全球镍业并购潮与印尼产能扩张重塑行业格局，成本锚定受关注

金属镍行业在价格低潮期出现频繁并购，海外高成本项目减产导致产能去化，印尼湿法产能快速扩张压低全球成本中枢。印尼凭借储量优势和政策推动，湿法项目产能持续增长，2025—2027年将加速投放，进一步强化其成本主导地位。海外矿企如英美资源、South 32计划出售镍资产，部分工厂转型或停产，而印尼镍矿品位下降倒逼产业升级。行业呈现结构性调整，长期成本锚定向印尼湿法产能集中。