房地产行业当前面临供需调整压力,但结构性机会凸显。房企商业模式高度依赖拿地精准度,区域深耕型房企因对本地市场熟悉、拿地决策胜率高更具适应性;市场分化明显,核心区好房子将率先企稳,而部分三四线城市仍承压;商业不动产REITs试点拓宽底层资产范围,推动行业从传统开发向资产管理转型,为企业提供多元化退出渠道;港资商业地产凭借早期高奢布局和稳健运营,有望受益于消费提振政策;租赁市场整体需求疲软,但部分城市租金回升显示区域性机会;政策支持如现房销售试点、利率下调等长期利好行业健康发展,但短期需关注库存高企和需求不足的问题。