2015—2025中国创新药产业十年回顾
天风证券杨松
2025-07-24

化
化学制药
强中性看好
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当前行业现状
2015-2025年间,中国创新药产业经历了快速发展,从政策驱动起步,逐渐走向全球参与。政策改革重塑了产业生态,创新药研发从仿制跟随转向高质量创新,产业技术进步明显,产业链配套齐全,CXO蓬勃发展,工程师红利显著,基础研究和研发投入持续增加。创新药在海外的认可度和上市数量持续提升,BD交易频繁,特别是首付款和总交易金额屡创新高。然而,国内市场竞争激烈,部分领域存在内卷现象,海外销售和审批仍面临挑战。


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