钴市供需矛盾加剧，价格震荡或成新常态

国际钴业协会报告显示，全球钴需求增速（年均7%）将超过供应增速（年均5%），但当前电解钴市场呈现供需弱平衡状态。短期受刚果（金）临时出口禁令影响，供应风险推升市场波动，而印尼凭借镍钴伴生矿扩产成为新供应势力。下游新能源和合金领域需求尚未显著放量，抑制钴价上涨空间，预计价格延续窄幅震荡。长期看动力电池及储能产业扩张或加剧结构性短缺，但价格走向取决于印尼产能释放和刚果政策稳定性。