度分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%。后续该ETF也将采取季度评估分红的节奏。

对于近期红利板块，方正证券最新观点认为，在强对标基准的业绩考核机制下，红利资产或迎来配置良机。当持有时期较长时，红利资产相对于沪深300等宽基指数有着较高的胜率，与方案的中长期业绩考核导向非常契合。

根据方正证券测算，如果持有周期超过1年，中证红利较沪深300和中证800的胜率基本都高于70%（上述指数均为全收益口径）；当持有周期达到3年或5年时，胜率更是接近90%。另外从当前（2025年Q1）我国主动权益基金的持仓情况来看，红利资产的权重并不高，银行、公用事业等高股息行业的权重大幅低于标准行业权重。

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2025-05-13

关税预期缓和，境内外科技大厂持续推动产业迭代，关注人形机器人含量更高的机器人ETF易方达（159530）

同壁财经基金顾问

中美经贸会谈取得实质性进展，机器人板块中参与全球产业分工部分迎来预期修复。据报道，中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行，当地时间11日晚，中方表示此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。国内人形机器人板块深度参与全球产业链分工，预期迎来改善。

境内外科技大厂加速推动人形机器人产业迭代加速：根据公开信息，近期境内外科技大厂均持续加深人形机器人产业投入，推动行业加快发展。境外方面，4月23日，特斯拉发布2025年第一季度财报披露，人形机器人Optimus已在弗里蒙特工厂搭建试生产线，计划2025年试生产5000台，2026年产能目标提升至 5 万台。境内方面，4月23日，配备60个可动关节的小鹏机器人IRON亮相2025上海车展。2月13日，华为申请注册了“MATEROBOT”商标；4月10-11日，华为云生态大会2025上与多家机器人产业公司签约；4月10日，华为参加深交所举行的具身智能产业化发展座谈会。

国证机器人指数修订生效，人形机器人占比明显提升，业绩表现优于竞品。4月10日，国证机器人产业指数修订生效，修订后成分股中人形机器人占比提升至54%，明显高于竞品指数。修订生效以来，国证机器人指数上涨约16%，较竞品指数超额收益近4%（截至5月9日）。目前，机器人ETF易方达（159530）是跟踪该指数ETF中规模最大的产品。

相关产品：

机器人ETF易方达（159530，联接：020972/020973）阅读全文

2025-05-13

中航成飞20CM天量涨停，国防军工ETF爆量涨4.79%，跻身ETF涨幅榜TOP5！

同壁财经基金顾问

实战验证中国装备强悍实力，5月12日，国防军工板块再迎暴涨行情，海陆空题材全线爆发，强势霸屏！国防军工行业涨幅（4.8%）、主力净流入额（150.91亿元）再度霸居全行业（申万）断层第一！

国防军工板块代表性ETF——国防军工ETF（512810）盘中最高涨至5.95%，场内价格收涨4.79%报1.269元，涨幅跻身全市场ETF前五，收盘价格创2024年11月15日以来新高！放量成交1.76亿元，创近1个半月新高。

国防军工ETF（512810）覆盖的80只国防军工龙头股78股上涨，中航成飞时隔1日再度20CM涨停，收盘价创历史新高！宏达电子、中无人机飙涨15.73%、11.41%，七一二、鸿远电子、国睿科技纷纷涨停！中船系龙头股中国船舶、中国重工大涨9.54%、7.62%。

个股成交量同步迎来爆发，今日全市场成交额前十个股中，国防军工龙头股占据3席，其中，中航成飞全天成交97.39亿元，高居A股第二，创2010年8月27日上市以来单日成交额最高纪录！其余两席分别是中国船舶和中航沈飞。

图：国防军工ETF（512810）5月12日涨幅TOP10成份股

刚过去的周末，中国装备实力获实战验证相关消息持续发酵。中航证券分析指出，此次印巴冲突展现我国武器装备的高性能及高性价比，我国军贸的能力和潜力或将国防军工行业的天花板再次抬高。

最新消息，5月11日，报刊文强调加快解放新质战斗力，聚焦无人机、智能装备、大数据等军事科技突破。

中船系也有利好。海关数据显示，4月我国船舶出口金额环比激增79%；前4月机电产品出口增长9.5%，外贸结构加速向高端制造转型，船舶与芯片领航出海新格局。

立足当前，如何看待国防军工后市行情？

中航证券分析认为，军贸、商业航天为代表的“大军工”将持续对国防军工行业的市场空间和天花板进行数量级的抬升。在“十四五”的最后半年，市场或许不再过度纠结短期兑现，而愿意关注远端预期。

因此，以军贸、商业航天板块以及此前低空经济、深海科技等板块为代表的大军工新域新质主题，或仍将会不断深化，反复演绎。同时，伴随着国防军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，或将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动国防军工整体行情的再次到来。

国内外需求共振，国防军工行业有望迎来新一轮高景气周期。一键投资国防军工，认准【代码里有“八一”】的国防军工ETF（512810）！被动跟踪中证军工指数，兼顾新质战斗力+传统军工装备，融资融券+互联互通标的。

数据来源于沪深交易所、公开资料等。

风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。阅读全文

2025-05-13

资金“扫货”，机器人ETF易方达（159530）今日盘中获净申购2500万份，近5日“吸金”1.46亿元；国内人形机器人企业爆单

同壁财经基金顾问

截至收盘，国证机器人产业指数（980022）收涨3.84%，权重股中，三丰智能涨超8%，石头科技涨超7%，埃斯顿涨超4%，绿的谐波、机器人涨超3%，双环传动涨超2%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达（159530）持续获资金青睐，截至5月9日，近一周合计资金净流入1.46亿元；该基金最新规模达12亿元，最新份额达9.17亿份，基金规模较一个月前增加4.76亿元。此外，今日盘中机器人ETF易方达（159530）累计获净申购2500万份。

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消息面上，宇树科技CEO在第六届上海创新创业青年50人论坛演讲中透露，受益于人形机器人市场热度和国家政策关注，目前包括宇树在内的人形机器人企业的发展都处于良好状态，“很多企业订单都爆掉了。”宇树科技CEO进一步表示，目前宇树科技所有岗位都非常缺人。

光大证券指出，从人形机器人量产节奏的角度，2025年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段迈进。

国证机器人产业指数中人形机器人相关公司权重达到53%，比中证机器人指数高了15%，同时，该指数前十大成分股中人形机器人的权重提高了2.4个百分点，进一步扩大了指数的弹性空间。

相关产品：

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的，成份股中人形机器人占比超过50%。国证机器人产业指数是市场上有产品的机器人指数中，“人形”含量最高的指数。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。阅读全文

2025-05-12

中美达成重要共识，A500ETF银河（563660）盘中涨超1%

同壁财经基金顾问

截至2025年5月12日收盘，A500ETF银河(563660)上涨1.13%，最新价报0.99元。

成分股方面，中航成飞(302132)上涨20.00%，安克创新(300866)上涨12.64%，蓝思科技(300433)上涨9.63%，中国船舶(600150)，洪都航空(600316)等个股跟涨。

推广
中美谈判取得实质性进展。5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明，认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性，双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。中国将相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

业内人士分析，鉴于中美贸易谈判显现出积极信号，美国对冲基金已重新加大对中国市场的布局。随着中美贸易谈判实质性进展的不断推进，市场反弹趋势有望持续延续。

作为紧密跟踪中证 A500 指数的 ETF 产品，A500ETF 银河 (563660) 采用行业均衡选样方法，覆盖全部 35 个中证二级行业及 90 个中证三级行业，相较于传统宽基指数，其细分行业覆盖度更多新质生产力的龙头公司。这种广度与深度兼备的覆盖，使得指数能够全方位捕捉市场机会。在此有利的政策大环境下，银河中证A500ETF联接基金（A类023949、C类023950）敏锐捕捉市场机遇，将于5月19日正式发行。阅读全文

2025-05-12

主线激活！谈谈中美破冰最受益的一大板块

同壁财经基金顾问

这次中美破冰无疑是激活科技主线的一大信号，而芯片半导体则是主线中的主线。

要知道，即便美方短期松绑，其“小院高墙”战略本质未变（如限制EUV出口）。此次会谈后，国内对半导体设备“卡脖子”环节的投入将更坚定，政策可能进一步加码大基金三期对设备材料的倾斜。

大家要做的就是：在“预期差”中寻找结构性机会，同时兼顾政策红利与产业真实进展，紧抓半导体产业链卖铲子环节。比如$半导体设备ETF(SH561980)$中重仓超75%的前十大，全部都是直接受益于自主可控的重要设备与材料厂商。

根据这些公司的2024年年报和2025年一季报，拓荆科技、盛美上海、长川科技的营收同比增速都超过40%，碾压半导体公司整体表现；其中拓荆科技更是同比增长均超过50%，表现最为出色，报告显示与其订单加速确认有关。

而北方华创、中微公司、华海清科这些龙头则延续快速增长趋势，同比增速均超过30%，表现十分稳健。

最重要的是，财报显示，2024年半导体设备板块的盈利水平有所下降，但2025一季度盈利水平略有提升，说明盈利拐点已经出现，这是一个非常积极的信号，相信很快就会反映到具体公司的股价上。

今年随着DS的发布，中国AI的领先地位无可撼动，小米、阿里等陆续推出的AI大模型也都优于大部分海外模型，AI产业链叙事十分强硬。而芯片作为其中关键一环，上游卖铲子环节半导体设备与材料更是替无可替。

再加上海外限制一直并还在持续增强，即便会谈取得最好的进展，也不过是取消关税跟4月前保持一致，这对近些年一直“卡死”的芯片板块来说几乎没有影响，国产替代还是要继续推进。

因此，大陆晶圆厂扩产景气度还是会向上，先进制程市场空间依旧广阔。比如老大哥中芯国际，2024年资本开支达到73.3亿美元，并预计2025年基本持平，维持高位，远远好于市场预期，验证半导体逻辑。

最重要的是，根据 SEMI数据，2024年全球半导体设备出货1170亿美元，中国大陆半导体设备出货495.5亿美元，同比+35%，领跑全球——预计未来三年中国大陆仍将是全球最大半导体设备市场。

未来两年，该机构预测2025年全球12 英寸晶圆厂设备投资将增长至1165亿美元，同比+20%；2026年达1305亿美元，同比+12%，到2027年将达到1370亿美元的历史新高！

所以说，不论营收体量还是资本开支规模，中国的半导体设备都还有很大的空间，半导体设备ETF(SH561980)中的这些设备与材料厂商深度受益，估计会带动ETF持续表现。

一起见证吧！

作者：ETF金铲子阅读全文

2025-05-12

贸易缓和，港A反弹，这只ETF也要发“红包”了！

同壁财经基金顾问

今日（5月12日）早上8点半，低费率月月分红的$港股红利低波ETF(SH520550)$发布了2025年第一次分红公告——我宣布，520比玫瑰还要浪漫的礼物出现了。

根据公告，这次港股红利低波ETF（520550）计划每十份分红0.02元，采取现金分红方式，并且暂免征收所得税，也不会收取分红手续费——省到的就是赚到的，“浪漫指”直接打满。

具体时间来看，这次ETF的权益登记日为2025年5月14日，除息日5月15日，红利发放日为5月20日，也就意味着在本周三收盘前买入该ETF都能参与分红，后面坐等520红包就行了。

昨天领导说这次瑞士会谈有实质性进展，一般港股流动性比较好，对这种利好反应更直接。因此，港股红利不仅可以收息，还可以有流动性改善带来的波动收益。

今日早盘，港股红利低波ETF（520550）盘中一度涨超1%，截至上周五已经保持连续四周上涨，5日、10日均线都迎头向上，中期趋势一片大好。可以说在市场最近延续震荡分化、交易情绪明显不佳的背景下，走出了一波明显的独立趋势。

背后的原因一方面是因为经济弱修复底色并未发生改变，虽然今天中美经贸会谈的具体细节就要发布，但是落地还需要时间，市场避险需求持续旺盛。

另一方面，无风险利率持续下行的大环境下（上周再度出台降准、降息政策），红利资产的股息率相对十年国债收益率吸引力也在持续增加，都为红利资产继续上行带来支撑。

因此，综合考虑市场经济、低利率等基本面环境，参考近几年的相关表现，红利资产很可能会继续长期跑赢大盘。而港股红利低波ETF（520550）跟踪的恒生港股通高股息低波动指数最新股息率超过8.5%，远超A股同类红利指数，对大家的吸引力还是很强的。

另外，ETF0.15%管理费+托管费0.05%的低费率之和和T+0灵活交易的优势也很方便进场，大家可以趁这个520享受一把收息的快乐。

作者：ETF红旗手阅读全文

2025-05-12

理财有风险，投资需谨慎

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