津冀城投化债承压！京津冀产业转型谋破局

东方金诚报告分析京津冀城投公司现状：1）京津冀经济增速落后于长三角/珠三角，主因制造业薄弱、人口净流出、区域产业协同不足；2）城投债务压力分化——北京财力强但部分辖区亏损（涉房业务拖累），天津负债率全国最高（142.6%），河北依赖中央输血；3）三地推进产业转型（氢能/生物医药等六大产业链）和债务化解，短期风险可控但长期依赖产业升级。