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短期波动下AI叙事逻辑不变，算力产业链景气度有望持续提升 上周DeepSeek正式启动“开源周”，在2月24日-28日连续5天每天开源一个项目，以完全透明的方式与全球开发者社区分享他们的研究进展。



对此银河证券认为，开源模式重塑市场格局，有望促进产业生态繁荣。DeepSeek的开源模式推动了大模型从“重资本军备竞赛”走向“合作共创平台”，改变了行业的商业模式。企业可以通过开源合作，利用全球开发者的智慧和力量进行创新，降低研发成本，提高创新效率。大模型从上游的硬件算力到下游的应用有望形成了一个完整的产业生态系统，进一步推动产业的生态繁荣。



对于近期算力板块震荡调整，国盛证券最新分析认为，本次回落或主要受全球宏观经济对高风险资产的冲击，叠加GPT4.5不及预期，多方面因素形成共振导致短期跌幅较大。尽管以上多方面因素均使市场情绪低迷，但从根本上来讲，以上事件均并未使AI叙事逻辑发生改变。长期视角下，只要AI发展的逻辑并未出现动摇、产业发展按照规律持续进行，算力产业链的景气度或将回归。而海外需要突破性创新带动算力需求，国内AI产业起步较晚，基数较低，主要应关注算力产业链边际变化。



随着算力等板块短期调整，板块或迎来低位关注机会，云计算ETF（159890）或为逢低布局优选。中证指数公司资料显示，云计算ETF标的指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。其中，算力约占比50%，应用约占比50%。前十大成份股为科大讯飞、金山办公、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、恒生电子、新易盛、润和软件、中际旭创、润泽科技，集合AI产业链算力与应用龙头。

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2025-03-04
深圳发布具身智能机器人“18条”，国证机器人产业指数涨1.02%，关注机器人ETF易方达（159530） 截至9：35，国证机器人产业指数涨1.02%，权重股中，绿的谐波、鸣志电器涨超4%，双环传动、机器人涨超2%，全志科技跌超4%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达(159530)基金规模较一个月前增加3.50亿元。



消息面上，3月3日，《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》正式发布，细化了18条重点任务。目标到2027年，新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，实现十亿级应用场景落地50个以上，关联产业规模达到1000亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超过1200家。



华创证券表示，多家上市公司披露机器人领域技术布局动态，展望后续，多家科技公司加注人形机器人行业，人形机器人行业不断发展，新技术不断迭代，人形机器人落地量产进程将不断加快。



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机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。 阅读全文
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2025-03-04
2月制造业PMI强势回升，更多扩内需举措或可关注 2月制造业三大指数均位于扩张区间。具体来看，制造业采购经理指数（PMI）升至50.2%，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别升至50.4%和51.1%。



银河证券分析指出：2月份整体复工复产较为强劲，制造业PMI高于季节性的复苏和生产指数的上升展现了我国经济的韧性，也凸显了制造业在目前经济结构当中仍是主要支撑。在以旧换新举措加持下，内需复苏推动消费制造业加大生产规模。可以期待后续会有更多扩内需，促销费的举措。



光大证券认为，A股市场几乎每年都存在“春季躁动”行情，且央行货币政策调整、重要经济数据公布、重要会议召开均可催化春季行情。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。



中证A500指数（000510）覆盖了各行业市值较大、流动性较好的500只证券作为成份股，为A股新一代核心宽基，体现了当前宏观经济结构调整和产业升级的趋势。

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2025-03-04
官方站位机器人，关注矿山机器人爆发机会！梅安森积极构建“AI+机器人”产品体系 中国政府网微信公众号于3月3号晚间发布视频“机器人群侠传”，展示了四足、工业、除草、无人机、月球车、水下、人形机器人，并在结尾表示“以科技创新引领新质生产力发展”。从视频中看，出镜的人形机器人有宇树、众擎、星动纪元等。

官方站位机器人，显示了机器人在科技创新中的核心地位。

在危化、防爆、矿山、电力、冶金、消防应急等行业引进机器人需求迫切，机器人有望在这些行业实现率先落地。

其中，矿山机器人这一B端应用正在快速爆发。全国总共上万个矿山，假设单个矿山替代用100个机器人，单个机器人40万元，市场空间达4000亿元+。此外，矿监局要求2026年矿山强制完成20%-30%的机器人替代率。总之，矿山机器人市场空间非常广阔，关注矿山机器人的产业爆发机会。

在“机械化换人，自动化减人，智能化无人”的矿山智能化发展背景下，梅安森等公司基于大模型底座的煤矿垂类模型，结合整机厂商的运动控制小脑。对机器人本体进行5大改造，实现矿山机器人落地。

梅安森深耕矿山安全领域20余载，研发的SPG矿山安全大模型已将矿山传统业务与先进人工智能技术深度融合，形成矿山行业多模态大模型。目前，梅安森正积极构建以“AI+机器人”的产品体系推动这场能源革命向纵深发展，为矿山行业打造更高效、安全的智能化解决方案。 阅读全文
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2025-03-04
港股开盘大跌，恒生医药ETF跌近2% 3月4日早盘，恒生指数开盘跌1.43%。恒生科技指数跌2.45%。恒生医药ETF（159892）开盘跌近2%，乐普生物、再鼎医药、百济神州等领跌。

3月3日，港股市场大幅震荡，恒指小幅收涨，恒科下跌，南向资金净买入97.42亿，截至3月3日，南向已连续7日净买入。

民生证券认为，近期AI医疗方向有所调整，继续关注板块内龙头公司降本增效和商业模式的持续迭代进化。同时3月份聚焦业绩，医药板块整体进入基本面复苏、优质资产业绩驱动估值修复的周期。



恒生医药ETF联接（A类：016970，C类：016971） 阅读全文
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2025-03-04
市场波动再起，红利风格有望占优 近期受市场波动加剧、风险偏好回落以及险资入市进程影响，机构表示3月红利或打开配置窗口。

估值层面，中证红利ETF（515080）标的指数最新市盈率为7.21，处于指数发布以来28.48%分位数水平。股息率角度，中证红利指数最新股息率6.53%，同期十年期国债到期收益率为1.72%，高股息配置价值较为凸显。

而从交易拥挤度上看，中证红利成交额/中证全指成交额最新数值为2.72%，较上周有所上升，但整体仍处于历史相对低位。

对于近期市场，银河证券分析指出，当前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但相比海外市场来讲仍然处于偏低位置。随着中长期资金加速入市，投资者信心将进一步增强。配置方面，或可关注基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题以及安全边际相对较高的红利板块。

华福证券观点认为，受益于市场波动加剧、风险偏好回落以及险资入市进程，3月红利或打开配置窗口。首先，2月最后一周市场波动明显加大，资金由于避险需求或向红利资产轮动。并且，从总量环境分析，“宽流动性”与“弱基本面”基本不变，2月主题行情或受益美关税落地带来的“风险偏好”的提振。但是3月或将再次进入关税观察期，风险偏好或将回落，A股市场存在风格轮动的可能。



此前该机构对2025年险资增量进行拆解，预计1月保费开门红对应其中约1160亿元。随着新增保费经过委外、自营等流程，逐渐转化为实际投资，红利资产或将迎来增量资金。

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2025-03-04
重要会议预期下，A股如何掘金？ 昨日，A股大盘整体表现较为强势，全天维持在合理震荡区间内，直至收盘，仅沪指微跌0.12%。且值得注意的是，尾盘资金净流入明显，似有“大资金”进场维稳。



消息面上，重要会议将于今日下午正式开幕，一方面由于投资者期待已久、且去年政策力度珠玉在前，大家对于本次政策预期较为强烈；另一方面，国家稳定经济发展意图明确，在此关键时期，预计股市波动不会太大，尤其是政策较为利好的方面，或将迎来一波不错的布局机会。

结合去年年末对于今年的政策预期的总基调来看，预计重点在于落实扩内需任务和财政方向。而重点发力方向来看，预计主要还是在新质生产力、科技创新、扩大消费这几个关键领域。

新质生产力和科技就不用过多讲述了，开年以来的市场热度和具体表现已经足够说明其主线地位。

不过考虑目前全球政治经济形势的变化、贸易摩擦、地缘政治等外部因素的不确定性增加，会使投资者的风险偏好下降。例如美国的货币政策调整、贸易政策变化等，都可能对全球金融市场产生影响，A股市场也难以独善其身，投资者在面对科技板块时会更加谨慎。

而消费板块就不一样了。作为经济增长的重要动力，且具有需求稳定、受宏观经济波动影响相对较小的特点。此外，当前估值水平相对低位的消费相关主题，存在较大的估值修复空间，这一点在当前对于投资者有着很大的吸引力。

且随着经济的逐步复苏，居民收入水平的提高，消费需求有望进一步释放，消费板块的业绩也有望得到提升，从而持续吸引投资者的关注。例如食品饮料、家电等传统消费行业，以及医疗服务、教育等新兴消费领域，都可能成为投资者布局的重点。

结合近期市场来看，无论是港股还是A股，近期消费板块明显开始活跃起来了，这应该跟重要会议重点发力“扩内需、扩大消费”有关。数据显示，在上周科技股普遍迎来大幅回调的背景下，消费板块却是表现良好，比如食品饮料ETF(159843)上周收涨超过2%，消费ETF(510150)也是表现较为抗压。

资料显示，食品饮料ETF(159843)跟踪的是国证食品饮料行业指数（399396）。该ETF涵盖了众多食品饮料行业优质龙头股，比如贵州茅台、五粮液、伊利股份等。

消费ETF(510150)是市场唯一一只跟踪消费80指数的ETF。消费80指数的显著特点是对大消费板块有全面覆盖，对大消费的代表性更强。指数选择上海市场中市值规模大、成交活跃的消费行业龙头股票，涵盖了食品饮料、医药、汽车三大热门行业板块内的龙头公司。



以上两只ETF均是投资消费行业龙头股票的高效工具，配置价值凸显，推荐一键布局。

发文：ETF红旗手 阅读全文
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2025-03-04
港股科技跌幅收窄，布局机会已现？ 2025开年，中国科技股扬眉吐气，港股科技十巨头的表现碾压了美股七巨头，中国资产价值重估的宏观叙事徐徐展开。

市场方面，上周五港股出现了年内最大单日回撤，恒生指数和恒生科技指数均迎来重挫；而本周首个交易日虽然总体还是延续震荡走势，但是跌幅明显收窄，盘中也有着明显的冲高现象。

ETF方面，港股科技50ETF(159750)经过短暂回调跌落5日、10均线后，昨日快触及20日均线时明显有着较高支撑。考虑接下来的重要会议对于科技板块的政策预期和带来的情绪上的继续上扬，预计本轮调整或已接近尾声，目前或也是个较佳的布局时机。



而且中长期来看，科技成长板块或仍是主线。

行业消息面上，2月28日晚，小米汽车宣布小米SU7 Ultra大定突破15000台，开售10分钟，SU7 Ultra大定就突破6900 辆，2小时便完成了此前1万辆的年度目标。这一成绩不仅彰显了小米在智能汽车领域的技术实力与市场竞争力，更反映出AI技术在汽车行业应用所带来的巨大市场潜力。

此外，3月1日，DeepSeek 公布模型推理成本利润细节，其低成本高性能特点得到进一步验证，这无疑将激励更多港股科技企业加大在AI领域的投入与创新，推动整个板块的发展。

由此来看，AI产业链价值重估并未结束。而且相比中国资产低估值和全球比较与选择的角度来看，随着我国技术持续进步、AI应用向产业纵深推进等因素，也或将吸引长线资金流入，中国资产信心重估的中长期趋势预计也将延续。

以上提到的港股科技50ETF(159750)紧密跟踪港股科技指数，年内表现位居港股类科技ETF首位，弹性很高。更为重要的是，港股科技指数100%覆盖了当下最为火热的港股科技十巨头，如阿里巴巴、京东集团、小米集团、腾讯控股、中芯国际等优秀科技龙头企业，而且权重占比超过7成，可以说是一只纯度很高的“十大科技指数”。或可助力投资者一键把握港股优质科技企业这波行情下的长期增长红利，值得重点关注。



发文：ETF红旗手 阅读全文
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2025-03-04
200亿+增量资金来了，哪个方向最受益？ 开年以来，在DeepSeek、人形机器人等概念持续催化下，A股就进入了一轮以科技为主线的投资行情中。在此背景下，全市场前两批科创综指共计14只科创综指ETF也是备受资金青睐，募集资金就超过220亿元！参与的热情非常高涨。

除去上周五上市了一只科创综指ETF外，本周，其它首批科创综指ETF在本周也将迎来密集上市。这笔庞大的资金如今已整装待发，或将为这轮科技主线提供有力支撑。

其中科创全指(589770)将于本周三正式上市，也是所有科创综指ETF中唯一一个带7的，尾号770，很好记，大家可以重点关注一下。

从市场表现上，科创综指（000680）成绩斐然。截至2025年3月3日，科创综指节后以来涨幅超过11%，上周还连续创下去年“9月24日”底部反弹行情的以来的新高。

历史业绩方面，科创综指也是远远超过同类型的科创板指数，（比如科创综指基日以来涨幅接近22%，同期科创50指数仅为5.64%）展现出更高的弹性和成长性。



从政策层面来看，国家对科技创新的重视程度与日俱增。2月17日召开的民营企业座谈会，以科技公司、互联网大厂为主的受邀企业，彰显了国家发展新质生产力的决心。而本次科创综指ETF的火爆发行，也凸显了市场对科创板投资价值的长期看好，同时反映了投资者对我国科技自立自强战略的坚定信心。

资料显示，科创综指定位于综合指数，囊括了科创板中除ST、*ST证券外的股票和红筹企业发行的存托凭证，总市值覆盖度接近97%，是目前科创板宽基指数中的“最强表征”。



科创综指既纳入了众多潜在增长空间较大的 “小而美” 企业，具备增长动力，又分散了单只科技股发展不确定性带来的风险。在行业分布上，科创综指广阔覆盖17个申万一级行业，超过了科创50和科创100，且在电子行业上集中度没那么高，基本不会缺席任何一种硬科技崛起的投资机会。例如，在大火的人形机器人概念中，科创综指涵盖了17只隶属相关赛道的个股。



综上所述，无论是市场表现、政策支持还是全面的覆盖带来的投资机会和增长潜力，科创综指都展现出极高的布局价值。在科技浪潮持续推进的当下，科创综指有望成为投资者布局科技创新领域的重要选择，值得投资者密切关注。

科创全指(589770)紧密跟踪科创综指，是首批正式发行相关的ETF之一。该ETF费率采取市面最低档，管理费低至0.15%/年，托管费低至0.05%/年。为投资者提供了可一键布局科创板、有望受益于科技新锐崛起、获取超额表现的投资利器。

发文：山雨求 阅读全文
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2025-03-04
南向资金周度流入创历史次高，港股科技EPS优势凸显 南向资金加速流入。2月28日当周，南向资金流入继续大幅增至749.7亿港元，创沪深港通开通后周度流入规模次高，仅次于2021年1月22日当周，单日净流入均达到百亿港元以上。



兴业证券表示，对比港股和美股2025年预期PE和PB，多数港股行业显著折价。具体而言，港股商贸零售、原材料、金融和能源等板块较美股折价超50%，而电子科技、医疗服务、医疗科技等部分港股行业估值高于美国对应行业。



进一步从PE-G框架来看，以互联网为代表的港股多数行业估值相对美股折价且2025年EPS增速占优。其中，作为本轮AI行情的主线和港股最核心的科技服务行业，其EPS优势较美股同类持续提升，但估值折价却不断扩大。



港股科技50ETF（159750）跟踪港股科技指数（CNY），主要覆盖50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司。行业分布较为广泛，不仅集中于互联网行业，还覆盖新能源汽车、生物科技、医疗器械、电子、半导体等行业，以反映香港市场科技上市公司证券的整体表现。

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2025-03-04
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