第219页 - 基金笔记

半导体设备ETF（561980）早盘大涨1.31％领衔A股反攻

逆转行情上演？4月2日，在美关税落地后，三大股指低开震荡，随后在半导体板块带动下持续上攻。

盘面上看，聚焦上游的设备、材料领涨，中证半导指数大涨1.35%。对标ETF半导体设备ETF（561980）早盘持续拉升，截至发文上涨1.31%。

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成份股方面，芯源微、华海清科涨逾4%，拓荆科技、北方华创、中芯国际涨逾2%，中微公司、海光信息、盛美上海、深科达、中科飞测多股涨逾1%。

消息面上，当地时间2号美国宣布“对等关税”政策，在此前分析中，中信证券观点认为，随着4月初关税“风暴”落地，中国可能受影响最大，但准备也最充分。控供给、保需求，二季度国内政策发力方向越发清晰。关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。从业绩层面来看，核心资产已体现出极强的经营韧性，左侧布局的契机已经成熟；从流动性层面来看，活跃资金明显退潮，产业主题需要催化及时间来蓄势。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路。

行业层面，国产替代也一直是驱动半导体板块的主要影响因素。目前在28nm及以上领域，中国半导体设备厂商已基本实现了全覆盖，部分刻蚀、清洗环节已推进至先进制程节点，国产化率达80%以上。而在14nm工艺上，中国半导体设备厂商也实现了50%以上的覆盖，国产化率可能达到了20%以上。目前在14nm以下，国产化率仍较低，仅为10%左右。

此外近期随着SEMICON China 2025，全球再次聚焦国产半导体设备创新。高盛认为本土供应商产品线将拓展至先进制程和中高端产品，以满足中国本土晶圆代工厂/IDM持续产能扩张带来的持续性需求。该机构仍看好中国半导体行业产能的持续扩张，并预计2025-30年资本支出将保持在每年400亿至440亿美元的较高水平，产品结构也将升级。仍看好中国半导体设备行业，预计半导体设备公司将受益于产能加速扩张、市场份额提升、产品线扩张带来的良性竞争，以及持续的研发投入。

国盛证券表示，当前国产替代已从政策驱动转向能力驱动，在地缘转换背景下，本土半导体产业链建设持续加速，且行业从单一制程微缩转向架构创新，在本土化需求上升下，国产供应链上下游协同攻坚，由能用”切向好用”，产业动作频出，半导体国产替代深水区如光刻等赛道高度重视。阅读全文

2025-04-03

“对等关税”砸下黄金坑？中证红利质量ETF(159209)盘中获近700万增仓！

同壁财经基金顾问

北京时间4月3日凌晨，特朗普公布对等关税措施，略高于市场预期。截至早盘9时47分，中证红利质量ETF(159209)跌0.90%，环比放量明显，据Wind实时Level2数据显示，盘中净流入近700万，资金逢低布局意图明显！

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据了解，作为红利策略的SmartBeta指数，中证红利质量ETF(159209)跟踪的中证全指红利质量指数既具备高股息资产的防御性，又通过质量因子提升进攻性，契合长期投资理念。

展望后市，华创证券就近期市场轮动节奏分析称，流动性逻辑交易再现，当下面临大小再均衡，配置方面推荐：明线-小盘成长，科技链细分，机器人、人工智能；暗线-红利质量核心资产，消费制造龙头。阅读全文

2025-04-03

14倍换手！新兴亚洲ETF获资金爆炒，背后原因竟然是……

同壁财经基金顾问

昨天，新兴亚洲ETF(520580)逆势上涨5.12%，成交额突破85亿，换手率近14倍！

最近东南亚国家轮流休市，新兴亚洲ETF也处于不开放申赎的状态（仍然可以场内交易）。近期。全球资金流向正在发生变化，上周，美国ETF净流出超100亿美元，同时显著回流印度、印尼，新兴亚洲ETF受到资金爆炒很大程度与此有关。

上周，印度市场获外资32.3亿美元的净流入领，结束了连续15周资金流出。印度愿意削减超过一半（价值230亿美元）的美国进口产品的关税，以避免被征收相应的关税。

印度尼西亚在大幅下跌后，也迎来了“抄底”资金，净流入资金达1.959亿美元，结束连续九周的抛售趋势。

可见，聪明资金已然在区域经济格局变迁中捕捉到新的结构性机会——新兴亚洲市场正在全球供应链深度调整中悄然重构价值坐标。

对于新兴市场而言，高关税政策既是压力也是机遇。部分依赖美国市场的国家可能面临出口订单减少和经济放缓的风险。但是，这种政策也可能促使新兴市场加速区域化合作，例如通过加强东盟内部贸易来降低对美国市场的依赖。而且，高关税可能推动全球制造业向低成本国家转移，为像印尼、印度等人口大国提供新的发展机遇。

此外，在关税背景下，A股投资情绪明显有所谨慎，不少投资者都在寻找新的投资方向。

而此时，新兴亚洲市场由于和A股相关性较低，叠加其背后的成长潜力可能会成为布局的重要选择之一。这个从昨天新兴亚洲ETF（520580）的大涨以及尾盘资金的大幅流入就可以看出，已经有不少投资者敏锐地察觉到了这个投资机会。

据悉，新兴亚洲ETF（520580）主要跟踪新交所新兴亚洲精选50指数，投资的是亚洲新兴市场。其中，印度市场权重占比超过一半，印度尼西亚、泰国、马来西亚权重占比也相对较高。

值得注意的是，历史走势方面，新兴亚洲精选50指数和印度股市高度重合。这使得印度市场的良好发展态势能够有力地带动新兴亚洲ETF（520580）的整体表现。印度近年来经济发展迅速，在科技、服务业等领域不断取得突破，其良好的发展态势也将为ETF注入强大动力。值得重点关注。

作者：山雨求阅读全文

2025-04-03

纳指ETF集体折价，事件冲击是机会？

同壁财经基金顾问

关税政策落地后，美股市场率先受到冲击，美股期指直线跳水，纳指期货跌幅迅速扩大至4%，标普500指数期货跌幅超3%，道指期货亦下挫1.8%，目前小幅收窄。

纳斯达克100ETF(159659)早盘大跌2.36%，昨晚纳指是上涨0.75%，这家近两个点，也就是说，目前的跌幅已经隐含了今晚可能的下跌。

目前来看，对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济“滞胀”风险，短期或对美股造成较大波动。

回顾2018年，当时的关税政策同样在市场中掀起惊涛骇浪。在那一轮关税风波之下，美股市场陷入了深度调整，众多资产价格大幅下跌。现在回头看，那次回调仅是纳指长牛途中的小插曲，更像一个“黄金坑”。

在市场的恐慌情绪释放之后，随着经济自身的韧性展现以及行业的逐步调整，美股随后开启了强劲的反弹之旅。那些在回调阶段敢于加仓布局的投资者，收获了丰厚的回报，充分验证了在市场波动中把握机遇的重要性。

如今，历史似乎有着惊人的相似之处。当下，新的关税政策落地，美股期指瞬间直线跳水，或也给了我们一个伺机低吸纳斯达克100ETF(159659)的绝佳机会。尤其是之前已经从高点回落了近10个点。

作者：山雨求阅读全文

2025-04-03

关税落地期，如何寻找震荡市中的确定性机会?

同壁财经基金顾问

A股在等待关税政策落地前的最后一个交易日走出了一波冲高回落，市场情绪明显有所谨慎，节后以来两市成交额首次不足1万亿元。

此外，进入4月业绩验证期，A股市场或正在面临“内部信心”与“外部冲击”的双重考验。在此背景下，大家明显更青睐于那些防御性资产，比如$中证红利ETF(SH515080)$昨日就迎来了逆市收涨。

当前市场看似缺乏主线，实则正经历风格切换的暗线，资金正从题材炒作转向业绩确定性强的领域。数据显示，3月下旬以来，中证红利指数成分股累计获得超20亿元资金净流入，与成长板块的持续流出形成鲜明对比。这种转向源于两方面因素：一方面，4月作为年报与一季报密集披露期，企业盈利分化将加速；另一方面，全球贸易环境的不确定性提升，业绩稳定、现金流充裕的企业更具防御价值。

以中证红利指数为例，其成分股筛选标准严苛，要求连续三年现金分红且股息率排名前 100，覆盖金融、能源、公用事业等抗周期行业。这些企业普遍具备三大特征：ROE连续5年稳定在8%以上、自由现金流占比超净利润30%、股息支付率均值达45%

而紧密跟踪中证红利指数的中证红利ETF（SH515080）正是捕捉这一机会的有效工具。该基采用股息率加权策略，动态调整成分股权重，确保始终聚焦高股息标的。其前十大重仓股占比仅35%，能有效分散单一行业风险。值得注意的是，该基每年12月进行成分股调整，通过“高股息筛选+动态再平衡”机制，持续优化持仓结构。

对于场外投资者，其联接基金（A类 012643/C类 012644）提供了低门槛参与方式。该产品10元起投，且C类份额持有7天免赎回费，适合短期资金灵活配置；A类份额长期持有费率低至0.15%，适合作为核心资产长期持有。数据显示，截至2025年3月，该联接基金近三年收益率达13.52%，而同期同类平均为- 2.63%，超额收益显著。

在当前市场环境下，高股息策略的价值正在被重新认知。不同于单纯追求股价波动收益，而中证红利ETF（SH515080）通过“稳定分红+估值修复”的双重逻辑，为投资者提供穿越周期的回报。尤其是在业绩验证期与政策敏感期的叠加阶段，这类资产既能对冲短期风险，又能分享企业盈利增长的红利。毕竟在不确定的市场中，持续的现金流与可验证的业绩，才是最可靠的投资锚点。

作者：ETF红旗手阅读全文

2025-04-03

4月调仓黄金窗口！狙击"绩优低估"科技硬核企业

同壁财经基金顾问

2025-04-03

关税风暴来袭！避险资金连续15日加码港股红利低波ETF(520550)

同壁财经基金顾问

当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。

二级市场方面，在关税政策引发市场震荡期间，具有高股息、低估值特征的港股红利低波ETF(520550)获资金连续15日净流入，累计约3800万。投资者正在通过配置此类资产对冲风险。

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中信证券表示，4月3日凌晨特朗普宣布了新一轮“对等关税”政策，对华实际关税税率抬升至54%，略高于此前市场的预期，而对等关税受影响较大的主要集中在欧盟（20%）、越南（46%）、中国台湾（32%）、日本、韩国、泰国印尼马来西亚等东南亚国家和地区，不过保留了一定的谈判空间。

该行认为特朗普展示的（美方视角下）双边关税差异可能是美国关税政策加征的阶段性“终点”，不过最终执行结果或弱于口头沟通，市场实质性的恐慌情绪一次性到位，后续应重点关注政策落地及执行以及新政策的出台。而对华关税方面，后续应特别注意观察中美关系从当前的“制裁-反制裁”向“管控分歧-防风险”方向的变化，在不确定性情绪积聚以及释放以前，该因素对资产价格的影响尚未结束。

据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，月度评估分红；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。阅读全文

2025-04-03

超预期“对等关税”来了，影响有多大？该如何应对？

同壁财经基金顾问

当地时间4月2日，特朗普宣布“对等关税”，采用了“地毯式”关税与“一国一税率”相结合的方式，涵盖超过60个主要经济体。对中国征收的关税是在现有20%关税的基础上征收的，这意味着对中国的实际关税税率为 54%。

总体来看，该政策高于此前市场中性预期，或引发新一轮回调担忧？对此权威机构也给出解读。

招商证券构建的关税情景显示，假如美国征收“对等关税”，未来3~5年，美国实际GDP累计降幅预计高达3.84%。按照2024年美国的GDP计算，美国的GDP累计损失将达到1.07万亿美元（约合人民币7.66万亿元）。

中金认为，冲击超预期，或将加大不确定性和市场担忧。对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济“滞胀”风险。根据该机构的测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对“滞胀”风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。

中信证券表示，“对等关税”落地，但保留了谈判空间。特朗普展示的（美方视角下）双边关税差异可能是美国关税政策加征的阶段性“终点”，不过最终执行结果或弱于口头沟通，市场实质性的恐慌情绪一次性到位，后续应重点关注政策落地及执行以及新政策的出台。而对华关税方面，后续应特别注意观察中美关系从当前的“制裁-反制裁”向“管控分歧-防风险”方向的变化，在不确定性情绪积聚以及释放以前，该因素对资产价格的影响尚未结束。

此前中信证券也分析指出，随着4月初关税“风暴”落地，中国可能受影响最大，但准备也最充分。控供给、保需求，二季度国内政策发力方向越发清晰。关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。从业绩层面来看，核心资产已体现出极强的经营韧性，左侧布局的契机已经成熟；从流动性层面来看，活跃资金明显退潮，产业主题需要催化及时间来蓄势。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路。

反应到二级市场上，或也是较为难得的低位关注契机。特别是业绩韧性较强的核心资产。以A500指数ETF（560610）标的指数为例，数据显示，截至1号收盘，该指数成份股中共有237家上市公司对外披露2024年年报，147家上市公司实现营业收入同比增长，占比约为62.03%，这一比例高于市场整体。

从资金面上看，在近期震荡的市场环境中，A500指数ETF（560610）近5日合计净申购额9.76亿元，近10日净申购额达14.03亿元，成为市场资金应对短期不确定性的主力布局工具。阅读全文

2025-04-03

海外市场 | “对等关税”政策落地，略高于市场预期

同壁财经基金顾问

隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.56%，纳指涨0.87%，标普500涨0.67%，可选消费、金融、工业板块领涨，特斯拉逆势涨超5%。

纳斯达克中国金龙指数微跌0.08%，小鹏汽车涨0.76%；阿里跌超2%，蔚来跌1.8%。特朗普盘后宣布对等关税，美股期货跳水，纳指期货跌超4%。

汽车零部件关税或冲击全球供应链，航空、半导体板块短期承压。机构预计美联储降息预期或受通胀扰动，建议关注防御性板块及业绩超预期个股。

相关ETF：

纳斯达克ETF（513300）

标普ETF（159655）阅读全文

2025-04-03

全球首个AI机器人主播开启“带货模式”，产业商业化加速推进，关注机器人ETF易方达（159530）

同壁财经基金顾问

截至13:13，国证机器人产业指数涨0.62%，权重股中，中钨高新跌0.2%，京山轻机涨0.2%，秦川机床涨7.6%，盈峰环境跌1.7%，华工科技涨0.8%。此外，丰立智能涨4.2%，麦格米特涨3.6%，鼎泰高科涨3.6%，纽威数控涨3.2%，科德数控涨3.1%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达（159530）持续获资金青睐，近5日资金净流入超2200万，近60日资金净流入超5.8亿。

近日，宇树科技人形机器人G1登陆直播间，开启带货模式，据悉，G1为全球首个AI机器人主播。

华西证券指出，中国在人形机器人领域凭借领先的专利布局、活跃的企业创新，实现技术不断突破。从核心零部件研发到智能平台搭建，成果丰硕，为产业崛起筑牢根基。国内人形机器人市场前景广阔，产品应用场景持续拓展。各类展会活动成为技术展示与交流的关键平台，加速产业商业化进程，推动其深度融入经济与生活。

相关产品：

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的。场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。阅读全文

2025-04-02

理财有风险，投资需谨慎

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