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深圳：力争2026年人工智能产业规模达万亿！AI有望继续成为市场的主线聚焦方向，关注天弘中证人工智能主题A（011839）
同壁财经
基金顾问
截至13：30，中证人工智能主题指数涨0.18%，权重股中，金山办公涨超3%，中际旭创涨超2%，韦尔股份、海康威视涨超1%，寒武纪跌超4%，新易盛跌超3%。
消息面上，《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划（2025—2026年）》印发。其中提出，到2026年，全市人工智能终端产业规模达8000亿元以上、力争1万亿元，集聚不少于10家现象级人工智能终端企业，人工智能终端产品产量突破1.5亿台，推出50款以上爆款人工智能终端产品，打造60个以上人工智能终端典型应用场景。
兴业证券表示，随着各行业AI渗透率的提升、更多垂直应用加速落地，基本面和政策环境的双重驱动，将支撑AI中期继续成为市场的主线聚焦方向。
天弘中证人工智能主题A（011839）业绩比较基准为中证人工智能主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5。中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。
相关产品：
天弘中证人工智能主题A（011839）
天弘中证人工智能主题C（011840）
市场有风险，投资需谨慎
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2025-03-03
算力板块底部反弹，布局机会到了？
同壁财经
基金顾问
3月首个交易日，A 股市场迎来震荡上行走势。行业板块上，科技板块再度迎来爆发，其中算力板块持续活跃，相关ETF云计算ETF(159890)截至中午休盘上涨1.33%。
从近期科技表现看，TMT板块内部呈现明显分化：算力、AI 芯片等前期强势领域出现技术性回调，消费电子、智能驾驶等低位赛道则迎来资金补仓。值得关注的是，北向资金上周净买入超200亿元，显示外资对中国资产长期配置价值的认可。
总体来看，当前市场对科技板块的分歧有所升温。部分机构指出，经过前期快速上涨，部分AI算力标的估值已透支短期业绩，但多数券商仍维持科技成长为中期主线的判断。
机构分析认为，随着国内科技产业信心提振及AI对云计算全产业链的需求拉动，中美科技股估值背离正在修复，国内云计算龙头估值修复空间或达30%以上。从产业层面看，算力需求的爆发式增长已成共识。
尽管短期波动加剧，但资金动向显示机构对科技主线的配置热情未减。以$云计算ETF(SZ159890)$为例，2月以来该产品份额增长超200%，期间累计净流入资金超2.91亿元，显示市场正通过指数化工具逢低布局。
且当前头部企业动态市盈率较美股软件巨头仍有40%以上估值折价，中国AI核心资产上行空间充足。从交易结构看，算力板块回调或为布局提供良机。Wind数据显示，中证云计算与大数据主题指数近两周调整幅度达15%，但板块内80%以上公司一季度业绩预增超30%，估值与业绩增速的匹配度进一步优化。机构普遍认为，AI应用落地将进入"算力消耗-场景创新-算力再升级"的良性循环。
在市场分化加剧的背景下，通过ETF实现分散配置成为重要策略。云计算ETF（159890），跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大权重股涵盖AI服务器、光模块、数据中心等核心环节，其中GPU芯片领域权重占比达28%，精准卡位算力需求爆发赛道。场外投资者可关注其联接基金（A类：021716/C类：021717），通过定期定额投资平滑市场波动。
发文：ETF红旗手
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2025-03-03
人形机器人协作玩出新花样！机构：“机器人牛市”或已开启，关注天弘中证机器人联接A（014880）
同壁财经
基金顾问
截至中午收盘，中证机器人指数跌0.24%，权重股中，汇川技术、巨轮智能、奥比中光涨超1%，云天励飞跌超5%，机器人跌超1%。
消息面上，3月3日，优必选官微发布视频显示，Walker S系列机器人在极氪5G智慧工厂协同实训。在视频中，机器人通过合力搬运大负载大尺寸货物，并实施混合决策式分拣、精准操作类质检等行动。虽然其效率距离人类仍有较大差距，但已能够实现多机协同作业。
中信证券认为，重估中国科技、机器人产业趋势和下一阶段的密集催化未变，仍然坚定看好，前期市场或过度重视国外或国内的单一厂商，单一厂商无法代表全球人形机器人行业发展，行业整体加速发展，进一步上修2025年全球机器人出货量预期到2万台以上。资本开支竞赛已开始，2025年确立为“机器人”年，3月或将成为接下来最近的“机器人”月，商业化加速之年“机器人牛市”或已开启。
天弘中证机器人联接A（014880）业绩比较基准为中证机器人指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。
相关产品：
天弘中证机器人联接A（014880）
天弘中证机器人联接C（014881）
市场有风险，投资需谨慎
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2025-03-03
本周迎两会政策窗口，聚焦未来三大重点方向，关注A500ETF易方达(159361)、科创人工智能ETF（588730）、人工智能ETF（159819）
同壁财经
基金顾问
（1）热点事件
全国两会即将召开，十四届全国人大三次会议和全国政协十四届三次会议将分别于3月5日和3月4日在北京开幕。多位专家学者预测，2025年GDP增速目标或仍为5%左右。多家机构和分析师认为财政政策将在促消费、推动科技创新等方面发力，货币政策将延续 “适度宽松” 的政策基调。
（2）宏观层面
今日公布的数据显示，2月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.8，较1月回升0.7个百分点，为近三个月来高点，制造业生产经营活动扩张加速。
（3）聚焦两会窗口政策重点方向
短期两会窗口下政策信号将进一步明朗，支持市场信心提升。未来政策三大重点方向：新质生产力，推动科技创新发力；扩大内需、提振消费，加大以旧换新支持力度，带动经济回升；国防军工，景气提升， 2025年是十四五规划收官之年，预计国防订单大量补发。
（4）投资逻辑
A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情，且央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开均可催化春季行情。随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。
瑞银表示，全国两会或以“稳增长”为中心，强调宏观政策支持以提振内需，并将“提振居民消费”列为重要任务。货币政策方面，“适度宽松”的基调有望延续，包括明确要求降低企业融资及居民信贷成本、下调存款准备金率及政策利率、加强逆周期调节，并推动通胀“合理反弹”；央行可能通过各种流动性工具来保持流动性合理充裕。
相关产品：
A500ETF易方达(159361)
科创人工智能ETF（588730）
人工智能ETF（159819）
消费ETF易方达（159798）
军工ETF易方达（512560）
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2025-03-03
DeepSeek账单首秀，理论利润率高达545%，关注科创板50ETF(588080)
同壁财经
基金顾问
截至9：40，上证科创板50成份指数跌1.25%，权重股中，金山办公涨超2%，中控技术涨超1%，寒武纪跌超5%，海光信息跌超4%，芯原股份跌超3%，中微公司跌超2%。
科创板50ETF(588080)跟踪上证科创板50成份指数，从申万二级行业分类看，半导体、医疗器械、软件开发为指数前三大行业，权重占比分别为62.4%、6.6%、5.9%，前三大行业权重合计占比超过70%，指数成分股中半导体、人工智能等领域的上市公司较多。
数据显示，科创板50ETF(588080)最新规模达594.23亿元，最新份额达537.77亿份，基金规模较一个月前增加11.17亿元。
消息面上，根据官方披露的数据，V3/R1的训练成本仅为557.6万美元，不到OpenAI GPT-4o模型的1/20。其推理成本也极具竞争力，每百万token的定价仅为16元，相比OpenAI低了近70%。基于这些优化，DeepSeek的理论利润率高达545%，显示出其在成本控制和效率提升方面的巨大潜力。
广发证券指出，科技仍是主线，后续对于科技行业的参与思路，可以沿着“低位成长分支”以及“2025年有业绩兑现”两条线索展开。
易方达基金管理公司资产管理总规模今年处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年；ETF总规模超6000亿元；科创板50ETF(588080)的管理费率为 0.15%，托管费率为 0.05%，均为行业较低水平。
关联产品：
科创板50ETF(588080)
科创板50ETF联接A（011608）
科创板50ETF联接C（011609）
科创板50ETF联接Y（022895）
科创人工智能ETF（588730）
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2025-03-03
全国两会即将召开，机构预计今年GDP增速目标为5%，关注A500ETF易方达（159361）
同壁财经
基金顾问
截至9：34，中证A500指数涨0.06%，权重股中，五粮液、紫金矿业涨超1%，贵州茅台、招商银行、比亚迪、兴业银行跟涨，立讯精密、东方财富、中芯国际跌超1%。
A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，深受资金关注，场内交投活跃。数据显示，A500ETF易方达(159361)最新规模达154.65亿元，最新份额达159.38亿份。
消息面上，3月2日，中国人民银行等五部门联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会，会议上提出，抓好“科创板八条”“服务现代化产业体系十六条”“并购六条”等政策落实落地，支持民营企业通过资本市场发展壮大。
另一方面，2025年全国两会召开在即，多数机构观点认为2025年我国GDP增速目标为5%左右，财政政策将在促消费、推动科技创新等方面发力，货币政策将延续 “适度宽松” 的政策基调。
光大证券发布研报称，A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情，且央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开均可催化春季行情。受DeepSeek爆火、节后日历效应等因素影响，2025年A股“春季躁动”行情已经开启。随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。
易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。易方达中证A500指数基金具备跟踪优质指数、费用低、交易优势大、方便场外参与以及投资分散化、跟踪市场表现、透明度高和适合长期定投等特点和优势。欢迎投资者关注A500ETF易方达（159361）。
关联产品：
A500ETF易方达（159361）
易方达中证A500联接A（022459）
易方达中证A500联接C（022460）
易方达中证A500联接Y（022930）
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2025-03-03
游戏出海引擎持续发力，游戏ETF（159869）持续冲高涨3.57%
同壁财经
基金顾问
3月3日早盘，恺英网络涨停，冰川网络涨超5%，巨人网络、电魂网络、完美世界、神州泰岳、盛天网络、吉比特等多股涨超5%，游戏股持续走高，游戏板块持续上扬，游戏ETF（159869）现大涨3.57%。
2024年中国移动游戏的出海游戏收入占比前五的国家分别为美国、日本、韩国、德国和英国。其中美国市场的出海游戏收入占比最高，达到31.06%，日韩以17.32%和8.89%的占比分列二三。美/日/韩23年中国出海游戏收入增速分别为-5.1%/4.0%/10.8%，24年增速分别提升至9.2%/4.9%/16.4%，主要市场增速可观，国产游戏竞争力持续增强，有望进一步抢占市场份额。
根据伽马数据，2024年，全球游戏市场规模为12163.35亿元，同比增长3.31%，中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为185.57亿美元，同比增长13.39%，在连续两年下降后出现较大增幅。2024游戏大选TGA评选中，由杭州游戏公司“游戏科学”开发制作的《黑神话:悟空》荣获“最佳动作游戏”和“玩家之声”奖项。未来中国游戏厂商依托工业化研发体系、IP运营能力及本地化深度，持续在海外市场构建差异化竞争力。
游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。
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2025-03-03
市场结构性轮动或还会延续，该如何应对？
同壁财经
基金顾问
上周五，A股三大指数延续调整，三大指数全线重挫。截至收盘，沪指下跌1.98%，报收3320.9点，两市合计成交1.87万亿元，较前一交易日缩量约1375亿元。从资金面显示，主力资金单日净流出超1306亿元，市场情绪趋于谨慎。
技术形态上看，沪指近期呈现较为明显的调整压力。
从技术面看，均线系统破位，沪指日K线已跌破10日均线，60日均线（3321点附近）支撑岌岌可危。若短期内无法收复该位置，可能进一步下探3300点整数关口。指标方面共振下行：MACD与KDJ指标形成“双死叉”信号，多周期技术面共振向下，显示市场短期调整需求强烈。当前沪指处于ABC调整结构中的A浪下跌阶段，若后续深跌，或触发B浪反弹前的深度回踩。接下来这里只要不有效破3300一线，那么这里强势整理后或将再次向上寻求突破。但短期预计市场结构性轮动还会延续。
那么在此指数回调，我们应该如何应对呢？需要注意什么？机会在哪？
其实当前，无论是外资机构还是券商，均对后市表态积极，认为A股或有望调整结束。而目前普遍认为的AI主线虽然炒作依旧活跃，但行情有着明显的扩散迹象，资金开始在AI主题内部高切低。对普通投资者来说，依旧要避免追高风险，最起码全仓已经不太理智了，均衡布局或才是较佳选择，这样才能更好的应对和把握市场整体震荡上行趋势。比如可以再配置一些像A500这样的宽基。
中证A500指数作为A股核心资产的代表，盈利能力稳健，基本面优异。相较于其他宽基指数，A500指数在行业分布上更加均衡，同时更加注重对新质生产力的布局。在很好的把握市场整体上行趋势外还兼顾了很强的成长性。
此外，A500指数还参考了“标普500”的行业中性选股逻辑，并融入了ESG理念，这不仅提升了指数的行业均衡性，还符合外资配置A股的偏好。作为当下震荡回调的行情布局或是个不错的选择。
当前市场处于博弈的关键窗口，技术面调整压力与政策预期交织。投资者宜以“防守反击”为主，通过配置高股息资产、宽基指数及政策受益板块，平衡风险与收益。历史经验表明，震荡市中坚守核心资产，往往能在市场修复时率先获益。
具体标的上，A500指数ETF(560610)作为跟踪A500指数的被动化指数投资工具，其管理费用仅0.15%，托管费用仅0.05%。不仅为投资者提供逢低布局A500指数的优质工具，还能为投资者更好地节省投资成本，配置价值凸显。大家不妨重点关注一下。
作者：ETF红旗手
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2025-03-03
港股科技猛刹车，黄金坑位已现？
同壁财经
基金顾问
开年以来，由于科技板块的优异表现，而备受市场的关注，尤其是作为本轮上涨龙头的港股科技板块，更是成为多数投资者把握这轮科技行情的重要阵地。
然而，2月最后几个交易日，连续强势了三周的港股科技板块却迎来大幅回调。前期快速上涨后似乎引发了高位危险信号，部分投资者也开始犹豫是否该“落袋为安”。
首先从最新行情数据来看。2月28日，恒生科技指数收报5568.14点，较前一交易日下跌312.87点，跌幅达5.32%。尽管2月末出现回落，但全月仍实现17.88%的大幅增长。而且，2月26日上午，该指数一度上涨超过4%，触及2021年12月以来的最高点。
技术面上，恒生科技指数开年以来较长时间保持着稳定的上行趋势线。虽然近两个交易日迎来大幅回调，但是一些常用的均线系统仍然保持着多头排列，这意味着长期的上涨趋势并没有被破坏。而且从各种技术指标来看，目前也没有出现明显的趋势反转信号。因此分析，这波回调其实更像是一次技术性休整，而非是趋势的终结。
其次从资金面上来看。南向资金作为本轮港股科技反弹的重要增量，在近几个交易日港股大幅回调的背景下却还是被大额买入。数据显示，2月28日，南向资金全天成交额超过2360亿港元，成交净买入119亿港元，连续6日被净买入。这说明大家依旧看好港股市场的修复空间，而只要资金还在，港股就依然具备反弹契机。
最后从本轮科技催化上来看，进入2025年，DeepSeek掀起的热潮席卷科技板块。其挑战了传统AI训练成本假设，推动AI推理需求加速增长。这一发展，以及其他最近发布的AI模型，支持了AI仍处于早期发展阶段的观点，低成本的 AI也促进了数据中心等AI计算基础设施的可持续发展。
可以说，AI技术的发展为我国科技板块提供了源源不断的动力，只要AI技术持续创新突破，科技板块长期上涨趋势就有坚实的支撑。
综上来看，无论是是技术面、资金面还是科技催化来看，本轮科技主线行情或并不会停下脚步，大家不妨抓住当前回调窗口期积极布局一波。
标的上，港股科技50ETF(159750)跟踪的是港股科技指数，年内表现位居港股类科技ETF首位。该指数在众多港股上市的科技股中，遴选了50只成长空间大、业绩较为稳定的标的；涵盖了当下最为火热的“中国科技十雄”，如阿里巴巴、京东集团、小米集团、腾讯控股、中芯国际等优秀科技龙头企业，而且权重占比超过7成，可以说是一只纯度很高的“十大科技指数”。或可助力投资者一键把握港股优质科技企业这波行情下的增长红利，值得重点关注。
作者：ETF红旗手
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2025-03-03
算力走“牛”，财报早有迹“可循”？
同壁财经
基金顾问
今年以来随着Deepseek出现，A股刮起AI风，算力、软件、机器人等AI相关概念表现抢眼。以云计算ETF（159890）标的指数云计算为例，该指数今年以来累计表现14.70%，区间最大上涨达42.47%。
不过在Deepseek催化背后，我们从财报中似乎也能找到本轮云计算板块上行的基本面依据。同样以云计算指数为例，数据显示， 在2020年6月份、2022年9月份该指数单季度经营性现金净流量同比出现大幅飙升，分别为482.45%、788.64%。
对应到该指数历史走势上，这一阶段指数均处于历史相对低位，并在此后会出现一段较为持续的拉升行情。从两张表同样可以看出的是，截至到2024年9月末，云计算指数单季度经营性现金净流量再一次出现较为明显的拉升，以后指数层面也受到924行情及DS热点接连催化，出现了较为直接的上扬。
为什么会出现这一现象？先来看这一指标定义，经营性现金净流量指企业在一定会计期间内，由于销售商品、提供劳务等日常经营活动所产生的现金流入量减去现金流出量后的净额。反应的是公司的财务状况、现金流量结构。一般现金流量净额增长传递的往往是积极信号，,它意味着上市公司盈利能力增强、运营效率提升，整体财务状况较为稳健。
今年来看的话，除了较为良好的财务状态， Deepseek等大模型迭代也是主要催化因素，这种催化并非短期的热点，而是有基本面支持的中长线逻辑。
申万宏源证券观点认为，随着AI渗透率加速，一线云、中立云迎来新机遇。步入 AI 时代，云计算与 AI 天然适配，AI云服务从IaaS向PaaS、MaaS转型，为行业带来新的增长契机。此外AI+政务订单旺盛，或可关注政务云+政务AI应用两大链条。
开源证券建议震荡行情中聚焦AI产业核心，该机构认为DeepSeek模型凭借优异性能和低成本优势引燃应用端需求，头部云厂商加码CAPEX（资本开支）验证AI算力需求高景气，云计算作为底层算力支撑有望显著受益，重视云厂商AI“卖铲人”成长潜力。
对于近期算力的剧烈波动，国盛证券表示，本次回落或主要受全球宏观经济对高风险资产的冲击，叠加GPT4.5不及预期，多方面因素形成共振导致短期跌幅较大。尽管以上多方面因素均使市场情绪低迷，但从根本上来讲，以上事件均并未使AI叙事逻辑发生改变。
长期视角下，该机构认为只要AI发展的逻辑并未出现动摇、产业发展按照规律持续进行，算力产业链的景气度或将回归。而海外需要突破性创新带动算力需求，国内AI产业起步较晚，基数较低，主要应关注算力产业链边际变化。
根据中证指数公司资料，云计算ETF（159890）复制跟踪中证云计算与大数据主题指数（简称云计算），该指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。其中，算力约占比50%，应用约占比50%。前十大成份股覆盖科大讯飞、金山办公、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、恒生电子、新易盛、润和软件、中际旭创等股，集合AI产业链算力与应用龙头，为投资者关注AI及算力产业链创新发展的便捷布局工具。
从资金面上看，云计算也正成为当下资金主要布局方向之一。根据深交所数据，云计算ETF（159890）上周累计获1.59亿元资金净申购买入，近10日该ETF净流率达93.41%。
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