思摩尔国际中期营收增18%但利润下滑28%，欧美市场扩张与成本压力并存

思摩尔国际2025年上半年营收60.13亿元，同比增长18.3%，但利润下滑28%至4.92亿元，经调整利润降2.1%。欧美市场收入增长显著，ToB业务增19.5%，自有品牌业务增14.1%，但中国内地收入下降。成本增加主因包括营销投入、合规费用及股份支付，下半年日本市场投入将推高费用。分析师对长期潜力持分歧看法。