镍矿过剩+需求疲软双重拖累，26日镍价或承压下行

当前金属镍市场面临供应过剩与需求疲软双重压力：供应端，印尼、菲律宾雨季结束后镍矿开采运输恢复，供应季节性放量，镍矿价格松动，国内精炼镍与镍铁过剩压力持续；需求端，不锈钢与新能源需求双疲软，三元电池受磷酸铁锂挤压，高镍材料占比提升但总量增长乏力，下游仅逢低按需采购，现货成交清淡。宏观面受美国政策影响美股下跌、美元走强，有色金属震荡，市场关注美国PCE数据。综合供需及宏观因素，预计26日镍价或下跌。