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中证红利质量ETF(159209)乘风上市！高质量红利指数再添利器 3月25日，中证红利质量ETF(159209)乘风上市！首日成交活跃，截至10时37分，换手率达14.92%。盘中溢价频现，资金趁势布局意图明显。

据悉，中证红利质量ETF(159209)跟踪的中证全指红利质量指数选取 50 只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映具有较强分红和盈利能力特征的上市公司证券的整体表现。

受益于上市公司分红行为的持续改善，境内红利指数化投资规模迎来快速增长。据中证指数公司，截至2024年7月，境内红利指数公募基金数量超过90只，总规模超过1000亿元，近五年年化增速约50%。

中证红利质量ETF(159209)的上市，为进一步丰富红利指数体系，持续倡导理性投资、价值投资和长期投资理念，提供了更加丰富的工具箱，助力红利指数化投资生态建设，更好满足投资者中长期资金配置需求。

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2025-03-25
大摩上调中国经济增长预期至4.5%，国内经济加速回升，关注A500ETF易方达(159361)、 消费ETF易方达（159798） （1）热点事件

大摩在宏观闭门会议上，将中国2025年经济增长预期上调至4.5%，一季度增长预期上调至5.4%。中国经济增长的主要推动因素是新兴产业投资增加，特别是 AI 领域的落地项目，以及国内消费拉动。今年投资加速幅度预计将从去年 11 月预测的 0.2 个百分点上升到 0.8 个百分点。

（2）中国经济加快回升

国家统计局公布了2025年1-2月中国经济数据，经济运行延续了去年四季度以来的回升态势，“加快”成为高频词。1－2月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.9％，比上年全年加快0.1个百分点；全国服务业生产指数同比增长5.6％，比上年全年加快0.4个百分点。社会消费品零售总额同比增长4.0％，比上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1％，比上年全年加快0.9个百分点。

（3）消费和生育补贴双管齐下

自 2024年 9 月以来，中国实施了再通胀、重组债务、刺激消费、改革稳信心等政策，目前进度接近 50%。预计未来一年内将继续推进这些政策，以打破通缩。目前消费品补贴规模为 3,000 亿人民币，有进一步扩大的空间。超20地区已制定生育补贴政策，吹响了提振消费专项行动的号角。

（4）投资逻辑

中国上市公司密集发布业绩，截至3月25日，已有2772家上市公司披露年度业绩预告，合计922家公司报喜，占比33.26%。中国盈利转好以及未来关税等政策确定性增高后，将使得全球投资人重新审视并增加配置空间。

瑞银表示，今年中国股票市场估值提升的最大动能，来自于三个叙事变化，即基本面与企业盈利出现反弹、人工智能发展提振科技投资风险偏好，以及全方位的政策支持助力股市估值修复。



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A500ETF易方达(159361)

消费ETF易方达（159798） 阅读全文
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2025-03-25
复苏信号显现，印度SENSEX30六连涨抹去年内跌幅，新兴亚洲ETF（520580）涨0.75% 3月24日，印度SENSEX30指数收盘涨1.40%报77984.38点，实现6日连涨，几乎抹去年内所有跌幅。涨幅方面，印度国家电力涨4.61%，科塔克银行涨4.51%，印度国家银行涨3.77%，马衡达信息技术涨3.54%。

新兴亚洲ETF（520580）今日盘中上涨0.75%，该ETF布局印度、印度尼西亚、马来西亚、泰国四国的50家代表性企业，其中，印度权重占比约50%。

市场分析认为，印度经济复苏信号显现。印度3月制造业PMI初值57.6，高于预期。花旗在上周的一份研究报告中写道，受中央政府资本支出增加、四月份开始个人所得税下调以及央行改善流动性的措施推动，“周期性复苏”正在进行中。

外资重回印度市场，印度证券交易委员会数据显示，3月20日全球基金净买入3.687亿美元印度股票，为2月18日来最高。随着外资流入印度市场，卢比走势显现积极迹象。

配置角度看，新兴亚洲市场与美股、A股、港股相关度均很低。新兴亚洲ETF（520580）跟踪的新交所新兴亚洲精选50指数近一年与沪深300指数呈负相关，与纳斯达克100指数、恒生科技指数相关系数分别为0.23、0.13，或为全球化资产配置中的重要一环。 阅读全文
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2025-03-25
从“春季躁动”走向“四月决断”，这个指数护航周期过渡 A股市场历来存在显著的“日历效应”，其中“春季躁动”、“四月决断”是最具代表性的现象之一。

复盘春季躁动：政策+产业利好，推动市场情绪走强

历史数据显示，除 2015 年牛市延续以及 2022 年重大宏观事件冲击外，近16年中A股有14年出现春季行情，其中2 月上涨概率最大，且往往由政策宽松、流动性改善和市场情绪修复共同驱动。（参考资料：华泰证券《春季行情有何历史演绎规律？》）

2025年初，这一规律再次应验：DeepSeek横空出世叠加国内政策定调积极，中长期资金入市、召开民营企业座谈会等一系列利好出台，共同点燃了市场热情。与此同时，“东升西落”的宏观叙事成为主线——A股科技产业突破凝聚市场共识，而海外经济衰退风险日益升温，美国关税不确定性更是火上浇油，直接抹平美股年内全部涨幅。在此背景下，A股科技股与顺周期板块轮动上涨，上证指数近期强势站上3400点，引得全球关注。

不过，尽管AI的中期主线地位确定无疑，但此前DeepSeek相关概念一路狂飙，行业拥挤度触及高位，“高处不胜寒”，短期市场有回调、整固需求；另一方面，多数科技企业业绩尚未兑现，存在“叙事”与“业绩”错位的现象，存在估值过高的风险。且从资金面来看，3月A股融资余额已经达到1.9 万亿，处于历史较高水平。


（来源：中泰证券）

“四月决断”临近：从躁动到均衡，聚焦业绩确定性

随着情绪退潮，年报披露季到来，更深层次的两大矛盾凸显：一是顺周期板块的修复依赖政策落地效果，而居民中长期信贷疲软预示内需复苏缓慢；二是科技股需经历业绩“压力测试”，若AI应用落地不及预期，高估值可能引发回调。

历史经验同样表明，在4月，A股春季躁动大概率将面临“决断期”，市场往往更强调盈利，随着一季度经济数据披露，市场将从政策预期转向基本面验证。

在此阶段，资金或逐步从主题炒作转向“绩优股”避险，具备稳定盈利能力、低估值与高分红特征的资产或将更受青睐。



（来源：国泰君安证券）

蓄势待发：A股核心资产有望迎来补涨

中信证券指出，春季躁动后半段的市场环境，核心资产应是投资者配置的重心。当前A股核心资产的净利润增长已连续两个季度好转，超出市场的预期，尤其是一些龙头公司已经展现出显著的复苏态势。对比整体市场，A股新核心资产的投资价值逐步显现，正如茅台、宁德时代等企业，在各自行业内的主导地位愈加明确。

中原证券分析， 3月至4月为年报披露高峰期，短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征。

A500指数：在日历效应中寻找“最大公约数”

市场从成长占优的“春季躁动”向价值占优的“四月决断”过渡，往往是一个风格趋于平衡、各类资产胜率差异减小的过程，对于想保持仓位度过这段震荡期的投资者，A500ETF基金或是一个较理想的工具。

一方面，从风格表现看，A500指数具备“新质生产力”和“核心资产”双轮驱动的特点。行业分布更加均衡，覆盖面更广，通过高配成长性行业以响应新质生产力的需求，同时，行业龙头的选股策略使其汇聚核心资产的能力更强。

另一方面，A500指数造血能力强，兼具收益稳定性和增长潜力，能助力投资者实现从 “春季躁动”到“四月决断”的平稳过渡。

截至3月21日，跟踪中证A500指数的A500ETF基金（512050）最新规模已经超过195亿元，位居上交所跟踪同一标的的ETF第一。

对于没有股票账户的投资者来说，可以选择投资ETF联接基金布局。与场内产品相比，场外指数基金，不需要开通证券账户、不需要实时盯盘，投资操作简单，还可以设置一键定投；投资门槛最低或可低至1元，无负担上车，契合了很多非专业大众投资者的需求。【A类：022430/C类:022431】 阅读全文
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2025-03-25
“硬科技+并购重组”持续发酵，双创ETF(588300)斩获净流入四连阳！ 连日来，多家上市公司宣告重大资产重组，“双创”含量飙升。截至3月24日，双创ETF(588300)获资金连续4日净流入，累计约4800万。资金势头不减。

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消息面上，近半年内81家宣告重大资产重组的上市公司中，“双创”板块发起重大资产重组的公司占比显著增加，81家公司中，主板上市公司占比53.25%，创业板和科创板上市公司分别占比22.08%和23.38%，而在2024年初至9月24日期间披露的重大资产重组中，74.29%为主板公司，创业板和科创板公司合计仅占20%。数据显示，越来越多的“硬科技”企业借道并购重组迈上新台阶。

中信建投证券指出，以人工智能为核心的关键技术突破正在带来新一轮产业创新浪潮，“人工智能+”已经成为A股当前重要的投资主线，当前人工智能已经进入景气验证阶段，有望成为市场长期主线。

双创ETF(588300)紧密跟踪科创创业50指数， 覆盖科创板、创业板市值较大的50只股票 ，囊括新能源汽车、半导体、创新药 等热门主题，权重股汇聚“硬科技、软创新”的新质生产力龙头公司，科技成长属性更鲜明。场外投资者也可通过联接基金（A类:013302；C类:013303）进行布局。 阅读全文
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2025-03-25
康诺亚大涨超7%，恒生医药ETF翻红 港股关键指数低开，恒生指数盘中跌超1%，恒生科技指数跌超2%，恒生生物科技一度逆势翻红，康诺亚、再鼎医药、翰森制药等涨幅靠前，恒生医药ETF（159892）跟涨。

中泰证券认为，国内创新药产业经过数十年的酝酿积累，已逐步进入商业化兑现的成果收获期，伴随相关注册审批、医保支付政策的持续完善，国产创新药企业有望陆续迎来业绩快速增长。



恒生医药ETF联接（A类：016970，C类：016971） 阅读全文
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2025-03-25
小米集团跌超4%，港股科技50ETF（159750）跌0.66%，南向资金早盘净买超75亿港元 恒生指数跌超1%，科技股走低，吉利汽车、小米集团、小鹏汽车-W等跌超4%。港股科技50ETF（159750）跌0.66%，溢价率超1%。

开盘不到30分钟，南向资金净买入额已超过75亿港元。

中金公司观点认为，港股“含科”部分仍是主线，低迷时积极介入。如果把港股市场比作一个舞台，2021-2023年之前的舞台基础不牢靠经常“下陷”，且舞台上也没有一个“主角”；2024年以来，舞台的基础更为牢靠，市场底部不断抬升，更重要的是有了“主角”，因此在一个相对牢靠的舞台上，更加聚焦作为主角的结构就是一个更好的策略。策略上，低迷时积极介入，亢奋时适度获利。

从资金面来看，南向资金今年主要加仓科技股，非必须消费（包含阿里巴巴、京东、百度、比亚迪、理想汽车、美团等）、资讯科技业（腾讯控股、中芯国际、小米集团、网易等）净流入居前，截至3月17日分别净流入1151亿港元、972亿港元。

中金认为，港股整体盘子较小且更集中在龙头，这使得少部分资金对指数拉动效果更强。

基于此，高“含科”的港股科技类指数不失为布局优选。港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技对AI产业链实现全面覆盖，特别是在AI应用层，相比恒生科技指数有着更广泛的覆盖，如智能汽车（比亚迪股份、吉利汽车），AI医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），在AI应用中都有着丰富的场景。

同时，该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。 阅读全文
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2025-03-25
锦浪科技、新宙邦、阳光电源领衔，电池ETF(561910)放量大涨超1% 3月25日，电池板块再度活跃。截至9时52分，表征板块的电池ETF(561910)放量涨0.98%，成分股锦浪科技、新宙邦、阳光电源、富临精工、德业股份、璞泰来涨幅居前。资金持续涌入，年内份额扩容约15.43%。

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机构指出，2024年以来，固态电池的积极信号持续聚积，结合2025年固态电池行业的重要催化来看，2025年是半固态电池成熟产品推出并逐步放量、全固态技术路线逐步明晰并收敛的重要年份。

据了解，固态电池与液态锂电池的核心区别是固态电解质取代隔膜和电解液，具有高能量密度、高可靠性等优势，有望成为新一代电池，在新能源汽车、储能和消费电子等领域实现广泛应用。固态电池可分为聚合物、氧化物、硫化物、卤化物四种体系，核心工艺在于固态电解质成膜环节。各国在技术路线和发展程度上各有侧重，中日固态电池研发与产业化进展领先。

当前，应用定位逐步清晰，产业化落地加速中。高端车型上半固态已实现落地应用，为后续全固态奠定应用基础；高性能电池是eVTOL实现长距离飞行的重要部件，同时轻量化有助于降低能耗以及提升性能，固态电池有望解决eVTOL发展关键瓶颈。除高端乘用车以及eVTOL，固态电池在储能、商用车、机器人、特种动力、3C数码产品等领域均有应用的可能性，有望推动固态电池的规模扩大。根据GGII预计，2024年固态电池出货达7GWh，2030年出货有望超过65GWh；到2035年，出货量有望进一步扩大至超过300GWh。 阅读全文
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2025-03-25
AWE博览会机器人再成焦点，人形机器人加速走向具身智能 今日A股整体表现高开，政策积极持续托底经济，结构性行情延续，板块热点持续轮动。 $机器人ETF(562500) 表现较为稳健，其成分股中中信重工领涨，奥普特、瑞松科技涨幅明显。

在上周末的2025年中国家电及消费电子博览会（AWE2025）上，机器人展区再次成为全场关注的焦点。除宇树科技等科创企业外，TCL、京东、海尔和星动纪元等公司均携机器人产品亮相。宇树Go2作为全球首款4D超广角激光雷达四足仿生机器人，在现场展示了行走、奔跑、匍匐等丰富的运动性能，其爆火的G1人形机器人同样亮相AWE，展示了小跑、立定跳远等多项动作。



来源：中国家电及消费电子博览会

今年AWE以“家电+AI”为主题，人工智能赋能下的人形机器人百花齐放，充分展现了具身智能的魅力。从人形机器人走向具身智能，是政策推动的核心发展方向，也是应用场景不断扩容的客观需求，更是企业端AI赋能的必然结果。

1.政策加码助力机器人+AI深度融合

作为新质生产力的核心代表，人形机器人始终拥有着较高的政策关注度，中央地方政府齐发力，推动人形机器人和具身智能深度融合。近期来看，3月21日国家地方共建人形机器人创新中心，发布总规模达300万元的开放基金，资助具身智能发展并推动人形机器人技术创新。此外，北京、上海、广东等地先后提出人形机器人产业发展行动计划，力争在2027年之前实现人形机器人的核心技术突破和产业集成发展。

万联证券指出，今年政府工作报告首次提及“具身智能”和“智能机器人”产业，意味着接下来将有更多的资金和政策资源向这些领域倾斜，包括税收优惠、研发补贴、产业基金等，这有助于减少产业对外部技术的依赖，增强自主创新能力，进而加速相关技术的研发和产业化。基于此，政策端的持续加码将成为未来人形机器人加速迈向具身智能机器人的有力保障。

2.企业持续发力机器人赛道，全力打开新蓝海

除了政策的持续加码外，企业同样加速布局人形机器人行业，借助政策利好推动技术迭代升级，推动人形机器人和具身智能的双向奔赴，不断打造出“更像人”的机器人。

近日，智元机器人发布灵犀X2的视频，在走、跑、转、跳等动作上均表现优异；越疆科技近日推出了全球首款“灵巧操作+直膝行走”的具身智能人形机器人，在AI加持下其手臂手指均表现出和人手一样的灵活度；宇树G1机器人则完成了诸如前空翻、侧空翻等多个全球首例动作。



来源：智元机器人网站

机器人加速学习的背后，离不开人工智能“大脑”的强力赋能。以DeepSeek为代表的AI大模型技术的快速迭代，让人形机器人的智能化更上一层楼；多模态大模型技术则提升了机器人的感知力，增强了机器人自主学习、决策规划的能力。展望后续，除了上述科技初创企业外，华为、字节、比亚迪、小米均已加速布局机器人+人工智能领域，人形机器人产业浪潮正在加速到来。

3.用户需求不断扩容，机器人赛道前景广阔

机器人和具身智能的深度融合 ，离不开用户端需求的持续增长和使用场景的不断开拓。随着商用场景的不断落地，人形机器人正从实验室走进现实生活。企业用户上，多个工业场景已经纳入了机器人服务版图，多款人工智能机器人已经在汽车产线、物流配送、数码制造等场景大显身手。个人用户上，以美的机器人为代表的人形机器人在家庭护理、交互陪伴上展现了强大的实力。在用户需求的多元化发展背景下，“具身智能+人形机器人”的终端场景实现了爆发式增长，进一步推动了机器人产业链的发展。



来源：财联社

向前看，兴业证券指出，目前AI大模型与人形机器人的融合仍处于较浅层次。向前看，人形机器人在技术细节，大模型融合层面仍有一定的提升空间。未来随着技术的进一步发展，终端的应用场景将进一步打开，人形机器人依然具备较大的发展机遇。

展望未来，人形机器人正加速迈向具身智能的新时代。政策的持续加码为人形机器人与具身智能的深度融合提供了坚实保障。企业端的加速布局与技术迭代，不断推动人形机器人向更智能、更灵活的方向发展。用户需求的不断扩容与应用场景的持续拓展，为人形机器人产业带来了广阔的市场前景。随着技术的进一步突破与应用场景的不断拓展，人形机器人有望在未来实现更广泛的应用与更深远的影响，为人类社会的发展带来新的机遇与变革。

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2025-03-25
如何用“哑铃”策略参与港股？ 从春节假期后算起，也就是2月3日，恒指、恒科和港股科技指数（931574）到3月24日为止，已经分别上涨了18.2%、21.4%、26.1%，大幅跑赢A股沪深300、上证指数和科创50，并且以港股科技指数的涨幅最为突出。



来源：iFinD，2025.02.03-03.24

不过这轮行情参与过或者有所总结的朋友都能发现，看似港股走出了一波指数级行情，但其实上涨范围大多集中在少数AI科技龙头股。这也是为什么港股科技指数能够大幅领先恒指和恒科的原因：含“科”量更高。

所以最近港股波动时期，如果有朋友想适当增加港股科技的仓位，继续埋伏年报行情和下一景气阶段，不妨借道跟踪港股科技指数的港股科技50ETF(159750)来进行适当布局。

为什么说适当？

因为虽然港股科技母庸质疑仍是中长期主线，但是在这一位置去追的话，位置确实有点高，所以如果不愿意降仓位的话，大家也可以适度调整仓位到红利风格，比如港股红利低波ETF(520550)——用这个港科+港红的“哑铃”策略平衡自己的仓位，等等合适的位置和催化剂后再切换回科技主线，实现波动的对冲。

毕竟近期随着业绩期的开启，很多龙头公司如腾讯、小米和小鹏等业绩超预期后反而下跌，说明一些资金借机获利了结，波动在一定程度上会持续加大。后续要想行情扩散的话，大多数机构和专业人士都认为仍需要总量宏观政策大举发力为前提，我们确实要做好策略维护自己的收益。

当前环境强化哑铃策略有效性突出，配置建议：港科+港红维持动态平衡并长期持有。

首先，红利低波ETF（520550）跟踪指数2024年股息率达7%，远超A股红利指数（5.04%），且年内涨幅达23.32%，兼具分红收益与资本利得高股息与低波动的双重属性。在市场震荡或利率下行期增配，能够锁定稳定现金流，成为组合的“压舱石”。

其次，港股科技50ETF（159750）对港股科技股覆盖全面，像互联网、半导体、汽车及创新药等板块都被该指数一并囊括，从科技主线到泛科技标的都囊括其中，硬核科技标的最为集中。



来源：中证指数官网

市面上常见的港股科技类指数进行对比，港股科技50ETF（159750）跟踪的港股通科技指数行业覆盖度及权重均衡度均是比较高的，相当于港股版“A500”，属于进攻性和防御性兼备。

因此，对于当前阶段最好的策略可能就是60%的港股科技50ETF（159750）+40%的红利低波ETF（520550）同时配置。最为关键的一点是，两只ETF均支持T+0交易，我们可以根据行情灵活调整仓位，可谓是波动市中“进退有据”的法宝组合。

作者：山雨求 阅读全文
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2025-03-25
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