农业银行2025年中报披露 业绩增速领跑同业

申万宏源研报显示，农业银行披露2025年中报，1H25实现营收3699亿元（同比增长0.8%），归母净利润1395亿元（同比增长2.7%）；2Q25不良率季度环比持平为1.28%，拨备覆盖率季度环比下降3个百分点至295%。业绩增速领跑同业，ROE为同业第一，中期分红率32.1%。机构指出，公司信贷投放相对平稳，但贷款定价下行拖累息差承压，大行存款成本率低位、改善空间有限，需持续跟踪稳存款压力；资产端期待“反内卷”引导无序竞争缓解以扭转定价回落态势。不良率边际平稳，拨备覆盖率保障资产质量稳健及业绩平滑空间。机构维持“买入”评级，下调2025年归母净利润预测（原预测6.2%，现3.0%），新增2026—2027年预测增速分别3.4%、4.3%，当前股价对应2025年PB 0.63倍，相较A股有明显折价修复空间。