镍价下半年或继续磨底！供应过剩压力难解，A股相关概念股承压

报告回顾了2025年上半年精炼镍价格走势，整体震荡走弱，沪镍主力收盘价较去年底下跌3.14%，受宏观情绪和基本面压制。基本面方面，中国和印尼产量大幅增加，1-5月同比增43.86%，进口和出口量均显著增长，库存减少但供应过剩格局持续。下半年展望显示，产量预计全年增43.32%，需求端不锈钢和新能源无新亮点，合金需求或有增长但难改过剩局面；价格预计缓慢磨底逼近成本线，但下跌空间有限。