近三个月,[贸易]行业受益于政府政策支持(如服务消费措施、文旅消费券、个人消费贷款贴息),消费温和复苏但分化明显。线上渠道增长强劲(线上零售额同比+8.5%-9.2%),黄金珠宝、化妆品及跨境电商子板块表现突出,龙头公司业绩亮眼。政策驱动下,行业需求逐步回暖,高景气赛道如黄金珠宝(营收同比+15.0%)和国货美妆持续领跑,建议关注龙头企业和情绪消费主题。