粘胶短纤行业的投资机会：“反内卷”背景下

粘胶短纤作为最主要的再生纤维，我国是全球第一大生产国，2023年产量占全球65%。近年来受环保政策和产能过剩影响，行业总产能从2021年的517万吨下降至2024年的481万吨，行业集中度高，CR3达72%。当前行业呈现‘高开工+低库存’特征，2025年9月开工率达88.6%，为近五年同期最高，库存12.8万吨，低于2020-2024年均值18.7万吨。