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黄金逆市上涨，黄金ETF（518850）连续获资金布局，规模再创新高
同壁财经
基金顾问
2月25日，三大指数集体回调，黄金贵金属相对强势，截至10:40，黄金ETF（518850）涨0.29%，近10日获资金净申购达6.2亿，盘中持续小幅溢价，或为资金抢筹，截至2月24日，产品最新规模21.93亿，创成立以来新高，今年以来增长超50%；黄金股ETF（159562）跌0.08%，其持仓股潮宏基、老铺黄金、晓程科技等股涨幅靠前，有色金属ETF基金(516650)跌0.2%，其持仓股腾远钴业涨超10%，华友钴业、中孚实业等股涨幅靠前。
数据显示，全球最大黄金支持型交易所交易基金——SPDR Gold Trust（SPDR黄金信托），该基金的持仓量上周五增至904.38公吨，为2023年8月以来的最高水平，显示投资者持续涌入黄金市场。
今年以来，黄金价格延续强势涨劲。分析认为，美国1月核心通胀指标仍处于高位，再通胀的交易逻辑是驱动金价走高的重要因素之一。另外，美国决定征收对等关税，将考虑把采用增值税制度的国家作为关税对象，通过其他国家运输商品避税的做法将不被接受。出于对美国政策不确定性的担忧，避险资金持续流入黄金。
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2025-02-25
AI热潮推动下，英伟达H20芯片在华订单大增，关注芯片ETF易方达（516350）
同壁财经
基金顾问
截至9：53，中证芯片产业指数跌1.8%，权重股多数调整，澜起科技涨0.39%，兆易创新跌超4%，北方华创跌超3%，中芯国际跌超2%。
芯片ETF易方达（516350）紧密跟踪中证芯片产业指数，该指数从沪深A股中选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司股票作为样本股。
消息面上，英伟达H20芯片在华订单大增，受DeepSeek部署热潮带动。腾讯、阿里巴巴和字节跳动增加了英伟达芯片订单。
银河证券研报表示，运营商作为我国最大的流量管道，具备数据优势及接口优势，运营商作为算力行业龙头，利用自身云资源池及硬件的突出能力带动AI应用的普及，同时，更强训练模型的未来需求将带动光模块及AIDC产业链快速发展，在全球经济形势复杂化趋势下，核心器件光芯片等方向自主可控进程或进一步加速。
易方达基金管理公司资产管理总规模今年处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。
相关产品：
芯片ETF易方达（516350），场外联接（A类：018411；C类：018412）一键打包芯片产业上市公司，值得广大投资者关注。
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2025-02-25
台达电宣布强攻机器人业务，海内外加速布局机器人产业，关注规模增速较快的机器人ETF易方达（159530）
同壁财经
基金顾问
三大指数集体调整，深成指、创业板指双双跌超1%，截至9：38，国证机器人产业指数微跌0.74%，权重股普跌，奥比中光上涨0.52%，麦格米特跌超5%，全志科技跌超3%，华工科技、科大讯飞跌超2%。
数据显示，机器人ETF易方达(159530)基金规模较一个月前增加2.44亿元。该基金资产规模从2024年1月成立以来，连续四个季度增长，且2024年四季度资产规模较三季度翻倍，规模增速为同类ETF基金第一。
消息面上，台达电宣布强攻机器人业务，将首度在印度市场推出新型D-Bot协作型机器人（Cobots）。台达电表示，D-bot的载重能力从6公斤到30公斤不等，具有六轴自由度，速度高达每秒200度，可在需要智能制造功能的广泛应用领域中提供精确、高效和快速部署，包括包装、取放件、电子组装、材料处理、焊接、机器管理等。
交银国际研报指，2025年以来人形机器人行业利好不断，中国企业有望凭借在新能源汽车零部件的优势迅速切入人形机器人本体制造，加快人形机器人量产进程。
机器人ETF易方达（159530）追踪国证机器人产业指数，全面覆盖沪深市场中机器人产业上市公司的证券价格变化情况，成分股包括机器人产业链的硬件制造商、软件开发商、系统集成商以及相关服务提供商等，是国家重点支持的战略性新兴产业。
相关产品：
机器人ETF易方达（159530）聚焦机器人全产业链，成为投资者布局机器人领域的优选标的，场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。
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2025-02-25
市场趋势依然向好，目前除了科技还有哪个方向潜力巨大？
同壁财经
基金顾问
昨日，A股三大指数震荡整理，上午还在放量，下午收盘缩量一千亿。不过总体交易情绪还不错，量能还保持在两万亿以上，而且主要股指也并未跌破5日均线，趋势依然向好。
行业板块方面，科技或依然是这波行情的主力，只不过开年以来，板块上涨幅度惊人，近期也有着明显的内部分化现象，预计短期还有着不小的压力。大家不妨看看那些成长性较高、短期热点也同样不少的板块。比如电池板块。
先看看行情。截至昨日收盘，CS电池指数逆市收涨0.09%，从更长时间来看，近一年CS电池指数累计上涨20.29%，远超同期沪深300指数。经过过去几年调整，现在板块估值还在底部，从这点看，投资潜力不小。
再说说政策，这可是大热点。2月21日，国常会审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》。我国动力电池规范化回收率不足25%，回收渠道不畅。随着政策推进，2025年我国退役电池将超100万吨，市场规模预计超330亿元，到2030年全球退役电池回收量有望突破830GWh，市场空间超千亿元。这对相关企业来说，是个巨大的发展机遇。
另外，八部门发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》，推动新型储能制造业发展，锂电池行业迎来关键机遇。2024年全球储能电池出货量同比大增 64.9%，中国厂商市占率高达93.5%。储能电池下游应用集中在电力系统储能，占比83.3%。
最后来看看行业发展来看。2024年前三季度我国新能源汽车销量同比增长超30%，终端渗透率自Q3以来持续突破50%。2025年国内及全球新能源汽车销量预计保持20%以上增长。储能方面，全球能源结构转型推动储能电池需求保持较高增速。行业供需结构改善，产业链2024Q3盈利环比企稳，2025年有望向上修复。
此外，固态电池也是一大热点。比亚迪计划2027年装车全固态电池，三星、丰田等国际企业也有量产计划。固态电池能量密度高、安全性好，是下一代电池的发展方向。虽然还面临技术瓶颈和成本问题，但产业化进程在加速，相关产业链企业也值得重点关注。
标的上，电池ETF(561910)紧密跟踪CS电池指数，该指数精选优质核心电池龙头个股，如阳光电源、宁德时代、亿纬锂能等。成份中“固态电池”概念股占比接近四成！有望更好地捕捉板块修复行情。场外投资者可以借道联接基金（A类：016019；C类：016020）介入。
作者：ETF红旗手
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2025-02-25
科技股情绪有所回落，分化中寻找中长线机会
同壁财经
基金顾问
A股在上周五放量加速后，昨日再度陷入缩量震荡，三大指数全天震荡走低，均以阴盘报收。
盘面上，deepSeek概念等高标股回撤，但也不是全面回调，内部也有着明显的分化。比如上周五在阿里巴巴业绩报告带动下大涨的算力板块，相关ETF——云计算ETF(159890)截至收盘下跌1.32%，但是其第一大重仓股科大讯飞却再次刷新了阶段新高。而且阿里巴巴昨日也依旧是大涨。
A股科技股分化、回调，首要原因我认为还是前期涨幅太大，其次还是情绪上不够坚定。纵观开年以来的行情，哪怕市场普遍认为科技是明确的主线，但是上涨之路也并没有那么一帆风顺，大涨之后资金就开始流出，明显不够自信。
所以从这个角度看，科技股回调反而是好事，只要主线逻辑还在，回踩一下，市场热点大概率还是会回到科技股上面来。大资金都聚焦科技，且科技市场周期国策，炒作是没那么容易结束的。
消息面上，阿里巴巴集团CEO昨日宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。其表示：“AI爆发远超预期，国内科技产业方兴未艾，潜力巨大。阿里巴巴将不遗余力加速云和AI硬件基础设施建设，助推全行业生态发展。”
此外，从政策层面来看，在近期结束的重磅会议上，重点提及了“人工智能 +” 行动，拟加快人工智能应用端落地进一步加快，培育未来产业。近期多地的城市算力网也陆续宣布上线DeepSeek系列大模型。
回顾2015年的 “互联网 +”行动计划，推动了互联网、云计算、大数据等科技行业与现代制造业结合，随后TMT行业在那波上涨行情中明显领跑。如今，类似的政策再次出台，再加上宏观刺激发力以及经济数据的修复，云计算板块有望成为新一轮行情的 “领头羊”，大家可以重点关注一下。
以上提到的云计算ETF（159890）跟踪的是中证云计算与大数据主题指数，该指数覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，龙头属性凸显。年初以来该ETF涨幅接近30%，在这波科技主线下也展现出了很高的弹性，大家不妨趁着当前短暂回调逢低布局一波。场外投资者也可以通过联接基金（A类：021716；C类：021717）来把握投资机会。
作者：ETF红旗手
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2025-02-25
科技股降温，经济复苏趋势下的机会在哪？
同壁财经
基金顾问
2025年开年伊始，大科技板块涨势如虹，使得多数投资者资金纷纷博弈这一高弹性板块。但是随着科技热度逐步降温、内部分化频繁出现，不少前期高位股也开始出现回落迹象。
按道理来说，市场经济总体处于缓慢上升阶段，科技股这种爆发式增长也是不可能长期持续下去的，当一波热点炒作之后还是会回到市场基本面中来。因此，大家还是不要抱有侥幸心理，趁着当前回落幅度并不是很大，及时止盈或才是最佳策略。选择那些政策导向明确的方向，跟好长期稳定趋势或才是布局当下A股的最佳选择，比如消费板块。
可能是大家都被节后这波科技行情吸引了目光，忘记了政策上修复A股经济的核心。早在24年底政策就将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为了宏观经济政策的主线。
而今年，2月10日召开的重要会议，专门研究了提振消费有关工作，围绕提升消费能力、深挖消费潜力、营造放心消费环境等多方面作出部署；2月19日五部门联合发布《优化消费环境三年行动方案 (2025—2027 年)》，这对食品饮料这种日常消费板块，无疑是重大利好。这一系列政策都释放出一个强烈的信号，国家在政策层面大力支持消费。
此外，值得注意的是，春节过后，飞天茅台的销售虽从年货采购与新春宴饮的消费高峰逐步回落，但与去年同期相比，热度依旧高涨。目前，飞天茅台在市场终端的价格稳稳地维持在 2250-2300元区间。茅台酒市场在淡季释放的积极信号，实际上也是市场对整个消费信心发生转变的表现。
二级市场来看，食品饮料ETF(159843)在昨日实现逆市收涨0.47%。节后以来，哪怕是在科技持续火爆的行情下，该ETF也有着明显的上行趋势，而且昨日盘中还一度站上了年线。这说明消费板块在政策和经济复苏背景下整体向上趋势较为明确，叠加目前科技股降温、行业仍处估值低位，现在或正是布局的好时机。
资料显示，食品饮料ETF(159843)跟踪的是国证食品饮料行业指数（399396）。该ETF涵盖了众多食品饮料行业优质龙头股，比如贵州茅台、五粮液、伊利股份等。 通过该ETF布局消费板块，既能有效减少个股波动带来的风险，还能更好的把握政策核心下一众消费龙头的估值修复行情，配置价值凸显。
作者：ETF红旗手
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2025-02-25
科技突遇寒流，算力开盘领跌！云计算ETF（159890）盘初跌超3%，机会还是风险？
同壁财经
基金顾问
2月25日，三大股指大幅低开，盘面上多数板块飘绿，DeepSeek、IDC、东数西算、大数据概念跌幅居前，云计算ETF（159890）盘初跌超3%，实时跌幅3.23%，成交额超3100万元。
成份股方面，仅云赛智联、中科星图飘红，光环新网、润泽科技、深信服、东华软件、太极股份等股跌幅均超4%。
消息面上，隔夜美股市场纳斯达克中国金龙指数收跌5.24%，热门中概股普跌，阿里巴巴跌逾10%，为A股科技股今日开盘巨震的主要原因。
此外，近期随着AI产业链相关板块连续推升，看多资金、兑现资金在日内来回争夺定价权，市场分歧加大。
展望后市，短期受止盈及外围消息扰动科技迎来调整，中长期看科技或仍为行情主线。随着科技产业利好消息释放，叠加相关概念调整至合理位置，资金或将回流科技板块，推动科技行情再度走强，短期的调整或并非行情的结束。
基本面上看，阿里巴巴近期表示，未来三年集团在云和AI的基础设施投入预计超过过去十年的总和，结合其他云厂商最近加大AI投资的现状，算力基建或已确定性进入爆发周期。
在此背景下，国联证券建议重视算力产业链机会。该机构认为，DeepSeek横空出世，推动模型降本，利好推理侧需求提升，国内外云厂商持续加大资本开支，拉动算力需求持续提升，云厂商算力竞赛仍在继续，或可重视国内算力产业链的投资机会。
山西证券分析认为，DeepSeek带来的“模型平权”或将演化为算力的竞争，短期内国内IDC、算力租赁等价格回暖供需改善，长期看下一代大模型、更多的爆款应用有望令国内复制北美趋势，capex连续多年保持高增。或可关注具有资源储备的批发型IDC（互联网数据中心）、具有垂直行业数据和落地优势的云服务商以及IDCinfra（互联网数据中心基础设施）龙头。
资料显示，云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，该指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，前十大成份股囊括科大讯飞、金山办公、紫光股份、浪潮信息、新易盛、中科曙光、恒生电子等股，集合AI产业链算力与应用龙头。
从历史表现看，截至2月21日，云计算指数基日以来年化收益超14.81%，跑赢同期CS计算机（10.61%）、中证数据（11.72%）等主题指数，高弹性、高波动特征较为显著。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可以投资香港市场，也可以投资其他境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
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2025-02-25
外资净流入幅度加大，港股优质成长或迎重估
同壁财经
基金顾问
根据兴业证券研究统计，上周（2月17日-2月21日）主动型外资净流出港股幅度几乎未减，被动型外资净流入幅度加大，同时南向资金继续大幅净流入港股，2月18日单日净流入规模达224亿港元，创2021年1月以来最大规模日度净流入。
招商证券：一方面，美联储处于降息周期，港股资产配置价值显著。美债利率和恒生指数长期来看呈现负相关关系，美联储降引发全球流动性宽松以及人民币升值，增强港股市场对外资的吸引力。另一方面，国内AI公司DeepSeek发布了最新的大模型成果。AI与机器人技术的融合正加速改变人类生活与工作方式，预示着新一轮科技革命的到来。港股市场和全球科技趋势契合的赛道（如AI和机器人板块）蕴含丰富的投资机会。
华尔街分析人士总结出“中国科技十雄”（Terrific 10）名单，包括阿里巴巴、京东集团、吉利汽车、比亚迪股份、小米集团、腾讯控股、网易、百度集团、美团和中芯国际等不同领域明星科技股。港股科技50ETF（159750）标的指数全面覆盖“中国科技十雄”，截至9:52成交超1.8亿元，场内交投十分活跃。
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2025-02-25
铁路春运收官！出行数据亮眼
同壁财经
基金顾问
2025年铁路春运收官，全国铁路发送旅客5.13亿人次，同比增6.1%，自驾出行量达71.7亿人次，折射文旅消费强劲复苏。
跨境出行热度攀升，广深港高铁跨境客流增14.2%，中老铁路跨境旅客量涨54%，政策放宽及免签扩容助力国际游回暖，出境游服务商及免税龙头有望受益。
旅游ETF（562510）覆盖交通、景区、酒店等板块，春运客流新高或提振相关上市公司的业绩预期；春运后错峰游启动，叠加亚冬会、春季游等催化，后市可关注旅游ETF表现。
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2025-02-25
“中国科技十雄”热度攀升，这轮行情持续性有多强？
同壁财经
基金顾问
热点直击：
DeepSeek的出现缩小了中国互联网企业与海外在AI领域的技术差距，全球资本重估中国科技资产。更有华尔街分析人士总结出“中国科技十雄”（Terrific 10）名单，包括阿里巴巴、京东集团、吉利汽车、比亚迪股份、小米集团、腾讯控股、网易、百度集团、美团和中芯国际等不同领域明星科技股。
港股科技50ETF（159750）标的指数全面覆盖“中国科技十雄”，2月24日获资金净流入超1100万元。
本轮科技股行情持续性有多强？
自1月13日年内阶段低位以来至2月21日，恒生科技指数、港股科技指数涨幅分别为37.52%，38.71%，恒生指数上涨23.15%，科技股相对大市表现更强。
“虽然很难预测中国互联网行业本轮AI驱动反弹的持续时间，但我们非常相信此番行情不会仅有一个月。”摩根大通在最新报告中表示。
美股的AI行情已经稳步推进了两年，在此期间“七巨头”（苹果、英伟达、微软、Meta、Alphabet、亚马逊和特斯拉）的平均股价上涨了256%（同期标普500指数涨幅为59%）。在这七只股票中，英伟达带来了基本面强力驱动（即盈利预测上调）的股价收益。从美股AI行情中汲取的经验是基本面的长期颠覆性变化带动的估值上调可以持续很长时间，前提是：1）市场的贝塔值为正；2）具体公司层面保持有利动向。
提到本轮行情持续性，摩根大通认为，本轮反弹将比2024年4月和9月出现的那两次板块反弹更为持久，因为其动力来自中国生成式AI的发展，这在DeepSeek的最新大语言模型问世后让投资界感到惊喜。
“由于对生成式AI应用的消费不断增长，我们认为未来几个季度互联网云业务收入增速加快将推动该板块股价走强。DeepSeek的崛起将进一步促进国内的生成式AI消费，从而进一步提高云业务收入增速。”摩根大通表示。
机构：逐月舍星，买入并持有Terrific 10
2023年年底以来，中国“科技十雄”开启震荡上行，今年1月中旬开始加速上涨，阶段累计涨幅超越美股“科技七巨头（Magnificent 7）”。
从底层逻辑来看，国泰君安指出，当前科技产业周期趋势已经树立，这将意味着不仅是主题炒作机会而是中期投资机遇。除产业叙事带来的逻辑反转外，CAPEX（Capital Expenditure，资本支出）周期将带来未来可遇见的产业链盈利预期提升，此外，需额外重视由产业政策态度的积极变化引导估值和情绪的率先修复，中期看好港股优质成长重估机会。
国信证券认为，从成长投资的原则出发，“逐月舍星，坚守龙头”（如中国十巨头）。Magnificent7到Terrific10的经验表明，对于龙头企业占据稳定且大量市场份额的行业来说，行业门槛是龙头的市场份额的核心保障，门槛越高意味着行业“赚钱不辛苦”，反之则“辛苦不赚钱”。对于小米、比亚迪、腾讯、阿里，这样逐渐实现“赚钱不辛苦”的企业，估值合理时买入并长期持有。
港股科技50ETF（159750）：“Terrific 10”含量超70%
从市场上主流港股科技指数来看，港股科技指数（931574）全部覆盖十家科技股，合计权重占比超70%。跟踪港股科技指数（931574）的场内产品目前包括港股科技50ETF（159750）。
主流港股科技至指数Terrific 10覆盖情况：
来源：Wind
港股科技指数（931574）Terrific 10权重占比：
来源：中证指数公司官网，截至2025.1.28
正如中金公司观点，本轮反弹仍是一个典型的结构市，意味着投资者要跑赢指数需要在配置上更聚焦才行。但如此聚焦的结构市有优势也有劣势：1）优势在于不需要过多依赖宏观总量政策配合；2）劣势在于上涨基础太窄，需要科技板块的不断催化。因此，逢跌布局+持续关注产业发展或是不错方式。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可以投资香港市场，也可以投资其他境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
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