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资金汹涌南下，外资大举加码！港股强势反弹，港股通ETF（513990）交投火热
同壁财经
基金顾问
港股持续大涨，恒生指数涨超2%，截至发稿，科济药业-B涨近23%，奈雪的茶涨超16%，支持场内T+0日内交易的港股通ETF（513990）涨2.76%，盘中成交1.2亿元，交投火热。
资金踊跃“南下”， 截至10时13分，日内南向资金净买入超50亿港元。前一交易日，南向资金单日净买入额高达220亿港元，连续三个交易日百亿净买入港股，2月以来累计净买入超1135亿港元，大举加仓港股的热情高涨。
同时，外资亦大举“押注”中国资产。据高盛最新发布的报告，2月14日至20日期间，对冲基金加大了对亚洲股市的押注意愿，目前已升至2016年以来的最高水平。其中，A股和港股占资金流入的近一半。
中信证券预测，2025年港股市场或迎来反转行情。首先，当前全球维度港股的估值优势非常显著，而我国价格压力导致的收入端问题料也会逐步缓解；其次，2024年前十个月南向已累计流入近6300亿港元，整体中资相对外资的话语权大幅提升，特别是在中小市值板块；最后，在一系列政策逐步落地的背景下，投资者预期有望转向。
展望港股后市，国泰君安研究认为，政策端有望在2025年持续发力，港股盈利将继续小幅改善。随着海外央行在2025年持续降息，海内外利差压力缩小，或将进一步扩展政策空间，相关支持性政策有望持续推出，能有效对冲外部压力。综合来看，港股盈利端将在2025年继续小幅改善。
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2025-02-26
Deepseek获专业人士认可，AI医疗引领行业革命
同壁财经
基金顾问
AI医疗热度延续，恒生医药ETF（159892）盘中涨近2%，成分股微创机器人、泰格医药、云顶新耀等领涨，CXO概念表现较好，药明康德、药明生物、药明合联等上涨。
DeepSeek近期获三甲专家公开赞誉，其复杂病例诊断能力引发市场对AI医疗商业化提速的期待，这种协同效应也有望推动整体医疗服务质量的提升。
民生证券认为，目前AI+医疗板块获得较大的关注度，看好器械产业链公司的AI应用拓展潜力，重点关注医疗语义AI应用、AI病理筛查和手术导航机器人方向。
恒生医药 ETF（159892）跟踪恒生生物科技指数，和AI关联度较高的制药、研发及互联网医疗等板块在持仓中占比较高，恒生医药有望持续受益于AI技术革命。
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2025-02-26
AI确定性催化方向有了！武超则：国产算力是今年最确定的投资方向
同壁财经
基金顾问
周二，受外围市场影响下，A股总体呈现低开后冲高回落走势。特别是科技股方面，由于隔夜中概股的大跌，A股科技股普遍大幅低开，不过在市场情绪依旧旺盛的带动下，全天交易下来也修复了不小的空间。
比如算力板块，相关ETF——云计算ETF(159890)开盘低开超过4%，截至收盘跌幅收窄至1.75%。
从情绪面上来看，虽然云计算ETF(159890)收盘是跌的，但从盘中走势和市场整体情绪来看，却有点意思。
隔夜海外传出大利空，开盘的时候云计算ETF(159890)大幅低开，可临近午间收盘居然强势翻红了！云计算ETF(159890) 也在昨日收得一根大阳线。
这说明啥？说明市场对云计算板块的信心还是挺足的，尤其是在AI叙事的大背景下，大家对云计算的未来依旧充满期待。
值得注意的是，在昨天中信建投举行的2025年度“人工智能+”投资策略会中，中信建投TMT行业首席分析师武超则指出，DeepSeek的出现，从开源、降本等多角度推动了大模型的技术进步。与此同时，叠加中国云厂商资本开支大幅增长等因素，算力板块，尤其是国产算力，依然是AI产业链上游投资最确定的方向。
具体来看，主要有四点值得关注：是整体需求依然旺盛，推理需求的比例会逐步增加，但这并不意味着训练不重要，这两者需要分开看待；是存算一体、软硬件算法深度融合是一个重要的技术趋势，DeepSeek也做了类似的创新；是端侧算力依然值得期待；是国产化加速。国产算力是今年最确定的投资方向。
不过，考虑目前板块有着回调迹象，而且短期内部分化现象频繁，那么对于咱们普通投资者来说，该怎么抓住这个机会呢？比如以上提到的云计算ETF就是个不错的选择。
云计算ETF（159890）跟踪的是中证云计算与大数据主题指数，该指数覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。
该指数不仅涵盖了AI应用龙头如科大讯飞、金山办公，还覆盖了光模块龙头（中际旭创、新易盛）、AI服务器龙头（浪潮信息、中科曙光）等细分方向。不仅降低了个股和内部分化的投资风险，还能一键布局云计算全产业链的发展趋势，可谓一举两得。场外投资者也可以通过联接基金（A类：021716；C类：021717）来把握投资机会。
作者：ETF红旗手
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2025-02-26
猪价持续低迷，后续猪肉股投资怎么做？
同壁财经
基金顾问
民以食为天，猪肉作为国人食用的主要肉类之一，在我们日常生活中扮演着重要角色。
而随着春节消费旺季过去，“二师兄”身价持续下跌，截至2月25日，全国生猪出栏均价为14.66元/公斤，此前春节期间一度涨到17.54元/公斤。
根据国联民生证券的观点，虽然1月能繁母猪存栏环比有所下降，但预计后续生猪供应或较为充足，叠加需求下降，未来两个月猪价预计延续下行趋势。
数据显示，1月末全国能繁母猪存栏量4062万头，已连续两个月环比下降，相比3900万头的正常保有量，即将超出105%的产能调控绿色区间。但因为节后猪肉消费进入淡季，而生猪产能依旧充足，2025年生猪供应依旧宽松为主，猪价将持续承压。
根据国联民生证券的测算，从仔猪存栏外推6个月，1月新生仔猪数量高于去年同期2.5%左右，而上半年整体猪肉消费季节性偏弱，预计2025年上半年生猪出栏价将低于去年同期。
也就是说，在2025年猪肉养殖行业将继续上演“温水煮青蛙”的行业逻辑，超级大周期短期内难以到来，行业未来产能去化趋势或有所加强。
按照现在的猪价以及猪肉企业的养殖成本（温氏股份2024年肉猪养殖综合成本14.4元/kg，生猪出栏均价14.66元/公斤）来看，即使如牧原集团、温氏股份这样低成本的龙头企业都进入“微利时代”，一些养殖成本较高的企业以及散户或已进入亏损区间。
因此从投资的角度来说，成本优势明显、出栏兑现高、现金流充沛的养殖企业龙头，仍然是今年猪肉股投资的主旋律，像畜牧养殖ETF（516670）里温氏集团、牧原股份的占比较高，还有饲料、养鸡等方向的龙头企业，后续猪肉股补涨时有望吃到反弹行情。
作者：A股小挖基
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2025-02-26
港股科技越跌越买？南向资金昨日净买入超220亿港元
同壁财经
基金顾问
2月24日在海外利空下，纳斯达克中国金龙指数跌超5%，结果2月25日的港股科技却非常坚挺，开盘跌幅一度超过4%，盘中一度拉升翻红，截至收盘跌幅收窄到1%左右。
但短期的调整并没有阻挡南向资金买入的热情，2月25日南向资金再度净买入超220亿港元，创下单日净买入额创历史次高。
这次利空主要集中在限制投资中概，以及市场担忧类似此前中概审计的事件重演，但实际冲击可能并不大，这可能也是南向爆买的底气所在。
首先，这波由DeepSeek掀起的科技浪潮，已经说明我们通过大模型改造克服了“算力霸权”，科技自主程度有所提高；其次，目前许多中概股公司已经完成了港美股多地上市，审计的冲击也将远低于此前。
更为重要的是，随着南向资金近三年“跨国香江去，争夺定价权”，当前南向占港股的成交比例已经高达40%+，对港股主要指数的影响力大大增强。
截至2月25日，南向资金近7日累计买入阿里巴巴高达284亿港元，其他科技股龙头如腾讯、中芯国际、小米集团等也获得资金净流入。
随着AI叙事逻辑的强化以及南向资金的大力买入，中国科技“十雄”的标签正被贴在10家知名科技企业上面——阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利、中芯国际。
而在港股主要科技指数中，恒生科技覆盖了上述9家企业，港股科技指数则是全覆盖，合计权重超过了70%。
也就是说，对没有港股账户或者纠结选股的投资者而言，直接买港股科技50ETF（159750）就够了，十大科技股一键覆盖。
作者：A股小挖基
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2025-02-26
能繁母猪存栏连续两月回落，去化叙事再起？畜牧养殖ETF（516670）连续3日获资金净流入
同壁财经
基金顾问
春节后猪价跌破15元/公斤，此后持续低位震荡，根据猪好多网，2月25日全国生猪
(外三元)均价14.84元/公斤。
利润端，养殖利润总体在盈亏线附近。根据博亚和讯，2月21日当周，外购仔猪利润27.69元/头，较前一周上涨近32元；自繁自养利润46.84元/头，较前一周上涨24.72元。
猪价持续低迷下，能繁母猪存栏两连降。根据农业农村部数据，1月末全国能繁母猪存栏量4062万头，去年12月为4078万头，11月为4080万头；与3900万头的正常保有量相比即将超出105%的产能调控绿色合理区间。
二级市场方面，猪肉板块表现仍较低迷。截至2月25日收盘，畜牧养殖ETF（516670）收跌1.96%，报收0.599元，获资金连续3日净流入约2350万元。
国联民生证券研报指出，1月中大猪存栏量同比增长1.1%，尤其是全国规模猪场中大猪存栏量同比增长4%，2-3月份生猪出栏压力仍然较大。春节后进入猪肉消费淡季，叠加生猪供应充足，未来两个月猪价预计继续下行趋势。
在猪周期的传导逻辑上，方正证券表示，在猪价上涨时，养殖户对市场存乐观预期，补栏积极性提高，能繁母猪存栏随之增加，传导后表现为10个月后的生猪供给随之增长，而随着供给的持续增加，供过于求以致猪价下跌；在猪价下跌后，养殖户生产经营承压，加大低效能繁母猪淘汰，传导后表现为10月后的生猪供给减少，而随着生猪供给的减少，猪价逐渐回升上涨，如此循环往复。由此，随着供需关系与猪价的持续变化，最后演绎形成了猪周期。
猪周期传导机制（来源：方正证券）
“猪价暴跌（低迷）带动一段时期母、仔猪产能大量淘汰，传导至10个月后供应大量减少，猪价暴涨。”方正证券表示
畜牧养殖ETF（516670）跟踪中证畜牧指数，前十大权重股包括新希望、温氏股份、牧原股份、海大集团、梅花生物、大北农、圣农发展、唐人神、天康生物、生物股份等。公开数据显示，畜牧养殖ETF（516670）管理费为0.2%/年，在跟踪该指数的ETF中最低。
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2025-02-26
AI再传大消息，DeepSeek-R2要来了！中信建投武超则：国产算力是今年最确定方向
同壁财经
基金顾问
昨日科技板块延续震荡格局，短期外围消息对A股造成一定情绪扰动，但行情日内或能较快完成修复。此外国产替代预期及AI催化需求，对科技行情或提供较为扎实的支撑。ETF方面，算力依然成为资金扎堆方向。以近期火热的云计算ETF（159890）为例，昨日该ETF再获近2800万元资金净申购，5日累计净申购额近1.3亿元，场内资金相对更聚焦算力方向。
国产AI大模型催化不断，DeepSeek-R2要来了？
消息面上，近期AI催化消息依然较为密集。昨日据媒体报道，DeepSeek计划提前发布其新一代AI模型R2。该公司最初计划在5月推出，但目前正在努力尽快推出。DeepSeek表示，新模型将在编程能力和多语言推理方面有所提升。
此外，阿里巴巴昨日晚间全面开源旗下视频生成模型万相2.1模型，有望带来AI应用爆发起点。今年1月，阿里旗下万相刚宣布推出2.1版本模型升级，视频生成、图像生成两大能力均获得提升。随着万相2.1模型开源，这意味着更多的开发者，将能够低成本获取并使用该模型底层代码，进而用以开展与自身业务相关的各类视频生成应用。
在生成式AI、大模型的算力与应用需求刺激下，算力互联网等算力产业开启新一轮增长，中腰部厂商借助科技平台优势强势发力，快速推动原有云业务智能化转型从而抢占市场，厂商格局或借此机遇进行洗牌。根据中国信通院发布的《云计算蓝皮书（2024年）》预计，2027年我国云计算市场将突破2.1万亿元。
中信建投武超则：算力为2025年最确定方向
在昨天中信建投举行的2025年度“人工智能+”投资策略会中，中信建投TMT行业首席分析师武超则指出，DeepSeek的出现，从开源、降本等多角度推动了大模型的技术进步。与此同时，叠加中国云厂商资本开支大幅增长等因素，算力板块，尤其是国产算力，依然是AI产业链上游投资最确定的方向。
具体来看，主要有四点值得关注：是整体需求依然旺盛，推理需求的比例会逐步增加，但这并不意味着训练不重要，这两者需要分开看待；是存算一体、软硬件算法深度融合是一个重要的技术趋势，DeepSeek也做了类似的创新；是端侧算力依然值得期待；是国产化加速。国产算力是今年最确定的投资方向。
德邦证券也表示，DeepSeek加速国产算力链形成闭环，价值网络有望井喷。在AI驱动以及政策监管趋严的背景下，国内IDC行业供需格局有望边际改善，该机构认为拥有核心区域数据中心资源以及布局AIDC的头部企业将率先受益，同时交换机、服务器厂商也将受益AIDC建设浪潮。
云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，为目前A股较具代表性聚焦算力方向的指数化布局工具。该指数覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，比如科大讯飞、中际旭创、新易盛、金山办公、紫光股份、中科曙光、浪潮信息、恒生电子等股。且目前管理费0.15%一年，也是同类可比ETF里面最低的，或可成为投资者布局“算力新基建”时代的指数配置工具。
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2025-02-26
央国企AI+加速，科创板人工智能指数涨2.64%，关注“高纯度、高弹性”的科创人工智能 ETF （588730）
同壁财经
基金顾问
截至13:45，上证科创板人工智能指数涨2.64%，权重股中，云天励飞涨停，芯原股份涨14.13%，澜起科技涨4.00%，麒麟信安涨1.27%，晶晨股份涨4.25%，寒武纪涨0.63%。
科创人工智能ETF（588730）跟踪上证科创板人工智能指数，从细分行业特征来看，上证科创板人工智能指数成分股覆盖人工智能产业链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，涵盖了与人工智能高度关联的产业链各环节公司，产业表征性强，或具有较高的人工智能主题纯度和更高的弹性。
消息上，近日，有关部门召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会。会上发布了国资央企“AI+”专项行动实施要点，启动了战略性高价值场景建设专项工作。与此同时，国产大模型DeepSeek凭借其开源和低成本的优势，已在政务、金融、电力及环保等领域实现规模化应用，加速了央国企的智能化升级。
东北证券认为，伴随国资下场，AI有望从管理、生产制造、客户服务等多个领域全面提升社会运行和生产效率，并在这一过程中继续带来软件应用和硬件基础设施的双轮驱动机会。
相关产品：
科创人工智能ETF（588730）
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2025-02-25
互联网巨头加码AI，AI应用开启新周期，关注汇聚中国互联网核心资产的港股通互联网ETF（513040）
同壁财经
基金顾问
截至13:31，中证港股通互联网指数跌1.57%，权重股中，商汤-W跌3.1%，中国儒意涨1.7%，阿里健康跌4.7%，金蝶国际跌0.7%，中国软件国际跌2.2%。此外，小米集团-W涨4.3%，心动公司涨0.9%，中国民航信息网络涨0.5%，阿里影业平盘，平安好医生跌0.7%。
港股通互联网ETF（513040）紧密跟踪港股通互联网指数。最新数据显示，港股通互联网指数权重股包括阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、金山软件、同程旅行、京东健康、快手-W、哔哩哔哩-W、金蝶国际。
近段时间，互联网大厂加码布局AI。阿里Qwen团队今日早间在社交媒体宣布发布新推理模型——深度思考 (QwQ) ，早前，阿里巴巴CEO宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。此外，腾讯AI助手“腾讯元宝”也于近日宣布上新；
国元国际研报指出，目前随着AI科技产业浪潮与全球资金流入形成共振，港股市场正步入“活性增强—流动性提升—估值修复”的正向螺旋。我们预计未来中国将推出更多宏观政策来对支持本土科技产业发展，同时科技创新成果仍将能够不断涌现，港股价值重估趋势将延续。在当前市场氛围情况加持下，对于互联网企业提升资本支出是良好时机，同时市场或将从盈利预期验证驱动转变为技术创新、商业化空间验证的配置逻辑。
从估值看，中证港股通互联网指数市盈率26倍，为指数发布以来23.2%分位，估值处于历史较低区间。
关联产品：
港股通互联网ETF （513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）
中概互联网ETF（513050），场外联接（A类：006327；C类：006328）。中概互联网ETF（513050） 追踪中国互联网50指数，反映了海外优质中国互联网公司证券的整体表现，一键打包海外中概互联网核心资产。
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2025-02-25
三甲医院争相接入DeepSeek，万亿AI医疗市场有望打开，港股通医药ETF（513200）近5日“吸金”超3.1亿
同壁财经
基金顾问
截至13:36，中证港股通医药卫生综合指数(HKD)涨0.40%，权重股中，百济神州涨2.9%，药明生物跌0.4%，信达生物涨0.5%，石药集团涨0.6%，康方生物涨4.9%。此外，微创机器人-B涨16.3%，微创医疗涨8.3%，先声药业涨7.1%，科伦博泰生物-B涨4.9%，再鼎医药涨3.7%。
港股通医药ETF（513200）跟踪中证港股通医药卫生综合指数(HKD)，持续获资金青睐。数据显示，港股通医药ETF（513200）昨日资金净流入近1.3亿，近5日资金净流入超3.1亿。
消息面上，近日，四川省人民医院通过国产“DeepSeek大模型”，将AI技术用在看病全流程中，成为四川省内首家实现医疗全场景智能化落地的三甲医院。据悉，DeepSeek已经实现在全国近90家知名三甲医院的部署。
东吴证券研报指出，AI有望为局端、院端、药企等医疗系统内的参与方赋能，实现降本增效。预计未来在生物制药、辅助诊断、医院/医保信息系统等方面，AI都将有望促进流程再造，提升研发和业务效率、质量的同时降低成本。
世界经济论坛发布报告，预计2024年—2032年，AI医疗市场将以每年43%的速度增长，市场规模有望达到4910亿美元（约合人民币3.58万亿元）。
关联产品：
港股通医药ETF（513200）一键打包港股医药创新领军企业，可T+0交易，助力投资者布局医药创新出海投资主线。
港股通医药ETF联接A：018557
港股通医药ETF联接C：018558
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