镍价受宏观与供应支撑微涨，需求疲软与贸易风险压制涨幅

本周长江现货1#镍价格先涨后稳，周均价122,320元/吨，环比微涨0.617%。宏观面受美国非农数据疲软及国内稳增长政策支撑，但贸易关税风险与美联储政策不确定性压制涨幅。供应端印尼环保限产、菲律宾矿石质量下降及国内冶炼成本上升形成支撑，但运输效率波动和资源衰减削弱供应稳定性。需求端不锈钢和新能源领域表现疲软，终端消费未见明显改善，库存高位运行导致镍价震荡。下周关键经济数据将影响市场情绪，镍价或维持12万-12.5万元/吨区间波动。