口含烟狂飙51%！HNB格局生变，全球新型烟草巨头集体亮剑！

2024年全球新型烟草市场规模达869.6亿美元，同比增长13.1%，其中无烟口服尼古丁产品增速最快（51%）。菲莫国际、英美烟草等巨头新型烟草业务持续增长，HNB（加热不燃烧）产品格局或因英美烟草新品Glo hilo而改变，口含烟（尼古丁袋）市场以65%的CAGR高速扩容。主要厂商如菲莫国际新型烟草收入占比提升至38.7%，ZYN品牌在美国口含烟市占率70.5%，思摩尔国际作为头部代工商受益于合规市场扩容。风险提示包括非法产品冲击、汇率波动及监管政策变化。