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周期+创新双重驱动，半导体成长机遇正在走来！
同壁财经
基金顾问
昨日，A股三大指数涨跌不一，除了沪指微跌外，其他均迎来了上涨。行业板块上，科技板块在AI+概念的带动下再度成为上涨主力，其中半导体在的延续反弹模式，相关ETF——半导体设备ETF(561980)截至收盘涨超1%。
消息面上，苹果公司正在与腾讯、字节跳动谈判，希望将这两家公司的人工智能(AI)模型整合到在中国市场销售的iPhone中。
虽然目前该讨论仍处于非常早期阶段，但是这一消息的传来也让我们看到了我国AI大模型和其相关产业链快速发展的机会，极度刺激了市场对于这一相关领域的期待。尤其是作为AI模型和其场景应用端（消费电子）核心的半导体板块，未来有望打开更大的成长空间。
而且作为典型的周期和创新叠加的行业，半导体也正在迎来双重共振。
基本面上来看，截止今年9月，全球半导体月度销售额为553.2亿美元，同比增长23.2%，环比增长4.1%，刷新了历史上最高月度销售记录。这已经是连续第11个月实现同比增长，连续7个月实现环比增长，板块或正处于新一轮的上行周期；创新方面来看，AI大模型的不断发展、国产替代趋势的强化，这对于我国半导体发展有着很强的催化。
看好半导体板块布局的朋友可以关注一下半导体设备ETF(561980)，该ETF是市场上首只跟踪中证半导指数的基金。半导体设备作为半导体上游产业链的“基石”，是国产替代最为紧迫的环节之一。随着AI应用加速落地，国产替代空间打开，上游的半导体设备或将成为最大受益的方向。
而且市场表现来看，无论是上一波反弹行情还是上一轮半导体周期来看，中证半导指数的弹性都是较高的，超过其它同类半导体指数，能助力投资者更好的把握半导体行情，配置价值凸显。场外可通过联接基金（A：020464；C：020465）进行关注。
发文：ETF红旗手
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2024-12-20
连续多日上涨，科创100ETF（588190）跟踪指数今日最高涨幅达3%，云天励飞-U，领涨，燕东微跟涨
同壁财经
基金顾问
12月20日，市场整体上行，科创100ETF（588190）跟踪指数表现较好，最高涨幅高达3%。云天励飞-U涨停20%。燕东微跟涨。
东吴证券指出，2025年A股交易将会围绕美联储降息节奏、特朗普交易、国内宏观政策空间三大逻辑开展。大国博弈背景下，美对中的贸易政策拉锯和科技封锁加码将成为“特朗普2.0”时期不可忽视的扰动因随外部不确定性放大，“畅通国内大循环”和“打造国内国际双循环”提出新的要求：1）加力推出一揽子增量政策提振内需；2）加快推进“内循环”视角下的科技自立自强；3）进一步扩大对外开放重要作用。4）市场风格方面，若美联储降息节奏加快，利好成长风格。在此时段，科创100ETF（588190）有较好的配置价值。
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2024-12-20
2025年的A股，是“水牛”还是“ROE牛”？
同壁财经
基金顾问
岁末年初之际，关于2025年A股的畅想又多了起来，无论是“牛市三阶段”还是“从流动牛到基本面牛”的表述，都试图预测明年的A股，究竟是降息趋势下的“水牛”还是业绩修复的“ROE牛”。
而近期广发策略刘晨明也对这个问题进行了探讨，他总结了古今中外的不同形态牛市，在全球多个成熟市场，比如韩美日德，往往是宏观经济周期驱动的，也就是股东权益回报率（ROE）的显著提升；然而在A股等新兴市场，牛市更多是政策牛或者水牛。
结合该机构的观点，A股严谨意义上的全面“水牛”仅出现在2014-2015年，现在诸多条件限制下，2025年很难复刻全面水牛，更多可能是某些板块的“结构水牛”，比如近期活跃的小盘成长题材；至于ROE牛市，由于当前全球局势尚不明朗，市场短期很难形成ROE大幅上行的一致预期，短期ROE牛市或落空。
不过，由于近期政策积极信号颇多，广发证券认为仍存在一条清晰的逻辑传导路径：官方目标赤字率→广义财政空间→PPI→ROE。并且多数机构也认为2025年二三季度A股整体盈利将迎来回升，在A股往往是盈利未动、股价先行，对跨年行情和春季躁动依旧值得期待。
在这一逻辑下，短期追求弹性可借助高弹性的20cm品种，比如双创ETF（588300）和创大盘ETF（159991）；中期把握A股趋势可借助整体均衡且成长暴露不低的宽基，比如规模居前、流动性较好的A500指数ETF（560610）。
值得一提的是，这只A500基金还有强制分红设置，可满足投资者的现金流需求，场外投资者则可借助其联接基金（A类：022455；C类：022456）进行配置，定投起来也更加方便。
作者：指东道西
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2024-12-20
连涨2天，创业板ETF建信(159956)涨近1%，重仓股普涨，新易盛、东方财富涨超2%
同壁财经
基金顾问
12月20日，市场震荡走高，主要股指全线飘红。截至13:04，创业板ETF建信(159956)涨0.80%；重仓股新易盛、东方财富涨超2%，中际旭创、爱尔眼科、迈瑞医疗、亿纬锂能、汇川技术等上扬；该基金昨日涨0.51%。
20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年12月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。
中信证券研报表示，经济政策定调仍然积极，政策大概率是动态的、根据现实情况做出针对性应对，静态外推不可取；从当前到明年两会前的重大政策空窗期内，宽松的货币环境仍是市场最强支撑，预计经济和价格指标都将保持平稳；三类资金尚未形成共识，预计活跃资金和机构分离定价的市场生态及主题轮动的市场生态仍将延续，配置思路仍指向内需消费和绩优成长切换。
创业板ETF建信(159956)跟踪创业板指数，该指数是深交所多层次资本市场的核心指数之一，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况。创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。
相关产品：
创业板ETF建信(159956)
建信创业板ETF联接A(005873)
建信创业板ETF联接C(005874)
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2024-12-20
央企+红利，长期胜率优选！
同壁财经
基金顾问
总体来看，昨日的A股表现平平，依然是题材发力行情。三大指数涨跌不一，除了沪指微跌，创业板指、深证成指则在科技股的带动下迎来了小幅反弹。
事实上，自9月24日反弹行情以来，A股就很少有大级别的连续反弹行情了。说白了，基本面较差是现实，10年期国债到期收益率持续下行、宽松的政策也是为了刺激经济的增长。政策落地后还是要回归市场本身，情绪带动下的上涨行情注定也不会长久。
在这种环境下，想要长期获得不错收益，怕是还得重点布局红利这类稳定性资产了。而且历史业绩也证明了，在近几年市场经济较差、市场震荡期间，红利资产可谓展现出了超高的配置价值。
比如央企回报ETF(561960)跟踪的央企股东回报指数，近三年长期跑赢沪深300指数，跑赢幅度超过26%。而且就当下的政策环境下，央企或最适合作为长期的配置的选择了。
近年来，国家政策大力推动市值管理，支持央企在并购重组、股权激励等方面的改革，以提高发展质量和市场表现。此外，新的货币政策工具如股票回购增持再贷款也为央企提供了更多的资金支持，推动其通过回购和增持提升市场稳定性。
12月18日，高层再度表示，要把提升中央企业控股上市公司投资价值、强化投资者回报作为一项长期工作来抓，指导推动中央企业用好市值管理手段，积极回应市场关切，维护投资者利益。
由此可见，国家在当下经济修复背景下非常重视央企的领导性，也比较适合此前提出的“长钱长投”的理念，央企的投资价值也或将得到持续强化。
此外，央企作为A股市场的分红主力军，连续5年的分红企业数量占比超过50%，显示出其稳定的分红历史和意愿。特别是在“中特估”体系和“市值管理”的要求下，央企的分红意愿有望进一步提升，这也将增强投资者的信心和吸引力。
看好央企投资价值的朋友不妨关注一下以上提到的央企回报ETF(561960)，该ETF复制追踪央企股东回报指数。该指数主要覆盖国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50家央企，央企质地较为纯粹，综合反映了高分红头部央企市场表现。与目前A股主流宽基指数相比，央企股东回报指数波动率更低，风险收益比较高，配置价值很高。没有股票账户的也可以通过联接基金(A类019544；C类019545)进行布局。
发文：山雨求
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2024-12-20
电池产业风口正劲，当下如何找准工具、顺势而上？
同壁财经
基金顾问
2024年接近尾声，动力电池产业站在了时代的风口浪尖，迎来关键变革节点。当下，整个行业正处于一片回暖大潮之中，展现出蓬勃发展的活力。
从市场行情来看，在新能源汽车市场的强劲拉动下，动力电池需求持续攀升。近年来，全球各国纷纷出台鼓励新能源汽车发展的政策，消费者环保意识觉醒，使得新能源汽车销量一路高歌猛进，这直接刺激了动力电池的装机量大幅增长。与此同时，储能领域的快速发展也为动力电池开辟了新的增长路径，在用电峰谷调节、分布式能源存储等场景中，动力电池发挥着越来越重要的作用，进一步拓宽了市场空间。
再聚焦产业走势，以宁德时代、比亚迪等为首的头部企业成为推动行业发展的中流砥柱。它们主导的扩产项目进行得如火如荼，不断加大投入、扩大产能规模，旨在抢占市场高地，满足日益增长的需求。
与之相伴的是，固态电池等新型电池技术研发与量产取得显著突破，成为行业新的增长引擎。越来越多的企业投身于固态电池领域，不仅主机厂如一汽、上汽等积极布局，电池企业如宁德时代、孚能科技等更是全力攻坚，推动固态电池从实验室走向生产线，加速其商业化进程。
面对如此充满机遇的产业，投资者该如何把握呢？电池ETF(561910)无疑是一个理想的切入工具。它在这波行业回暖中表现极为亮眼，成功摆脱此前底部区间的低迷状态，开启强劲反弹走势。
其跟踪的指数独具慧眼，精心筛选出大量优质核心电池龙头个股，这些企业在行业内根基深厚、技术领先，极具投资价值。尤为突出的是，其中“固态电池”概念股占比接近四成，精准锚定行业前沿趋势，让投资者能高效分享新兴技术带来的红利。
若你没有场内交易账户，偏爱场外投资，也不必担忧。电池ETF的联接基金（A类：016019；C类：016020）为你提供了便捷入场途径。你无需复杂的交易操作，只需简单认购，就能轻松搭乘锂电板块崛起的快车，分享产业发展成果，开启投资增长之旅~
发文：山雨求
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2024-12-20
A股为何走出独立行情？基本面行情下该如何布局？
同壁财经
基金顾问
昨日，在美联储降息靴子落地交易下，相对于其它地区的普跌行情，A股算是走出了独立行情了。
具体来看，主要股指除了沪指微跌0.36%外，深证成指、创业板指和沪深300指数均迎来小幅上涨。成交量上面，沪深两市加在一起达到了14,400多亿，相较于前一交易日的13,600亿增加了800亿，止住了此前的三连跌颓势。至此，沪深两市成交额连续第57个交易日突破1万亿元。
我认为，A股之所以在全球股市震荡行情下走出独立行情主要有以下两个原因。
一方面可能是因为前几天A股市场迎来了连续调整，市场情绪积压已久。而前日政策利好传来叠加昨日整个市场迎来反弹，交易情绪得到延续。
另一方面，9月24日稳增长政策发布以来已近三个月，政策正在稳步推动经济基本面上行，并且取得了很大的成效。A股的行情或已经进入了基本面驱动行情，外界的干扰因素影响有限。此外，12月的重要会议刚刚释放了重磅宽松政策的一些利好，投资者对于A股后市政策预期很高，这也对市场起到了一定的支撑作用。
总体来看，A股在近期一揽子政策的带动下或已经回归了本身基本面的行情。预计随着未来政策持续发力，A股也有望迎来长期修复行情。
看好A股布局价值的朋友可以关注一下A500指数，该指数涵盖了A股和各行各业的龙头企业，而且新质生产力占比较高。有望助力投资者更好的把握A股经济修复和发展趋势。
而且随着12月的两大会议明确将扩内需和发展新质生产力列为2025年经济工作的前两大重点任务，消费和科技有望成为2025年较为清晰的两条主线，后续相关政策也有望持续聚焦。映射到A股市场主要涉及消费、能源、电子、通信、制造、医药、电力设备等行业，均为A500指数的权重构成。产业趋势叠加产业政策，A500指数在后市也或将展现出更高的弹性，值得重点布局。
具体标的的话，大家可以关注一下A500指数ETF(560610)，该ETF是首批跟踪A500指数的ETF之一，也是唯一一只被唯一被“郭嘉队”国新投资持有的A500ETF产品。目前最新流通规模为147.50亿元，最新流通份额为153.53亿元，实力突出。
A500指数ETF(560610)不但有着费用低廉（管理费0.15%、托管费0.05%）的优势，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。
发文：ETF红旗手
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2024-12-20
中证A500指数涨0.10%，关注A500ETF易方达（159361）
同壁财经
基金顾问
截至11:06，中证A500指数涨0.10%，权重股中，贵州茅台涨0.6%，宁德时代跌2.2%，中国平安涨0.3%，招商银行涨0.4%，东方财富涨1.5%。
此外，光迅科技涨10.0%，航锦科技涨8.9%，国联股份涨8.4%，光启技术涨7.0%，太极实业涨6.5%。
消息面上，国务院研究室综合一司司长表示，明年要实施更加积极的财政政策，规模上，明年将提高财政赤字率、增加发行超长期特别国债、增加地方政府专项债券的发行使用。
规模方面，A500ETF易方达（159361）最新规模134.4亿元，较成立日增长114.4亿元，增幅572%。最新份额137.4亿份，较成立日增长117.4亿份，增幅587%。
成交方面，A500ETF易方达（159361）盘中成交15.2亿元，近20天日均成交约26.0亿元。
资金方面，A500ETF易方达（159361）近5日净流出3.0亿元，近20日净流入74.4亿元，成立以来净流入114.6亿元。
费率方面，A500ETF易方达（159361）每年管理费率0.15%，每年托管费率0.05%。
中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。
从申万一级行业分类看，电子、电力设备、银行为指数前三大行业，权重占比分别为10%、10%、8%，前三大行业权重合计占比约28%。
从申万二级行业分类看，白酒Ⅱ、半导体、电池为指数前三大行业，权重占比分别为6%、5%、5%，前三大行业权重合计占比约17%。
从申万三级行业分类看，白酒Ⅲ、股份制银行Ⅲ、锂电池为指数前三大行业，权重占比分别为6%、4%、4%，前三大行业权重合计占比约14%。
从估值看，中证A500指数市盈率15倍，处指数发布以来59.5%分位；市净率1.5倍，处指数发布以来28.8%分位。
关联产品：
A500ETF易方达：159361
联接A：022459
联接C：022460
联接Y：022930
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2024-12-20
商务部发文促进服务消费高质量发展，关注消费50ETF（159798）、港股消费50ETF（513070）
同壁财经
基金顾问
消息面上，商务部将落实好促进服务消费高质量发展的政策文件，不断丰富服务消费供给，创新多元化消费场景。培育壮大新型消费，加快出台推进首发经济的政策文件，发展冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费。改善消费条件，深化国际消费中心城市培育建设，推进一刻钟便民生活圈建设，深入实施县域商业性三年行动，推进“千集万店”改造提升。
野村证券认为，2025年将是“情绪释放”的一年，财富效应可能先行，而收入效应和收入预期效应仍将拖累消费。借鉴日本经验，房地产市场回暖对消费复苏具有重要作用。目前，全国30大中城市商品房成交面积环比改善，显示出积极信号，预计未来政策调整将进一步稳固市场信心，通过“财富效应”带动消费实现弱复苏。
相关产品：
消费50ETF（159798）：追踪中证消费50指数，由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业内50家龙头公司股票的整体表现。
港股消费50ETF（513070）：追踪中证港股通消费主题指数，选取港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题相关股票组成指数样本，采用自由流通市值加权，以反映港股通内消费类股票的整体表现。
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2024-12-20
冲击三连涨！半导体上游能再次成为反弹先锋吗？
同壁财经
基金顾问
12月20日，半导体早盘活跃，再度冲高。截至10:48，半导体材料ETF（562590）快速上攻，涨1.36%，盘中一度涨超2%，有望实现三连阳，持仓股中巨芯领涨，涨超5%，文一科技、耐科装备跟涨。
半导体板块此前沉寂多日，近两日迎来明显回温，12月18日，主力资金已经流入半导体行业超40亿元，位列申万二级行业首位。不少投资者可能开始重新思考半导体是否调整到位，能否进行布局？
焦虑往往源自对未知的恐惧。然而，如果深入理解半导体材料设备指数的核心竞争力，或许就能增强长期持有的信心。
半导体材料设备指数的编制方案是从沪深市场中，选取 40 只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。半导体材料和半导体设备是半导体产业链上游的核心环节，也是国产替代的核心环节，光从这一点，已经可以想象到未来的政策支持和增长空间。
从指数本身上来说，相较于主流半导体芯片指数，半导体材料设备指数具备“弹性更大”、“聚焦主题”、“科创味浓”、“估值更低”四大优势。
• 弹性更大
在各主流半导体指数中间，半导体材料设备指数弹性更为明显。截至10月18日，2019年以来， 半导体材料设备指数最大涨幅达到494.53%，超越主流半导体芯片指数，区间累计涨幅达到251.51%。
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数据来源：Wind，数据区间：2019.1.1-2024.12.19。
• 聚焦主题
近期，海外AI芯片巨头台积电、SK海力士三季度业绩均大超预期。随着全球AI热潮与供应商的强势推进，AI芯片已然站上风口。与此同时，上游设备和材料供应等环节也有望受益。
天风证券指出，半导体设备材料作为半导体生产核心要素，目前国产替代需求迫切。在政策持续支持、本土头部存储厂/晶圆代工厂等带动下，国产设备材料有望加速产线验证，预计板块受益于本土产能扩张及国产替代率提升，看好板块投资机会。
梳理各主流半导体指数，半导体材料设备指数成分较为纯粹，聚焦半导体设备和材料，同时，半导体设备含量最高，有望充分受益AI芯片需求扩张的复苏行情。
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数据来源：Wind，数据区间：2019.1.1-2024.12.19。
• 科创味浓
在近期以科技为主线的二阶段行情中，科创板、创业板表现格外抢眼。由于这两个板块的股票涨跌幅限制为20%，相较于主板市场通常的10%涨跌幅限制，它们能够提供更大的价格波动空间。这意味着，在市场情绪高涨或低迷时，科创板和创业板的股票可能会出现更为剧烈的价格波动，从而吸引了更多寻求高风险高回报的投资者。
在半导体材料设备指数的40个成分股中，有一半来自科创板，70%来自科创板与创业板，极具科技创新风格，因此，指数在市场做多情绪回归的行情下，弹性更佳。数据来源：Wind，截至2024.12.19.
• 估值更低
上一轮行情中，市场上出现了对科技股的热情高涨，特别是半导体领域。这主要是因为有消息提到“推进中国式现代化，科技要打头阵”，这无疑给市场注入了一剂强心针。在情绪和资金的助推下，许多半导体芯片类指数创下了年内新高。也因此，市场开始担忧起了半导体是否面临高位站岗的风险。
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数据来源：Wind，截至2024.12.19
诚然，目前半导体芯片类指数基本出在了近五年的相对高位，但数据显示，半导体材料设备指数目前估值在63倍左右，处于近五年56%左右的分位点上，相较于其他半导体芯片类的指数仍具备较大的上涨空间。
展望后市，在AI需求大增+国产替代双轮驱动的背景下，半导体材料设备板块有望进入新一轮上升周期。震荡调整后，半导体材料设备板块或迎来新一轮上车机会，投资者可考虑逢低分批入局。
相关产品：
半导体市场复苏态势向好，投资者不妨关注半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357），产品紧密跟踪中证半导体材料设备指数，指数中半导体设备（55.1%）、半导体材料（22.2%）占比靠前，合计权重超77%，充分聚焦指数主题，均为国产替代关键环节。
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