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国债利率持续走低，市场风格要往红利切换？ 近日，国债利率持续走低。10月以来，以10年期国债为主的国债收益率一直处于下行通道，11月18日以后速率加快，近两周，10年期国债收益率连破1.9%和1.8%两个重要关口，1.7%的关口也岌岌可危。

国债收益率持续走低的背后的两大推动因素是利率或持续走低和资金的风险偏好下降。

从利率来看，近日美联储下调基准利率25个基点。很多人猜测我国也会在不久的将来降准降息，因为高层会议已经强调，明年要实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息。

资金风险偏好降低的主要原因或许在于市场正期盼内需政策的强势推动。在拉动经济的三大动力中，明年经济工作的第一大任务是大力提振内需，这也是推动经济进一步复苏的关键。当前，政策效果较为显著的内需领域依旧聚焦于一些传统的早周期行业，例如房地产、汽车及家用电器行业，这表明居民需求仍然存在。市场当下的焦点集中于两大问题：一是房地产市场交易的复苏势头能否保持下去；二是以旧换新的补贴政策是否会继续实施，以及持续的时间长度。对于这两个问题，目前尚未有明确的答复。

在这样的市场背景下，叠加积极的财政和货币政策影响，经历了几个月调整后的红利类公司的投资价值彰显。红利类公司因其行业竞争格局稳定、高股息、低估值的特征，防御能力出众，饱经历史考验，在国债收益率持续走低、投资者追逐低风险确定性收益迫切的背景下，其投资价值凸显。

此外，红利资产虽然被很多投资者认为是其涨幅是“乌龟”速度，但长期来看其累计涨幅不比其他“兔子”资产跑的慢。根据Choice数据，自基日2004.12.31以来，截至2024.12.18，中证红利指数的累计收益为457.20%，中证红利全收益指数的累计收益为1008.62%，而同期的沪深300的累计涨幅只有292.62%。



而从衡量单位收益所承受的风险来看，中证红利和中证红利全收益指数指数更是遥遥领先于沪深300指数。根据Choice数据，截至2024.12.18，中证红利指数近5年的夏普比率为1.99，中证红利全收益指数的夏普比率为3.77，而同期沪深300的夏普比率为只有0.11。



看好红利投资的朋友，可以看下中证红利ETF(515080)，该ETF跟踪的是中证红利指数。从业绩上来看，中证红利ETF（515080）的历史收益远超业绩基准的中证红利指数。根据Choice数据，截至2024.12.18，中证红利ETF（515080）成立以来的累计收益为95.10%，而同期业绩基准的中证红利指数的涨幅为32.52，同期沪深300的涨幅为2.06%。大家可重点关注~没有股票账户的也可以通过联接基金(A类012643；C类012644)进行布局。



发文：山雨求 阅读全文
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2024-12-19
反攻开始，半导体再度领先涨幅榜！ 昨日，A股三大指数迎来集体收涨。行业板块上，前期经过连续调整的半导体迎来了强势大爆发，行业涨幅榜上引领市场；资金面上，半导体板块获资金净流入高达51.40亿，也是领先所有行业。



具体原因来看，此前由于M国的限制清单，半导体板块在制裁和反制消息下进入了短暂的修整阶段。而昨日，M国宣布将中微半导体设备（上海）股份有限公司和IDG资本从中国军事公司清单（CMC清单或1260H清单）中移除。这一则利好消息的传来大大刺激了沉寂多日的半导体板块，从而迎来了超跌反弹。

短期来看，半导体经过近期的回调，情绪积压足够充分。目前利好传来或将持续带动一波情绪上的释放。而且从近期市场来看，在其他题材持续活跃的情况下并不能有效带动A股上行。昨天半导体爆发从而带动了整个大盘上涨，这或将使投资者更确信以科技为主线的投资方式，半导体或将重获资金布局。

中长期来看，国家新经济转型趋势下，新质生产力发展趋势明显。而新质生产力主要还是要围绕着硬科技来，所以半导体板块在这种大背景下也有望长期演绎。

想把握半导体反弹行情的朋友不妨可以关注一下半导体设备ETF(561980)，该ETF是市场首只跟踪中证半导指数的ETF。

据资料显示，中证半导指数是上游“设备与材料”环节含量较高的。根据中证指数官网，指数对中证三级行业中“半导体设备+半导体材料”的持仓占比将近70%。

从业绩表现来看，无论是9月24日反弹行情还是上一轮半导体周期，中证半导指数的弹性都是最高的。而且在当下国产替代趋势下，半导体设备也是最为紧迫的，后续也或将展现出更高的成长性，值得重点布局。场外可通过联接基金（A：020464；C：020465）进行关注。



发文：ETF红旗手 阅读全文
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2024-12-19
A股三大指数低开震荡，A500ETF基金(512050)跌幅收窄 2024年12月19日早盘A股三大指数集体低开，A500ETF基金(512050)下跌0.42%，跌幅收窄。

消息面上，至2025年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间。以每次降息25个基点为计算，美联储明年或仅降息两次，与今年9月预计的四次降息有较大程度放缓。在美联储“预防式降息”下，一方面全球资金成本可能降低，中美利差有望进一步收窄，A股流动性环境有望改善，进而改善A股风险偏好。另一方面，全球降息周期逐渐开启。在此环境下，中国货币宽松空间进一步打开，可以密切观察近期的中国货币动向。

A500ETF基金（512050），联接基金(A类:022430;C类:022431)跟踪的中证A500均衡汇聚了各行各业的龙头企业，不仅有金融、主要消费等行业的大盘蓝筹，还包含了信息技术、医药等成长行业的潜力黑马。为投资者提供了一个便捷的途径，以“一键配置”的方式投资于各行业最具代表性的优质龙头企业。

华泰证券认为美联储降息也将为中国及其他国家继续降低政策利率打开空间。美联储开启持续降息周期有望进一步减轻人民币汇率面临的由利差形成的外汇流出压力，并打开国内货币政策空间。 阅读全文
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2024-12-19
美联储如期降息，美股缘何暴跌？M7含量更高的美国50ETF（159577）开盘即获顶格净申购，近2日资金净流入近1.3亿 美东时间周三，美股三大股指全线下挫，道琼斯工业指数下跌1123.03点，跌幅2.58%，报42326.87点；标普500指数下跌178.45点，跌幅2.95%，报5872.16点；纳斯达克综合指数下跌716.37点，跌幅3.56%，报19392.69点。

大型科技股普跌，苹果跌2.14%，微软跌3.76%，英伟达跌1.14%，谷歌跌3.59%，亚马逊跌4.60%，Meta跌3.59%，特斯拉跌8.28%。

12月19日，美国 50ETF（159577）跳空低开，截至10:35，跌2.39%，成交金额超7800万。不过资金却较为乐观，美国 50ETF（159577）今日开盘即获顶格净申购，申购份额3000万份，此外，12月17日、18日连续资金净流入近1.3亿。

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消息面上，18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间。不过美联储主席鲍威尔表示，通胀风险和不确定性很高，放慢进一步调整政策利率的步伐“是合适的”。

中信证券表示，从美联储SEP和鲍威尔发言来看，美联储对明年通胀有明显的担忧，本次议息会议比市场普遍预期鹰派许多，但与我们2025年美联储将降息2次的观点一致，我们继续维持这一观点，并预计美联储大概率将在下次议息会议暂停降息观察，或需等到3月的会议才能给出较为清晰的指引，美股市场波动性预计有所上升。

资料显示，美国50ETF（159577）标的指数（美国50指数）投资美股流通市值最大的50只股票，美股“科技七巨头”（M7）占比高达52.5%，为M7含量“最高”的美股主流宽基指数。（美股科技七巨头（MagnificentSeven）指苹果、英伟达、微软、Meta、Alphabet、亚马逊、特斯拉，这七家公司为美股连续暴涨提供了绝大部分的动力。）

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美国 50ETF（159577）可 T+0 交易，有利于投资者捕捉日内交易机会。 阅读全文
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2024-12-19
美联储预计来年放缓降息节奏，A股三大指数集体低开 2024年12月19日早盘A股三大指数集体低开，抖音豆包、AI应用、消费电子、半导体、国企改革概念股纷纷回调；零售、多元金融、房地产、券商跌幅靠前。近期持续资金关注的A500ETF基金(512050)下跌0.52%。



消息面上，美国联邦储备委员会18日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。同时市场分析认为至2025年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间。以每次降息25个基点为计算，美联储明年或仅降息两次，与今年9月预计的四次降息有较大程度放缓。



A500ETF基金（512050），联接基金(A类:022430;C类:022431)跟踪的中证A500均衡汇聚了各行各业的龙头企业，不仅有金融、主要消费等行业的大盘蓝筹，还包含了信息技术、医药等成长行业的潜力黑马。为投资者提供了一个便捷的途径，以“一键配置”的方式投资于各行业最具代表性的优质龙头企业。



华泰证券认为美联储降息也将为中国及其他国家继续降低政策利率打开空间。美联储开启持续降息周期有望进一步减轻人民币汇率面临的由利差形成的外汇流出压力，并打开国内货币政策空间。 阅读全文
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2024-12-19
游戏ETF（159869）持续回调，把握游戏低位布局窗口 12月19日早盘，游戏板块延续近期下行态势，持续回调，游戏ETF（159869）现跌超2%，打开低位布局通道。持仓股全面下挫，博瑞传播、北纬科技、星辉娱乐、奥飞娱乐、富春股份等跌幅居前，板块情绪偏弱。



近期AI应用产品有较多进展，OpenAI连续发布多O1 Pro、ChatGPT Pro、Sora、Canvas、ChatGPT集成至iOS等多项AI产品或更新进展：1）Sora能精确遵循文本指令生成视频，并有效解决视频生成中的主体一致性问题，此次上线的Sora可以生成最高分辨率1080p，最长时长20秒的视频，新增了按故事板组织视频、视频混合、重新剪辑等功能。2）Canvas的新功能包括修改建议、润色文档、检查语法、添加表情，运行Python代码，以及整合进自定义GPTs。3）OpenAI将ChatGPT集成到苹果全家桶产品中，包括iPhone、iPad、Mac和Siri。4）在接入高级语音视觉功能后，ChatGPT能够通过视觉和听觉与用户互动，提供实时的视觉互动体验。



华西证券认为，OpenAI的连续更新直播活动还将持续，看好AI视频等领域的产品更新，带动对应行业的估值修复与长期发展。当下，外部监管环境趋于稳定，继续看好传媒游戏行业的增长前景，政策叠加引领优质供给。 阅读全文
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2024-12-19
首家数据科技央企亮相，中证计算机主题指数现涨0.55%，关注天弘中证计算机主题ETF联接A（001629） 盘面上，算力概念股走强，截至10：34，中证计算机主题指数现涨0.55%，重仓股润泽科技涨超7%，浪潮信息、软通动力、紫光股份、光环新网等个股跟涨。天弘中证计算机主题ETF联接A（001629）近三个月累计涨幅超54%。

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（图片来源：wind）

消息面上，一家新的中央企业——中国数联物流信息有限公司19日在上海正式揭牌成立，这也是首家数据科技央企。中国数联物流由国务院国资委直接管理，为股权多元化中央企业，注册资金100亿元。

中信证券研报指出，随着OpenAI、Google等核心厂商的AI应用/Agent新产品连续发布，当前已进入Agent元年，AI产业的下一个大阶段拉开序幕，从而带动AI算力产业链从训练端军备竞赛主导进阶到推理端应用、商业循环主导的新周期。对Sora和类似的视频生成模型、Agent进行了算力测算，视频生成模型需求广阔，未来有望在训练端、推理端达到2024年英伟达的出货体量；Agent作为流量入口，在渗透率、日均使用次数、执行任务复杂度的三重提升下，其对算力的需求增幅陡峭，增量更会远超多模态大模型，打开产业链数倍成长空间。

天弘中证计算机主题ETF联接A（001629）业绩比较基准为中证计算机主题指数，该指数选取涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机主题上市公司证券的整体表现。



相关产品：

天弘中证计算机主题ETF联接A（001629）

天弘中证计算机主题ETF联接C（001630）



市场有风险，投资需谨慎 阅读全文
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2024-12-19
港股三大指数低开，美联储暗示放缓降息 12月19日，港股三大指数全线低开，恒生指数开盘跌1.28%，恒生国企指数跌1.25%，恒生科技指数跌1.7%；小鹏汽车、蔚来、携程、京东健康等跌幅靠前。



整体来看，港股消费、科技、金融、医药等板块领跌，恒生ETF（159920）、恒生科技指数ETF（513180）、恒生医药ETF（159892）等集体调整。港股市场在经历外资抛压和政策博弈后，资金面出现变化，市场波动性增加。



恒生ETF联接（A类：000071，C类：006381） 阅读全文
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2024-12-19
12月降息如期落地，为何美股大跌？ 隔夜美联储降息25BP的靴子落地，但美股主要指数却纷纷大跌，科技股占比最高的纳指跌3.56%，纳斯达克100指数跌3.60%。

受此影响，纳斯达克100ETF（159659）今日开盘即跌超3%，但由于大额的买盘（2亿净申购），该基金溢价率甚至有所上行，场内价格跌幅明显低于指数跌幅，这说明资金在抄底美股这件事上，达成了共识。



而从隔夜大跌原因来看，由于12月降息此前已被市场充分定价，造成市场剧烈的关键先生就是北京时间凌晨三点鲍师傅的发言。他表示，在周三降息之后，进一步降息的门槛可能会更高。最新出炉的点阵图显示，联储大幅上调未来政策利率目标区间的中位数，对明年和后年的通胀预期也显著上调。

由于当前美股主要指数的估值均在历史较高位置，因此鲍师傅的鹰派发言直接吓坏了市场，美元指数狂飙至108的阶段新高，10y美债收益率升至4.5%，分母端的压力高悬。

不过正如中金公司所言，联储现在“鹰”是为了未来不用“鹰”，在大选结果出炉后，货币政策明显偏谨慎，中金认为联储将跳过2025年1月会议，随后在3月和6月降息25BP，然后停止降息。

而对于美股尤其是纳指基金的持有者来说，类似这种分母端扰动带来的大跌，反而可能提供了不错的加仓机会。毕竟对大型科技股而言，决定明年走势的主要因素仍是业绩，而当前一系列趋势表现，在充沛的现金流、有序的AI进展下，后续AI软硬件企业盈利能力仍有望保持较高水平。

具体到标的上，由于近期在资金涌入下，不少美股基金的溢价率已经较为夸张，因此仍需警惕过高溢价的风险，可借助当前溢价合理、QDII额度充足的纳斯达克100ETF（159659）一键布局美股科技股机遇。

作者：A股小挖基 阅读全文
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2024-12-19
高股息资金面延续强劲，中证红利ETF（515080）5日累获5.33亿元资金大举流入！机构：若市场延续缩量行情，红利品种继续占优概率相对较大 近期市场弱势震荡，叠加无风险利率下行，市场风格切向高股息，钢铁、银行、煤炭和公用事业等板块表现强势，中证红利ETF（515080）昨日收涨0.58%。

资金面上，该ETF昨日再获1.38亿元资金净申购买入。近5日看，中证红利ETF（515080）区间累计净申购额升至5.33亿元。

市场层面，市场避险情绪尚未完全释放，红利品种的避险属性受到资金青睐。

往后看，有机构认为，红利板块优势延续的理由仍相对充分，即避险情绪+纯债利率处于低位时的增量资金流入，叠加以保险为代表的绝对收益机构逐渐迈过年底收益考核期，稳健品种的配置需求有望放大；而小盘股的题材炒作意味较重，上涨空间暂不明晰。若市场延续缩量行情，红利品种继续占优的概率相对较大。

资料显示，中证红利ETF（515080）被动跟踪中证红利指数，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。

分红层面，中证红利ETF上市以来已累计分红11次，过去五年分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%。今年一季度，中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，在满足基金分红条件的前提下，未来季季分红或可期。 阅读全文
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2024-12-19
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理财有风险，投资需谨慎

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