钴市面临刚果政策限制与印尼产能崛起的双重影响,供应短缺预期与短期价格下跌形成博弈。5月12日钴价下跌至24.1万元/吨,市场呈现供大于求态势,但2030年结构性短缺预期支撑长期需求,政策风险与产能布局挑战仍存。