铜市场近期呈现历史性突破,内外盘铜价连续创下新高,沪铜站上9万元/吨关口,伦铜突破11500美元/吨。市场驱动主要来源于宏观与基本面的多重共振,美联储降息预期巩固、美元走弱为金属价格提供支撑,而供给端紧张态势愈演愈烈,全球铜矿扰动频发、冶炼厂联合减产计划以及库存的结构性低位共同加剧了供应短缺预期。需求端呈现分化,新能源汽车、AI算力基础设施等新兴领域增长强劲,长期结构性牛市逻辑明确,但高价位对传统下游的抑制效应以及潜在的宏观政策变化是需要关注的短期风险。