Q2猪价低迷业绩却逆势增长！机构：关注“反内卷”下猪肉板块配置机会

中航证券农业行业周报指出，25Q2全国生猪外三元均价14.57元/公斤，环比降3.0%，但生猪板块上市公司通过管理优化、降本增效实现业绩逆势提升。Q2申万生猪养殖板块毛利率14.38%（环比基本稳定），管理/销售/财务费用率分别环比下降0.51pct、0.04pct、0.26pct，归母净利润环比增长9.11%。报告认为，“反内卷”政策推动供给端优化竞争，产能有望合理调减，猪价预期和板块走势值得关注；长期看，具备成本和管理优势的企业盈利能力更优，自由现金流改善支撑估值，优质标的红利属性增强。核心推荐牧原股份、温氏股份等规模养殖集团及神农集团、巨星农牧等成长潜力企业。