AI算力与新能源车双轮驱动，PCB行业迎高景气周期

华创证券报告指出，AI算力、端侧AI设备及新能源汽车推动PCB行业进入高景气周期。AI服务器需求激增带动高端PCB（如ABF载板、多层板）量价齐升，2024年全球PCB产值同比增长5.8%，其中18层以上多层板增长40.3%，HDI增长18.8%。消费电子领域，AI PC和AI手机渗透率快速提升（2024年大中华区AIPC渗透率15%，2029年预计达77%），推动HDI和类载板需求增长。新能源车渗透率提升使单车PCB价值量翻倍，车用PCB需求持续扩张。2024年服务器/存储领域PCB产值同比大增33.1%，机构预测2024-2029年全球PCB市场规模CAGR 5.2%，高端产品增速超15%。当前PCB板块营收和净利润同比大幅回升，申万指数年内涨幅57%，机构持仓占比升至3.2%，市场热度处于近十年89%分位。