关税反复拉锯，自主可控主题预期增强！半导体设备ETF（561980）连续2日获资金净申购

上周关税事件扰动资本市场，周末双方争论焦点来到半导体等电子品种。根据海关总署的相关规定，集成电路以流片地认定为原产地。随后传出美“对等关税”的“豁免”清单涵盖消费电子 、半导体；隔夜又传出消息，朗普表示他将于周一(当地时间14日)公布美国政府对半导体领域关税的详细信息……



短期看美国关税政策反复横跳，对于A股投资者来说，相对明确的一点是，关税或只是表面因素，更深层次还是中美贸易战背景下自主可控重要性再次提升，更多板块有望受益。



资金面上，在不确定的市场环境下，有资金持续增仓半导体等自主可控条线。上交所数据显示，半导体设备ETF（561980）连续2日类获近1300万元资金净申购。



招商证券认为，中美关税持续博弈，叠加美国出口管制加剧，在此背景下，国内半导体产业链自主可控预期持续强化；同时，各公司陆续发布25Q1业绩预告，细分环节边际复苏趋势明显。建议关注①受益于国产替代进程的模拟/代工/设备等板块；②景气周期边际复苏叠加创新加速的存储/SoC板块；③受益于国内AI生态发展的国产算力芯片等。



中信证券建议关注两条投资逻辑：一是关注低国产化率环节，尤其是海外龙头是美系厂商的细分领域。二是China for China+本土化制造必要性提升，关注制造。



行业层面看，国泰海通认为国内工艺制程技术不断进步、晶圆厂的产能利用率满载、Local for Local 的需求不断增加，先进/成熟制程的扩产幅度将超市场预期；且 2.5D 以及未来 3D 先进封装的技术不断演进，先进封装的扩产有望 今年下半年开始。