镍价小跌需求疲软，投资者静待市场信号

2025年8月22日，镍价小幅下跌，长江综合均价报121750元/吨，单日下跌450元。宏观面，美国PMI数据强劲推高美元，大宗商品承压；同时美国加征关税带来不确定性，市场聚焦央行年会。供应端，菲律宾供应回升，印尼成本上升但精炼镍产量增长。需求端，不锈钢受房地产低迷抑制需求，新能源汽车销量提升但磷酸铁锂挤压三元电池份额，高镍材料占比有限。现货方面，镍价下跌后刚需补库增多，但整体需求仍偏淡。短期预测镍价维持弱势震荡，受供应宽松和资金谨慎影响。