钴价承压下行，供需失衡与技术替代双重施压

钴价近期下跌1000元/吨至24.5万元，主要因印尼新增1.8万吨钴产能冲击市场，对华出口占比达99%，挤压传统供应。新能源汽车领域高镍电池及磷酸铁锂技术抑制钴需求，比亚迪换电计划效果有限。消费电子需求疲软叠加无钴电池（如钠离子、4680电池）及再生钴技术（回收率达95%）加速渗透，长期削弱钴需求。刚果（金）政策影响减弱，钴价支撑下移。短期钴价或弱势震荡，中期供应过剩压力加剧，长期需关注固态电池技术路线选择。