铜价小涨难敌需求疲软，下游观望拖累市场活力

2025年8月22日，铜价小幅上涨，国内现货铜价如长江现货1#铜报78950元/吨涨80元，但市场成交低迷，下游采购谨慎，仅维持刚需补库。升水微涨但持货商积极卖盘回笼资金。宏观方面，美国经济数据冷热不均导致降息预期下降，美元反弹，避险情绪上升，抑制铜价涨幅。美联储主席鲍威尔讲话前夕，市场谨慎观望政策变数。基本面，自由港印尼公司出口缓解供应紧张，智利Codelco因矿山事故减产3.3万吨并下调产量目标至137-140万吨；ICSG数据显示全球铜过剩量收窄至25.1万吨，显示需求韧性。尽管库存下降，但需求疲软压制铜价上行，短期内铜价难有亮眼表现，预计在79000元下方震荡。