安琪酵母公布了2024年半年度报告，数据显示公司在报告期内实现了营业收入71.75亿元，同比增长6.86%；归属于母公司股东的净利润为6.91亿元，同比增长3.21%；扣除非经常性损益后的净利润为5.96亿元，较去年同期下降2.50%。第二季度，公司的营业收入达到36.92亿元，同比增长11.30%；归属于母公司股东的净利润为3.72亿元，同比增长17.26%；扣除非经常性损益后的净利润为3.01亿元，同比增长7.32%。

    从产品角度来看，2024年第二季度，酵母及其深加工产品、制糖产品、包装产品和其他产品的营业收入分别为26.70亿元、1.90亿元、9500万元和7.10亿元，同比变化分别为+12.24%、-40.07%、-17.05%和+46.42%。在国内和海外市场方面，第二季度国内和海外市场的营业收入分别为22.11亿元和14.54亿元，同比增长分别为6.6%和19.0%。在线下和线上销售渠道方面，第二季度的营业收入分别为24.70亿元和11.95亿元，同比增长分别为13.0%和7.6%。

    毛利率方面，2024年第二季度为23.92%，同比上升0.27个百分点，主要得益于糖蜜成本的逐月下降。期间费用率为12.57%，同比上升0.39个百分点。其他收益占营业收入的比例同比上升1.36个百分点，主要原因是政府补助的增加。第二季度的净利润率为10.26%，同比上升0.36个百分点，推动了归属于母公司股东的净利润增速高于收入增速。

    在销售端，公司通过调整国内产品价格以促进销量增长，采取一厂一策的方式推动烘焙面食的发展，并对YE产品进行细分行业的推广。国际业务方面，公司灵活调整市场策略以抓住市场机遇。在供给端，上半年发酵总产量达到20.4万吨，同比增长11.5%。同时，公司正在推进多个项目的建设，为未来发展打下坚实的基础。

    展望未来，公司将重点关注国内需求的恢复情况以及成本下降的趋势，利用当前的低估值机会。考虑到公司产品的市场空间和生物技术的可扩展性，预计公司2024-2026年的EPS分别为1.58元、1.85元和2.20元，对应的PE分别为19X、16X和13X，因此维持对该公司的“买入”评级。

    华安证券研究所近期发布了一份深度研究报告，探讨了东鹏饮料未来成长的可能性以及投资价值。报告指出，东鹏饮料可以通过“产品迭代+拓品外延+出海扩张”三重成长曲线来实现持续增长。报告首先回顾了美国和泰国能量饮料行业的成长思路，从中提炼出通用的策略，并结合中国市场的特点，提出东鹏饮料可以采取“产品迭代+拓品外延”的双重策略作为当前的最优选择。

    报告详细分析了东鹏饮料在主业、拓品和出海方面的发展潜力。在主业空间方面，报告认为东鹏饮料在全国化布局上的潜力巨大，预计未来可以达到超过200亿的收入规模。通过终端对标和区域对标的方式，报告推算出东鹏饮料的全国化空间广阔。在拓品方面，报告指出东鹏饮料可以通过打造第二曲线来增加收入，比如补水啦等新品类的开发，预计未来可以达到30亿的收入规模。在出海策略上，报告认为东鹏饮料可以将目光投向印度和非洲等新兴市场，寻找更大的增长机会。

    报告最后总结了东鹏饮料的盈利和估值情况。通过对比国内外同行，报告预计东鹏饮料的净利率有望达到25%，并在未来实现58亿的盈利体量。报告维持了“买入”的评级，认为东鹏饮料具有良好的成长性和投资价值。

    总的来说，这份报告为投资者提供了详尽的分析，不仅揭示了东鹏饮料当前的业务状况和未来发展的可能性，也为投资者提供了决策依据。

    承德露露(000848)股票分析报告显示，公司基本面稳定，市场表现稳健。在2023年，公司实现营业总收入29.55亿元，同比增长9.76%，归母净利润6.38亿元，同比增长6.02%。其中，核心大单品杏仁露表现出色，整体营收增长稳健，受益于礼赠消费场景需求复苏。果仁核桃系列在低基数下实现了较高增速，而杏仁奶作为新品仍处于试水阶段。销售渠道方面，直销和经销渠道分别实现营收0.69亿元和28.86亿元，同比增长60.4%和8.9%，其中直营渠道增速较高，主要得益于线上新渠道的发力带动。分地区来看，公司在北部、中部和南部地区的营收分别同比增长7.6%、17.3%和87.8%，显示了公司在全国范围内的市场布局和拓展能力。

    2023年，公司面临原料成本提升和产品均价下行的挑战，毛利率有所下滑。然而，2024年第一季度，公司继续实现营业总收入12.27亿元，同比增长7.53%，归母净利润2.46亿元，同比增长3.04%。这表明公司在春节礼赠场景中受益于消费复苏，整体增长稳健。费用端，销售、管理、研发和财务费用率同比有所变化，其中销售费用率有所下降，整体净利率水平相对平稳。

    展望未来，公司成本端将随着苦杏仁原料价格的回落而得到改善。渠道策略上，公司将深化北方市场的渠道下沉，同时加快南方市场的开拓，特别是在华东地区设立运营中心，以支持上海、安徽、江苏、浙江等市场的拓展。产品策略上，公司将通过老品焕新和新品研发来适应消费新趋势，同时加强在新媒体渠道的营销投入，以强化品牌形象。此外，公司推出股权激励计划，旨在提升内部积极性，促进营收和利润增长的稳定性。

    盈利预测方面，预计公司2024-2026年的营收分别为31.09亿元、33.21亿元和36.53亿元，同比增长5.23%、6.81%和10.01%；归母净利润分别为6.71亿元、7.33亿元和7.97亿元，同比增长5.16%、9.29%和8.73%。对应EPS为0.64元、0.70元和0.76元，当前股价PE分别为13倍、12倍和11倍。考虑到公司稳健的成长动能和高分红比例，首次覆盖给予“买入”评级。

    8月7日，盛美上海(688082)公布了其2024年上半年财报，报告显示，该公司上半年营收达到了24.04亿元，同比增长49.33%；归母净利润为4.43亿元，同比增长0.85%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4.35亿元，同比增长6.92%。这份财报显示，公司产品组合优化明显，净利率超出预期。24H1期间，毛利率达到50.68%，净利率为18.44%。值得注意的是，第二季度公司实现了营收14.83亿元，同比增长49.14%，归母净利润3.63亿元，同比增长17.66%，毛利率达到53.39%，净利率高达24.49%。这主要得益于高毛利产品如电镀设备的销售占比提升。展望全年，盛美上海上调了营收预期至53-58.8亿元，显示出对其业务增长的信心。此外，公司在铜互连电镀工艺设备领域取得了突破性进展，打破了国际垄断，该设备可应用于多种先进半导体制造过程。随着市场对公司产品的认可度提高，盛美上海预计将在2024年继续保持强劲的市场需求。基于上述情况，分析师维持对盛美上海“买入”的投资评级，预计2024年至2026年间，公司收入将分别达到59亿元、85亿元和123亿元，归母净利润则分别为13亿元、20亿元和31亿元。

    福耀玻璃（600660）2024年半年报点评显示，公司业绩保持稳定增长，盈利能力持续增强。截至2024年8月7日，福耀玻璃的收盘价为44.97元，总市值达到1134.91亿元，总股本为2609.74百万股，流通A股股本为2002.99百万股。其净资产收益率（TTM）为19.89%，12月最高价为52.18元，12月最低价为35.90元。

    2024年上半年，福耀玻璃实现营业收入183.40亿元，同比增长22.01%；实现归母净利润34.99亿元，同比增长23.35%；实现扣非归母净利润35.76亿元，同比增长28.05%。业绩增长主要得益于上游原材料价格下降、下游汽车产销复苏增加产品需求及单车高附加值产品占比持续提升。

    福耀玻璃的盈利能力显著增强，销售及管理费用率优化。2024年上半年，公司毛利率为37.29%，净利率为19.09%，分别较上年同期提高了3.15个百分点和0.22个百分点。销售费用率为4.29%，管理费用率为7.33%，财务费用率为-1.82%，分别较上年同期减少了0.22个百分点、0.27个百分点和3.05个百分点。研发费用率为4.27%，较上年同期提高了0.10个百分点。此外，公司持续加大研发投入，2024年上半年研发费用为7.84亿元，同比增长24.84%。

    在全球化布局方面，福耀玻璃巩固了其行业龙头地位。作为全球汽车玻璃行业的领导者，福耀玻璃在全球市场的占有率超过30%，并在海外多地投资建立生产线，以降低损耗成本和保证全球化交付能力。2024年上半年，福耀玻璃美国有限公司实现营业收入折合人民币32.11亿元，净利润折合人民币3.87亿元，保持同比增长态势，净利率为12.05%，同比提高4.58个百分点。

    产能持续提高，产品结构优化。福耀玻璃2023年汽车玻璃产量总计为1.43亿平方米，叠加投资建设合肥项目和福建项目，汽车玻璃产能有望持续增长。近年来，随着汽车“电动化、网联化、智能化、共享化”的发展趋势，智能全景天幕玻璃、抬头显示玻璃、可调光玻璃等高附加值产品占比不断提高，占比较上年同期上升4.82个百分点，产品结构持续优化，带动产品平均售价（ASP）持续提升。

    基于上述业绩表现，分析师尹浩杨和刘梦麟维持对福耀玻璃的“增持”评级，预计公司2024-2025年的每股收益分别为2.64元、3.17元，当前股价对应市盈率分别为17倍、14倍。分析师认为，福耀玻璃有望通过优秀的产品质量、交付能力和成本控制提升全球市场份额，叠加汽车“新四化”趋势下产品ASP持续提升，量价齐升有望带动公司业绩持续增长。

    然而，投资者也需注意全球汽车产销量不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧、技术升级替代、产能建设进度不及预期、海外地区政策变动以及地缘政治事件等风险因素。

    盛美上海发布了2024年半年度业绩公告，显示公司在报告期内实现了强劲的增长势头。具体来看，上半年营业收入达到了24.04亿元，较去年同期增长了49.33%；归母净利润为4.43亿元，同比增长0.85%；扣非净利润为4.35亿元，同比增长6.92%；基本每股收益为1.02元/股。这些亮眼的成绩得益于中国半导体行业设备需求的持续旺盛。盛美上海凭借其核心技术和多元化优势，成功实现了收入规模的大幅增长。

    值得注意的是，尽管受到股权激励费用的影响，导致期间费用率有所上升，但公司的盈利能力依然保持稳定。2024年第二季度，盛美上海的业绩环比显著改善，营业收入达到14.83亿元，同比增长49.14%，环比增长60.90%；归母净利润为3.63亿元，同比增长17.66%，环比增长352.71%；毛利率和净利率分别为53.39%和24.49%，环比均有所提高。

    此外，盛美上海在半导体设备领域展现出强大的竞争力，其主要产品包括半导体清洗设备、半导体电镀设备和先进封装湿法设备，其中部分核心技术已达到国际领先或先进水平。公司即将向中国IC客户交付首台PECVD设备，并推出新的前道涂胶显影设备系列，这将进一步扩大公司的全球服务市场规模。

    基于对公司未来发展的乐观预期，预计盛美上海2024年至2026年的营业收入将分别达到54.88亿元、69.59亿元和80.34亿元，归母净利润将分别达到12.31亿元、15.78亿元和19.37亿元。因此，维持“买入”评级，同时也提示投资者注意下游客户建设和研发进度方面的风险。

    米奥会展(300795.SZ)在2024年上半年的业绩受到了一定的压力，具体表现为收入2.6亿元，同比下降26.4%，归母净利润为4072万元，同比下降45.6%，扣非净利润为3656万元，同比下降50.2%。尽管如此，公司在分红方面表现出了较为积极的态度，计划每10股派息3元，对应的现金股利为6778万元，占可供分配利润的96%，分红率为166%。上半年，由于部分国家的展会被合并到了下半年举行，导致公司在4个国家举办了6场展会，相较于去年8个国家9场的数量有所减少。然而，单个展会的规模扩大带来了规模经济效益，上半年毛利率达到了54.2%，同比增长了2.4个百分点。尽管如此，单展位的平均收入有所下降，从去年同期的超过6.5万元降至不足6万元，这主要是由于出境人员费用的下降所致。截至2024年上半年末，公司的合同负债为1.67亿元，与去年同期基本持平。此外，公司正在深化专业展览领域的发展，并实施了股权激励计划以提高员工的积极性。鉴于签证风险和行业经营环境的变化，分析师下调了对公司2024年至2026年的归母净利润预测，但仍维持“优于大市”的评级，认为公司作为境外自办展的龙头企业，在特定地区拥有良好的口碑，将继续受益于企业出口至一带一路和RCEP国家的意愿提升。

    公司报告 | 半年报点评

    圣晖集成（603163）在2024年8月8日发布了一份半年报点评报告。报告中提到，公司当前股价为24.6元，维持买入评级，目标价格需进一步确定。公司A股总股本为100.00百万股，流通A股股本为35.00百万股，A股总市值为2,460.00百万元，流通A股市值为861.07百万元。每股净资产为10.49元，资产负债率为43.54%，一年内最高/最低股价分别为42.47元/22.61元。

    报告由鲍荣富、王涛和王雯撰写，他们都是天风证券的分析师，拥有相应的执业证书。王悦宜作为联系人提供了额外信息。数据来源为聚源数据。相关报告包括《圣晖集成-年报点评报告:全年收入实现较快增长，下游景气支撑业绩释放》、《圣晖集成-半年报点评:收入维持高速增长，看好下游景气支撑业绩释放》以及《圣晖集成-首次覆盖报告:高端洁净室系统集成服务商，国产替代助力业绩高增》。

    2024年上半年，公司实现营收9.31亿，同比增长1.76%，归母净利润为0.57亿，同比下降26.1%，扣非净利润同样为0.57亿，同比下滑24.43%。第二季度营收5.78亿，同比增长16.73%，归母净利润0.39亿，同比下降4.09%。报告指出，毛利率下滑和费用率提升是利润增长受阻的主要原因。上半年境外营业收入同比增长42.74%，东南亚地区营收同比增长42.74%，显示公司在东南亚市场的布局成效显著。

    公司毛利率为13.5%，同比下滑2.71个百分点，第二季度毛利率降至14.51%。期间费用率为5.47%，同比提升0.99个百分点。销售、管理、研发费用率分别为0.47%、3.19%、2.17%，分别同比变化-0.08个百分点、+0.43个百分点、+0.61个百分点。资产及信用减值损失为0.01亿，同比减少0.03亿。净利率为6.11%，同比下滑2.37个百分点，第二季度净利率为6.77%，同比下滑1.5个百分点。上半年CFO净额为-0.95亿，同比多流出1.37亿，收、付现比分别为98.22%、109.94%，同比变化-9.67个百分点、+4.42个百分点。

    报告分析，高端洁净室工程行业格局更优，公司预计未来业绩将保持稳定增长。考虑到行业竞争加剧，公司下调了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.27亿、1.53亿、1.85亿（前值为1.65亿、2.0亿、2.4亿）。对应PE分别为19.3倍、16.1倍、13.3倍，维持“买入”评级。风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、项目实施不及预期、客户集中度高等因素。

    财务数据显示，预计公司营业收入、EBITDA、归属母公司净利润、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等关键指标在未来几年将保持稳定增长趋势。资产负债表、利润表、现金流量表以及主要财务比率也提供了详细的数据支持，帮助投资者全面了解公司的财务状况和盈利能力。

    报告最后强调，尽管面临行业竞争加剧的风险，但圣晖集成在高端洁净室工程领域的竞争优势明显，预计其业绩将持续增长。

    国海证券研究所于2024年8月7日发布了针对贝斯特（300580）的公司研究报告，维持对该公司的“买入”评级。报告指出，贝斯特2024年上半年实现了7.0亿元的营收，同比增长10%，归母净利润达到1.4亿元，同比增长11%。单季度来看，第二季度营收为3.54亿元，环比增长3%，归母净利润0.74亿元，环比增长8%。报告强调，尽管第二季度是行业淡季，但贝斯特的营收和盈利仍保持稳健增长态势，符合预期。

    报告分析了贝斯特的主营业务情况，指出汽车零部件业务仍然是其营收的主要来源，2024年上半年该业务营收为6.3亿元，同比增长8%。其中，随着新能源汽车行业的发展，预计新能源汽车零部件业务保持了较快的增长速度。从地域分布来看，贝斯特在国内市场的收入增长显著，同比增长22%，而海外市场收入则有所下降。

    此外，报告还提到了贝斯特在新能源汽车零部件领域的战略布局。安徽工厂已于5月底竣工，预计将加快产能爬坡，支持业务快速增长。为了进一步提高国际竞争力，贝斯特还在泰国设立工厂，以扩大产能。同时，贝斯特正积极发展直线运动部件业务，并将其应用拓展至工业母机、人形机器人和汽车传动等领域。全资子公司宇华精机正寻求与更多机床厂商、人形机器人以及新能源汽车企业的合作机会。

    基于对公司未来的展望，分析师预计贝斯特2024年至2026年的营收分别为16.7亿、20.4亿和24.5亿元人民币，同期的归母净利润预计分别为3.3亿、4.0亿和4.8亿元人民币。报告最后提示了包括汽车行业周期波动、新能源转型风险在内的多个风险点。

    安琪酵母(600298.SH)公布了2024年中期业绩报告，显示上半年实现营业收入71.75亿元，同比增长6.86%；归属母公司净利润为6.91亿元，同比增长3.21%；扣除非经常性损益后的净利润为5.96亿元，同比下降2.50%。单看第二季度，公司实现营收36.92亿元，同比增长11.31%；归属母公司净利润3.72亿元，同比增长17.65%；扣非净利润3.01亿元，同比增长7.32%。在收入方面，第二季度国内和海外市场分别实现了22.11亿元和14.54亿元的收入，同比分别增长6.64%和19.01%。海外市场的持续强劲表现以及国内市场环比改善是推动整体业绩增长的关键因素。此外，公司在成本控制上也取得了成效，毛利率同比有所提升，尤其是第二季度毛利率达到了23.92%，较去年同期提升了0.28个百分点。展望未来，鉴于国内外糖蜜价格的有利趋势，预计成本压力将进一步缓解，有助于提升盈利能力。分析师预计2024年至2026年，公司营业收入将分别达到151.7亿元、168.3亿元和183.3亿元，归属母公司净利润预计为14.1亿元、15.6亿元和17.2亿元。基于此，公司股票维持“推荐”评级。然而，原材料价格波动、市场竞争加剧以及汇率变化等因素仍然构成潜在风险。